Штиль на рынках

Поддержку рынку оказала информация о первом за четыре месяца увеличении розничных продаж в США. Этот показатель вырос в июле на 0.8% по сравнению с предыдущим месяцем, тогда как ожидалось повышение лишь на 0.3%.

Из корпоративных новостей можно отметить отчетность крупнейшего в мире оператора сервиса Интернет-скидок Groupon (GRPN), который показал квартальную прибыль в размере $28.4 млн, или 4 центов на акцию, по сравнению с убытком на уровне $107.4 млн, или 35 центов на акцию, годом ранее. За вычетом некоторых статей прибыль составила 8 центов на акцию, в то время как в среднем прогнозировали 3 цента на акцию. При этом выручка компании увеличилась на 45% до $568.3 млн, не дотянув до средних ожиданий рынка в $575.3 млн. Несмотря на то, что компании удалось впервые получить прибыль по итогам квартала, инвесторами было крайне негативно воспринято замедление темпов роста выручки, а также объяснение менеджментом компании результатов отчетности тем, что спрос на дорогие товары падает на фоне общего замедления экономики. С учетом того, что Groupon продаёт скидки и, как правило, не на самые дорогие товары, подобная интерпретация отчетности менеджментом выглядит малоубедительной. В результате акции GRPN за день упали более, чем на 27%. Возможно, что катализатором столь стремительного падения было также и память инвесторов о том, что в после окончания предыдущего квартала у аудиторов были нарекания по поводу достоверности финансовой отчетности компании.

В еврозоне на рынках капитала пока сохранялись преимущественно позитивные настроения, в результате чего индексу Euro Stoxx 50 удалось прибавить 0.68%. Поддержку рынкам оказали данные по ВВП Германии, который вырос на 0.3% к предыдущему кварталу вместо ожидавшихся 0.2%. Объем ВВП Франции во втором квартале 2012 года не изменился по сравнению с предыдущими тремя месяцами, а в годовом выражении вырос на 0.3%. ВВП 17 государств еврозоны снизился во втором квартале 2012 года на 0.2% по сравнению с предыдущими тремя месяцами, в годовом исчислении снижение составило 0.4%.

Из макроэкономической статистики выходящей, сегодня, следует обратить внимание в 17:15 на информацию по динамике промышленного производства за июль. Ожидается, что промышленное производство выросло на 0.4%, как и месяцем ранее. В 17:30 появится индекс потребительских цен ФРБ Кливленда за август. В 18:30 выйдет информация по динамике запасов нефти, бензина и дистиллятов, рассчитанная агентством EIA.

Прогнозы Nord Capital:

    Европейские фондовые индексы могут продолжить умеренный рост.
    На валютных рынках будет сохраняться низкая волатильность.

Акции

Прогнозы на текущий день:

    Мы ожидаем открытие рынка с понижением около 0.3%, в диапазоне 1455-1460 п. по индексу ММВБ. Ближайшими поддержками станут уровни 1452, 1445, 1430 п. Значимыми сопротивлениями останутся 1465, 1475, 1490 п.
    В первой половине дня, после умеренно-негативного открытия, вероятен переход рынка в консолидацию в ожидании вечерней публикации макроэкономической статистики из США.
    Большое количество статистических показателей, выходящих в США сегодня, не является ключевым для рынков, и едва ли вызовет серьёзное движение на рынке во второй половине дня. Стоит обратить внимание на июльские данные об изменении объемов промышленного производства и загрузке мощностей (17.15 Мск.). Наиболее важным показателем станет выходящий под закрытие торгов еженедельный отчёт об изменении запасов нефти и нефтепродуктов в США (18.30 Мск.).

В минувший вторник российские фондовые индексы ММВБ и РТС завершили торги с умеренным повышением. В пользу локальных «быков» сыграл заметный подъем европейских фондовых индексов и внутридневной прирост во фьючерсах на нефть сорта Brent.

На фоне публикации большого количества статистических показателей в Европе и США локальный рынок в течение всего торгового дня находился в состоянии волатильной консолидации. Индекс ММВБ оказался заперт в рамках узкого однопроцентного диапазона с границами 1452 – 1465 п.

Таким образом, российский рынок продолжил консолидацию вблизи своих трёхмесячных максимумов. Устойчивость локальных индексов на текущих уровнях после недавнего повышения говорит о текущей силе «быков».

По итогам основных торгов индекс ММВБ повысился на 0.70%. Индекс РТС днем вырос на 0.64%. В ходе вечерней торговой сессии индексы ММВБ и РТС понизились на 0.06% и 0.26% соответственно.

Бэквордация сентябрьского фьючерса (RIU2) по отношению к индексу РТС, ранее составлявшая 4 п., или 0.3%, к завершению вечерних торгов расширилась до 8 п., или 0.6%. Участники срочного рынка несколько ухудшили оценку ближайших перспектив индекса РТС.

На фоне умеренного прироста индекса ММВБ российские акции завершили торги преимущественно с повышением в пределах 1-2% по отношению к уровням предыдущего закрытия. Необычной тенденцией дня стало заметное повышение в акциях некоторых эмитентов, опубликовавших негативную полугодовую отчётность.

Среди голубых фишек заметно сильнее рынка торговались акции «Газпрома» (GAZP RM, +1.15%). Бумаги газового монополиста повысились несмотря на публикацию негативной отчётности компании за 1 полугодие 2012 г. по РСБУ. Согласно опубликованным данным, чистая прибыль «Газпрома» за отчётный период сократилась на 22% по сравнению с результатом за 1 полугодие 2011 г., до уровня в 381.6 млрд руб. Выручка компании снизилась на 1% и составила 1.825 трлн рублей.

В последе время акции «Газпрома» отстают от рынка. С начала июня эти бумаги повысились на 6.8%. За тот же период индекс ММВБ вырос более, чем на 11%. Вероятно, выход ожидаемой слабой отчётности стал сигналом для фиксации коротких позиций. В то же время, в этих бумагах пока отсутствуют технические сигналы на покупку. Поводом для открытия длинных позиций может стать уверенное закрепление акций «Газпрома» выше трехмесячного уровня сопротивления, расположенного в районе 160 руб.

Акции Русгидро (HYDR RM, +2.39%) также повысились в день публикации слабой полугодовой отчётности. Выручка компании за 6 месяцев текущего года сократилась по сравнению с аналогичным показателем 2011 г. на 6.1%, до уровня в 44.148 млрд. руб. Чистая прибыль компании за отчетный период сократилась на 28.5% по сравнению с результатом за первое полугодие 2011 г., до уровня в 13.25 млрд. руб. Техническим сигналом на покупку акций «Русгидро» может стать пробой трёхмесячного максимума, расположенного на уровне 0.897 руб.

Во втором эшелоне было заметно продолжение покупок в отдельных бумагах ТГК: ТГК-2-ао (TGKB RM, +25.36%), ТГК-9-ао (TGKI RM, +8.12%), ТГК-5 (TGKE RM, +6.08%), ТГК-6 (TGKF RM, +3.88%). Одной из причин для оживления спроса в этом секторе являются слухи о возможном объединении дочерних компаний «КЭС-Холдинга» с конвертацией их бумаг в единую акцию.

Вероятно, текущие покупки бумаг ТГК носят долгосрочный стратегический характер. Так, бумаги ТГК-14 (TGKN RM, +27.13%) серьёзно выросли несмотря на публикацию негативной отчётности эмитента по РСБУ за 2 квартал текущего года. Согласно опубликованной отчётности, ОАО «ТГК-14» за 1 полугодие 2012 г. увеличило чистый убыток в 6.5 раз относительно 1 полугодия 2011 года, до 1.01 млрд рублей. Выручка «ТГК-14» сократилась на 9%, до уровня в 4.2 млрд рублей.

