Взгляд на рынок

17.06.13 09:34

Акции Норильского Никеля (+4.5%) поддержало привлечение необеспеченного синдицированного кредита в $2.1 млрд на 5 лет. Уход капиталов с развивающегося российского рынка продолжается и связан с неприятием риска инвесторами на фоне возможного сокращения программы покупки активов ФРС, а также опасениями в отношении динамики китайской экономики. За последнюю неделю из российских активов было выведено $223 млн. Тем не менее, ослабление рубля прекратилось, возможно, в ожидании позитивного сценария для рисковых активов (в том числе развивающихся рынков) после выступления Бена Бернанке. Российский рынок подтверждает свою репутацию рынка с высокой бетой в своей реакции на возможное сокращение программы покупки активов ФРС. Высокая бета в таких условиях отпугивает инвесторов. Пока внешняя конъюнктура является ключевым фактором, влияющим на ситуацию: американские индексы корректируются с максимумов, технически ситуация крайне нестабильная, и падение может произойти в любой момент. Таким образом, индекс ММВБ с начала года теряет 11.8% и сохраняет нисходящий тренд. Следующая долгосрочная поддержка на 1250 (минимум мая 2012).

 

Основные фондовые индексы США снизились, тем самым завершив третью из четырех недель в минусе. Отчасти это обусловлено слабой статистикой, вышедшей в пятницу: объем промышленного производства не изменился при ожиданиях роста на 0.2%, а индекс настроения потребителей от университета Мичигана составил лишь 82.7 при ожиданиях 84.5. Однако основным драйвером цен активов остается ожидание действий ФРС и продолжающиеся волнения относительно сокращения программы покупки активов. Заседание и выступление Бена Бернанке состоится уже в эти вторник-среду, что должно, наконец снизить рыночную волатильность. Последние изменения в индексе S&P, похоже, обозначают коррекцию, отсутствовавшую с осени прошлого года. Пока макроэкономическая ситуация не так хороша, и представители ФРС заявляют, что политика останется максимально мягкой. Однако уровень ожиданий сокращения программы уже достаточно высок. Безусловно, корпоративная отчетность во втором квартале внесет свои коррективы. Долгосрочный растущий тренд в индексах США скорее всего подходит к концу, и дальнейший рост будет трудно поддерживать до важных позитивных новостей.

 

Доллар падает ниже отметки 81 по USD Index относительно корзины валют. Европейская валюта, в свою очередь, остается на достигнутых локальных максимумах выше $1.33. Это максимальный уровень с февраля текущего года. После того, как заседание ЕЦБ прошло без сюрпризов, основное внимание участников рынка обращено на действия ФРС и возможность сокращения программы покупки активов. По всей видимости, эта тема будет основным драйвером до самого заседания. Отсутствие смягчения от ЕЦБ также пока позитивно сказывается на европейской валюте. Таким образом, нисходящая тенденция, начавшаяся в феврале с 15-месячного максимума на $1.37, временно сменилась быстрым ростом.

 

Цены на нефть корректируются после роста. Так, августовский фьючерс на нефть марки Brent торгуется у отметки $105.77, а июльский WTI - $97.64. Нефть подрастает на фоне увеличения геополитической неопределенности на Ближнем Востоке, в частности на фоне ситуации в Сирии. Спред между Brent и WTI остается на минимумах с начала прошлого года ниже $10. Нефть Brent уже два месяца торгуется в коридоре между $100 и $105 и остается ниже сопротивления на $109 (200-дневная средняя), а WTI вновь вернулась выше поддержек на $92/93.5 (50-, 200-дневная средняя).

 

Арсен Балишян, PhD, CFA

Читайте также: