Аналитика - Финансист

Взгляд на рынок

27.11.12 11:01

Вчера российский фондовый рынок упал. По итогам сессии индекс ММВБ закрылся на значении в 1403.94 пункта, понизившись на 0.65%.

Основные фондовые индексы США закрылись по-разному. По итогам сессии индекс S&P 500 упал на 0.20% и закрылся на уровне 1406.29 пункта, индекс Nasdaq повысился на 0.33% до 2976.78, индекс DJIA уменьшился на 0.33% до 12967.37. Американские индексы в основном скорректировались после сильного роста прошедшей короткой недели. Теперь инвесторы следят за развитием переговоров по Греции и решением фискальных проблем США. Несмотря на заявления властей, проблема «фискального обрыва» остается актуальной для инвесторов. Если до конца года решение не будет найдено, произойдет автоматическое снижение расходов и увеличение налогов. Неспособность снизить бюджетный дефицит может вновь поставить вопрос о снижении кредитного рейтинга США. Другие негативные факторы также остаются в силе. Испанский и греческий вопрос продолжает давить на динамику рынка. Индекс VIX вырос до уровня 15.50. На рынке Treasuries доходность 30-летних государственных облигаций США понизилась на 2 б.п. до 2.81%, а 10-летних – упала на 2 б.п. до 1.67%.

Внешний фон на открытии российского рынка позитивный. Японский Nikkei повысился на 0.37%, китайский Shanghai Composite упал на 0.74%, индекс Гонконга Hang Seng в плюсе на 0.35%. Фьючерс на американский S&P 500 растет на 0.24%.

Доллар падает относительно корзины валют (USD index 80.14 (-0.14%)). Доллар корректируется относительно корзины валют выше отметки 80. Евро (EUR/USD 1.299; +0.12%), в свою очередь, растет ниже уровня $1.30, продолжая оставаться на высоком для валюты уровне. Европейская валюта укрепляется после того, как международные кредиторы пришли к общему мнению по новой цели для долга Греции, что должно приблизить страну к получению помощи.

Министры финансов ЕС и МВФ договорились о снижении долга до 124% ВВП к 2020 году. Продолжающаяся неопределенность относительно того, когда Испания обратится за помощью, тем самым запустив механизм покупок облигаций ЕЦБ, также давит на европейскую валюту.

Скорее всего, помощь Испании будет необходима; вопрос заключается в том, в каком виде и на каких условиях она будет осуществляться. Безусловно, сильные стимулирующие шаги со стороны ФРС и ЕЦБ в краткосрочной перспективе поддержали евро, однако фундаментально валюта остается под давлением европейских долговых проблем. Фундаментальные проблемы европейской экономики остаются актуальными, как и негативные долгосрочные перспективы для евро, учитывая проблемы с понижением суверенных рейтингов и рецессией в Европе. Доходность десятилетних итальянских облигаций теперь находится на уровне 4.75%, испанских – 5.60%. Иена (USD/JPY 82.24; +0.19%) упала против доллара. Швейцарский франк (USD/CHF 0.927; -0.02%) консолидируется против американской валюты.

Цены на нефть растут. Так, январский фьючерс на нефть марки Brent торгуется у отметки $111.15 (+0.21%), а WTI торгуется у отметки $88.09 (+0.40%). Нефть растет на фоне соглашения по вопросу греческого долга около своих локальных максимумов. Как Brent, так и WTI по-прежнему ниже своих ключевых сопротивлений ($110.5-$111.7 для Brent и $89.4-$94.1 для WTI (200-, 50-дневная средняя)), а спред Brent-WTI сузился до $23. В долгосрочной перспективе основным драйвером изменений цен на нефть по-прежнему будут выступать перспективы глобального экономического роста.

Сегодня российский фондовый рынок растет на открытии. На момент написания обзора индекс ММВБ вырос на 0.41% до 1409.6. После значительного падения первой половины ноября при негативном внешнем фоне российский рынок восстанавливается, вновь войдя в коридор средних и пройдя выше важного психологического уровня 1400. Тем не менее, индекс ММВБ остается ниже ключевого уровня сопротивления на 1440/45 (100-, 200-дневная средняя). Поддержка на 1350 (минимум июля).

Арсен Балишян, PhD, CFA