Новости

Михаил Прохоров прибавил мощности: группа ОНЭКСИМ покупает ТГК-4

Группа ОНЭКСИМ Михаила Прохорова неожиданно вернулась к идее создания собственного энергохолдинга, считает "Коммерсантъ». Она покупает контрольный пакет акций ТГК-4 стоимостью более $1 млрд. В свете начала мирного разрешения конфликта господина Прохорова с Владимиром Потаниным эта сделка может означать, что ОНЭКСИМ рассчитывает все-таки получить энергоактивы ГМК "Норильский никель". Однако пока наличие таких договоренностей стороны не подтверждают.
РАО "ЕЭС России" вчера объявило результаты продажи госпакета акций ТГК-4. Бумаги купила Onexim Holdings Ltd, аффилированная с группой ОНЭКСИМ Михаила Прохорова, предложившая 2,7 коп. за акцию — $598 за 1 кВт установленной мощности. В ближайшие дни ОНЭКСИМ выкупит и весь объем допэмиссии ТГК-4 по той же цене, кроме тех бумаг, которые по преимущественному праву отойдут нынешним акционерам энергокомпании. В результате группа получит 45-50% акций ТГК-4.
ТГК-4 объединяет ТЭЦ 11 регионов Центральной России общей электрической мощностью 3,3 тыс. МВт, тепловой — 17,2 тыс. Гкал ч. Газ в топливном балансе ТГК-4 составляет 96%. Основной акционер — РАО "ЕЭС России" (47,3%), крупнейший миноритарий — Archivo Ltd (19%), аффилированная с фондом Prosperity Capital Management.
Как рассказал "Ъ" источник, знакомый с ходом размещения, вчера оно могло и не состояться. "К нам пришли претенденты на покупку, но все они попросили перенести размещение еще на пару недель, — сообщил собеседник "Ъ". — Заявку подал только ОНЭКСИМ, и мы решили ее принять". По словам источника "Ъ", на переносе настаивали структуры владельца Новолипецкого меткомбината Владимира Лисина и фонд Halcyon Davidson Advisers Дэвида Херна. "Представители Михаила Прохорова пришли к нам первый раз на переговоры только в пятницу,— отметил собеседник "Ъ".— Для нас это было неожиданностью".
В то же время ОГК-3, которую ГМК "Норильский никель" купила, еще когда ее возглавлял Михаил Прохоров, зашла в комнату данных ТГК-4 в январе (см. "Ъ" от 22 января), то есть выразила желание ознакомиться с подробной информацией об энергокомпании. Тогда управляющий директор холдинга "Интеррос" (принадлежит Владимиру Потанину, управляет в том числе ОГК-3) Андрей Бугров говорил "Ъ", что решение о покупке этого актива еще не принято.
По оценке аналитика ИФК "Открытие" Василия Сапожникова, рыночная стоимость допэмиссии и госпакета ТГК-4 составляет $1,11 млрд. При этом господин Прохоров заплатит за пакет немного больше — $1,19 млрд. Как сообщил "Ъ" директор департамента по связям с общественностью группы ОНЭКСИМ Игорь Петров, оплатит бумаги она собственными и заемными средствами. Аналитик отмечает, что сейчас средняя стоимость 1 кВт установленной мощности для ТГК — $526.
"Михаил Прохоров, вероятно, хочет вернуться к уже почти похороненной идее создания энергетического холдинга на базе ОГК-3,— полагает господин Сапожников.— В этой связи покупка выглядит закономерно". Станции ТГК-4 расположены в ОЭС Центра, здесь же расположены основные генерирующие мощности ОГК-3. Аналитик Альфа-банка Александр Корнилов считает, что Михаил Прохоров никогда не отказывался от идеи заняться энергетикой и мог достигнуть определенных договоренностей в этом вопросе с Владимиром Потаниным. Действительно, в конце марта партнеры, конфликтующие более года, впервые достигли соглашения — по совместному ЗАО "КМ Инвест".
Предприниматель, знакомый с одним из партнеров, считает, что Михаил Прохоров согласовал с Владимиром Потаниным выкуп энергоактивов у "Норникеля" — 65% в ОГК-3 (после реорганизации РАО ЕЭС доля увеличится до 73%), 7,4% в ТГК-1, 27% в ТГК-14, 1,6% в ТГК-5 и 25,7% в "Красноярскэнерго". В начале прошлого года, когда Михаил Прохоров и Владимир Потанин объявили о разделе активов, было заявлено, что "Норникель" отойдет Владимиру Потанину, энергоактивы — Михаилу Прохорову. Предполагалось, что "Норникель" на базе своих активов создаст новую компанию "Энергополюс" стоимостью около $7 млрд., а ее акции распределятся среди всех акционеров ГМК. При этом доля Владимира Потанина в "Энергополюсе" должна была отойти Михаилу Прохорову. Однако раздел привел к конфликту между акционерами, и в результате Михаил Прохоров сорвал выделение "Энергополюса". В начале года гендиректор "Норникеля" Денис Морозов выставил все активы "Энергополюса" на продажу, но пока о претендентах на них ничего не известно.
Василий Сапожников отмечает, что сейчас акции ОГК-3 оценены рынком в $226 за 1 кВт установленной мощности, что намного меньше средних по ОГК $453 за 1 кВт. Он отмечает, что низкая оценка компании связана с затягиванием инвестиционной программы и участием компании в корпоративной войне акционеров ГМК.
Вчера в "Норникеле" "Ъ" отказались сообщить, получали ли заявку ОНЭКСИМа на выкуп энергоактивов. "Но если группа захочет купить, мы не видим препятствий",— отмечают в ГМК. В ОНЭКСИМе свою позицию по этому поводу не раскрывают. Но Игорь Петров говорит, что группу интересует как альтернативная, так и традиционная энергетика. Источник, знакомый с ходом переговоров господ Прохорова и Потанина, сообщил "Ъ", что никаких договоренностей по энергоактивам между сторонами нет.


Прохоров подключился к центру

РАО «ЕЭС России», несмотря на резкое падение интереса со стороны иностранных инвесторов, считает сделку успешной. ТГК-4 может стать центральным активом энергокомпании, создаваемой Михаилом Прохоровым, считает "РБК Daily".
Сделка по продаже ТГК-4 стала одной из самых затянувшихся для РАО «ЕЭС России» в генерирующем сегменте. Генкомпанию энергохолдинг готов был продать еще зимой прошлого года. Но потенциальные инвесторы в ТГК-4 чешская CEZ и корейская KEPCO несколько раз просили перенести сроки продажи для получения разрешения антимонопольных органов и корпоративного одобрения сделки.
Вчера тендерная комиссия РАО ЕЭС по продаже госдоли ТГК-4 признала лучшей заявку структуры группы «Онэксим» — «Онэксим Холдингз Лимитед». Как сообщил журналистам член правления энергохолдинга Александр Чикунов, инвестор предложил за одну акцию генкомпании 0,027 руб., что в пересчете на 1 кВт установленной мощности предполагает оценку актива в 598 долл. с учетом чистого долга.
Общая сумма сделки по покупке госпакета и дополнительной эмиссии составит 30 млрд. руб., но объем приобретения дополнительных акций группой зависит от реализации преимущественного права нынешними акционерами ТГК-4. 31,7-процентную госдолю покупатель оценил в 12 млрд. руб. Представитель победителя тендера сказал "РБК Daily", что «Онэксим» не ставит задачи доводить пакет до контрольного, но готов выполнять все требования законодательства.
Г-н Чикунов не уточнил, сколько заявок было подано на госпакет ТГК-4. Он лишь отметил, что интерес инвесторов был очень высоким. Среди претендентов кроме CEZ и KEPCO назывались также фонд Halcyon Advisors Дэвида Херна, структуры контролирующего акционера НЛМК Владимира Лисина.
«Онэксим» рассматривает энергоактив как перспективную инвестицию. «Приобретение пакета акций ТГК-4 станет важным шагом в развитии энергетического направления бизнеса группы «Онэксим», — заявил генеральный директор компании Дмитрий Разумов. По его словам, приобретение позволит использовать актив как базу в области соединения традиционной и альтернативной энергетики, давно интересующей «Онэксим». «Такое соединение, по нашему мнению, может дать серьезный синергический эффект и создать дополнительную стоимость для акционеров компании», — считает г-н Разумов.
Аналитики считают появление «Онэксима» в ТГК-4 позитивной новостью для последней. Семен Бирг из УК «Альфа-Капитал» отмечает, что сделка прошла по цене выше рынка (сейчас средняя оценка по генерирующим компаниям составляет 475 долл. за 1 кВт). По подсчетам Александра Корнилова из Альфа-банка, продажа прошла на 7% дороже рынка. «Онэксим» будет обязан сделать оферту по этой же цене миноритариям, что обеспечит поддержку котировкам ТГК-4 в ближайшей перспективе», — говорит он.
Василий Конузин из ИФК «Алемар» не исключает, что г-ну Прохорову предложили генкомпанию как единственную ТГК, оставшуюся без стратегического инвестора, а ОГК-1 он посчитал слишком дорогой, к тому же с риском получить ограничения антимонопольных органов. Аналитик считает, что ТГК-4 не лучшая платформа для построения энергобизнеса. «Компания ориентирована прежде всего на выработку тепла, которое не сможет принести в обозримой перспективе необходимого возврата на инвестиции», — добавляет аналитик.


«Роснефть» может прийти на Талакан, если «Саханефтегаз» не успеет договориться с «Сургутнефтегазом»

Шансы «Роснефти» получить долг в размере 1,7 млрд руб. от «Саханефтегаза», который образовался после покупки госкомпанией активов ЮКОСа, становятся все меньше, считает  "РБК Daily". Как заявил вчера глава «Сургутнефтегаза» Владимир Богданов, его компания может отказаться от покупки активов якутской компании на Талаканском месторождении. Именно на эти средства рассчитывали якуты, ведя переговоры с «Роснефтью». В результате «Роснефть» может сама получить доступ к ним, не исключают эксперты.
Кредиты ОАО «ННГК «Саханефтегаз» на сумму 1,7 млрд. руб. предоставлялись ЮКОСом для погашения задолженности по налогам. На торгах, состоявшихся в 2007 году, «Роснефть» скупила почти все активы опальной нефтекомпании. Среди прочих лотов она приобрела и права требования по долгам. В списке должников ЮКОСа, перешедшем в распоряжение «Роснефти», значатся якутские «Саханефтегаз», «Ленанефтегаз» и «Якутгазпром». Пресс-секретарь «Роснефти» подтвердил информацию о наличии данной задолженности у якутской ННГК.
С представителями «Саханефтегаза» связаться не удалось. Ранее руководство компании неоднократно высказывало надежду на возможность реструктуризации долгов. По словам вице-президента якутской ННГК Игоря Чикачева, компания сможет удовлетворить требования «Роснефти» после реализации активов на Талаканском нефтегазовом месторождении, принадлежащих «дочке» «Саханефтегаза» «Ленанефтегаз», в которой она владеет 90% уставного капитала. Активы оцениваются компанией в 2,1 млрд. руб.
Лицензия на освоение Талаканского месторождения, где расположены активы «Ленанефтегаза», принадлежит «Сургутнефтегазу». Ранее глава компании Владимир Богданов говорил о том, что вопрос о покупке имущественного комплекса у «Саханефтегаза» не решается из-за юридических сложностей. Вчера Владимир Богданов в интервью Прайм-ТАСС заявил, что интерес представляет лишь фонд скважин «Ленанефтегаза». Однако на сегодняшний день из 36 принадлежащих ей скважин на Талакане 16 подлежат ликвидации, а из оставшихся 20 скважин восемь единиц требуют капитального ремонта. По его словам, если решение о продаже фонда скважин не будут принято до конца 2008 года, эти объекты для «Сургутнефтегаза» уже в следующем году потеряют всякую актуальность. «Весь необходимый фонд скважин на Талакане мы пробурим самостоятельно», — сказал он. Представители «Сургутнефтегаза» вчера отказались от более подробных комментариев.
Константин Гуляев, аналитик компании «Регион», полагает, что оценочная стоимость активов «Ленанефтегаза», вокруг которых ведутся переговоры, сильно завышена. Проволочка с заключением сделки обусловлена тем, что стороны не могут сойтись в цене, соглашается с ним аналитик «АнтантаПиоглобал» Тимур Хайруллин.
Как считает г-н Хайруллин, если «Сургутнефтегаз» откажется от приобретения активов «Ленанефтегаза» на Талаканском месторождении, для «Саханефтегаза» будет проблематично найти деньги для уплаты долга «Роснефти». По его словам, вряд ли кто-либо еще, кроме «Сургутнефтегаза», будет претендовать на фонд скважин на Талакане. Вместе с тем Константин Гуляев не исключает, что если стороны не смогут договориться, то «Роснефть» может получить скважины на Талакане в собственность в счет долга. В этом случае «Сургутнефтегазу» придется вести переговоры уже с ней.


«Роснефть» призналась, что нарушает лицензионные соглашения на многих своих участках. До сих пор чиновники смотрели на это сквозь пальцы

В отчете «Роснефти» за IV квартал 2007 г. говорится, что из принадлежащих ей 297 участков 152 разрабатываются или разведываются с нарушениями лицензионных соглашений, пишут «Ведомости». С конца 2006 г. ситуация с исполнением соглашений ухудшилась: по данным отчета госкомпании за IV квартал 2006 г., не выполнялись условия 29 лицензионных соглашений, среди проблемных месторождений не было крупных.
Проблемы «Роснефть» испытывает в районах добычи с выработанными месторождениями, где ей не удается довести объем добычи до требуемого уровня. По этой причине в Краснодарском крае из 50 лицензий условия нарушаются на 32, в Чечне — на всех (21 участок). Те же проблемы на Сахалине (не соблюдаются 19 лицензий из 36), в Дагестане (нарушения на 22 из 36 участков), в Ставропольском крае (34 из 37). Лицензионные соглашения на эксплуатационных скважинах не соблюдаются на мелких месторождениях, к примеру на Черпаюкском (111 000 т), Нядюйском (1 млн т), Хасырейском (2,6 млн. т), Ново-Часельском (2,8 млн. т) и т. д. А на участках в Ханты-Мансийском, Ямало-Ненецком и Ненецком автономных округах, а также в Томской области не соблюдаются лицензионные требования об объеме геологоразведки.
Если верить отчету, на главных месторождениях «Юганскнефтегаза» и «Пурнефтегаза», где сосредоточена основная добыча «Роснефти», нарушений нет. Представитель «Роснефти» Николай Манвелов пообещал, что компания устранит нарушения в сроки, установленные законодательством. А в самом отчете отмечено: «С учетом практики соблюдения лицензионных соглашений общества <...> “Роснефть” оценивает риски досрочного прекращения права пользования недрами как минимальные».
Аналогичный случай недавно произошел с «Русснефтью»: в отчете за III квартал 2007 г. компания признала многочисленные нарушения лицензионных соглашений — несоблюдение сроков геологоразведочных работ, отставание объемов добычи нефти от предусмотренных в соглашениях, отсутствие проектной документации. Вскоре после этого на «дочки» «Русснефти» посыпались внеплановые проверки и предписания об устранении нарушений, а уже в этом году нескольким компаниям были выданы уведомления о возможном досрочном прекращении права пользования недрами. Сроки, отведенные на устранение нарушений (от трех до шести месяцев), пока не истекли.
Руководитель пресс-службы Министерства природных ресурсов Николай Гудков говорит, что описанные «Роснефтью» нарушения не новость для чиновников, так как Росприроднадзор постоянно следит за выполнением лицензионных соглашений. По его словам, «Роснефть», как и другие компании, будет проверяться в плановом порядке.
«В законодательстве нет четких критериев, в каких случаях нужно отзывать лицензию, в каких — дать срок на исправление и какой срок, — говорит аналитик ИФК “Солид” Денис Борисов, — а это создает почву для избирательного правоприменения». Борисов напоминает, что в прошлом году Росприроднадзор пытался инициировать отзыв нескольких лицензий у «Роснефти» и «Лукойла», но из этого ничего не вышло. Эксперт отмечает, что на активы «Русснефти» претендует государство, поэтому компания попала под пресс чиновников, «Роснефти» же с ее огромным административным ресурсом это вряд ли грозит.


Цены вниз — доходы вверх

Экспортные цены на газ достигнут пика в этом году, а затем будут снижаться, уверены Минэкономразвития и «Газпром».
Европейские цены «Газпрома» зависят от динамики котировок на мазут и дизтопливо (с отставанием на 6-9 месяцев). От продаж газа в Европу концерн получает 40% консолидированной выручки (с учетом «Газпром нефти», Газпромбанка и проч.). К середине года цены в европейских контрактах впервые могут пробить планку $400 за 1000 куб. м, обещал недавно предправления «Газпрома» Алексей Миллер. Это почти двукратный рост за последние три года.
Точных прогнозов на весь год «Газпром» пока не раскрывает, пишут "Ведомости".  Но они есть в докладе Минэкономразвития, который готовился к недавнему совещанию у избранного президента Дмитрия Медведева (копия есть у «Ведомостей», см. график на стр. А1). В среднем на 2008 г. «Газпром» прогнозирует рост европейской цены до $349 за 1000 куб. м (против плановых $265-270 на 2007 г.), Минэкономразвития ждет даже большего — $381. А это значит, что выручка «Газпрома» вырастет на 15-37% (против ожидаемых $88 млрд. за 2007 г.), отмечают аналитики. Расчет Дениса Борисова из ИФК «Солид» — $104-109 млрд. выручки и $24-25 млрд. прибыли в 2008 г. (с учетом разных прогнозов Минэкономразвития и «Газпрома»). Константин Батунин из Альфа-банка дает $117-123 млрд. по выручке. Оценка Павла Сорокина из UniCredit Aton — $115-120 млрд. по продажам и рекордные $35-39 млрд. по прибыли (рентабельность до 32,5% против 26% за девять месяцев 2007 г.).
На 2009-2010 гг. «Газпром», чиновники и эксперты ждут снижения европейских цен. Но продажи «Газпрома» будут расти, считают аналитики: вклад в выручку должен увеличиться у стран СНГ и России. В ближайшие три года в нашей стране пойдет ускоренная индексация тарифов на газ (20-27% в год). А в СНГ «Газпром» планомерно переходит на европейскую формулу цены. Минимальный прогноз по выручке на 2010 г. — $129 млрд. (Батунин), максимальный — $139 млрд. (Борисов) с учетом оценок Минэкономразвития и «Газпрома». Хотя серьезного роста рентабельности Борисов не ждет: операционные расходы, затраты на оплату труда и проч. скорее всего будут расти быстрее выручки.