Новости

Аналитики Citi представили отчет, согласно которому стратегию инвестирования в нефтегазовые компании можно определить исходя из цен на нефть. Предусматривается два варианта развития событий в нефтегазовой отрасли в течение двух лет. Первый сценарий рассматривает ситуацию, при которой цена на нефть составит 40 долл./барр. при обменном курсе 40 руб. за доллар. В таком случае EBITDA экспорта готовых нефтепродуктов установится на уровне 8,1 долл./барр., а экспорта сырой нефти — 9,5 долл./барр. При первом варианте развития событий прибыльность вертикально интегрированных компаний, среди которых «Роснефть» и ЛУКОЙЛ, упадет до уровня «Татнефти» и «Сургутнефтегаза», ориентированных в основном на добычу. В отчете объясняется, что финансовые показатели компаний, занимающихся нефтедобычей, наиболее стабильны при низких ценах на нефть в отличие от вертикально интегрированных. В наилучшем положении оказываются компании с низкой стоимостью акций и сильной балансовой отчетностью. При данном сценарии аналитики Citi советуют инвестировать в «Татнефть», «Сургутнефтегаз» и НОВАТЭК. Вместе с тем специалисты сомневаются, что «Газпром» сможет значительно вырасти в цене.
Во втором варианте аналитики закладывают в течение двух лет цену нефти на уровне 65 долл./барр. при курсе 32 руб. за доллар. В этом случае EBITDA экспорта нефтепродуктов возрастет до 14,7 долл./барр., а сырой нефти — до 11,5 долл./барр. При высоких ценах на нефть компании, ориентированные в основном на нефтедобычу, окажутся в худшей ситуации по сравнению с вертикально интегрированными. В этом случае аналитики Citi ставят на «Газпром», «Роснефть» и НОВАТЭК.
Аналитик «Тройки Диалог» Валерий Нестеров придерживается мнения, что в условиях низких цен на нефть доходы от экспорта снижаются, но все же остается возможность заработка на нефтепереработке. Таким образом, по его мнению, у вертикально интегрированных компаний больше шансов получить высокую прибыль.
Эксперты соглашаются, что при двух вариантах развития событий у НОВАТЭКа в этом году хорошие шансы показать более устойчивую динамику доходов, чем у нефтяных компаний. Как замечает аналитик ИФД «КапиталЪ» Виталий Крюков, НОВАТЭК получает около 57% выручки от продажи газа на внутреннем рынке по ценам, которые пока не зависят от конъюнктуры рынка нефти. В этом году тарифы на газ на внутреннем рынке планируется повысить в среднем на 16,3%.
Валерий Нестеров отмечает, что НОВАТЭК, в отличие от «Газпрома», продолжает наращивать добычу газа. У газового монополиста добыча за январь упала на 14%, тогда как у НОВАТЭКа выросла на 10,3%. Основные риски для доходов НОВАТЭКа, по мнению г-на Крюкова, заключаются в пересмотре прежнего графика повышения тарифов на газ и значительном снижении спроса на голубое топливо. Также негативное влияние на компанию может оказать ослабление российской валюты, так как она получает около 68% выручки в рублях. Тем не менее, акции НОВАТЭКа сохраняют хорошие перспективы для роста, уверены эксперты.

Читайте также:

Тэги: нефтяные компании добыча нефти и газа Цена нефти