Новости

Также агентство присвоило приоритетные необеспеченные рейтинги в иностранной и национальной валюте «BB» и национальный приоритетный необеспеченный рейтинг «AA-(rus)» внутренним выпускам рублевых облигаций компании. Прогноз по долгосрочным рейтингам — «Стабильный».

Рейтинги отражают сильные позиции бизнеса Башнефти в сегменте нефтепереработки, деятельность по добыче, сопоставимую с нефтегазовыми компаниями с аналогичным рейтингом, а также ожидания Fitch, что компания сможет обеспечить более высокий уровень загрузки своих нефтеперерабатывающих мощностей за счет собственной нефтедобычи.

Благоприятным фактором для бизнеса Башнефти является ее относительно высокий уровень развития нефтепереработки и общий объем первичных перерабатывающих мощностей около 24 млн т в год. Об этом свидетельствует тот факт, что глубина переработки и коэффициент Нельсона у компании существенно превышают средние показатели в России и находятся на сравнимом уровне с сопоставимыми международными нефтеперерабатывающими предприятиями, рейтингуемыми Fitch. Благодаря дальнейшей модернизации трех НПЗ Башнефть сможет улучшить свои показатели по переработке, а также производить продукцию с более высокой добавленной стоимостью и поддерживать хорошую маржу переработки.

Fitch ожидает, что вклад добывающего направления бизнеса в прибыль еще более увеличится в среднесрочной перспективе вслед за началом разработки месторождений имени Требса и Титова. Компания планирует начать добычу на этих месторождениях в 2013 г. и достичь пикового уровня добычи в 2018—2022 гг. Fitch ожидает, что разработка месторождений имени Требса и Титова позволит Башнефти поддерживать положительную динамику добычи в течение следующий четырех-пяти лет, хотя и гораздо более медленными темпами, чем в 2009—2011 гг., а также что компания сможет расширить географию своей деятельности за пределы ключевого региона, Республики Башкортостан, на которую приходится более 90% добычи нефти у Башнефти.

Fitch прогнозирует, что Башнефть увеличит добычу нефти примерно до 326 тыс. барр. в сутки к 2016 г. (без учета приобретений) по сравнению с 302 тыс. барр. в сутки к в 2011 г. Это должно позволить компании усилить свои позиции как небольшого или среднего игрока в секторе разведки и добычи нефти, а также улучшить соотношение нефтедобычи и нефтепереработки (в настоящее время имеется перевес в сторону нефтеперерабатывающих мощностей). В то же время Fitch полагает, что перспективы органического увеличения добычи нефти в долгосрочной перспективе являются ограниченными и, как следствие, ожидает, что компания станет активным игроком в области слияний и поглощений в нефтегазовом секторе.

Рейтинги также учитывают высокий коэффициент замещения запасов у Башнефти и значительный показатель кратности запасов, обеспечиваемый за счет применения современных технологий извлечения нефти. В то время как относительно высокие расходы на добычу у Башнефти ставят ее в менее выгодное положение в сравнении с такими российскими компаниями, как ОАО НК Роснефть («BBB»/прогноз «Стабильный») и ОАО ЛУКОЙЛ («BBB-«/прогноз «Стабильный»), они ниже, чем у ОАО Татнефть («BB»/прогноз «Стабильный»), которая также эксплуатирует зрелые месторождения, и чем у ряда международных сопоставимых компаний.

Башнефть демонстрировала хорошие финансовые позиции в 2011 г., однако Fitch ожидает определенное давление на показатели кредитоспособности компании в ближайшие три-четыре года, хотя они, вероятно, останутся сопоставимыми с показателями международных нефтеперерабатывающих компаний, а также интегрированных нефтегазовых компаний с аналогичными рейтингами. Кредитоспособность Башнефти будет обусловлена осуществлением масштабной инвестиционной программы на сумму около 1,2 млрд. долл. в год в 2011—2016 гг., отражая ее стратегию роста и прогнозы Fitch по дивидендным выплатам на более низких уровнях, чем в 2009—2011 гг. В результате Fitch ожидает, что показатели чистого левереджа у Башнефти повысятся до 2x в 2012—2013 гг., а показатели обеспеченности по-прежнему будут выражены однозначным числом, исходя из консервативных допущений Fitch по цене на нефть в 95 долл. за барр. на 2012 г. и 85 долл. за барр. на 2013 г.

Кроме того, рейтинги Башнефти учитывают финансовую политику, определяемую ее мажоритарным акционером Акционерной финансовой корпорацией «Система» («АФК «Система», «BB-«/прогноз «Стабильный»), российский диверсифицированной промышленной инвестиционной холдинговой компанией. Поскольку Башнефть и ОАО Мобильные ТелеСистемы («МТС», «BB+«/прогноз «Стабильный») являются основными источниками денежных потоков АФК «Система», Fitch ожидает, что Башнефть продолжит выплачивать щедрые дивиденды. АФК «Система», как представляется, имеет значительный контроль над получением денежных средств от дочерних компаний за счет продажи активов и/или дивидендов. Так, после приобретения в Башкирии активов в секторе ТЭК в 2009 г., АФК «Система» передала Башнефти 1,4 млрд. долл. долга, связанного с приобретением.

«Стабильный» прогноз отражает баланс рисков, связанных с реализацией бизнес-стратегии компании и ее взаимоотношениями с АФК «Система». По мнению Fitch, АФК «Система» будет должна обеспечивать баланс между желанием получать дивиденды и потребностями Башнефти в капиталовложениях, необходимых для реализации стратегии компании и повышения ее долгосрочной стоимости. В то время как АФК «Система» продолжит получать относительно высокие дивиденды от Башнефти, она также заинтересована в развитии нефтяного бизнеса, чтобы получать отдачу от инвестиции. Среднесрочный целевой уровень отношения валового долга к EBITDA в 2x, установленный компанией Башнефть, может выступать в качестве индикатора обеспечения баланса между ее дивидендной и инвестиционной политикой.

Fitch отмечает, что негативное давление на рейтинги Башнефти последует в случае проведения агрессивной программы капитальных вложений и/или стратегии роста за счет приобретений активов, которые привели бы к существенному ухудшению показателей кредитоспособности компании, а также в случае значительного давления со стороны АФК «Система» в плане дивидендов.

И, наоборот, положительными факторами для рейтингов Башнефти стал бы рост ее бизнеса в сегменте разведки и добычи нефти при сохранении сильных финансовых показателей и проведении менее амбициозной дивидендной политики и/или четко установленных ограничениях на получение денежных средств компанией АФК «Система», а также успешная модернизаций НПЗ, обеспечивающая поддержание хорошей маржи нефтепереработки.

13:48, 13 Июля 26 Жигулёвская ГЭС перевела рабочее колесо гидроагрегата в поворотно-лопастной режим дальше..		13:43, 13 Июля 26 Потребности АПК в топливе обеспечиваются в приоритетном порядке дальше..
13:40, 13 Июля 26 «Мосгаз» строит газопровод высокого давления для индустриального парка на востоке Москвы дальше..		13:36, 13 Июля 26 В «Росатоме» разработали решение для создания ИИ-агентов дальше..
13:34, 13 Июля 26 «Т Плюс» заменила 6,2 км теплосетей в Балакове дальше..		12:46, 13 Июля 26 «Росэл» поставил партию светотехнического оборудовани в населенные пункты приграничья дальше..
12:44, 13 Июля 26 «Россети Юг» заменили 30 км провода на ЛЭП в Щербиновском и Ейском районах Кубани дальше..		12:42, 13 Июля 26 На Якутской ГРЭС-2 устанавливают оборудование для модернизации генерирующих мощностей станции дальше..
12:13, 13 Июля 26 Сотрудницы ЕВРАЗ НТМК стали лауреатами премии имени Черепановых дальше..		12:08, 13 Июля 26 На западе Ростовской области отремонтировано 34 км ЛЭП дальше..
12:06, 13 Июля 26 Резиденты ОЭЗ Москвы почти в 1,5 раза увеличили налоговые отчисления в бюджет дальше..		12:04, 13 Июля 26 «Россети Северный Кавказ» установили третью новую трансформаторную подстанцию в Баксанском районе Кабардино-Балкарии дальше..
12:01, 13 Июля 26 «НОВАТЭК» увеличил добычу углеводородов дальше..		10:39, 13 Июля 26 «Кубаньэнерго» отремонтировало высоковольтную ЛЭП в пригороде Новороссийска дальше..
10:34, 13 Июля 26 Смоленские атомщики сдали кровь в рамках Дня корпоративного волонтёрства дальше..		10:12, 13 Июля 26 «Якутскэнерго» увеличит мощность подстанции 110 кВ «Сулгачи» в 2,5 раза дальше..
10:08, 13 Июля 26 «РТ-Техприемка» автоматизировала производственные процессы на предприятии «Техприбор» дальше..		10:04, 13 Июля 26 «Газпром нефть» запустила программу обмена для молодых инженеров из России, Индии и Китая дальше..
10:00, 13 Июля 26 Резиденты ОЭЗ «Технополис Москва» перечислили 3,2 млрд рублей страховых взносов за I квартал 2026 года дальше..		09:26, 13 Июля 26 Первому магистральному газопроводу России — 80 лет дальше..
09:20, 13 Июля 26 Газохимический комплекс KPI в Казахстане освоил выпуск 15 марок полипропилена дальше..		09:17, 13 Июля 26 Команда Партизанской ГРЭС второй раз подряд признана лучшей на соревнованиях оперативного персонала ДГК дальше..
09:12, 13 Июля 26 Ростех запустил единый консультативный портал и интенсив по производственной аспирантуре дальше..		09:10, 13 Июля 26 КазМунайГаз и ведущие компании Японии обсудили перспективы сотрудничества дальше..
09:04, 13 Июля 26 Возможности 3D-печати кардинально меняют подходы к производству деталей в наукоёмких сферах дальше..		09:01, 13 Июля 26 «Газпром трансгаз Югорск» выпустил в протоку Ендырскую более 200 тысяч мальков ценных пород рыб дальше..
08:57, 13 Июля 26 «Северсталь» системно участвует в подготовке кадров в рамках среднего профессионального образования дальше..		08:53, 13 Июля 26 В Ростовской области переведена на газовое отопление школа в хуторе Керчик-Савров дальше..
08:47, 13 Июля 26 В Казахстан доставлена первая партия крупнотоннажного оборудования для завода «Силлено» дальше..		08:43, 13 Июля 26 Циклон нарушил электроснабжение на севере Подмосковья дальше..
08:41, 13 Июля 26 В селе Градницы Тверской области газифицирован «Дом поэтов» дальше..		08:38, 13 Июля 26 Промышленная подрывная машинка «Росэла» получила статус отечественного оборудования дальше..
08:33, 13 Июля 26 «Чувашэнерго» создаст цех по ремонту трансформаторов дальше..		08:29, 13 Июля 26 «Росатом» обсудил план действий на будущее с членами совета Impact Team 2050 дальше..
08:28, 13 Июля 26 В Удмуртии подключено к сетевому газу 32-тысячное домовладение в рамках догазификации дальше..		07:55, 13 Июля 26 В музее «Атом» прошел семейный фестиваль народных игр дальше..
07:50, 13 Июля 26 Астраханский ГПЗ помог вернуть исторический облик памятнику архитектуры дальше..		07:44, 13 Июля 26 В Прикамье вышла из берегов река Кын дальше..
07:41, 13 Июля 26 На работу в «МОЭК» вышли 146 бойцов студотрядов дальше..		07:39, 13 Июля 26 «Росэл» открыл образовательную фабрику для подготовки специалистов в сфере защищенной связи дальше..
07:37, 13 Июля 26 В Уральском технологическом колледже НИЯУ МИФИ завершилась юбилейная Инженерная смена дальше..		07:33, 13 Июля 26 Коршуновский ГОК выпустил мальков пеляди в Братское водохранилище дальше..
07:22, 13 Июля 26 «Северсталь» поддержала создание исследовательского комплекса в Череповецком госуниверситете дальше..		07:18, 13 Июля 26 В Саратовской области газифицирован зерносушильный комплекс в селе Колки дальше..
07:13, 13 Июля 26 От робота до конвейера: в Москве выросло производство машиностроительной отрасли дальше..		07:11, 13 Июля 26 «Россети Новосибирск» демонтировали около 95 км незаконных подвесов оптоволокна на ЛЭП дальше..
06:50, 13 Июля 26 Богучанская ГЭС представила опыт социального инвестирования на Всероссийском форуме «Мой бизнес. Лагерь» дальше..		06:47, 13 Июля 26 В Адыгее зажжен Вечный огонь в станице Дондуковская дальше..
06:40, 13 Июля 26 География реализации проектов «Росатома» охватывает 65 стран мира дальше..		05:28, 13 Июля 26 СКБ ЭП создает новое поколение трехфазных миллиомметров дальше..