По мнению аналитиков «ФИНАМа», акции «Кузбассэнерго» в кризисных условиях обладают инвестиционной привлекательностью, поскольку компания имеет низкую долговую нагрузку, стабильный спрос на свою продукцию, а также сильного мажоритарного акционера, заинтересованного в повышении эффективности энергетических активов.
ОАО «Кузбассэнерго» (ТГК-12) является крупнейшей генерирующей компанией по установленной тепловой и электрической мощности на территории Кузбасса и Алтайского края. «Кузбассэнерго» владеет девятью электростанциями общей электрической установленной мощностью 4 392 МВт, установленная тепловая мощность станций компании составляет 8 842 Гкал/час. ТГК обеспечивает более 12% совокупной выработки электроэнергии и более 25% отпуска тепла на территории объединенной энергосистемы Сибири, а на территории Кузбасса и Алтайского края – порядка 68% отпуска тепла.
По оценкам аналитиков инвестиционной компании, у тепловой генерации доля топлива в структуре себестоимости составляет около 50%. «СУЭК, являясь одновременно и мажоритарным акционером, и основным поставщиком угля для станций «Кузбассэнерго», может добиться существенного синергетического эффекта за счет роста качества управленческих компетенций в генерирующей компании, более системного подхода к повышению эффективности ее деятельности, - говорит аналитик ИК «ФИНАМ» Денис Круглов. – Также «Кузбассэнерго» может снизить стоимость заимствований за счет гарантий со стороны СУЭК».
Важной позитивной особенностью финансового состояния «Кузбассэнерго» аналитики «ФИНАМа» считают низкую долговую нагрузку: «На конец 2008 года коэффициент D/E находился на уровне 13%. Размер совокупного долга «Кузбассэнерго» составлял 3 319 млн. руб., при этом чистый долг был 1 061 млн. руб. Все это говорит о высокой финансовой устойчивости компании. В связи с этим мы считаем, что «Кузбассэнерго» не будет испытывать существенных трудностей в привлечении заемного капитала как для финансирования операционной деятельности, так и для инвестиций».
Аналитики инвестиционной компании позитивно оценивают ожидаемое снижение инвестиционной активности «Кузбассэнерго», поскольку инвестиционная программа компании основывалась на предпосылках, которые в текущих условиях не реалистичны. «Возможный отказ от коммерчески неэффективных инвестиционных проектов позитивно отразится на фундаментальной стоимости компании», - отмечается в аналитической записке.
Среди основных рисков, которые могут негативно сказаться на фундаментальной стоимости акций ТГК-12, аналитики «ФИНАМа» выделяют трансфертное ценообразование. «Мы не исключаем возможности перенесения центра прибыли в СУЭК, который является мажоритарным акционером компании, за счет продажи угля «Кузбассэнерго» по завышенным ценам, - говорит аналитик ИК «ФИНАМ» Константин Рейли. – Использование СУЭК трансфертного ценообразования в какой-то момент обернется против интересов миноритариев генкомпании».
В числе факторов, негативно влияющих на инвестиционную привлекательность акций компании, аналитики «ФИНАМа» также выделяют выпадающие доходы. В 2007 и 2008 годах «Кузбассэнерго» недополучило более 2 млрд. руб. дохода из-за особенностей существующей системы тарифного регулирования. «Поскольку мы ожидаем, что проведение либерализации рынка электроэнергии продолжится в соответствии с ранее намеченными темпами, то риск дальнейшего возникновения выпадающих доходов снижается», - полагает аналитик ИК «ФИНАМ» Денис Круглов.
15:25, 29 Января 26
 В Озерске изготовили ректификационную колонну для переработки отработавшего ядерного топлива
дальше..
|
 |
15:15, 29 Января 26
 На стройплощадке АЭС «Эль-Дабаа» Египте армируют фундамент хранилища ядерного топлива
дальше..
|
|
14:03, 29 Января 26
 Казахстан и Китай реализуют три проекта ВИЭ на 2,2 млрд долларов
дальше..
|
|
14:02, 29 Января 26
 Более половины выпускников научных школ «Росатома» 2025 года получили повышение
дальше..
|
|
14:00, 29 Января 26
 Главы энергетических ведомств России и Китая обсудили перспективы взаимодействия во всех отраслях ТЭК
дальше..
|
|
13:54, 29 Января 26
 В 2025 году «Росатом» реализовал более 100 проектов по развитию «атомных» городов
дальше..
|
|
13:42, 29 Января 26
 Проект на Среднеуральской ГРЭС получил статус климатического
дальше..
|
|
13:36, 29 Января 26
 «Россети Тюмень» пресекли хищения электроэнергии почти на 15 млн рублей в Тюменской области
дальше..
|
|
13:33, 29 Января 26
 «Транснефть – Верхняя Волга» обследовала 269 км нефтепроводов в январе 2026 года
дальше..
|
|
12:53, 29 Января 26
 «Башнефть» оснастила три городские больницы в Уфе современным оборудованием
дальше..
|
|
12:23, 29 Января 26
 «Россети» обеспечили дополнительной мощностью полимерный завод на Ставрополье
дальше..
|
|
12:19, 29 Января 26
 Эксперты РЭА Минэнерго России провели валидацию климатического проекта «РуссНефти»
дальше..
|
|
12:15, 29 Января 26
 На ПГУ Могилевской ТЭЦ-3 выполнен капитальный ремонт компрессорной станции топливного газа
дальше..
|
|
12:12, 29 Января 26
 Дизель-солнечная электростанция обеспечит энергоснабжение поселка Сангар в Якутии
дальше..
|
|
11:58, 29 Января 26
 «Восточный Порт» помогает следить за здоровьем тюленей и белух
дальше..
|
|
11:41, 29 Января 26
 «Якутскэнерго» подключило к электросетям около 6 тысяч новых объектов в 2025 году
дальше..
|
|
11:38, 29 Января 26
 РусГидро выплатило 217,35 млн рублей купонного дохода по биржевым облигациям
дальше..
|
|
11:19, 29 Января 26
 В ТПУ разработали задания по автоматизации систем и электростанциям для студенческой олимпиады «Газпрома»
дальше..
|
|
11:18, 29 Января 26
 «Росатом» представил на AMTEXPO-2026 примеры кооперации по выпуску деталей для атомной промышленности
дальше..
|
|
10:56, 29 Января 26
 «Мособлэнерго» модернизировало подстанцию в Сергиевом Посаде
дальше..
|
|
10:50, 29 Января 26
 В Ленинградской области заемщик ФРП запустил производство криогенного емкостного оборудования для СПГ
дальше..
|
|
10:10, 29 Января 26
 «Росатом» и МИФИ договорились о создании образовательной информационной системы поддержки аспирантов
дальше..
|
|
10:08, 29 Января 26
 «Россети Юг» электрифицировали два новых ФАПа в Волгоградской области
дальше..
|
|
09:56, 29 Января 26
 Парк спецтехники «Пермэнерго» пополнен новыми мобильными дизельными электростанциями
дальше..
|
|
09:18, 29 Января 26
 «Транснефть – Дружба» в 2025 году увеличила выпуск энергоэффективных котельных на 55%.
дальше..
|
|
09:07, 29 Января 26
 В Свердловской области построена сеть газораспределения в посёлке Троицкий
дальше..
|
|
09:03, 29 Января 26
 ТехноКамчатка: применение трехмерной сейсморазведки
дальше..
|
|
09:01, 29 Января 26
 Ученые ТПУ объяснили особенности микровзрыва композиционных капель при микроволновом нагреве
дальше..
|
|
08:55, 29 Января 26
 «Газпромнефть-СМ» представила мультимедийный справочник по уходу за автомобилем
дальше..
|
|
08:36, 29 Января 26
 РУСАЛ применяет технологию инертных анодов при электролизе алюминия
дальше..
|
|
08:28, 29 Января 26
 «Швабе» в 2025 году нарастил поставки дифракционных решеток более чем в 1,5 раза
дальше..
|
|
08:24, 29 Января 26
 «Газпром добыча Ноябрьск» проверил газобаллонное оборудование
дальше..
|
|
08:15, 29 Января 26
 Пропускная способность подстанции 110 кВ «Адыл-Су» в Кабардино-Балкарии вырастет до 25 МВА
дальше..
|
|
08:10, 29 Января 26
 Ростех поставил третью серийную турбину ГТД-110М для крупнейшей электростанции Юга России
дальше..
|
|
08:06, 29 Января 26
 Барнаульская ТЭЦ-3 модернизирует циркуляционную насосную
дальше..
|
|
08:04, 29 Января 26
 «КазМунайГаз» наращивает долю местного содержания в нефтегазовых проектах
дальше..
|
|
07:57, 29 Января 26
 Инвестиции Сибирской генерирующей компании в ТЭЦ Новосибирска достигнут в 2026 году 12 млрд рублей
дальше..
|
|
07:54, 29 Января 26
 На западе Москвы прокладывают газопровод высокого давления в районе Раменки
дальше..
|
|
07:48, 29 Января 26
 «Мосэнерго» снизило производство электроэнергии на 2%
дальше..
|
|
07:45, 29 Января 26
 «Астраханьэнерго» в 2025 году предоставило 151 МВт мощности новым объектам
дальше..
|
|
07:35, 29 Января 26
 «Россети Северный Кавказ» направят более 262 млн рублей на ремонт и техобслуживание энергообъектов в Ингушетии
дальше..
|
|
07:29, 29 Января 26
 Компьютеры для энергетики: от советских ГРЭС до современных АЭС
дальше..
|
|
06:57, 29 Января 26
 «Росатом» сформировал полный цикл аддитивных технологий
дальше..
|
|
06:51, 29 Января 26
 ОЭК помогает Москве ликвидировать последствия сильного снегопада
дальше..
|
|
06:49, 29 Января 26
 НИЯУ МИФИ запускает программу профессиональной переподготовки «Медицинская физика»
дальше..
|
|
06:14, 29 Января 26
 «Норникель» снизил производство всех металлов, кроме платины
дальше..
|
|
05:56, 29 Января 26
 «Гидропрессу» — 80 лет
дальше..
|
|
05:51, 29 Января 26
 В Краснодарском крае газифицирован православный храм в Курганинске
дальше..
|
|
05:47, 29 Января 26
 Поставки природного газа на терминалы сжижения в США существенно сократились
дальше..
|
|
05:33, 29 Января 26
 МЭС Сибири оснастили цифровым информационным комплексом главный питающий центр Бийска и города-курорта Белокурихи
дальше..
|
|
|
|
Инвестиционная компания «ФИНАМ» присвоила целевую цену обыкновенным акциям ОАО «Кузбассэнерго» на конец 2009 года на уровне $0,0059. Рекомендация по данным ценным бумагам – «Покупать».