Взгляд на рынок

Внешняя конъюнктура сильно влияет на ситуацию: американские индексы находятся на максимумах, однако технически ситуация крайне нестабильная, и падение может произойти в любой момент. Таким образом, после удачной последней декады апреля и начала мая индекс ММВБ скорректировался ниже 1400, по-прежнему оставаясь выше долгосрочного уровня поддержки июля/ноября 2012 (1350/1360).  С начала года индекс теряет 5.5% и по-прежнему остается ниже ключевого уровня на 1454 (200-дневная средняя), хотя и не перепродан (RSI-14 = 47). Ближайшая поддержка на 1381 (20-дневная средняя), затем 1350; долгосрочная поддержка на 1250 (минимум мая 2012).

Основные фондовые индексы США продолжают расти и обновлять максимумы, даже несмотря на слабые макроэкономические данные. Производственный индекс Empire Manufacturing составил -1.43 при ожиданиях 4.00, а объем промышленного производства упал на 0.5% (ожидания -0.2%). Nasdaq вырос меньше остальных из-за снижения Apple (-3.4%) после того, как хедж-фонды снизили долю участия в этом активе. Инвесторы пытаются принять участие в росте, который фактически продолжается без коррекций с начала 2013 года на фоне ликвидности, предоставляемой центральными банками. Сегодня будет много разнообразной статистики в США по рынку труда и домам. Индекс VIX вернулся к уровням ниже 14 после периода волатильности. Таким образом, преодолев психологические отметки 1650 по S&P и 15000 по DJIA, рынок пытается продолжить рост после бокового тренда апреля, который мог привести к развороту, так долго ожидаемому участниками рынка. Рынок продолжает вытягивать тот факт, что центральные банки продолжают делать все, что в их силах, для стимулирования экономики. Тем не менее, фундаментальных факторов для дальнейшего заметного роста пока мало, а факторов неопределенности более чем достаточно. Долгосрочный растущий тренд в индексах США скорее всего подходит к концу, и дальнейший рост будет трудно поддерживать до важных позитивных новостей.

Доллар укрепился выше отметки 83.5 по USD Index относительно корзины валют. Европейская валюта, в свою очередь, теряет ниже уровня $1.29. Таким образом, евро достиг локального минимума после слабых данных по ВВП стран Европы: во Франции он снизился на 0.2%, в Германии – вырос на 0.1%, в Италии – упал на 0.5%, в целом в ЕС – упал на 0.2%. Все эти цифры без исключения ниже ожиданий, и увеличивают надежды участников рынка на дальнейшие шаги по смягчению от ЕЦБ. Заявления Марио Драги о том, что банк технически готов к отрицательным депозитным ставкам и само снижение основной ставки ЕЦБ до 0.5%, безусловно, негативны для евро в краткосрочной и долгосрочной перспективе, что, возможно, уже начинает сказываться на валютной паре и создавать давление вниз. С начала февраля евро остается в нисходящей тенденции, потеряв с 15-месячного максимума на $1.37 более 5%.

Цены на нефть корректируются. Так, июньский фьючерс на нефть марки Brent торгуется у отметки $103.29, а WTI - $93.95. Нефть слабеет на фоне значительного укрепления доллара, а также того факта, что запасы находятся на максимумах. Изменение объема промышленного производства и розничной торговли в Китае оказалось чуть ниже ожиданий, после этого рост ВВП в странах Европы также не впечатлил. Спред между Brent и WTI остается на минимумах с начала прошлого года ниже $10. Нефть Brent остается ниже ключевого сопротивления на $105/110 (50-, 200-дневная средняя), а WTI пока выше поддержки на $92/93 (50-, 200-дневная средняя).

Арсен Балишян, PhD, CFA