Взгляд на рынок

По сути, можно говорить о смене ожиданий: если весной участники рынка считали, что мировая экономика будет восстанавливаться лучше прогнозов, то теперь – на фоне слабости Европы – считается, что темпы роста могут упасть. Но фактических изменений мало. Мы уже говорили о том, что рост в Китае волнообразен, но в целом угроз нет. Что касается США, то за последние 2-3 недели был опубликован ряд слабых данных с рынка недвижимости и с рынка труда. Но было бы удивительно, если бы рынок жилья восстанавливался без пауз, тем более что США прекратили действие программы льготного налогообложения. То же самое и с рынком труда: в прошлые месяцы очень сильно сказался сезонный фактор, теперь ожидается, что в отчете за июнь (будет опубликован сегодня) статистика покажет, что занятость сократилась. Но в целом тренд остается позитивным. В итоге, можно сказать проще: ожидания были завышенными.
Вчера очень сильно вырос курс евро – пара евро/доллар «взлетела» почти на 250 пунктов, это очень существенный рост, при этом ралли не было вызвано интервенциями (к примеру, Банка Швейцарии), а объясняется спекуляциями в преддверии публикации статистики по рынку труда в США. На настрой инвесторов не повлиял даже отчет Fitch, в котором агентство предупредило о рисках Еврозоны, но при этом отметила уверенное восстановление мировой экономики.
Пожалуй, текущий настрой на рынках может измениться лишь в случае хороших корпоративных результатов (в США и Европе «сезон» стартует с 12 июля). Если результаты будут на уровне или лучше прогнозов, то акции будут выглядеть дешевыми, исходя из показателя P/E.
Сегодня не исключен небольшой отскок, учитывая мощное восстановление Wall Street перед закрытием, однако: 1) аналитики Goldman Sachs понизили прогноз роста ВВП Китая и 2) рынки США будут закрыты в понедельник в связи с празднованием Дня независимости.
Торги в США в четверг завершились снижением – индекс Dow Jones потерял 0,43%, S&P 500 – 0,32%, а Nasdaq Composite – 0,37%. В ходе торгов индексы теряли около 2%, но в итоге смогли восстановить почти все потери (S&P 500 завершил день на уровне 1027 пунктов, хотя в ходе сессии падал до 1010 пунктов – минимума с 4 сентября) – на спекуляциях относительно того, что акции стали слишком дешевыми, исходя из прогнозного P/E. Поводом к новой волне продаж стали слабые экономические данные по продажам домов и промышленному PMI. С начала года индекс S&P 500 потерял уже 16%. Промышленный индекс ISM в июне упал на 3,5% - с 59,7 пункта в мае до 56,2 пункта. Аналитики ожидали снижения ISM до 58,6 пункта. Тем не менее, индекс находится выше отметки 50 пунктов, что свидетельствует о продолжении экспансии.
Акции в Азии сегодня снижаются после того, как аналитики Goldman Sachs понизили прогноз роста ВВП Китая.