Греция: снова Лебедь, Рак и Щука?

18.06.12 10:33

Азиатские рынки приветствовали вторую версию ростом региональных индексов и укреплением евро. Так, индекс MSCI Asia Pacific к полудню по токийскому времени вырос более чем на 1.5%, фьючерсы на индекс S&P 500 прибавили 0.4%, а евро на региональных площадках укрепился на 0.4% до $1.2685, своего наивысшего значения с 22 мая. Центробанк Индии принял решение этим утром оставить базовую процентную ставку без изменения на уровне 4.75%, что несколько замедлило динамику их утреннего рывка (к 9:00 МСК индекс SENSEX прибавляет лишь 0.73%).

 

Правоцентристская партия «Новая демократия», согласно вчерашним вечерним подсчетам, набирала около 30% голосов (что соответствовало около 128 парламентским местам), однако к сегодняшнему утру итоговую цифру понизили до 29.7%. Радикальное левое движение «Сирица», наоборот, за ночь укрепило итоговую цифру с первоначальных 25% до более точных 26.9%, и около 12.3% (33 парламентских места) получила левоцентристская партия «Пасок», которую продолжают упорно «сватать» «Новой демократии». Между тем, для отстаивания финансовой политики в парламенте «Новой демократии» будет действительно жизненно необходимо создание широкого левоцентристского блока, однако «Пасок» практически сразу отвергла эту идею. По мнению представителей левоцентристов, объединение возможно только в том случае, если в нем примут участие все крупные партии страны, а не только «Новая Демократия» и «Пасок», не оставив таким образом парламенту шанса на саботаж кредитных соглашений, что уже неоднократно происходило в прошлом. Эксперты сходятся во мнении, что для соблюдения этих условий необходимо в том или ином виде участие оппозиционной «Сирицы», выступающей, как известно, за прекращение действия договоренностей с ЕС в их нынешнем виде, что может повлечь за собой выход Греции из зоны обращения евро и последующий дефолт. «Пасок», согласно предварительным заявлениям её лидера Эвангелоса Венизелоса (Evangelos Venizelos), не согласна возобновить эксклюзивную двухпартийную коалицию с победившими на выборах правоцентристами и продолжает настаивать на создании широкой коалиции с участием как минимум четырех партий. Таким образом, сегодняшний оптимизм на глобальных рынках может довольно скоро споткнуться о неумолимую реальность бытия, особенно если события в других частях света не смогут его поддержать.

 

В субботу Глава Всемирного банка Роберт Зеллик, вскоре покидающий свой пост, подверг критике европейских лидеров за запоздалые и нерешительные действия в борьбе с долговым кризисом в еврозоне. В своём интервью германскому журналу Der Spiegel Зеллик предупредил, что увеличение ликвидности на денежном рынке, к которому прибегают европейские политики, лишь помогает выиграть время, но никак не способствует структурным реформам в еврозоне. Зеллик, вполне в духе последней речи президента Обамы по данному вопросу, призвал Европу действовать как можно быстрее, поскольку она рискует утратить свое влияние на мировой арене. По-видимому, на стартовавшем сегодня саммите G20 в Мехико помимо узкоспецифической греческой темы будет также широко обсуждаться и общеевропейская. Однако, в отличие от Зеллика, который в его положении может себе позволить критику в сослагательном наклонении, нынешние лидеры наций вынуждены будут в большей мере ориентироваться на «традиционные предпочтения» истории и исходить из складывающейся на глобальных рынках ситуации в настоящем и будущем времени.

 

В США в пятницу был опубликован ряд макростатистических данных, в очередной раз подтвердивших существующие негативные тенденции. Так, индекс потребительских настроений Мичиганского университета в июне составил 74.1 против прогноза 77.5. Самый большой неприятный сюрприз преподнесли цифры по промышленному производству, которое в мае неожиданно снизилось на 0.1% м/м против прогноза роста на 0.1% м/м. В результате начавшиеся во второй половине прошедшей недели покупки золота усилились, и главный драгметалл вырос на COMEX ещё на 0.6% до $1628 за тройскую унцию. Кроме того, в разных источниках появилась информация о том, что глобальные хедж-фонды, «почуяв запах добычи», продолжают наращивать свои длинные позиции в «твёрдых активах», и, учитывая крайне низкие ценовые уровни большинства из них и, как следствие, практически исчерпанные потенциалы дальнейшего снижения, можно ожидать усиления данного импульса. Вопрос в этой связи лишь один, но самый что ни на есть сакраментальный: что скажет Фед на грядущем заседании 19 и 20 июня.

