Инвестпрограмма ФСК на ближайшие три года уменьшится почти вдвое

03.03.09 10:59

Экономический кризис заставил энергетиков задуматься о пересмотре своих масштабных инвестпрограмм. Только госкомпании, у которых наибольший в отрасли объем инвестиций, до сих пор о серьезных сокращениях вложений не говорили. Но Андрей Раппопорт рассказал "Ъ", что ее инвестпрограмма на ближайшие три года уменьшится почти вдвое, хотя проблем с финансированием в 2009 году не ожидается.
Из-за снижения уровня энергопотребления к новому строительству ФСК будет подходить более взвешенно.
За два года ФСК по-крупному решила проблемы ряда регионов высоких рисков. Причем преимущественно за счет сетевых решений, масштабных вводов и реконструкций линий и подстанций. По Москве ФСК свою часть работы выполнила уже на 70%. Практически завершено обновление кольца линий электропередачи 500 кВ, которое обеспечивает переброску электроэнергии в столицу. «В Питере, я считаю, мы сделали 60% работы. Еще одной задачей для нас был регион Западной Сибири, там сделали на 50% примерно от задуманного. Но теперь нужно смотреть, что будет происходить с ростом нефтяной нагрузки. Сегодня нефтяные компании тоже не в самом лучшем состоянии находятся», - рассказал А. Раппопорт. По его словам, примерно половина средств, которые  ФСК должна была направить на инвестпрограмму, находится в активах, переданных от РАО "ЕЭС России". Какие-то из них теперь неликвидны, по каким-то непонятно, как и когда их можно будет реализовать. Например, акции ОГК-1, которые в оценочном портфеле составляют 40 млрд руб. Это сопоставимо с бюджетными средствами, которые должны поступить в ФСК в этом году. У ФСК есть также остатки от ТГК, которые компания должна была предъявить новым собственникам по оферте. Но теперь все стараются по понятным причинам избежать оферт. Кроме того, с ФСК не до конца рассчитались новые собственники, которым РАО ЕЭС продавало генерирующие компании в рассрочку.
По всем этим проблемам нет однозначных решений. Юридически ФСК имеет право вернуть акции себе, но компании акции не нужны, а нужны деньги на инвестиции. Поэтому ФСК ведет переговоры с владельцами генерирующих компаний, чтобы точно спрогнозировать поступление денежных средств в ФСК. «Ведь все наши стройки — это два-три года, и, начиная сегодня строительство, скажем, подстанции, нужно четко представлять, за счет каких средств оно будет вестись не только в текущем году, но и в следующем и через год», - пояснил А. Раппопорт.
Он добавил, что и бюджетные деньги, которые предполагалось внести в уставный капитал ФСК в этом году, тоже сокращены на 15%. Нет ясности даже по получению бюджетных денег на такие важные проекты, как Олимпиада в Сочи и форум АТЭС во Владивостоке.
Текущая ситуация означает, что инвестпрограмма ФСК будет пересмотрена в сторону уменьшения – и по объемам финансирования, и по объемам вводов новых мощностей.
ФСК подготовила уже несколько вариантов корректировки программы. Сценария три — чрезвычайно плохой, плохой и нормальный.
«Я ориентируюсь на плохой. Не на очень плохой, а на плохой, - сказал А. Раппопорт. - Мы ориентируемся на падение ВВП около 5%. Минус пять — это несколько фундаментальных показателей, которые для инвестиционных планов компании играют очень важную роль. Например, это инфляция. Если мы еще в декабре использовали одни коэффициенты инфляции, то они поменялись уже в январе. А для нас это очень существенно. Второе — это курс доллара, поскольку у нас много импортного оборудования. Стоимостная доля импортного оборудования в инвестиционной программе ФСК — порядка 30-40%. А для такого показателя курс доллара в 28 или 36 руб.— это большая разница. В прошлом году, чтобы хеджировать валютные риски, мы приняли решение внести авансы подрядчикам в большем объеме, чем это у нас было принято раньше, чтобы они заранее закупили импортное оборудование. Мы таким образом смогли зафиксировать себе курс и значительно выиграли».
При нормальном сценарии трехлетняя инвестпрограмма ФСК была запланирована в объеме 700 млрд руб., но сейчас предлагает инвестиционную программу на уровне 430 млрд руб. на трехлетку. При этом максимально сохранятся инвестиции 2009 года и сильно урежутся в 2010-2011 году.
В 2009 году инвестиции составят порядка 140-150 млрд руб. По отношению к планам, которые ранее утверждало еще РАО ЕЭС, это примерно 15-20% сокращения.
Кроме средств от продажи активов, у ФСК есть и другие источники финансирования инвестпрограммы — собственные средства, бюджетные, средства от активов, которые ранее продало РАО ЕЭС. ФСК — привлекательный заемщик, в прошлом году удалось открыть кредитную линию на год в Альфа-банке на 15 млрд руб. Что касается более длинных заимствований, они могут понадобиться в конце года, когда ФСК будет гасить серию облигаций на сумму порядка 5 млрд руб. И здесь компания рассчитывает на такой инструмент, как инфраструктурные облигации.
Эти облигации будут выкупаться государственными институтами, например госбанками, ВЭБом, поскольку облигации таких компаний, как ФСК, или, например, ОАО "Российские железные дороги", имеющих важное государственное значение и регулируемых государством, будут в достаточной степени надежными и недорогими. Эти облигации могли бы приниматься ЦБ, в том числе в залог.
Проблемы неплатежей в большей степени касаются распределительных сетей. ФСК лучше защищена и от неплатежей, и от недополучения необходимой выручки. Во-первых, стоимость услуг ФСК в тарифе на электроэнергию — это всего 7%, а цена последствий отключения в ЕНЭС чрезвычайно высока. Ну и, во-вторых, тариф ФСК формируется не на основе полезного отпуска, а на основе заявленной потребителями мощности. И в 2009 году она даже выросла по сравнению с 2008 годом.

Читайте также: