Очередной «стресс-тест» для рынков: данные о ВВП США

Вчера рейтинговое агентство Standard&Poor’s понизило суверенный рейтинг Испании сразу на две ступени с A до BBB+ (теперь Испания и Россия - «друзья» по рейтинговой группе), показав, что долговые проблемы Пиренеев волнуют не только рыночных спекулянтов, и это уже серьёзно. Напомним, что недавний отчёт Банка Испании (входит в иерархию ЕЦБ) вскрыл невероятный рост «плохих долгов» на балансах испанских региональных банков по данным за февраль - до 18-летнего максимума на уровне 8.15%, составив в общей сложности ни много ни мало €143.8 млрд от общей суммы кредитного портфеля Испании в €1.76 трлн.

Не лучше ситуация и в Британии, где свежие данные о ВВП (падение второй квартал подряд, на сей раз на 0.2%) констатировали безрадостный факт «двойного спада» в экономике, фактически связав руки и Банку Англии (под угрозой – программа выкупа суверенных облигаций Gilts, отсутствие которой неминуемо приведёт к росту доходностей этих бумаг), и правительству Дэвида Камерона (невозможность продолжать прежними темпами программу по сокращению бюджетного дефицита).

Наконец, добавили пессимизма и вчерашние безрадостные данные по числу первичных заявок на пособия по безработице в США (388 тыс. прошений по сравнению с прогнозом в 378 тыс.), показавших третью неделю подряд отметку выше 385К, что наблюдается впервые с ноября, причём, предыдущее показание, как это водится, было пересмотрено в худшую сторону до 389К – наивысшего показателя с начала текущего года.

Учитывая отсутствие чётких сигналов со стороны ФРС о возможности дальнейших конкретных мер по стимулированию (фактически, рынок имеет в своём распоряжении лишь туманную фразу Бена Бернанке о «готовности действовать по обстоятельствам»), для инвесторов есть более чем серьёзное основание призадуматься о справедливости текущих уровней индексов. По-видимому, момент истины наступит сегодня вечером, когда в Штатах будут опубликованы предварительные данные о динамике ВВП в 1-м квартале. Если цифра окажется хуже консенсус-прогноза роста на 2.5%, то с вероятностью 99% мы увидим начало распродаж.

Пожалуй, единственным светлым пятном стала вчерашняя квартальная отчётность онлайн букселлера Amazon, результаты которого превзошли даже самые оптимистичные прогнозы (подтверждая расхожее мнение, что нынешнее хрупкое равновесие на рынке сохраняется исключительно благодаря силе корпоративного сектора в США). По итогам прошедшего квартала выручка Интернет-компании выросла на 34% до $13.18 млрд (консенсус-прогноз составлял $12.9 млрд), а чистая прибыль подскочила аж в четыре раза (!) до 28 центов на акцию по сравнению с прогнозом Wall Street на уровне 7 центов на акцию. Компания также сообщила об удачном завершении собственного выкупа акций (buyback) в объёме более 5 млн акций на общую сумму $960 млн. По итогам дня исключительно на хороших отчётностях американских компаний индексы смогли вырваться в «зелёную зону»: Dow подрос на 0.87% до 13.205, Nasdaq прибавил 0.69% до 3.051, а S&P 500 поднялся на 0.67% до 1.400.

Несколько разбавил картину повсеместного дурного тона сегодня утром и Банк Японии, объявивший о значительном расширении своей программы выкупа активов на ¥5 трлн ($61.88 млрд), одновременно, как и ожидалось, сохранив базовую ставку на околонулевых уровнях. В результате этого японский индекс Nikkei 225 вырос на 9:00 МСК на полпроцента и, по-видимому, продолжит в том же духе вплоть до закрытия торгов.

Прогнозы Nord Capital:

    Глобальные фондовые индексы сегодня будут, скорее всего, дрейфовать вниз на снижении рейтинга Испании и в преддверии публикации предварительных данных о росте ВВП в США.
    Нефть сорта WTI закрепится на уровне $104 за баррель, но Brent будет продолжать движение вверх в попытках достичь $120 за баррель, на котором будет сделана непродолжительная пауза.
    Предварительные данные о росте ВВП США в 1-м квартале совпадут с ожиданиями рынка, но впоследствии будут пересмотрены в худшую сторону.
    Автомобильный гигант Ford отчитается чуть лучше прогнозов.

Акции

Прогнозы на текущий день:

    Мы ожидаем открытие рынка с умеренным понижением, в диапазоне 1440 - 1445 п. по индексу ММВБ. Ближайшими поддержками станут уровни 1430, 1420 п. Значимыми сопротивлениями останутся 1470, 1500 п.
    В первой половине дня, в связи с ухудшением внешнего фона, вероятны попытки «медведей» продавить рынок ниже локального максимума, расположенного в районе 1440 п. по индексу ММВБ.
    Во второй половине дня направление торгов задаст публикация первой оценки ВВП США за 1 кв. текущего года. (16.30 Мск.). Другим важным показателем станет выход индекса потребительского доверия в США от университета Мичигана в апреле (17.55 Мск.).

В минувший четверг Российский фондовый рынок закрылся с заметным понижением по отношению к уровням предыдущего закрытия. Локальные индексы выглядели слабее, чем можно было бы ожидать, ориентируясь на привычные внешние индикаторы. Несмотря на позитивное закрытие фондовых индексов США и фьючерсов на нефть сорта «Brent», а также на минимальное повышение сводного Европейского индекса STOXX Europe 600, на Российском рынке преобладали умеренные распродажи.

Поводом для очередного обновления долгосрочных минимумов по индексу ММВБ стало внутридневное ухудшение внешнего фона, связанное с публикацией негативной статистики в Европе и США. Падение апрельского индекса потребительского доверия в Еврозоне заметно превзошло прогнозы, что стало недвусмысленным аргументом в пользу «медведей». Еще одним сигналом для продолжения распродаж стал выход данных по недельному изменению количества первоначальных заявок на пособия по безработице в США. Вопреки оптимистичным ожиданиям свежая цифра сократилась незначительно.

По итогам основных торгов индекс ММВБ просел на 1.01%. Индекс РТС днем потерял 0.56%. В ходе вечерней торговой сессии индексы ММВБ и РТС повысились на 0.34 и 0.14% соответственно.

Бэквордация июньского фьючерса (RIМ2) к индексу РТС, ранее составлявшая 44 п., или 2.8%, к завершению вечерних торгов расширилась до 50 п., или 3.2%. Участники срочного рынка несколько ухудшили общую негативную оценку ближайших перспектив индекса РТС.

На фоне заметного падения основных Российских индексов, ликвидные акции закрылись преимущественно с понижением в пределах 1-3% по отношению к уровням предыдущего закрытия.

Среди голубых фишек заметно слабее рынка закрылись акции ВТБ (VTBR RM, -3.15%). Бумаги заметно просели, несмотря на состоявшееся вчера закрытие реестра акционеров. Ожидаемо - сильная финансовая отчетность кредитной организации по МСФО за 2011 год была отыграна в ходе предыдущих торгов. Вместе с тем, скромный размер ожидаемых дивидендных выплат по акциям ВТБ не стал стимулом для их покупки. Наблюдательный совет банка рекомендовал годовому общему собранию акционеров одобрить выплату дивидендов за 2011 год в размере 0.00088 рубля на акцию, что при их текущей курсовой стоимости составит порядка 1.4% годовых.

Одним из лидеров двухдневного падения среди относительно ликвидных бумаг остаются акции «Газпромнефти» (SIBN RM, -6.21%). После состоявшегося во вторник закрытия реестра акционеров эти бумаги просели на 11%. Ближайшей поддержкой выступает район 130 руб. Недельный график говорит в пользу дальнейшего движения акций «Газпромнефти» в широком диапазоне с границами 110 – 160 руб.

Акции Башнефть-ао (BANE RM, -3.07%), Башнефть-ап (BANEP RM, -5.64%) продолжают отыгрывать негативное сообщение об аварийной ситуации на одной из скважин «Башнефти» на месторождении им. Романа Требса, где произошёл открытый выброс газонефтяной смеси. Вчера в сети интернет появились космические снимки аварийной скважины №11. По официально неподтвержденным данным площадь разлива нефти более чем в 8 раз превысила ранее объявленную цифру в 5000 кв. метров.

Заметные распродажи состоялись также в секторе электроэнергетики: ФСК ЕЭС (FEES RM, -2.79%), Русгидро (HYDR RM, -1.96%), ИнтерРао (IRAO RM, -3.35%), ОГК-2 (OGKB RM, -6.75%), Мосэнерго (MSNG RM, -2.10%).

Бумаги Холдинг МРСК-ао (MRKH RM, -5.61%), Холдинг МРСК-ап (MRKHP RM, -5.19%) просели в связи с сообщением компании о приобретении 137 млн штук обыкновенных акций ОАО «Ленэнерго» на общую сумму в 2 млрд руб. При текущей курсовой стоимости акций «Ленэнерго» порядка 9.6 руб, их покупка по цене размещения в 14.56 руб выглядит «дороговато». Размер сделки в процентах от стоимости активов ОАО «Холдинг МРСК» составил 1.47%.

Одной из немногих бумаг, завершивших торги с заметным повышением, стали акции «Камаза» (KMAZ RM, +4.31%). Вероятно, поводом для двухдневного роста стала новость о подписании перспективного соглашения о сотрудничестве с Ирландской компанией Timoney Technology Ltd (TTL). Timoney будет заниматься разработкой и производством систем независимой подвески, раздаточных коробок и систем рулевого управления для автомобилей «КАМАЗ».

Акции Татнефть-ао (TATN RM, +0.91%), Татнефть-ап (TATNP RM, +0.05%) получили поддержку в связи с решением совета директоров нефтяной компании рекомендовать годовому общему собранию акционеров утвердить выплату дивидендов по итогам 2011 года в размере 708% к номинальной стоимости на все виды акций. Таким образом, дивиденды могут увеличиться до уровня в 7.08 руб на акцию. В сравнении с текущей курсовой стоимостью выплаты по обыкновенным акциям могут составить около 4% годовых, по привилегированным – порядка 7.4% годовых.

Перед открытием торгов в России фьючерсы на фондовые индексы США торгуются с понижением до 0.4%. Контракты на нефть Light Sweet просели на 0.5%, торгуясь около отметки в $104. Японский индекс Nikkei225 повышается на 0.1%. Гонконгский Нang Seng прибавляет 0.4%.

Внешний фон перед открытием Российского фондового рынка можно оценить как умеренно-негативный.

Долговые рынки

Прогнозы на текущий день:

    Рубль, вероятнее всего, продолжит балансировать на достигнутых ранее уровнях, находясь под влиянием разнонаправленных факторов.
    Цены корпоративных облигаций могут сегодня показать незначительное снижение.
    Ситуация на денежно-кредитном рынке будет перегретой на фоне предстоящей уплаты налога на прибыль.

По итогам вчерашних валютных торгов на ММВБ рубль умеренно укрепился относительно доллара (29.32 руб./$; -6.9 коп.) и показал символическое ослабление к европейской валюте (38.76 руб./€, +0.5 коп.). В результате такой динамики стоимость бивалютной корзины снизилась за день на 3 коп. – до 33.57 руб. Рублю продолжает оказывать поддержку сохраняющийся фактор налогового периода, до субботы компаниям необходимо уплатить налог на прибыль, также банками сформирована довольно масштабная задолженность перед ЦБ РФ. Нефть вчера находилась в восходящей траектории, а вот российский рынок капитала сильно довлел над рублем, не радуя инвесторов. В целом рубль сейчас смотрится довольно сбалансировано, находясь под влиянием разносторонних факторов.

Ситуация на денежно-кредитном рынке продолжает оставаться напряженной, учитывая выше озвученный фактор налогового периода. Так, в частности, по итогам вчерашнего дня ставки на межбанковском рынке немного подросли, индикативная Mosprime по кредитам «овернайт» прибавила 4 б.п., составив 5.98% годовых. Спрос на аукционах прямого однодневного РЕПО Банка России остается на высоком уровне, вчера Банки показали спрос в 283 млрд руб. при лимите в 220 млрд руб., в итоге забрав фактически весь лимит. Мы еще раз убеждаемся в том, что Банк России – основная кладезь ликвидности для российских банков, Минфин больше находится в стороне, предоставляя куда менее красочные объемы средств.

По итогам вчерашних торгов ценовой индекс корпоративных облигаций MCXCBICP прибавил 0.02%, составив в результате 92.98%, индексу государственных облигаций RGBI также удалось закрыть день в плюсе (131.47%) и прибавить в свою копилку 0.05%. Сегодняшний внешний фон перед открытием рынка в большей своей части является негативным, но корпоративные облигации будут достойно отражать внешние шоки, возможно лишь незначительное снижение котировок. Штаты по итогам вчерашнего дня показали неплохой рост, однако сейчас фьючерсы на ключевые индексы торгуются на красной зоне. Нефть пока не показывает чего-то выдающегося. В довесок к этому еще и нужно найти средства для уплаты налога на прибыль (завтра – последний день).

Вчера поступила информация о том, что два небезызвестных нам эмитента готовят размещения собственных бондов. Так, Роснефть сообщила о том, что совет директоров компании принял решение о размещении облигаций 04-10 серий на общую сумму 90 млрд руб. Срок обращения бондов составит 10 лет с возможностью досрочного выкупа, а купон будет выплачиваться 2 раза в год. Новость довольно интересная, это будет своего рода дебют на рынке рублевых бондов. В 2007 г. компания зарегистрировала классические бонды 1-3 серий, однако не стала выходить на рынок. Еврооблигаций в обращении у компании сейчас также нет (единственный выпуск евробондов на $ 150 млрд был погашен еще в 2006 г.). Ждем более подробной информации.

Разбавить столь мощный навес первичного предложения со стороны банковского секторы наравне с Роснефтью планирует и ЗАО «Гидромашсервис». Эмитент принял решение о размещении четырех выпусков бондов на общую сумму 12 млрд руб. Планируется выпуск 5-летних классических облигаций 3-й серии (3 млрд руб.), также готовятся трехлетние биржевые облигации серий БО-01 – БО-03 (по 3 млрд руб.). Выпуски могут получиться довольно интересными, предлагая хорошую доходность. В феврале 2012 г. мы видели размещение трехлетних бондов 2-й серии, ставка первого купона по которым в итоге была установлена в размере 10.75% годовых к погашению.

Помимо всего прочего сегодня ожидаем купонные выплаты по выпускам: ВТБ БО-07 (7.95%, 198.2 млн руб.), КРЕДИТ ЕВРОПА БАНК БО-01 (8.1%, 203 млн руб.), ФСК ЕЭС 07 (7.5%, 187 млн руб.), ФСК ЕЭС 09 (7.99%, 199.2 млн руб.), ФСК ЕЭС 11 (7.99, 398.4 млн руб.), Евраз Груп 2018 (6.75%, $ 28.6 млн), Совкомфлот 2017 (5.375%, 21.5 млн руб.), Технологии Лизинга Инвест 01 (8.5%, 74.1 млн руб.).

Также ожидаем оферту по выпускам: ХКФ Банк, БО-01 (3 млрд руб.), Первый Объединенный Банк БО-01 (1.5 млрд руб.), Каспийская Энергия Финанс 01 (1 млрд руб.). Сегодня состоятся размещения новых выпусков: Азиатско-Тихоокеанский Банк 01 (1.5 млрд руб.), Московский Кредитный банк БО-03 (4 млрд руб.), ФСК ЕЭС 12 (10 млрд руб.), КБ Кольцо Урала 01 (1 млрд руб.).

Скажем пару слов и об иностранном рынке капитала. Вчера Министерство финансов Италии произвело очередное размещение своих бумаг, в этот раз рынку были предложены шестимесячные ноты. Минфину удалось выполнить план в $ 8.5 млрд, однако стоимость заимствований выросла относительно прошлого аукциона, составив 1.772% против мартовских 1.119%. Спрос находился на высоком уровне, превысив предложение в 1.71 раза простив 1.51 раза аукционом ранее, что и позволило разместить весь объем бумаг.
интернет магазин