Сильнее рынка также торговались акции Сбербанк-ап (SBERP RM, +1.10%), Ростелеком-ао (RTKM RM, +1.14%), Новатэк (NVTK RM, +1.51%), Сургутнефтегаз-ап (SNGSP RM, +1.53%), Татнефть-ао (TATN RM, +1.97%).

Акции МТС (MTSS RM, -0.89%) заметно подешевели в связи с новостью об отзыве лицензий у дочерней компании оператора связи «Уздунробита» в Узбекистане и о доначислении ей более $900 млн налогов.

Хуже рынка закрылись бумаги Холдинг МРСК-ао (MRKH RM, -0.79%), НЛМК (NLMK RM, -0.10%), Аэрофлот (AFLT RM, -1.40%), ТНК-ВР-ап (TNBPP RM, -0.73%), Мечел-ап (MTLRP RM, -0.17%).

Перед открытием торгов в России фьючерсы на фондовые индексы США торгуются с понижением до 0.25%. Контракты на нефть Light Sweet теряют 0.3%, торгуясь несколько выше отметки в $93. Японский индекс Nikkei225 теряет 0.5%. Гонконгский Нang Seng просел более чем на 1.3%.

Внешний фон перед открытием российского фондового рынка можно оценить как умеренно-негативный.

Долговые рынки

Прогнозы на текущий день:

    Цены корпоративных рублевых облигаций сегодня зафиксируют небольшое снижение на фоне старта очередного налогового периода месяца.
    Российский рубль в утренние часы, вероятнее всего, умеренно ослабнет к доллару США на фоне отрицательной динамики фьючерсов на американские индексы и нефти, однако позже настроение рынка может перемениться.
    Минфин России сегодня успешно проведет свой аукцион по размещению пятилетних ОФЗ серии 25080 на 15 млрд руб.

Вчера выходили важные статистические данные по столь важной в текущих реалиях еврозоне, наибольший вес среди которых имели темпы роста ВВП во 2-ом квартале текущего года как по региону в целом, так и по отдельным его составляющим. ВВП еврозоны оказался на уровне прогнозов, не преподнеся никакого сюрприза, по Германии и Франции показатель вышел лучше прогнозов. Отсутствие выраженного негатива, и напротив, наличие позитивных ноток поспособствовало снижению доходностей испанских (6.70% годовых; -12 б.п.) и итальянских (5.82% годовых; -7 б.п.) десятилетних госбондов на вторичном рынке. Самое главное, что рынок не был повергнут в шок вышедшей макростатистикой, так как до момента появление ясности (не раньше сентября) в отсутствии идей на рынке могли бы в очередной раз разыграться волнения.

Аукцион по размещению своих 13-недельних векселей вчера провели греки, которым в итоге удалось привлечь € 4.063 млрд, деньги стране сейчас более чем нужны. Рейтинг эмитента, и так находящийся уже на уровне мусорного и, тем самым, инвестиционно непривлекательного, с недавних пор испытывает на себе дополнительное давление в связи с понижением прогноза по нему. Доклад «тройки» международных кредиторов касаемо положения дел в греческой экономике будет опубликован в сентябре, на основе данного документа будет приниматься решение и о дальнейшей судьбе основного страдальца Европы. В этой связи неопределенность сохраняется, риски выхода из еврозоны высоки, поэтому грекам и не удается добиться снижения для себя стоимости заимствований (хорошо, что они вообще еще не отрезаны от рынка). Вот и на прошедшем вчера аукционе средневзвешенная доходность выросла до 4.43% годовых по сравнению с 4.28% годовых аукциона от 17 июля. Пока долговые рынки проблемных стран находятся больше в состоянии анабиоза до появления конкретики.

Свой аукцион сегодня проведет и отечественный Минфин, который в этой раз предложит рынку относительно короткий выпуск пятилетних ОФЗ серии 25080 на 15 млрд руб. с ориентиром по доходности в 7.57-7.62% годовых. Вчерашний день выпуск закрыл на вторичных торгах с доходностью 7.60% годовых, так что мизерная, но все-таки премия в этот раз присутствует. В целом, учитывая короткую дюрацию, малый объем предложения, метрики по доходности и текущие кондиции рынка, Минфин сегодня имеет все шансы на успешное размещение и может выполнить свой план фактически в полном объеме.

На сцену локального рынка вновь пришел столь нежеланный «ревизор» в лице очередного налогового периода месяца, который вступает в игру, начиная с сегодняшнего дня. Так, сегодняшний старт традиционно начнется с уплаты авансовых платежей по акцизам и страховых взносов, далее по графику следуют: 20 августа – НДС, 27 августа – НДПИ за июль 2012 г. и акцизы, 28 августа – налог на прибыль. Ставки денежно-кредитного рынка уже начали проявлять свою реакцию на фактор налогового периода, демонстрируя довольно существенный рост уже несколько дней кряду, вот и вчера «бэнчмарк» Mosprime O/N перешагнул через 6-процентную планку (6.08% годовых; +21 б.п.). Банки также озадачены и дальнейшим поведением Банка России, который продолжает гнуть свою линию, не увеличивая лимит по операциям однодневного РЕПО, увеличивая градус накала и отдавая свое предпочтение более длинной ликвидности (вчерашние лимиты: РЕПО 1 день – 10 млрд руб.; РЕПО 7 дней – 1200 млрд руб.). Обычно в преддверии налогового периода регулятор наращивает объем предоставляемых средств по однодневному аукционному РЕПО, сейчас мы этого пока не увидели.

В целом, фактор налогового периода будет оказывать и укрепляющее воздействие на российский рубль, наибольший эффект от которого будет заметен ближе к концу месяца в связи с наиболее плотным графиком платежей в этот период. Участники рынка также к этому времени частично исчерпают свои запасы ликвидности. Однако тон на локальных валютных торгах по-прежнему будут задавать такие мастодонты как нефть и глобальные рынки капитала. Что касается сегодняшнего дня, то фьючерсы на ключевые американские индексы торгуются в утренние часы в умеренном минусе, равно как и японский бэнчмарк, нефть также немного сдает обороты. Сегодня ключевым моментов для нефти и сильно связанного с ней рубля будут публикуемые данные от Министерства энергетики США по запасам «черного золота» в хранилищах, рынок ожидает снижения запасов. В случае, если рынок увидит более существенное снижение запасов, нежели прогнозируется аналитиками, то рынок может получить неплохой импульс для роста.

Помимо всего прочего, сегодня ожидаем купонные выплаты по выпускам: Россия 46020 (6.90%, 4.6 млрд руб.), Россия 46021 (6.00%, 3.2 млрд руб.), Газпром 09 (7.23%, 180.2 млн руб.), МДМ Банк 2052-А (10.00%, 20.9 млн руб.), НОТА-Банк 01 (11.00%, 54.8 млн руб.), Банк Держава 01 (10.25%, 15.3 млн руб.), Атомэнергопром 06 (7.50%, 752.1 млн руб.), РейлТрансАвто 02 (12.00%, 44.8 млн руб.), Хортекс-Финанс 01 (0.50%, 2.5 млн руб.), АИЖК 09 (7.49%, 94.4 млн руб.), АИЖК 10 (8.05%, 121.7 млн руб.), АИЖК 19 (7.70%, 116.4 млн руб.), АИЖК 21 (8.80%, 332.7 млн руб.).

Также сегодня состоится размещение выпуска Россия ОФЗ 25080 ПД (15 млрд руб.), пройдет оферта по выпуску Престиж-Экспресс-Сервис 01 (63 млрд руб.).