10:21, 3 Апреля 08
«РБК Daily», «Коммерсантъ», «Ведомости»
Дорогой «Газпром» - его щедрость ставит под угрозу российские евробонды. "Газпром" переориентировал долговой рынок в сторону повышения. БТС-2 вырос в цене: альтернатива «Дружбе» может стоить до 3,8 млрд. долларов. Нефтепродукты выгоднее сырья: экспорт нефти снижается II квартал подряд — компании предпочитают продавать нефтепродукты. Газ в обмен на трубу: ТНК-ВР и «Межрегионгаз» создали СП для продажи газа «Роспана».
Дорогой «Газпром». Его щедрость ставит под угрозу российские евробонды
Вчера «Газпром» определил доходности по двум траншам своих еврооблигаций объемом 1,5 млрд долл., согласно которым компания предоставила премию к рынку в размере 70—90 базисных пунктов к уже обращающимся выпускам. По мнению аналитиков, подобная высокая доходность по еврооблигациям первоклассного эмитента может привести к переоценке доходностей по евробондам всех российских компаний, пишет «РБК Daily». Вчера закончилось road-show по представлению инвесторам еврооблигаций «Газпрома». Организаторами выпуска выступают Citi и Morgan Stanley, соорганизатором — Societe Generale. С 13.00 мск на терминалах иностранных информагентств начала появляться информация со ссылкой на источник, близкий к размещению, о ценовых ориентирах по двум траншам выпуска. В частности, агентство Dow Jones сообщило, что ориентир по пятилетнему траншу облигаций составляет 400 б.п. к среднерыночным свопам, по десятилетнему траншу — 400—425 б.п. По словам начальника отдела анализа рынка облигаций "Банка Москвы" Егора Федорова, подобные ориентиры по облигациям соответствуют доходности в размере 7,488% годовых для пятилетних облигаций и 8,214—8,464% годовых для десятилетних, что предполагает солидную премию к уже обращающимся бумагам «Газпрома» в размере 100—125 б.п. «Компания выставила довольно агрессивный прайсинг, ведь даже в условиях кризиса российские эмитенты класса blue chips разместили несколько выпусков с премией в 25—50 б.п. к кривой доходности», — удивляется Егор Федоров. В свою очередь, аналитики МДМ-банка считают, что ориентиры по новому выпуску «Газпрома» четко сигнализируют об очень существенном риске для котировок российских корпоративных и банковских облигаций, связанном с «навесом» нового предложения в сочетании с низким глобальным аппетитом к увеличению облигационных портфелей. «Мы полагаем, что размещение «Газпрома» может потянуть вверх доходности не только «старых» выпусков газовой монополии, но и остальные корпоративные облигации, в особенности выпуски близких по кредитному профилю «Транснефти», ТНК-ВР и «ЛУКОЙЛа», — говорится в обзоре долгового рынка МДМ-банка. Вчера вечером агентство Bloomberg сообщило окончательный уровень доходности по евробондам «Газпрома»: пятилетние бумаги на 400 млн. долл. были размещены на уровне 374 б.п. к среднерыночным свопам, десятилетние бумаги на 1,1 млрд. долл. — на уровне 387,5 б.п. к свопам. Как отметил Егор Федоров, «Газпром», возможно, намеренно установил в начале высокие ориентиры доходности по еврооблигациям, чтобы привлечь больше клиентов. «В зависимости от спроса на еврооблигации «Газпрома» на вторичном обращении доходности по бумагам могут вернуться на нормальный уровень», — говорит он. По его словам, высокие ориентиры по доходности привели к существенным продажам уже обращающихся еврооблигаций «Газпрома»: «Стоимость выпусков упала на 1—1,5% в зависимости от срока до погашения». По данным агентства Cbonds, на сегодняшний день в обращении находится девять выпусков еврооблигаций «Газпрома», номинированных в долларах, на сумму 10,7 млрд. долл. Как отметил аналитик инвестиционного банка «Траст» Павел Пикулев, размещение еврооблигаций «Газпрома» по такому уровню доходности может носить в себе угрозу для других еврооблигаций российских эмитентов. «Мы опасаемся, что размещение «Газпрома» сильнее всего отразится на бумагах "ЛУКОЙЛа", которые уже сейчас торгуются с нулевым спредом к кривой «Газпрома», — говорит Павел Пикулев, отмечая, что жертвами могут стать также евробонды АЛРОСА, «Северстали», «Распадской», «ВымпелКома» и ТНК-ВР.
"Газпром" переориентировал долговой рынок в сторону повышения
"Газпром" вчера разместил еврооблигации на сумму $1,5 млрд. Доходность выпуска изначально была объявлена на уровне, значительно превышающем параметры обращающихся на рынке бумаг,— инвесторам была предложена премия выше 0,5%. Последовала моментальная реакция — инвесторы стали продавать бонды других корпораций. Таким образом, "Газпром" запустил процесс переоценки стоимости долгов российских компаний, считает "Комменсантъ". Газпромбанк объявил о доходности планируемого выпуска еврооблигаций в объеме $1,5 млрд., размещаемых двумя траншами в виде LPN. Доходность выпуска, погашающегося через пять лет, составила бы 7,5% годовых, десятилетнего — 8,2-8,5%. "Эти уровни предполагают премию к существующей доходности евробондов газовой монополии на уровне 0,8-1%", — подсчитали аналитики МДМ-банка. Они не смогли припомнить, чтобы российские заемщики столь высокого уровня предлагали такую существенную премию за первичное размещение своих облигаций. "Ранее, даже в периоды не самой удачной конъюнктуры, премия составляла не более 0,4%", — полагают в МДМ-банке. Объявленный уровень доходностей по новому выпуску еврооблигаций "Газпрома" вызвал мгновенную реакцию на рынке евробондов. Котировки аналогичных по срокам погашения бондов "Газпрома" и Газпромбанка снизились только на 0,5% по сравнению со средней ценой днем раньше, зато цены на бумаги "ЛУКОЙЛа" упали на 1,3%. Менее резко реагировали котировки бондов "Транснефти", ТНК-BP, "Северстали". Для большинства заемщиков доступ на глобальный облигационный рынок сейчас закрыт, однако эмитентам уровня "Газпрома" и "Роснефти" инвесторы готовы предоставлять средства. "Для компаний такого уровня рынок остался доступен, но условия привлечения средств на нем ужесточились", — считает аналитик банка "Траст" Павел Пикулев. По его словам, газовый монополист слишком часто выходит на долговой рынок, а в условиях нестабильности на рынках инвесторы не готовы покупать бумаги без существенной премии. Согласно данным агентства Cbonds, с момента, когда российский рынок впервые ощутил воздействия мирового кризиса, "Газпром" разместил четыре выпуска евробондов на $3,3 млрд. Всего в обращении находятся 20 выпусков еврооблигаций газовой монополии на сумму около $21,5 млрд. Планируемое размещение осуществляется в рамках программы долговых заимствований с максимальным объемом в $30 млрд. Выпуск будет состоять из двух серий на общую сумму $1,5 млрд. Во вторник планируемому выпуску еврооблигаций рейтинговое агентство Fitch Ratings присвоило рейтинг BBB. До аналогичного уровня с BBB - был повышен рейтинг всей программы LPN. "Специальных целей для заимствования у "Газпрома" нет, средства ему необходимы как для операционной и инвестиционно-финансовой деятельности, так и для рефинансирования существующих задолженностей", — считает аналитик по нефти и газу инвесткомпании "Капитал" Виталий Крюков. До конца года "Газпром" должен погасить три синдицированных кредита на сумму $2,15 млрд. "При этом долговая нагрузка "Газпрома" очень невысока", — считает директор отдела анализа рынка облигаций МДМ-банка Михаил Галкин. Об укреплении кредитоспособности монополии говорят и аналитики Fitch. Однако поздно вечером "Газпром" понизил объявленные уровни доходности до 7,25% и 8,1% соответственно. Они ниже прежних на 0,3-0,4% и превышают общий уровень доходностей монополиста на 0,6-0,7%. "Организаторы выпуска выбрали эффективную стратегию, изначально объявив очень привлекательный ориентир по доходности, что обеспечило им избыток спроса со стороны инвесторов", — предполагает Михаил Галкин. Значительная переподписка позволила "Газпрому" скорректировать вниз ориентир по доходности и тем не менее привлечь необходимый объем, добавляет он. Доходность, с которой прошло вчерашнее размещение "Газпрома", все равно превышает текущий рыночный уровень. "Рынок еще не успел переварить новые уровни, на которых решил занимать "Газпром"", — считает аналитик ING Wholesale banking Андрей Андреянов. По его словам, в дальнейшем стоит ожидать продолжения продаж корпоративных бондов других компаний с целью приобретения более выгодных бумаг "Газпрома". Что касается новых выпусков, которые планировала "Роснефть" и Evraz, им придется размещаться со значительной премией с оглядкой на "Газпром", бонды которого признаются ориентиром.
БТС-2 вырос в цене. Альтернатива «Дружбе» может стоить до 3,8 млрд. долларов
«Транснефть» рассчитала предварительную стоимость строительства нефтепровода БТС-2. Как рассказал "РБК Daily" вице-президент госкомпании Михаил Барков, еще в феврале она направила в Минпромэнерго свои расчеты проекта строительства этого трубопровода. По его данным, они включают в себя два варианта маршрута с конечными точками в Приморске и Усть-Луге. Стоимость сооружения первого маршрута, по расчетам компании, может составить 91 млрд. руб., труба до Усть-Луги на 13 млрд/ руб. дешевле (78 млрд. руб.). Таким образом, проект подорожал с ранее рассчитанных 65,5 млрд. руб., и смета может вырасти по объективным причинам, если решение о строительстве трубопровода будет отложено в долгий ящик. Вчера на форуме «ТЭК России в XXI веке» директор департамента нефтегазового комплекса Минпромэнерго Владимир Кузнецов не уточнил сроки принятия решения по данной трубопроводной системе, но сообщил, что проект включен в генеральную схему развития нефтепроводного транспорта РФ, которую планируется согласовать до конца этого года. По словам Михаила Баркова, «Транснефть» отправила свои расчеты по двум маршрутам БТС-2 в Минпромэнерго в феврале. Мощность трубы осталась без изменений и составит 50 млн. т в год. Строительство первого маршрута протяженностью 1138 км через Унечу и Великие Луки до Приморска с ответвлением на Усть-Лугу обойдется, по расчетам «Транснефти», в 91 млрд. руб., труба от Унечи с конечной точкой в Усть-Луге будет короче — 1016 км и может обойтись в 78 млрд. руб. Причем в рамках трубопровода планируется строительство ответвления на Киришский НПЗ «Сургутнефтегаза» для расширения его мощности до 24 млн. т в год. По расчетам «Транснефти», на осень прошлого года в ценах первого квартала 2007 года смета проекта по этому маршруту планировалась в размере 65,5 млрд. руб. В начале ноября глава трубопроводной монополии Николай Токарев оценивал стоимость будущей трубы порядка 2 млрд. долл. Валерий Нестеров из ИК «Тройка Диалог» полагает, что БТС-2 — чисто политический проект и вряд ли строительство этой трубы может начаться раньше, чем «Транснефть» закончит работы по сооружению ВСТО. Вместе с тем он недоумевает, откуда российские нефтяники смогут взять столько нефти, чтобы заполнять все трубы, ведь только в ВСТО после достройки второй очереди пойдет 80 млн. т нефти в год. Он считает, что рост сметы БТС-2 носит объективный характер и вызван удорожанием материалов и услуг по строительству, а со временем, если решение будет отложено в долгий ящик, будет расти и дальше как минимум с учетом инфляции. Константин Симонов, глава Фонда национальной энергетической безопасности, полагает, что БТС-2 вполне могут построить даже несмотря на то, что ее необходимость для России до сих пор экономически не доказана. Ведь у проекта есть лоббисты в лице РЖД, компании «Усть-Луга» и «Сургутнефтегаза». Он считает, что вариант с конечной точкой в Усть-Луге выглядит более реалистичным, чем Приморск.
Нефтепродукты выгоднее сырья. Экспорт нефти снижается второй квартал подряд — компании предпочитают продавать нефтепродукты
По данным ЦДУ ТЭК, экспорт российской нефти в страны дальнего зарубежья в январе — марте 2008 г. снизился до 49,923 млн. т (4 млн .барр. в день), пишут «Ведомости». Это на 6% ниже, чем за тот же период прошлого года. А по сравнению с последними тремя месяцами 2007 г. снижение еще больше — 6,8%. Впервые за последние пять лет экспорт упал в IV квартале 2007 г.: по сравнению с предыдущим кварталом он снизился на 2,5%. Данные об экспорте нефтепродуктов в январе — марте 2008 г. вчера не были опубликованы. Но объем поставок нефти на нефтеперерабатывающие заводы, по данным ЦДУ ТЭК, в I квартале вырос на 3,8% по сравнению с показателем прошлого года и составил 57,819 млн т. Причин снижения экспорта много, говорит аналитик ИФК «Солид» Денис Борисов. Это высокие внутренние цены на нефть, которые в марте давали премию в несколько сотен рублей на тонну по отношению к экспортной цене, снижение нефтедобычи в стране, растущая маржа переработки и постоянное повышение внутренних цен на нефтепродукты, объясняет Борисов. Экспорт нефтепродуктов гораздо выгоднее, чем вывоз сырья, говорит Виталий Крюков из ИГ «Капиталъ». По его подсчетам, в 2007 г. средняя очищенная экспортная цена нефти (цена минус пошлина и транспортные расходы) составляла $24/барр., а по нефтепродуктам этот показатель был на уровне $46/барр., в том числе $60/барр. для светлых и $32/барр. для темных нефтепродуктов. «В этом году акцент еще более смещается в пользу нефтепродуктов», — отмечает эксперт. А Борисов не исключает, что тенденция к сокращению экспорта нефти имеет долгосрочный характер. В ситуации, когда большинство компаний намерены повышать объемы и качество переработки сырья, государству следует задуматься об оправданности многочисленных проектов по созданию новых направлений нефтеэкспорта, рассуждает он.
Газ в обмен на трубу: ТНК-ВР и «Межрегионгаз» создали СП для продажи газа «Роспана»
В обмен «Роспан» получит больше места в газовой трубе, пишут "Ведомости". Дочка «Газпрома» «Межрегионгаз» и ТНК-ВР создали СП для продажи газа «Роспана», сообщил вчера «Интерфакс» со ссылкой на источники, «знакомые с ситуацией». Источники «Ведомостей», близкие к обеим сторонам, подтвердили «Ведомостям» факт создания СП, но не раскрыли его параметров. Несколько менеджеров «Газпрома» сказали, что монополия участия в сделке не принимала, «Межрегионгаз» заключил ее самостоятельно. Представители «Межрегионгаза» и ТНК-ВР от комментариев отказались. Во вторник вице-президент ТНК-ВР по добыче Сергей Брезицкий заявил, что «Роспан» получил от «Газпрома» квоту на 2008 г. на прокачку газа по системе магистральных газопроводов в объеме 2,5 млрд куб. м. Эта цифра указана в соглашении, подписанном ТНК-ВР и «Газпромом» в конце февраля, объясняет источник в ТНК-ВР. В конце прошлого года «Газпром», ссылаясь на нехватку транспортных мощностей, сообщил ТНК-ВР, что примет у «Роспана» в 2008 г. лишь 1,2 млрд. куб. м газа. Эта цифра действительно была в утвержденном балансе, но после договоренностей с ТНК-ВР он был скорректирован, сказали вчера «Ведомостям» в пресс-службе «Газпрома». «Роспан» в 2008 г. готов добывать 3,5 млрд. куб. м газа. А если ТНК-ВР построит промысловый трубопровод от месторождений «Роспана» к магистральной трубе, то к 2017 г. сможет увеличить добычу до 17,5 млрд. куб. м газа. Если новое СП будет продавать весь добытый «Роспаном» газ напрямую промышленным потребителям в Ямало-Ненецком АО, он заработает в 2008 г. около $103,6 млн., подсчитал аналитик «Тройки диалог» Валерий Нестеров. В СП у «дочки» «Газпрома» контрольный пакет, думает аналитик ИФК «Солид» Денис Борисов. По его мнению, СП создано в обмен на увеличение объема прокачки «Роспана». Соглашение компаний — в рамках прежних договоренностей ТНК-ВР и «Газпрома» по газовому бизнесу, считает Борисов. По соглашению 2007 г. «Роспан» должен быть внесен в глобальное газовое СП между «Газпромом», ТНК-ВР и ВР. Попасть туда может и 63%-ная доля ТНК-ВР в «Русиа петролеум». О продаже ее «Газпрому» стороны договорились в 2007 г., но сделка до сих пор не закрыта: стороны не могут согласовать ее стоимость.
Все новости за сегодня (31)
07:28, 28 Января 25
Сургутская ГРЭС-1 вывела в капремонт энергоблок №9
дальше..
|
|
07:20, 28 Января 25
В Санкт-Петербурге открылся электрохаб около Выборгской ТЭЦ
дальше..
|
|
06:30, 28 Января 25
Молодежный совет Сахалинэнерго провел профориентационные уроки для одаренной молодежи
дальше..
|
|
06:27, 28 Января 25
Пилот команды LADA Sport Rosneft выиграл «Гонку чемпионов»
дальше..
|
|
06:12, 28 Января 25
Саяно-Шушенская ГЭС в 2025 году продолжит оказание системной благотворительной помощи
дальше..
|
|
06:06, 28 Января 25
«Систэм Электрик» на 11,5% увеличила объем выпуска продукции на заводе «Потенциал» в 2024 году
дальше..
|
|
06:03, 28 Января 25
«Россети Московский регион» получили сертификаты системы энергетического менеджмента
дальше..
|
|
06:00, 28 Января 25
Студенты ведущих вузов страны назвали СИБУР одним из лучших работодателей для молодежи
дальше..
|
|
05:55, 28 Января 25
Волонтеры «Роснефти» организовали на Ямале семейный фестиваль «Зимние забавы»
дальше..
|
|
05:34, 28 Января 25
Россия и Казахстан укрепляют взаимодействие в энергетической сфере
дальше..
|
|
05:28, 28 Января 25
Предприятия ТЭК России должны внедрить 20 000 роботов к 2030 году
дальше..
|
|
05:26, 28 Января 25
В 2025 году в дальневосточных колледжах и техникумах откроют более 200 новых мастерских на средства Единой президентской субсидии
дальше..
|
|
05:18, 28 Января 25
«Россети Московский регион» установили более мощные трансформаторы в Можайском городском округе
дальше..
|
|
05:16, 28 Января 25
Горнорудный дивизион «Росатома» проектирует новое производство в Соликамске
дальше..
|
|
05:05, 28 Января 25
Казахстан отправил в порт Баку первую партию кашаганской нефти
дальше..
|
|
05:00, 28 Января 25
«Росатом» подготовил методические рекомендации по формированию экологического стандарта в моногородах
дальше..
|
|
04:49, 28 Января 25
Ноябрьские газовики оказали помощь подшефному детскому дому
дальше..
|
|
04:46, 28 Января 25
В Приморье запрос на новые энергомощности к 2027 году может вырасти до 500 МВт
дальше..
|
|
04:38, 28 Января 25
Солнцевский угольный разрез построит постоянный руслоотвод для реки Малой
дальше..
|
|
04:19, 28 Января 25
В Ярославской области сетевой газ пришел в деревню Хопылево
дальше..
|
|
04:15, 28 Января 25
Южно-Кузбасская ГРЭС в 2025 году направит на ремонты оборудования 2,3 миллиарда рублей
дальше..
|
|
04:04, 28 Января 25
При поддержке «Удмуртнефти» в школе Воткинска открылась проектная IT-лаборатория и обновлены спортзалы
дальше..
|
|
04:01, 28 Января 25
На фестивале «Москва-точка старта» победили проекты из МИФИ
дальше..
|
|
03:59, 28 Января 25
В Белохолуницком районе Кировской области газифицированы четыре деревни
дальше..
|
|
03:52, 28 Января 25
«Торговый порт Посьет» ввел в эксплуатацию комплекс пылеветрозащитных экранов
дальше..
|
|
03:48, 28 Января 25
«Росатом» представил делегации из Казахстана современные технологии атомного машиностроения
дальше..
|
|
03:44, 28 Января 25
«Россети Ленэнерго» в 2025 году обследуют около 5 тысяч км кабельных ЛЭП
дальше..
|
|
03:39, 28 Января 25
В Новгородской области построены газопроводы для догазификации деревни Мельник и местечка Гверстянка
дальше..
|
|
03:33, 28 Января 25
«Росатом» запускает инициативу по интеграции цифровых решений в образовательный процесс
дальше..
|
|
03:28, 28 Января 25
В Челябинской области переведут в режим постоянного горения Огонь памяти в поселке Магнитка
дальше..
|
|
03:20, 28 Января 25
«Транснефть – Дружба» в 2024 году реконструировала порядка 50 км магистральных трубопроводов
дальше..
|
|
|
|
|
|