 

По итогам последнего дня недели американские индексы вновь закрылись в плюсе, движимые растущими надеждами на смягчение доселе непреклонной позиции ФРС по отношению к дополнительным мерам стимулирования остывающей американской экономики. Dow вырос на 0.91% до 12.767, Nasdaq повысился на 1.29% до 2.873, а S&P 500 подскочил на 1.03% до 1.343.

 

 

Акции

 

Прогнозы на текущий день:

 

Мы ожидаем открытие рынка с повышением в пределах 0.5%, в диапазоне 1380-1385 п. по индексу ММВБ. Ближайшими поддержками останутся уровни 1347, 1333 п. Значимыми сопротивлениями станут 1400, 1420 п.

В первой половине дня, на инерции пятничного роста и в связи с обнадёживающими результатами парламентских выборов в Греции, вероятно продолжение пятничного повышения рынка, с попытками выхода в диапазон 1390 -1400 п. по индексу ММВБ.

К середине дня рынок может стабилизироваться на достигнутых уровнях на фоне отсутствия выхода важной зарубежной статистики и в ожидании открытия торгов в США.

В минувшую пятницу российский фондовый рынок завершил торги с серьёзным повышением по индексам ММВБ и РТС. Поводом для позитивного старта торгов стал утренний рост во фьючерсах на фондовые индексы США и в контрактах на нефть обоих ключевых сортов.

 

Несмотря на неопределенность будущего Еврозоны, связанную с предстоящими парламентскими выборами в Греции, европейские фондовые индексы в течение всего дня уверенно повышались. Отдалённым результатом прихода к власти левых радикалов мог стать выход этой страны из Европейского валютного союза. Тем не менее, рынки «проголосовали» за позитивное разрешение ситуации.

 

В ходе утреннего повышения индекс ММВБ номинально обновил свой месячный максимум, достигнув отметки 1358 п. Одержав небольшую «техническую победу», российские быки ненадолго приостановили свое внутридневное наступление. Позднее покупки на российском рынке возобновились.

 

Характер вечерней статистики из-за океана оказался хуже ожиданий. Однако фондовые индексы США прибавили в среднем около 1%, завершив торги на максимальных внутридневных отметках. На волне общемирового оптимизма индексы ММВБ и РТС ускорили свой рост в последние часы основной торговой сессии.

 

По итогам основных торгов индекс ММВБ повысился на 2.17%. Индекс РТС днем вырос на 2.48%. В ходе вечерней торговой сессии индекс ММВБ символически повысился на 0.01%. Индекс РТС вечером потерял 0.16%.

 

Контанго сентябрьского фьючерса (RIU2) к индексу РТС, составлявшее 4 п., или 0.3%, к завершению вечерних торгов сократилось до 1 п. Участники срочного рынка близки к нейтральной оценке ближайших перспектив индекса РТС.

 

На фоне заметного роста основных индексов российские акции закрылись преимущественно с повышением в пределах 2-4% по отношению к уровням предыдущего закрытия. Заметное улучшение внешнего фона позволило многим перепроданным бумагам реализовать назревший технический отскок.

 

Так, опережающим ростом отличились акции Сургутнефтегаз-ао (SNGS RM, +4.57%), Татнефть-ао (TATN RM, +4.36%), Русгидро (HYDR RM, +4.21%), Мечел-ао (MTLR RM, +10.52%), Мосэнерго (MSNG RM, +7.46%).

 

Среди наиболее ликвидных бумаг сильнее рынка торговались Газпром (GAZP RM, +2.63%) и Новатэк (NVTK RM, +2.61%). Общей для этих компаний новостью стало сообщение о том, что «Газпром» может продать «Новатэку» газораспределительные активы в Челябинской области. В прошлом году «Газпром» уже продал «Новатэку» сбытовую компанию «Газпром межрегионгаз Челябинск».

 

Кроме того, интерес к акциям этих компаний подогревают недавние сообщения о вероятном пересмотре решения правительства о значительном поэтапном повышении ставок НДПИ на природный газ в период с 2013 до 2015 г. с примерным выравниванием ставок для «Газпрома» и независимых производителей.

 

Акции ММК (MAGN RM, +1.30%) отстали от рынка на фоне публикации ожидаемо слабой финансовой отчетности эмитента за 1 квартал 2012 года по МСФО. Прибыль за отчётный период составила $14 млн, по сравнению с убытком величиной в 67 млн долларов США за 4 кв. 2011 г. Вместе с тем, по сравнению с 1 кварталом 2011 г., прибыль «ММК» сократилась на 90%. На финансовые результаты Группы «ММК» продолжает оказывать негативное влияние убыток зарубежного подразделения «ММК Metalurji».

 

Одними из лидеров падения во втором эшелоне вновь стали бумаги «Золото Якутии» (ZOYA RM, -8.35%). Текущие распродажи на повышенных оборотах связаны с сообщением биржи ММВБ-РТС о приостановке торгов этими акциями с 28 июня 2012 в связи с решением Арбитражного суда Республики Саха (Якутия) о признании эмитента банкротом. На предприятии введено внешнее наблюдение.

 

Акции «Полиметалла» (PMTL RM, -0.38%) также не пользовались спросом в связи с предстоящим делистингом этих бумаг на бирже ММВБ. Торги будут приостановлены с 19 июня 2012 г. в связи с предстоящим выкупом этих бумаг у миноритарных акционеров по 531.15 руб., что примерно на 1% выше их текущей курсовой стоимости. Список владельцев выкупаемых акций будет составлен по состоянию на сегодня, 18 июня 2012 года.

 

Хуже рынка также закрылись Холдинг МРСК-ао (MRKH RM, -0.45%), ТНК-ВР-ао (TNBP RM, -0.41%), ВСМПО (VSMO RM, -0.73%), АФК Система (AFKS RM, -2.66%), Башнефть-ао (BANE RM, -5.22%).

 

Перед открытием торгов в России фьючерсы на фондовые индексы США торгуются с повышением до 0.4%. Контракты на нефть Light Sweet растут на 1%, торгуясь несколько выше отметки в $85. Японский индекс Nikkei225 растёт 1.9%. Гонконгский Нang Seng повышается на 1.5%.

 

Внешний фон перед открытием Российского фондового рынка можно оценить как позитивный.

 

Долговые рынки

 

Прогнозы на текущий день:

 

Цены корпоративных облигаций продолжат боковую динамику, ОФЗ при этом могут сохранить пятничный позитив.

Российский рубль сегодня может еще немного укрепиться относительно доллара США.

Ставки денежно-кредитного рынка могут зафиксировать снижение.

Индикативные бонды стран PIIGS могут сегодня продолжить улучшать свое самочувствие, что выразится в снижении их доходностей.

Для стран PIIGS пятница завершилась достаточно успешно, что выразилось в снижении доходностей по индикативным десятилетним бондам всех без исключения стран-участниц данной группы. В частности, доходность итальянских десятилеток, всю неделю держащаяся выше 6-процентной планки, наконец-то смогла миновать этот уровень и закрыть неделю на 5.91% годовых (-21 б.п. за день). Также в пятницу снизились доходности испанских (6.84% годовых; -5 б.п.), греческих (26.39% годовых; -160 б.п.), португальских (10.27% годовых, -15 б.п.) и ирландских бондов (7.24% годовых; -3 б.п.). За Италию можно только порадоваться, главное, что инвесторы не стали и дальше сгущать краски, в частности учтя и относительно позитивные результаты прошедших на неделе аукционов. В Испании дела сейчас обстоят гораздо хуже, что и удерживает доходности ее облигаций на высоком уровне: инвесторы испытывают все больше страхов относительно того, что страна не сможет выполнить ранее данные обязательства по бюджету. Безусловно, внимания заслуживает и Греция, индикативные десятилетки которой в пятницу снизили доходность на 160 б.п. Сказалось и общее улучшение настроений на рынках капитала в силу возросших ожиданий нового стимулирования со стороны Штатов, также это могло произойти и в преддверии очередных греческих выборов, которые, как мы знаем, прошли довольно неплохо: главное, что их результаты дают возможность сформировать новое коалиционное правительство (будет ли оно сформировано – другой вопрос, но первая ступень данной выборной ракеты отделилась успешно). На этом фоне сегодня облигации проблемных стран, в частности Италии и Испании, вероятно, продолжат улучшать свое самочувствие.

