Новости

Александр Игнатюк, начальник аналитического отдела ЗАО «ИК «Энергокапитал»: «Цифра $400 за тыс. м3 газа для Украины выглядит вполне ожидаемой. Цифра объясняется ставшей традиционной формулой Газпрома, основанной на жесткой привязке газовых цен к рыночной цене на более ликвидные энергоносители, в частности газойль, которые высоко закоррелированы с нефтяными котировками. Таким же традиционным явлением стало и затухание газовых споров в период снижения нефтяных котировок и возникновение новых дискуссий в период дорогой нефти.
Гораздо интереснее цифры в $400 (кстати, несколько ниже цены для Германии) позиция украинского руководства: вместо одной весьма спорной формулы предлагается другая, еще более спорная, причем, если первая более чем на 50% привязана к инструментам с рыночным ценообразованиям, то новая формула, судя по всему, основана на энергетическом сырье с контрактными ценами (предлагается уголь вместо газойля). Другими словами, речь идет не о более справедливой формуле, а о создании такой формулы, которая поможет значительно снизить цену.
Стоит отметить, что украинская сторона, руководствуясь той же логикой, не требует и рыночной цены на газ – совершенно очевидно, что при создании спот-рынка газа на Украине (отказе от долгосрочных контрактов) цена на основе соотношений спрос-объем-предложение-объем может достичь еще больших, чем $400 или $500, уровней.
С нашей точки зрения, в случае с заявлениями об отказе от российского газа на полгода речь действительно может пойти об очередном раунде политического шантажа, и опять козырем Украины выступают хранилища газа. Не думаю, чтобы «Газпром» существенно потерял от реализации нового аргумента наших партнеров. По большому счету, для российской газовой компании важно скорее наличие партнера и уровень потребления газа в его экономике, нежели конкретный момент, когда произойдут поставки. С точки зрения диверсификации ценовых рисков, руководство Украины может сделать очередной крупный просчет, ведь в конечном итоге не важна одна конкретная закупка по конкретной цене, бюджет страны формируется минимально исходя из годовой перспективы (важна средневзвешенная цена по всем поставкам), и делать ставку на то, что опустошенные запасы можно будет откупить в конце года дешевле, крайне неосмотрительно – потери могут оказаться очень и очень существенными».