Новости

В конфликте с BP чувствуется рука Кремля

Отраслевые аналитики утверждают, что конфликт, скорее всего, будет урегулирован посредством того, что ТНК-BP – третья по величине энергетическая компания России – будет взята под контроль государственной компании путем выкупа доли BP или ее партнеров, пишет  «New York Times».
Кремль методично возвращал отрасль под свой контроль с тех пор, как национализировал оказавшийся в частном владении НК ЮКОС, как раз когда начали расти цены на нефть в 2004 году. Затем англо-голландскую компанию Shell, российскую компанию "Русснефть" и ТНК-BP вынудили продать активы либо пересмотреть сделки.
Ссылаясь на слабые показатели, российские акционеры стремятся уволить Роберта Дадли, главного управляющего директора ТНК-BP. Они также хотят выслать других иностранных менеджеров, прикомандированных компанией, из страны.
"Я слышал эти доводы о показателях деятельности, и они для меня – пустой звук, – отметил Дадли, упомянул о высоких дивидендах, которые выплатила ТНК-BP c момента своего создания в 2003 году.
Общий доход акционеров компании с момента ее создания составил 36 млрд долларов, что способствовало повышению прибыли BP и перемещению на более высокие строчки фамилий российских партнеров в списке богатейших людей Forbes.
Так, Леонард Блаватник, нью-йоркский финансист российского происхождения, заработал 4,5 млрд. доллара на своей 12,5-процентной доле в ТНК-BP, что, в соответствии с рейтингом журнала, превышает его чистые доходы за период с 2003 по 2008 годы.
Стэн Половец, представитель консорциума российских партнеров, опроверг утверждения о том, что правительство причастно к конфликту.
"Взгляните на любую частную инвестиционную фирму, Blackstone или TPG, – отметил он. – Они бы все попросили менеджмент подать в отставку, если бы не были довольны работой компании".
Тем не менее BP, похоже, приближается к потере контроля.
Когда создавалось предприятие, его называли триумфом российского бизнеса и глобализации. Но компания очень быстро впала в немилость у местных властей, когда цены на нефть повысились и средства, выплачиваемые британцами за участие, оказались ничтожными по сравнению с прибылью BP.
По мнению нефтяных аналитиков, Россия в своем стремлении пересмотреть сделку ныне прибегает к помощи акционеров, чтобы ослабить позицию BP на переговорах. Она использовала налоговый кодекс, чтобы ослабить ЮКОС, когда-то крупнейшую в России частную нефтяную компанию, и природоохранное законодательство – для давления на Shell, когда-то крупнейшего иностранного инвестора посредством нефтегазового проекта "Сахалин I".
Российские партнеры развернули свою деятельность в марте. С тех пор против BP 14 раз предпринимались действия с участием государства.
ФСБ, организация-преемница КГБ, совершила рейд в офис СП. Власти отстранили от работы геологов BP. Прокуратура вызвала Дадли на допрос по налоговым вопросам. Иммиграционные власти отказали в визах для иностранных работников, включая Дадли. В российских судах слушаются иски, оспаривающие присутствие назначенцев BP в советах директоров подразделений.
Эти распри могут оказать влияние на производство нефти в России, которая является вторым по величине в мире производителем "черного золота" после Саудовской Аравии. ТНК-BP добывает по 1,4 млн баррелей нефти в сутки.
Первоначально BP вступила в переговоры о партнерском соглашении с "Газпромом" в надежде остаться в совместном предприятии в качестве миноритарного акционера контролируемой государством компании, как это сделала Shell. В качестве потенциального партнера также рассматривалась государственная нефтяная компания "Роснефть".
Руководитель BP Тони Хейворд встречался с Алексеем Миллером, главой "Газпрома", и Игорем Сечиным, заместителем премьер-министра и главой "Роснефти".
Вызвав спекуляции о том, что BP близка к сделке с "Роснефтью", Сечин дал положительный отзыв о компании. "В целом работу BP в России поддерживаем, – отметил он после встречи с Хейвордом. – Они вносят и новые принципы корпоративного управления, новые технологии, обучение персонала, прозрачность – это нас очень радует".
Встречи с представителями государства и госкомпании продолжаются. Между тем российские партнеры настаивают на том, что разногласия носят число коммерческий характер.


Русская рулетка: борьба олигархов за ТНК

За последние годы Кремль настойчиво добивался контроля над тем, что он считает ключевым национальными активами в нефтяном секторе, пишет "The Times".
Сложные игры вокруг визы Дадли стали очередным этапом борьбы между ВР и ее российскими партнерами за контроль над ТНК. На кону высокие ставки. Россия занимает второе после Саудовской Аравии место в мире, а ТНК - ее третий по величине актив. Для ВР это ключевой источник роста и прибылей - а ей, как и большинству западных компаний, необходимо и то, и другое.
ВР заключила соглашение о создании совместного предприятия на базе ТНК в 2003 году. Тогда это казалось частью общей тенденции к англо-российскому сотрудничеству. Однако за последний год отношения ухудшились, и теперь местные партнеры обвиняют ВР в ошибках менеджмента и в управлении компанией к выгоде самой ВР. Миллиардер Михаил Фридман - один из основных инвесторов ТНК - представил их позицию в своем интервью.
ВР называет эту критику абсурдной. Впрочем, как бы то ни было, за ней определенно скрывается нечто большее, нечто относящееся скорее к экономическому национализму, чем к прибылям акционеров. За последние годы Кремль настойчиво добивался контроля над тем, что он считает ключевым национальными активами в нефтяном секторе. После уничтожения 'ЮКОСа' и вытеснения Royal Dutch Shell с сахалинских месторождений газа, возможно, настала очередь ТНК.
ВР - большая и серьезная компания, и, когда она впервые пришла в Россию, она прекрасно понимала во что ввязывается. Спор вокруг ТНК вырос, по сути, из ссоры между ВР и Фридманом, которого британская компания обвинила в том, что он отобрал активы у другой нефтяной компании - 'СИДАНКО' - частично принадлежавшей ВР. По-видимому, в погоне за богатством ВР решилась лечь в постель с довольно сомнительными партнерами.
Тем не менее, в битве против государства она беззащитна. Если Кремль захочет забрать ТНК, он, в конце концов, ее заберет. Однако грубо попирать права ВР не в интересах самой России. Ей все еще требуются западные знания и деньги для развития собственной экономики, а преследование таких компаний как ВР может уменьшить готовность зарубежного бизнеса сотрудничать с Россией.


Стратегический триумф ВР, обернувшийся дорогой ловушкой

ТНК-BP, создание которой в 2003 году считалось стратегическим триумфом, на деле обернулась ловушкой, пишет "The Financial Times".
С марта, когда у ВР начался спор с ААР, курс акций ВР неизменно отстает от 'соседей' по отрасли на 4 процента. Что особенно неприятно для компании, которая во всех других отношениях в последнее время идет в правильном направлении, развивая новые проекты и повышая технологическую эффективность. Поэтому неудивительно, что некоторые инвесторы уже начали выражать мнение, что сейчас для ВР лучше всего искать наименее болезненный способ убраться из России.
Генеральный директор ААР Стэн Половец (Stan Polovets) считает, что акционеров ВР вполне можно убедить, что согласиться с изменениями в 'ТНК-BP', предлагаемыми российской стороной, включая отставку Дадли, было бы в их же интересах. Недавно он ездил в Лондон встречаться с акционерами - в частности, с представителями компаний Blackrock и Fidelity - и разъяснил им позицию ААР.
- Мы действуем как любой частный акционер, которого не устраивает стратегия и эффективность работы компании - стремимся что-то изменить, - заявил он. - Если наши рекомендации будут приняты, они могут привести к повышению стоимости вложений всех акционеров.
Сама ВР, естественно, так не считает. Если будут приняты рекомендации ААР, ее влияние на ТНК-BP будет снижено. Однако если она продолжит сопротивление, понятно, что это и дальше будет давить на рыночную стоимость совместного предприятия.
Что касается эффективности работы 'ТНК-BP', то она не снижается, скорее напротив: по словам главного представителя ВР в совместном предприятии Алистера Грэма (Alistair Graham), в 2008 году компания показала самые лучшие результаты за всю свою историю. За апрель, май и июнь объем добычи снова вырос. Рост в компании продолжается уже третий квартал подряд - притом, что общий объем добычи нефти в России все это время падает.
Впрочем, в ВР подчеркивают, что, если спор будет тянуться и дальше, показатели 'ТНК-BP' наверняка снизятся - это станет заметно уже в следующем году. А сейчас для 'ТНК-BP' наступает весьма важный период: в 2009 и 2010 году на проектную мощность должны выйти сразу несколько крупных проектов. По словам Грэма, отсутствие нескольких руководителей, которые в результате спора не могут занять свои рабочие места, может отрицательно повлиять и на эффективность бурения, и на показатели добычи.
Одна из претензий ААР - программа финансирования капитальных затрат 'ТНК-BP': их объемы на этот год инвесторы требуют сократить с запланированных 4,4 миллиарда долларов до 3,5 миллиарда.
- Мы хотим увеличить капзатраты на освоение новых месторождений, но в ААР с этим не согласились, - заявил Грэм. Другой источник, близкий к 'ТНК-BP', также отмечает, что принятие решений по новым проектам 'полностью остановилось'.
Многие отраслевые эксперты полагают, что более жесткие и агрессивные российские толстосумы уже переиграли ВР: в Михаила Фридмана и его товарищей по ААР есть деньги, которые не жалко потратить, и нет акционеров, которых надо ублажать. В прошлом он уже не раз показывал, что готов к долгим схваткам.
Тем не менее, генеральный директор ВР Тони Хейуорд (Tony Hayward) полон решимости продолжать борьбу. Если он уступит, это будет сокрушительное поражение - которое, ко всему прочему, будет дорого стоить акционерам компании.
- Такие компании, как ВР, изначально построены таким образом, что должны принимать подобные вызовы, - считает аналитик UBS Йон Ригби (Jon Rigby). - Если [ВР] отступит, пострадает репутация ее менеджмента - а, значит, и стоимость бизнеса в целом.
Борьба между ВР и ААР продолжается, и первую скрипку в ней играют российские власти. Дадли получил передышку от иммиграционного агентства: ему выдали 10-дневную визу, но всего за день до той даты, когда он вынужден был бы покинуть Россию. Однако инспекторы не ослабили давления на компанию и передали в суд дело против Дадли, обвинив его в нарушении трудового законодательства. Для Дадли это может закончиться отстранением от занимаемой должности.
Обе стороны окопались одинаково глубоко; ни одна из них не хочет уступать; Кремль же тем временем пока ничем не проявляет своей готовности включиться в спор и разрешить его. Пока этого не произойдет, акционеры могут ожидать только одного: проблемы будут продолжаться - месяцы, а, может быть, и годы.