 

Что касается локального рынка долга, то здесь, следуя общим повышательным настроениям, довольно хорошо смотрелся сектор государственных бумаг. Так, ценовой индекс госбумаг RGBI по итогам дня добавил в свою копилку 0.34% и закрыл день на уровне 128.87%. Корпоративные облигации в «лучших» традициях последнего времени выглядели вяло и безыдейно, что в полной мере отражает их ценовой индекс MCXCBICP, который остался фактически на месте, уступив 0.02% и составив 91.50%. Что касается сегодняшнего дня, то пока внешний фон для рынка рублевых бондов выглядит относительно неплохим: ключевые американские индексы завершили пятницу в уверенном плюсе (сейчас фьючерсы на них также прочно стоят на ногах), нефть демонстрирует положительную динамику (смесь Brent торгуется на уровне 98.60 $/барр.). Однако, вероятнее всего, корпоративные облигации, сегодня не смогут выстрелить и продолжат свой боковой дрейф, улучшение настроений мы с большей вероятностью увидим в секторе госбумаг.

 

Из основных событий локального рынка отметим пятничное заседание Банка России по ключевым процентным ставкам. Результаты данного заседания оказались ожидаемыми, регулятор решил оставить ключевые процентные ставки на неизменном уровне: ставка рефинансирования – 8% годовых, ставка однодневного аукционного РЕПО – 5.25%, ставка по депозитам «овернайт» - 4% годовых. Банк России не поменял ставки ранее, говоря о рисках ускорения инфляции во втором полугодии 2012 г., не стал этого делать и сейчас, так как для этого явно не самый благоприятный момент (как раз в июле ожидается всплеск инфляции из-за переноса повышения тарифов на этот месяц). Также на «процентной» картине сказывается и сохраняющаяся неопределенность относительно дальнейшего финансового здоровья мировой экономики в целом. Однако кое-что Банк России все-таки изменил – была снижена рублевая ставка по свопам (однодневные валютные свопы) на 1.5% - до 6.5% годовых с предыдущих 8.0%. По мнению регулятора, снижение данной ставки позволит расширить возможности банков по привлечению рублевой ликвидности со стороны Банка России и сделать ставки денежно-кредитного рынка менее волатильными. Стоит отметить и тот факт, что в течение дня Банк России произвел еще одно довольно значимое действие – добавил в ломбардный список облигации совокупным объемом в 202 млрд руб. по номиналу, что также расширит возможности банков по привлечению ликвидности. Помимо прочих в список были включены бумаги ОАО «Башнефть» на 55 млрд руб., ХК «Металлоинвест» на 25 млрд руб.

 

Помимо всего прочего сегодня ожидаем купонные выплаты по выпускам: МДМ Банк БО-04 (9.50%, 238.1 млн руб.), ЕБРР 09 (0.50%, 5 млн руб.), Промсвязьбанк 06 (8.25%, 205.7 млн руб.), КАМАЗ, БО-01 (9.00%, 89.7 млн руб.), МГ Групп 04 (17.00%, 60.1 млн руб.), ЭкспертГрупп 01 (12.00%, 26.9 млн руб.), ПромПереоснастка 01 (1.00%, 0.7 млн руб.), Лукойл 2015 (2.625%, $ 19.6 млн), НОМОС-БАНК 2012 (9.25%, $ 9.2 млн), Сбербанк России 2021 (5.717%, 28.5 $ млн), Банк Русский стандарт 2015 (7.73%, $ 7.7 млн), Томская область 34034 (7.00%, 24.5 млн руб.).

 

Также сегодня состоится оферта по выпуску АИЖК 23 (14 млрд руб.), пройдет погашение выпуска Сибирский Берег - Финанс 01 (1.5 млрд руб.).

 

Читайте также: