"Роснефть" нашла дорогу в "Интер РАО": она обменяет долю в ТГК-11 на бумаги энергокомпании

19.05.09 08:29

Доля "Роснефти" в "Интер РАО" не превысит 2%, однако она будет более ликвидной, нежели акции ТГК-11, пишет сегодня "Коммерсантъ".
Вчера глава "Роснефти" Сергей Богданчиков сообщил, что компания планирует обменять свои акции в ТГК-11 на долю в "Интер РАО ЕЭС". Топ-менеджер утверждает, что "это будет нормальная рыночная доля, которая адекватна нашему пакету". По словам источника "Ъ", знакомого с ходом переговоров между компаниями, решение о вхождении нефтекомпании в уставный капитал "Интер РАО" будет принято на одном из собраний акционеров не раньше осени. Но уже сейчас у компаний общий глава совета директоров — вице-премьер Игорь Сечин.
ТГК-11 установленной мощностью 2026 МВт объединяет энергоактивы Томска и Омска. Проблемы у компании начались еще до того, как РАО "ЕЭС России" в ходе своей реорганизации попыталось ее продать. Год назад один из миноритариев ТГК-11, ООО "Нефть-Актив" (аффилировано с "Роснефтью", владеет 5,6% акций ТГК-11), решило оспорить консолидацию энергокомпании в суде. Дело в том, что изначально "Нефть-Актив" владело несколькими блокпакетами в энергокомпаниях, которые затем вошли в ТГК-11. "Роснефть" с условиями консолидации не согласилась. В результате было заблокировано проведение допэмиссии акций ТГК-11, однако госдоля (28,9%) в компании все-таки была продана Группе Е4 Михаила Абызова. Еще 26% акций ТГК-11 принадлежат структурам, близким к акционерам ОАО "Сибирская угольная компания" (СУЭК).
На прошлой неделе участники судебного разбирательства по ТГК-11 сообщили, что готовы подписать 15 июня мировое соглашение. По его условиям "Роснефть" получит компенсацию за консолидацию своего пакета в ТГК-11. В дальнейшем получить все акции ТГК-11 планирует "Интер РАО".
Мировое соглашение по ТГК-11 и вхождение "Роснефти" в уставный капитал "Интер РАО" взаимосвязаны. "Интер РАО" в соответствии с мировым соглашением купит с рынка около 1,5% акций ТГК-11 и передаст их "Роснефти". Этот пакет и будет компенсацией за консолидацию. После этого "Роснефть" передаст свой пакет в ТГК-11 "Интер РАО", а энергокомпания проведет закрытую допэмиссию в пользу нефтекомпании примерно на 2%. Вместе с пакетом ТГК-11 "Роснефть" может передать "Интер РАО" другие свои энергоактивы, хотя окончательно этот вопрос не решен. Сейчас "Роснефть" управляет Охинской ТЭЦ на Сахалине (90 МВт), энергоактивами на юге России и собственными электростанциями в районах нефтедобычи.
Аналитик "Уралсиба" Матвей Тайц отмечает, что за 5,6% акций ТГК-11 "Роснефть" могла бы получить лишь 1% акций "Интер РАО". По его мнению, приход нефтекомпании в уставный капитал "Интер РАО" можно скорее назвать политическим решением, поскольку обе компании подконтрольны государству. Александр Корнилов из Альфа-банка также считает, что обмен акций ТГК-11 на бумаги "Интер РАО" синергетического эффекта ни одной из компаний не принесет и не позволит "Роснефти" реально принимать участие в управлении энергокомпанией.
Сергей Богданчиков, впрочем, считает инвестицию выгодной, ведь "Роснефть" получит долю в компании—потребителе газа, которому сможет продавать добываемое сырье. Но Дмитрий Терехов из "Финама" полагает, что внесение ТГК-11 в "Интер РАО" — просто способ урегулировать конфликт внесудебным способом "с сохранением лица "Роснефти"". Кроме того, Александр Корнилов уверен, что в перспективе 2% акций "Интер РАО" можно будет продать намного выгоднее, чем акции ТГК-11. 

Читайте также: