Новости

Об этом свидетельствует сравнительный анализ прошлогодних операционных показателей и финансовых отчетов по US GAAP «Газпром нефти», «Лукойла» и «Роснефти», проведенного аналитиками «Уралсиба», пишет сегодня SmartMoney.
Поскольку на результаты IV квартала 2008 г. большое влияние оказали разовые статьи, эти результаты, по мнению экспертов, стоит рассматривать как непоказательные и, чтобы оценить текущую деятельность компаний, основное внимание целесообразно сконцентрировать на будущих итогах II и III кварталов нынешнего года.
«Газпром нефть» аналитики относят к числу фаворитов в секторе и подтверждают рекомендацию «покупать» ее акции, прогнозная цена — $3,4 за акцию. В «Уралсибе» также рекомендуют «покупать» акции «Лукойла» и «держать» акции «Роснефти».
Эффективность операций обеспечивается за счет перерабатывающего и сбытового бизнеса. Аналитики отдают предпочтение компаниям с прочными позициями на рынке переработки нефти и сбыта нефтепродуктов — с высоким коэффициентом отношения объемов переработки к объемам добычи (коэффициент переработки) и разветвленной розничной сетью.
«Газпром нефть» — лидер по показателям прибыльности в расчете на баррель нефтяного эквивалента. Коэффициент переработки у «Газпром нефти» равен порядка 95%, у «Лукойла» — 49%, а у «Роснефти» — 44%. «Газпром нефть» и «Роснефть» остаются финансово самыми эффективными компаниями, — отмечают аналитики. — Их нормы EBITDA и чистой прибыли лучшие в секторе — в основном благодаря высокой операционной эффективности на уровне EBITDA. «Роснефть» к тому же в 2008 г. продемонстрировала значительный доход от курсовых разниц, который способствовал повышению нормы чистой прибыли.
«Газпром нефть» — самая дешевая компания исходя из коэффициентов. В «Уралсибе» сопоставили компании по коэффициентам EV/Продажи, EV/EBITDA, P/E, EV/Добыча и EV/Запасы, использовав в знаменатели текущие рыночные цены, а также финансовые и операционные результаты за 2008 г. «Газпром нефть» инвестиционно наиболее привлекательна: при высоких финансовых показателях и эффективности она недооценена сильнее других компаний. Самая дорогая — «Роснефть», она оценена с премией к «Газпром нефти» и «Лукойлу». Инвесторы традиционно оценивают «Роснефть» с премией, учитывая долгосрочные перспективы развития компании, но сейчас, в условиях кризиса, аналитики считают такую премию неоправданной.

Читайте также:

Тэги: Газпром нефть нефтяные компании