Новости

Покупатель госпакета акций в размере 60,16% получит долю в 7% общероссийской переработки нефти и в 4% общероссийской добычи нефти, а также 12% российского рынка бензина. Кроме того, компания привлекательна с точки зрения операционных и финансовых показателей. Поэтому претендентов на данный актив будет много.

По итогам 2015 года добыча «Башнефти» составила 19 919 тыс. тонн нефти, а переработка – 19 134 тыс. тонн. Таким образом, коэффициент P/RF Ratio близок к идеальному и равен 1,04. У крупнейших иностранных добывающих компаний мира данный коэффициент чуть ниже 1. Среди российских нефтедобывающих компаний это лучший показатель, например, у «Роснефти» P/RF Ratio равен 2,5.

Среди основных мультипликаторов, стоит остановиться на соотношении чистого долга к EBITDA, которое у «Башнефти» составляет 2,5. Это означает, что инвестор приобретает компанию с вменяемой долговой нагрузкой. Рентабельность бизнеса компании EBITDA/Sales составляет 21,7%, что в целом выше, чем у российских конкурентов.

Список желающих побороться за «Башнефть» стремительно растет. Даже в Минэкономразвития отмечают высокий уровень интереса к активу. На данный момент среди желающих купить башкирского добытчика фигурируют: «Роснефть», «ЛУКОЙЛ», «Татнефть», «ННК» и «РФПИ». Первый и последний покупатели достаточно спорные. Несмотря на существенное падение долговой нагрузки «Роснефти» по итогам 2015 года, соотношение чистого долга к EBITDA выше трех (3,2). Покупка акций «Башнефти» так или иначе приведет к росту долговой нагрузки корпорации, и вряд ли «Роснефть» в состоянии купить «Башнефть» без займов. Рост долга снизит привлекательность корпорации перед приватизацией, несмотря на столь хорошее приобретение. Ну и последнее, зачем госкомпании покупать госкомпанию, Минфину это вряд ли будет интересно, ему нужны деньги.

«РФПИ» претендует на «Башнефть» наверняка для повышения престижа сделки и ее цены. Хотя она немаленькая и сейчас. Напомню, что специалисты E&Y оценили 60,16% акций компании в 306 млрд рублей, что выше рыночной стоимости почти на 20%. Продавать компанию через фонд иностранным инвесторам невыгодно и опасно в текущих геополитических условиях. Если речь и может идти о приобретении со стороны иностранцев, то только в партнерстве с российским инвестором.

На наш взгляд, наиболее вероятными покупателями являются «Татнефть» и «ЛУКОЙЛ». Для первой покупка «Башнефти» была бы как нельзя кстати и помогла бы решить ряд проблем. В частности, с ресурсной базой и качеством экспортируемого сырья. Также в совокупности «ТАНЕКО» и перерабатывающие мощности «Башнефти» лягут в основу одного из нефтехимических кластеров в России. В сумме добыча двух компаний составит порядка 50 млн тонн нефти в год, а переработка – около 30 млн тонн. Со всех точек зрения это была бы наиболее удачная и правильная сделка.

Что касается «ЛУКОЙЛа», то компания готова побороться за «Башнефть», но не готова предлагать высокую цену. В связи с этим, мы предполагаем, что компания проиграет в ценовой борьбе. Поднимая вопрос денег, не стоит забывать, что после выкупа контрольного пакета у государства новый акционер должен будет предложить миноритарным акционерам обратный выкуп, что тоже потребует затрат.

С точки зрения рядового спекулянта, обыкновенные акции «Башнефти» являются весьма привлекательными, и на фоне приватизации их рост к концу осени может составить 10-15% от текущей цены (3083 руб.).

Анна Кокорева, замдиректора аналитического департамента Альпари

11:10, 16 Марта 26 «Атомиада-2026» собрала на площадке Кольской АЭС более 240 спортсменов со всей страны дальше..		11:05, 16 Марта 26 Почти 400 выпускников российских вузов за последние 5 лет выбрали Калининскую АЭС первым местом работы дальше..
11:02, 16 Марта 26 Минэнерго Казахстана объединяет нефть и генерацию в единую цифровую сеть дальше..		11:01, 16 Марта 26 «Транснефть – Верхняя Волга» провела викторину для студентов Губкинского университета дальше..
10:58, 16 Марта 26 Балаковская АЭС вывела энергоблок №1 в плановый ремонт с модернизацией дальше..		10:54, 16 Марта 26 СИБУР показал промышленную униформу будущего на Московской неделе моды дальше..
10:48, 16 Марта 26 «Газпром добыча Ноябрьск» усовершенствовал технологию очистки воды в подразделении на Камчатке дальше..		10:47, 16 Марта 26 Первый энергоблок Курской АЭС-2 вышел на 100% мощности дальше..
10:41, 16 Марта 26 «Россети Новосибирск» отмечают рост энергоемкости подключаемых объектов дальше..		10:30, 16 Марта 26 Саяно-Шушенский гидроэнергокомплекс готовится к паводку и пожароопасному сезону дальше..
10:26, 16 Марта 26 «Пензаэнерго» установило на ЛЭП более 950 птицезащитных устройств дальше..		10:23, 16 Марта 26 «Северсталь» модернизировала оборудование для повышения энергоэффективности доменных печей дальше..
10:12, 16 Марта 26 «Россети Волга» отремонтируют более трех тысяч километров ЛЭП в Ульяновской области дальше..		10:06, 16 Марта 26 «Ленэнерго» протестировало систему автоматического восстановления электроснабжения в сети Песочинского РЭС дальше..
10:04, 16 Марта 26 В СевГУ запустили тренажёр реактора ВВЭР-1000 для подготовки специалистов Запорожской АЭС дальше..		08:27, 16 Марта 26 Доля внутристрановой ценности в закупках недропользователей Казахстана достигла 65% дальше..
08:26, 16 Марта 26 При поддержке «Самаранефтегаза» обновлен Дом культуры в селе Русская Селитьба дальше..		08:21, 16 Марта 26 «Мособлэнерго» реконструировало кабельную ЛЭП в Электростали дальше..
05:59, 16 Марта 26 «КазМунайГаз» меняет подходы к управлению рисками дальше..		05:58, 16 Марта 26 Комсомольская ТЭЦ-2 организует экскурсии для школьников и студентов дальше..
05:50, 16 Марта 26 Юные энергетики из семей сотрудников Сахалинской ГРЭС-2 стали одними из лучших на робототехническом конкурсе «ИКаР-Дебют» дальше..		05:36, 16 Марта 26 «Тенгизшевройл» в 2025 году добыл 39 млн тонн нефти дальше..
05:30, 16 Марта 26 АО «Теплосеть Санкт-Петербурга» заменит 5,45 км трубопроводов на магистрали «Пороховская» дальше..		05:28, 16 Марта 26 Правительство РФ одобрило проект соглашения с Вьетнамом о строительстве АЭС дальше..
04:53, 16 Марта 26 Годовая выработка электроэнергии в Казахстане превысила 123 млрд кВт/ч дальше..		04:48, 16 Марта 26 СКИФ создает станцию «Инженерное материаловедение» дальше..
04:41, 16 Марта 26 В ОЭЗ Москвы открыт сборочно-испытательный комплекс мощностью до 200 тысяч микросхем в месяц дальше..		04:35, 16 Марта 26 Мощность Рудненской ТЭЦ в Казахстане вырастет на 30 МВт дальше..
04:32, 16 Марта 26 НПЗ Петромидия в Румынии освоил производство нового вида полимера дальше..		04:25, 16 Марта 26 «Газпром газораспределение Махачкала» реконструировал газопровод в поселке Новые Тарки дальше..
04:21, 16 Марта 26 Российские ученые создали износостойкие покрытия для деталей горного оборудования дальше..		04:02, 16 Марта 26 В городском хозяйстве Москвы используют передовые технические решения дальше..
03:43, 16 Марта 26 Программа модернизации тепловых сетей Абакана обеспечит перспективу жилой застройки столицы Хакасии дальше..		03:33, 16 Марта 26 Более 200 домовладений в Шлиссельбурге получили доступ к природному газу дальше..
03:30, 16 Марта 26 «Ивэнерго» модернизировало 10 трансформаторных подстанций в селе Богородское дальше..		03:28, 16 Марта 26 Импортозамещенный «Суперджет» отправился на «ледяные» испытания дальше..
03:27, 16 Марта 26 В Адыгее газифицированы два населенных пункта Майкопского района дальше..		03:24, 16 Марта 26 «ОДК-Сервис» наращивает производственные мощности для освоения новых видов ремонта двигателей дальше..
03:12, 16 Марта 26 Кабельная промышленность Москвы утроила объем выпуска продукции дальше..		03:03, 16 Марта 26 Российские физики первыми в мире получили данные о поведении плазмы на периферии термоядерной установки дальше..
02:57, 16 Марта 26 В Новосибирске реконструирована газораспределительная станция дальше..