Энергопарадоксы

Главной целью реформы энергетики была необходимость поиска инвестиций для масштабной модернизации отрасли, пишет сегодня "Московский комсомолец".
Потенциальных инвесторов, в том числе и частных, завлекали разностью цены готовой продукции (переменного тока) в России и на мировом рынке. Разница действительно значительна: в России оптовая цена электроэнергии - около $1000 за мегаватт, в то время как в США около $2000, а в Евросоюзе еще дороже.
Архитекторы реформы утверждали, что стоит только аккуратно разделить единый энергохолдинг на государственные передающие сети (ФСК - Федеральная сетевая компания) и частных поставщиков дефицитной и дорожающей электроэнергии (генерирующие компании), как инвестиции для последних польются рекой. На полученные средства генерирующие компании сумеют быстро провести модернизацию и достигнуть процветания. А с ними и их инвесторы.
В реальности же все оказалось не так гладко. Например, обыкновенные акции крупнейший генерирующей компании - Гидро ОГК - за июнь подешевели на ММВБ на 19%. Акции ТГК за тот же период в среднем потеряли от 2% до 7%. Неудачны были и дебюты: 16 июля на ММВБ открылись торги акциями ФСК - бумага потеряла 17,7% за три дня торгов. Практически одновременно - 17 июля - на ММВБ стартовали торги акциями "Интер РАО". Итог печален: за два дня торгов бумага потеряла 8%.
В то же время по итогам июня в десятке лидеров роста на российском фондовом рынке находятся шесть компаний энергетической отрасли. Причем тройка лидеров - полностью энергетическая. Так, акции Костромской СК в июне выросли на 48,77%, что позволило ей выйти н а первое место. Ненамного отстала и Пензенская СК (41,42%). Правда, далее следует резкий разрыв в доходности: занявшие третье место привилегированные акции Ярославской СК в июне подорожали на 28,26%.
Налицо парадокс: растут акции региональных СК, а бумаги крупных ОГК и ТГК - падают. В то же время, по уверениям участников рынка, именно у крупных компаний наибольший потенциал роста. Для мелкого инвестора сложившаяся ситуация весьма печальна, поскольку он был ориентирован рекламой именно на крупные публичные компании. Но самое главное: в силу низкой ликвидности бумаг попытка частного инвестора купить растущие акции региональных СК наталкивается на большие технические сложности.
Основная причина несовпадения реальной и ожидаемой картины - недоверие и недостаток в отрасли стратегических инвесторов. В начале реформы предполагалось, что они придут с внешних рынков. Даже в 2007 году высокопоставленные менеджеры РАО "ЕЭС" не пропустили ни одного экономического форума. И по итогам каждого заявляли, что западные инвесторы готовы вкладываться и ждут лишь завершения реформы. А представители инвесторов, как правило, давали понять, что эти прогнозы оправданны.
Не теряют иностранцы интерес к российским энергетическим активам и сейчас. Вот только интерес этот никак не воплощается в реальные инвестиции. И не только мировой финансовый кризис тому виной. Просто крупные инвесторы хотят посмотреть на результат - появится ли в России в результате реформы рынок электроэнергии. Более всего их интересует, действительно ли многочисленные ОГК, ТГК и СК управляются по публичным принципам. В российской специфике институциональные инвесторы разбираться не хотят и не обязаны. Им подавай прозрачные финансовые отчеты компаний и результаты независимых аудиторских проверок. Ни одна из "дочек" бывшего РАО "ЕЭС" этим похвастаться пока не может, поскольку эти компании слишком молоды.
Но самое главное, чего ждут иностранные инвесторы, - стабилизации российского законодательства по защите прав миноритарных (владеющих небольшими долями) акционеров. Достаточно сказать, что лишь 17 июля 2008 года президиум Высшего арбитражного суда РФ постановил, что "акционер, чья доля сократилась при размывании уставного капитала, вправе требовать восстановить его прежнее корпоративное участие". Следовательно, до последней недели мажоритарный (самый крупный, как правило, с долей более 20-30%) акционер мог, не считаясь с мнением остальных, "продавить" на общем собрании решение о дополнительной эмиссии акций и тем самым резко уменьшить долю миноритариев в капитале и в распределении прибыли.
Примеров подобных решений даже в крупных российских компаниях десятки, и западные инвесторы прекрасно об этом знают. Особенно болезненную реакцию у них вызывали случаи, когда мажоритарием является государство. В энергетике даже после реформы государство или полугосударственные холдинги зачастую остаются владельцами или контрольного, или блокирующего пакета акций, то есть мажоритариями. Энтузиазма западным инвесторам это не добавляет.
Инвестиции можно, однако, найти и внутри России. Но и здесь не все так просто. Внутренний инвестор зачастую приходит в энергетику не с целью получения прибыли от деятельности компании, а с целью получения контроля над конкретным активом. Причем он начинает активно вмешиваться в производственный процесс. Зачастую при этом решаются не задачи повышения эффективности и развития энергетической компании, а в первую очередь задачи внутреннего стратегического инвестора.
В качестве примера можно привести титаническую битву между "Газпромом" и правительством Москвы за контроль над "Мосэнерго", разыгравшуюся в конце 2006 года. При этом "Газпром" с самого начала озвучил планы перевода электростанций Московского региона на собственный газ и уголь. А московское правительство, при всем к нему уважении, все же в первую очередь озабочено планами развития города, а не отдельно взятой компании "Мосэнерго".
Тогда победил "Газпром", купив 7 декабря 2006 года пакет в 19,87% акций компании. Для частных инвесторов это оказалось выгодным: за июнь акции "Мосэнерго" подорожали почти на 3,5%. Видимо, газовый гигант всерьез взялся за осуществление программы модернизации.
К сожалению, бумаги "Мосэнерго" остаются пока чуть ли не единственным примером извлечения мелким частным инвестором доходности из роста акций публичной компании энергетической отрасли. Из роста котировок других компаний частный инвестор мог бы извлечь доход, разве что обладая инсайдерской информацией. Причина проста: в Москве за актив боролись крупные структуры, публично озвучившие свои планы. В регионах же часто неясно, будет ли борьба вообще и кто реально стоит за борющимися сторонами. Впрочем, если частный инвестор проживает в регионе и знает местную специфику, то он может получить свою долю пирога и от роста котировок региональных СК. Но при этом следует помнить, что если реальной борьбы за местный энергетический актив не будет, например, стороны договорятся, то вероятность получения дохода от вложения в такие бумаги равна нулю.
То же самое - на федеральном уровне. Если внутренних претендентов на данный актив нет (а иностранцев когда еще дождемся!), то бумаги крупных энергетических компаний влачат жалкое существование. И вложения в них в краткосрочном периоде (1-3 месяца) представляются бесперспективными.
Иное дело - более долгосрочные вложения. При длительности вложения более года предсказания аналитиков о перспективах отрасли обретают смысл. Поэтому продавать энергетические бумаги в настоящее время тоже бессмысленно - они находятся на "дне" своей стоимости.
Меж тем многие частные инвесторы сейчас активно "сбрасывают" бумаги, полученные после ликвидации РАО "ЕЭС". Отсюда столь резкое падение котировок. Если частный инвестор имеет возможность отвлечь деньги на срок от шести месяцев до года, то на этом в принципе можно устроить спекуляцию. Купить бумаги сейчас и на полгода забыть про них. А зимой посмотреть, где началась реальная борьба за энергоактивы. Какие-то из энергетических бумаг за это время обязательно вырастут, причем результат роста по идее должен окупить затраты на весь энергетический портфель.


Газпромбанк продал акции "Газпрома"

Тридцать крупнейших банков, список которых публикует ЦБ, в первом полугодии заработали 201,5 млрд. руб., пишет сегодня РБК daily. Во втором квартале банки заработали не меньше, чем в первом, причем ни один из них не оказался в убытке. Наиболее сильная динамика наблюдалась у Газпромбанка: во втором квартале он заработал рекордные 15,5 млрд руб., одна из самых значимых статей дохода - от продажи акций. Аналитики связывают это с продажей крупного пакета бумаг "Газпрома".
Несмотря на кризис на финансовых рынках, крупнейшие банки продолжают наращивать прибыль, во втором полугодии они заработали на 31% больше, чем в прошлом году. Лидеры по росту балансовой прибыли - банк ВТБ 24 и "Уралсиб", чья прибыль увеличилась в 20 и 10 раз соответственно.
Рост прибыли ВТБ 24 президент банка Михаил Задорнов связал с переходом точек продаж на самоокупаемость. Согласно отчетности ВТБ 24 за полугодие, сейчас у банка всего пять убыточных филиалов из 43, тогда как годом ранее убытки приносила половина филиалов. В банке "Уралсиб" рост прибыли объясняют успешным завершением реструктуризации бизнеса, которая стала причиной резкого снижения прибыли банка в первом полугодии прошлого года.
Падение прибыли продемонстрировали НБ "Траст" (-97%), Россельхозбанк (-53%), банк "Русский стандарт" (-51%) и МДМ-банк (-45%).
Газпромбанк по итогам полугодия хотя и заработал меньше, чем годом ранее, на 14%, тем не менее сумел поставить рекорд во втором квартале: банк заработал 15,5 млрд руб. Почти 90% прибыли банк заработал в апреле-июне и смог компенсировать крайне низкую прибыль, полученную в начале года. Начальник финансово-экономического департамента Газпромбанка Роман Абдулин объяснил резкий рост прибыли увеличением дохода от операций с ценными бумагами, а также отражением в доходах банка дивидендов от вложений в акции.
"Во втором полугодии Газпромбанку 4 млрд руб. принесли "дочки", акции которых находятся на его балансе ("Сибур Холдинг" и "Газпром-Медиа"), 3 млрд руб. - от срочных сделок с валютой, а 6 млрд руб. банк получил от продажи акций против убытка от этих операций в первом полугодии прошлого года", - разъясняет аналитик CiG Руслан Мигунов.
Полученную прибыль от продажи ценных бумаг аналитик связывает с продажей крупного пакета акций "Газпрома". "Одним из стимулов для продажи могло стать решение "Газпрома" снизить к концу года долю в Газпромбанке до блокирующей", - полагает Руслан Мигунов.
Во втором квартале вложения банка в бумаги компаний-резидентов нефинансового сектора сократились более чем вдвое, на 11,6 млрд руб., и на 1 июля этот портфель "похудел" до 9,8 млрд руб. Согласно отчетности по МСФО, большая часть вложений в акции приходится на акции "Газпрома", на начало 2008 года этот пакет стоил 512 млн долл., или около 15% в капитале газового монополиста (1 млрд долл. на начало 2007 года). "Продажа акций "Газпрома" на 400-500 млн долл. одним игроком возможна на протяжении трех-четырех недель, но в этом случае продажи "придавят рынок" и будут очень заметны. Однако давление на котировки может быть значительно ниже в случае внебиржевой продажи пакета одному или нескольким покупателям", - полагает управляющий директор УК "Брокеркредитсервис" Владимир Солодухин.
В Газпромбанке отказались комментировать продажу акций "Газпрома". Однако источник в банке утверждает, что сделка, связанная со снижением доли в газовом монополисте, не была чистой продажей - Газпромбанк получил финансирование под обеспечение на акции "Газпрома", сделка проведена со встроенным опционом. "В любом случае сокращение вложений в ценные бумаги на волатильном рынке для банка - логичный шаг, так как ликвидность в этой ситуации важнее. Средства Газпромбанку также могли понадобиться и на поддержание роста кредитных портфелей, которые у госбанков растут опережающими темпами", - заключает Владимир Солодухин.


«Газпром нефть» превзошла ожидания

Компания остается самой прибыльной среди мейджоров, пишет сегодня РБК daily.
«Газпром нефть» опубликовала финансовый отчет по US GAAP за первый квартал 2008 года. Финансовые результаты оказались выше прогнозов аналитиков. По их мнению, «Газпром нефть» продолжает оставаться самой прибыльной компанией среди других предприятий нефтяного сектора.
Компания перешла на ежеквартальную отчетность по GAAP только с третьего квартала прошлого года. Вчера вечером, уже после закрытия торгов она представила отчетность по US GAAP за первый квартал 2008 года. Согласно отчету чистая прибыль «Газпром нефти» достигла уровня в 1,411 млрд долл., что на 110% выше аналогичного показателя за первый квартал 2007 год и на 6,6% по сравнению с четвертым кварталом 2007 года (1,324 млрд долл.), EBITDA увеличилась на 83,9 и 15% соответственно, до 1,920 млрд долл. Выручка также выросла на 90%, до 7,866 млрд долл., против 4,141 млрд в первом квартале 2007 года. По сравнению с четвертым кварталом прошлого года рост составил 22,5%.
Рост чистой прибыли и EBITDA в «Газпром нефти» связывают с увеличением рыночных цен на нефть, объемов реализации нефти и нефтепродуктов на экс­порт и внутреннем рынке, а также с высоким уровнем маржи нефтепереработки. Отчетность удивила и аналитиков, их прогнозы были немного скромнее. Хотя, как отмечает эксперт ИФК «Метрополь» Алексей Кокин, первый квартал прошлого года был в целом неудачным для нефтянки, в том числе и «Газпром неф­ти», отсюда такие высокие цифры.
Впрочем, по словам г-на Кокина, результаты по выручке и EBITDA оказались выше его ожиданий. Увеличение выручки он объясняет ростом объемов закупаемой нефти, которая затем перепродается или перерабатывается. А EBITDA рос за счет экономии на приобретении нефти у «Томскнефти» и «Славнеф­ти». «Газпром нефть» платила им как минимум на 10 долл. за баррель дешевле, чем на рынке», — говорит аналитик.
Виталий Крюков из ИГ «КапиталЪ» отмечает, что в отчетном периоде EBITDA/добыча «Газпром неф­ти» выросла до 33,5 долл. в расчете на баррель. По этому показателю компания опережает «Роснефть» с ее 24,3 долл. и ЛУКОЙЛ с 24,2 долл.
«Негативное влияние на операционный денежный поток, который снизился на 6,3%, оказал рост дебиторской задолженности и запасов», — говорит Виталий Крюков. В результате свободный денежный поток упал на 65%, до 226 млн долл., или в расчете на баррель добычи — до 3,9 долл. c 10,9 долл. в первом квартале 2007 года. Это выше, чем у ЛУКОЙЛа (2,5 долл.), но значительно ниже результатов «Роснеф­ти» (14 долл.), добавляет аналитик. Однако по мнению эксперта ФК «Открытие» Натальи Мильчаковой, снижение свободного денежного потока было предсказуемо из-за роста капитальных (на 85,6%) и финансовых вложений (закрытие сделки с «Томскнефтью»).


От осени ждут системности

Готовится запуск нового рынка в электроэнергетике, сообщает сегодня РБК daily.
В ожидании первых итогов работы рынка мощности инвесторы активно готовятся к запуску рынка системных услуг. Планируется, что уже к 1 октября на 40 электростанциях страны будет установлено необходимое для этого оборудование, и именно с этой даты начнется его промышленная эксплуатация. Но начало работы рынка может затормозить отсутствие решения правительства. Одна из основных проблем — плата за услуги может быть включена в тариф, что сделает его еще выше.
Рынок системных услуг — один из механизмов поддержания требуемого уровня надежности и заданных технических параметров энергосистемы. На нем потребители, к примеру, могут заключить договор на регулирование нагрузки, когда при резком всплеске потребления электроэнергии Системный оператор (СО) ограничивает подачу энергии этому потребителю, за что тот получает оплату по условиям договора. Производители же могут заключить договоры на поддержание частоты и напряжения в сети, обеспечение резервов мощности.
Генераторы и СО готовятся к работе на новом рынке — электростанции оснащаются специальными приборами мониторинга. Главный диспетчер энергетики страны вчера сообщил о начале опытной эксплуатации необходимого оборудования на станциях в пяти филиалах компании — объединенных диспетчерских управлениях (ОДУ) Урала, Центра, Средней Волги, Северо-Запада и Юга.
Как пояснил РБК daily представитель СО, планируется постепенное подключение по составленному графику 40 станций. Во время опытной эксплуатации системы мониторинга вторичного регулирования частоты и активной мощности установлены на Ставропольской (ОГК-2), Пермской (ОГК-1), Киришской ГРЭС (ОГК-6) и Жигулевской ГЭС («Русгидро»).
СО рассчитывает, что еще на этапе опытной эксплуатации мониторинг первичного регулирования частоты будет проводиться на Нижневартовской (ОГК-1) и Ставропольской ГРЭС, Сургутской ГРЭС-1 (ОГК-2), Псковской (ОГК-2), Костромской (ОГК-3), Киришской ГРЭС, ГРЭС-24 (ОГК-6), Сургутской ГРЭС-2 (ОГК-4). В компании рассказали, что генераторы устанавливают оборудование за свой счет.
Испытания оборудования должны завершиться к 30 сентября, после чего начнется их промышленная эксплуатация. Но сроки выхода постановления правительства неизвестны. Осведомленный источник РБК daily говорит, что ситуация остается неопределенной, поэтому зачастую инвесторам сложно объяснить не только рентабельность участия в работе рынка, но и будет ли существовать рынок как таковой. Официальную позицию по этому вопросу вчера выяснить не удалось.
Старший аналитик по электроэнергетике ИФК «Метрополь» Дмитрий Терехов уверен, что эффективный рынок системных услуг возможен. «Главный вопрос — наличие политической воли, ведь если он появится, плата за услуги будет включена в тариф», — говорит он.
Между тем на днях станут известны первые итоги работы рынка мощности. Вчера СО начал прием заявок генераторов на участие в конкурентном отборе мощности. Он завершится в четверг, и в течение пяти дней после этого Администратор торговой системы обнародует результаты конкурса.


В ожидании перемен

Растут бумаги «Транснефти», пишет сегодня РБК daily.
Появление независимых представителей в совете директоров «Транснефти» было положительно воспринято держателями привилегированных акций компании: бумаги вчера стали лидерами повышения, подорожав на 9,7%, до 1,32 тыс. долл. за акцию. Инвесторы возлагают большие надежды на положительные перемены в компании: с приходом в совет директоров новых управленцев они ожидают повышения прозрачности и потепления отношений с миноритариями.
Бумаги выросли в цене на 4% на торгах 18 июля, несмотря на общее падение рынка, и стали лидерами роста в понедельник, подорожав к закрытию торгов на на 9,7% на ММВБ. Средняя стоимость составила около 1,32 тыс. долл. за акцию. Напомним, на годовом собрании акционеров «Транснефти» 16 июля был избран новый состав совета директоров. При этом в устав компании были внесены поправки, в соответствии с которыми количество членов совета директоров сократилось с девяти до семи человек, а в его составе появились независимые представители.
Увеличение стоимости привилегированных акций связано с ожиданием положительных перемен в компании, повышением прозрачности, считает аналитик ИК «Тройка Диалог» Валерий Нестеров. По его словам, приход в совет директоров независимых представителей сможет способствовать большей открытости компании, что расширит ее возможности по привлечению средств. Возможно, приход опытных экономистов будет способствовать улучшению отношений с инвесторами и обеспечит более квалифицированный подход к решению проблем. Совет директоров может стать тем противовесом, который позволит руководству компании принимать более взвешенные решения, рассуждает г-н Нестеров.
Планы по капзатратам растут и компании требуется все больше денег, поясняет аналитик UniCredit Aton Артем Кончин. Раньше у «Транснефти» не было проблем с получением займов, однако сейчас, учитывая проблемы с ликвидностью на рынках заимствований, получить кредит становится все сложнее. Банки требуют большей прозрачности, возможно, этим и обусловлены заявления о повышении внимания к миноритариям. Что касается роста бумаг, он обусловлен в основном приходом в совет директоров представителей МДМ-банка и Morgan Stanley в качестве независимых директоров, полагает он.
Рост котировок на бумаги «Транс­нефти» может продолжиться еще в течение торгов 22 июля, после чего ситуация стабилизируется, прогнозируют эксперты. Очередной подъем стоимости акций можно ожидать после того, как новым руководством компании будут предприняты конкретные шаги, считает Валерий Нестеров. При этом руководитель департамента доверительного управления УК «Максвелл Эссет Менеджмент» Сергей Усиченко считает, что инвесторам следует повременить с покупками префов «Транснефти». «Для тех, кто считает, что бумага будет расти: апсайд очень большой, но входить в бумагу скорее всего еще рано», — заявил он в прямом эфире РБК-ТВ.


«Роснефть» делится Сахалином

Госкомпания предложила «Газпрому» партнерство в своих проектах, пишет сегодня РБК daily. «Роснефть» предлагает газовой монополии рассмотреть возможность совместного участия в проектах по изучению недр Венинского блока «Сахалина-3», а также участков на «Сахалине-4» и «Сахалине-5», которые компания разрабатывает совместно с британской BP. Соответствующее письмо первый вице-президент «Роснефти» Сергей Кудряшов направил зампреду правления «Газпрома» Александру Ананенкову (копия есть у РБК daily). Однако газовая монополия может не принять это предложение, она все еще рассчитывает на участие в другом проекте «Роснефти» — по разведке Западно-Камчатского шельфа, говорит менеджер газовой монополии.
Ресурсы нефти Венинского блока, лицензией на который владеет «дочка» «Роснефти» — ООО «Венинефть», оцениваются в 169,4 млн т, газа — в 258,1 млрд куб. м. Сейчас на нем ведется разведочное бурение. Ранее сообщалось об интересе к приобретению около 24% в этом блоке со стороны испанской Repsol. Лицензии на разработку Западно-Шмидтовского блока «Сахалина-4» и Восточно-Шмидтовского и Кайганско-Васюканского участков «Сахалина-5» переданы в совместный холдинг «Роснефти» и BP, куда включены 99-процентные доли «Роснефти» в компаниях — владельцах лицензий — ЗАО «Запад-Шмидт Нефтегаз» и «Восток-Шмидт Нефтегаз». Оператором проектов является компания «Элвари Нефтегаз», которая на 51% принадлежит «Роснефти» и на 49% — ВР.
В письме г-ну Ананенкову от 9 июля Сергей Кудряшов, ссылаясь на заинтересованность «Газпрома» в разведке и разработке шельфовых месторождений, а также руководствуясь принципами, закрепленными в соглашении о стратегическом сотрудничестве между двумя компаниями от 28 ноября 2006 года, предлагает рассмотреть возможность совместного участия в разработке лицензионных участков «Роснефти» на сахалинском шельфе: Венинского блока «Сахалина-3», Западно-Шмидтовского блока «Сахалина-4» и Восточно-Шмидтовского и Кайганско-Васюканского участков «Сахалина-5». «Роснефть» ждет решения газовой монополии и в случае заинтересованности готова предоставить всю необходимую информацию по проектам. В «Газпроме» РБК daily официально сообщили, что получили предложения «Роснефти», но решение еще не принято. Представитель BP в России Владимир Буянов сообщил, отказавшись от дальнейших комментариев, что компании известно об этом письме.
Условия финансового и долевого участия в проектах в письме не оговариваются. Однако источник в «Газпроме» пояснил РБК daily, что речь идет о паритетном сотрудничестве. При этом менеджер газовой монополии полагает, что «Газпром» вряд ли примет это предложение с учетом того, что «Роснефть» не выполняет надлежащие сроки по проведению геологоразведки на ряде этих участков, в частности на Венинском блоке. Кроме того, в практике нефтяной госкомпании финансирование геологоразведки за счет своих партнеров, в данном случае иностранных компаний. По его мнению, по результатам прошедшего поискового бурения на некоторых из предлагаемых участков есть сомнения в их перспективности с точки зрения газодобычи. По данным BP, две разведочные скважины, пробуренные в прошлом году на Западно-Шмидтовском блоке, оказались «сухими». Как ранее говорил глава «Роснефти» Сергей Богданчиков, запасы, обнаруженные в рамках проекта «Сахалин-5», пока недостаточны для начала коммерческой добычи. Начальные извлекаемые запасы нефтегазоконденсатного месторождения Кайганско-Васюканское—море по категориям С1, C2, C3 насчитывают 56 млн т нефти и около 30 млрд куб. м газа.
С другой стороны, структура «Роснефти» — ОАО «Камчатнефтегаз» владеет лицензией на геологоразведку Западно-Камчатского шельфа, которая истекает 1 августа. В «Газпроме» полагают, что в результате разведочного бурения там могут подтвердиться существенные газовые запасы, и заинтересованы в получении этой лицензии для обеспечения ресурсной базы при газификации Дальнего Востока. Однако шансы на это пока остаются неопределенными. По информации РБК daily, 19 июня на комиссии Роснедр по выдаче лицензий было принято решение рекомендовать продлить на пять лет «Камчатнефтегазу» лицензию на геологоразведку Западно-Камчатского шельфа. Однако чиновник Роснедр поясняет, что продленная лицензия пока не выдана госкомпании,

Все новости за сегодня (41)

13:13, 11 Декабря 25 Казахстан направил экспорт нефти по альтернативным маршрутам после атак на КТК дальше..		13:10, 11 Декабря 25 «Россети Северный Кавказ» подготовили к зимним пиковым нагрузкам 70 подстанций в Кабардино-Балкарии дальше..
13:07, 11 Декабря 25 «Росатом Энергосбыт» подтвердил статус лидера ПСР дальше..		13:00, 11 Декабря 25 2025 год стал для химической промышленности периодом системных трансформаций дальше..
12:53, 11 Декабря 25 МЭС Северо-Запада укрепили конструкции 70 магистральных энерготранзитов дальше..		12:49, 11 Декабря 25 Учитель физики из Волгодонска стал победителем Всероссийского конкурса «Атомный урок» дальше..
12:03, 11 Декабря 25 Опыт Смоленской АЭС в использовании современных технологий изучили представители мэрии Смоленска дальше..		11:57, 11 Декабря 25 «Т Плюс» заменила в Чебоксарах 33 км трубопроводов теплоснабжения и горячей воды дальше..
11:55, 11 Декабря 25 Кольская АЭС стала призёром Всероссийского конкурса лучших практик трудоустройства молодёжи дальше..		11:44, 11 Декабря 25 В Ярославской области газифицированы деревни Резанка и Алешкино дальше..
11:24, 11 Декабря 25 Выброс плазмы от единственной в декабре X-вспышки на Солнце достиг Земли и спровоцировал магнитную бурю дальше..		10:51, 11 Декабря 25 «Кузбассразрезуголь» в 2025 году восстановил более 105 га земель после угледобычи дальше..
10:22, 11 Декабря 25 Билибинская АЭС более полувека снабжала электроэнергией и теплом жителей Чукотки дальше..		10:07, 11 Декабря 25 Березовская ГРЭС отремонтировала энергоблок №1 дальше..
10:01, 11 Декабря 25 «РТ-Техприемка» внедряет цифровую систему управления качеством на промышленном предприятии Ростеха дальше..		09:59, 11 Декабря 25 РусГидро вернуло через суд около 95 млн акций дальше..
09:41, 11 Декабря 25 В Нововоронежском политехе открылось направление подготовки токарей и фрезеровщиков дальше..		09:38, 11 Декабря 25 «Росэл» наращивает производство датчиков утечки газа для автотранспорта дальше..
09:37, 11 Декабря 25 «Ростовэнерго» отремонтировало 29 км воздушных ЛЭП 0,4-10 кВ на юге Ростовской области дальше..		09:16, 11 Декабря 25 Ученые ТПУ разработали модель для анализа динамики технологического лидерства российских предприятий в условиях внешних шоков дальше..
09:07, 11 Декабря 25 РусГидро актуализировало политику в области охраны труда дальше..		09:03, 11 Декабря 25 «Кубаньэнерго» узаконило 240 тысяч подвесов оптоволокна на опорах ЛЭП дальше..
07:48, 11 Декабря 25 Низкоуглеродная энергетика – надежный и масштабируемый фундамент для развития экономики России дальше..		07:42, 11 Декабря 25 В Тюменской области ликвидирована условная авария на объектах электроэнергетики дальше..
07:39, 11 Декабря 25 «Газпром добыча Ноябрьск» установил на трубопроводах более 250 устройств для мониторинга скорости коррозии дальше..		07:35, 11 Декабря 25 Краситель в трубах Новосибирска помог снизить расход теплоносителя на 122 тысячи тонн дальше..
07:31, 11 Декабря 25 «Мосгаз» проверил более 200 тысяч сварных соединений на газопроводах столицы за 10 лет дальше..		07:27, 11 Декабря 25 Иовская ГЭС «озеленила» международный энергетический форум дальше..
06:58, 11 Декабря 25 РусГидро выплатило 569 млн рублей купонного дохода по трехлетним биржевым облигациям дальше..		06:51, 11 Декабря 25 Уральские газовики поделились опытом работы с коллегами из Узбекистана дальше..
05:08, 11 Декабря 25 Курорты Северного Кавказа получили 15,7 МВт мощности в 2025 году дальше..		05:01, 11 Декабря 25 До 30% видов фауны Белого моря имеют неопределенный таксономический статус дальше..
03:19, 11 Декабря 25 «Мособлэнерго» установило в Химках новую подстанцию в промышленном секторе микрорайона Левобережный дальше..		03:13, 11 Декабря 25 Студенты-физики из Дубны ознакомились с работой Смоленской АЭС дальше..
03:11, 11 Декабря 25 «Карачаево-Черкесскэнерго» подготовило к зиме 62 подстанции 35-110 кВ дальше..		03:05, 11 Декабря 25 Энергоблок №4 Белоярской АЭС за 10 лет выработал порядка 50 млрд кВт*ч дальше..
03:02, 11 Декабря 25 В городе Тейково Ивановской области зажжен Вечный огонь дальше..		02:59, 11 Декабря 25 Якутия планирует увеличить добычу угля до 92 миллионов тонн к 2030 году дальше..
02:37, 11 Декабря 25 Симоновская ВЭС станет восьмым ветропарком «Росатома» на Ставрополье дальше..		02:29, 11 Декабря 25 «Россети» развивают системы электропередачи на основе сверхпроводимости дальше..
02:21, 11 Декабря 25 «Газпром добыча шельф Южно-Сахалинск» протестировал специнструмент для обслуживания подводного добычного комплекса дальше..