Инвесторы ожидают публикации протокола последнего заседания Комитета по открытым рынкам США

Подобные ожидания усилились после выхода данных по уровню вакансий и текучести рабочей силы в США (т.н. отчёт JOLTS), которые оказались существенно лучше ожиданий. Согласно данным Департамента труда США, по итогам мая количество открытых вакансий в американской экономике увеличилось до 4.64 млн с 4.46 млн в апреле. Согласно средним прогнозам ожидался рост показателя до уровня 4.53 млн. В отчёте также указывалось, что доля уволившихся в мае осталась на неизменном уровне 1.8% от общей численности занятых, хотя общее количество увольнений выросло до 2.53 млн с 2.47 млн месяцем ранее, что опять же говорит о сохраняющейся тенденции сокращения трудового соискательства в США.

Давление на фондовые индексы США оказывал также негативный внешний фон. Торги в Европе завершились ощутимой просадкой, а потери основных фондовых индексов региона превысили 1% под влиянием понижения прогнозов по финансовым показателям крупнейшим европейским авиаперевозчиком Air France-KLM (AFRAF). В США вчера также были опубликованы данные по объёму потребительского кредитования, которые разочаровали. Итоговая цифра за май составила всего $19.6 млрд, тогда как консенсус-прогноз ожидал её на уровне как минимум $21.3 млрд. В итоге, большинство компонентов индекса Dow Jones завершили сессию в минусе, и только акции Wal-Mart Stores (WMT,+0.76%), Procter n Gamble (PG,+0.46%) и Exxon Mobil (XOM, +0.18%) сумели по итогам торгов вторника остаться в зелёной зоне. Наибольшее падение показали акции Verizon Communications (VZ,-1.99%).

В свою очередь, все секторы индекса SnP 500, кроме сектора коммунального хозяйства (+0.4%), показали отрицательную динамику. Больше остальных снизился технологический сектор (-1.16%). Президент ФРБ Миннеаполиса Нараяна Кочерлакота в своём вчерашнем выступлении призвал американцев «не принимать слабый рост как непреложную истину («new normal») и бороться за существующие способы повышения деловой активности, а также заявил, что «…низкий уровень инфляции указывает на низкую эффективность политики ФРС в отношении достижения целевых уровней занятости на рынке труда». Кочерлакота добавил, что стоимость активов становится слишком высокой по историческим меркам, тогда как процентные ставки остаются слишком низкими – опять же, в исторической перспективе. В целом, глава ФРБ Миннеаполиса по большей части повторил комментарии, озвученные ещё в мае, не сказав ничего принципиально нового, что могло бы вызвать адекватную реакцию на рынках. Незамеченной также осталась и новость о снижении международным рейтинговым агентством Moody's Investors Service прогноза по рейтингу банковского сектора Канады до негативного со стабильного. Причина понижения - опасения относительно снижения готовности правительства страны оказывать поддержку банкам в случае возникновения финансового кризиса. Впрочем, канадский доллар практически не отреагировал на данные сообщения, продолжив торговаться в рамках прежнего диапазона к основным валютным единицам.

Чистая прибыль алюминиевой корпорации Alcoa (AA) по итогам 2-го квартала составила $0.18 на акцию против среднего прогноза $0.12. В годовом выражении прибыль на акцию составила $0.07. Выручка за отчетный период составила $5.84 млрд. Акции AA на электронных торгах после закрытия регулярной сессии достигли уровня $15.35 (+0.75%) – впоследствии, на электронных торгах, впрочем, несколько скорректировавшись до $15.02. Среди прочих интересных фактов, содержавшихся в отчёте Alcoa, можно было обратить внимание на рост прибыли и рентабельности в сегменте высокотехнологичной продукции и инноваций (Engineered Products and Solutions), которая достигла исторического максимума в $204 млн при марже по EBITDA в более чем 23%. Кроме того, инвесторов порадовало динамичное снижение чистого долга корпорации в прошедшем квартале. Менеджмент до конца текущего года ожидает наиболее динамичного роста в сегменте продукции для авиастроения – как для традиционной, так и для малой авиации – в пределах 8-9% в год.

На сырьевых рынках наиболее интересные события развивались в сегменте сельхозфьючерсов. Так, контракты на хлопок обрушились во вторник до самого низкого уровня с ноября 2012 года, так как инвесторы вернулись на рынок за выгодными сделками. На ICE хлопок с поставкой в декабре упал до сессионного минимума $0.6987 за фунт, самого низкого уровня с 12 ноября 2012 года, перед восстановлением до $0.7114 во время американских утренних торгов, поднявшись на 1.32%. Стоимость декабрьских контрактов на хлопок упала в понедельник на 2.57% до $0.7021 за фунт, так как улучшение перспектив урожая в США, крупнейшего в мире экспортера, повышает потенциальный объём мировых запасов сырья. Департамент сельского хозяйства США (USDA) недавно объявил, что американские фермеры засеяли 11.37 млн акров хлопка по сравнению с прогнозируемыми в марте 11.1 млн и на 9.2% больше, чем годом ранее. Фьючерсы на хлопок потеряли почти 27%, упав с максимума этого года 26 марта на уровне $0.9735. Между тем, сахар с поставкой в октябре упал в цене на 0.34% и торговался на уровне $0.1748 за фунт, несмотря на «бычьи сигналы», поступившие из Бразилии. Так, агентство DATAGRO снизило прогноз производства сахарного тростника в этой латиноамериканской стране в текущем сезоне до 616.5 млн тонн с 626.6 млн тонн, согласно предыдущему прогнозу. Кроме того, был снижен прогноз и по производству сахара-сырца почти на 2 млн тонн, до 35.75 млн тонн. Как ожидается, производство сахара будет ниже из-за прогнозируемого сокращения урожая этой важной культуры и более низкого содержания сахара на тонну тростника. Объём производства сахара ниже 36 млн тонн в текущем сезоне будет означать очередной период стагнации отрасли. Маловероятно, что в ближайшие годы производство вернётся к рекордной отметке в 38 млн тонн, достигнутой в сезоне 2010-2011 года, даже если отрасль восстановится в следующем сезоне (2015-2016 года). Как результат сокращающегося производства, экспорт сахара из Бразилии демонстрирует тенденцию к снижению. По данным бразильского Министерства развития, промышленности и внешней торговли, в июне страна экспортировала 1.86 млн тонн, снизив поставки по сравнению с тем же периодом прошлого года и средним июньским показателем за последние 5 лет (2.2 млн тонн).Впрочем, котировки октябрьских фьючерсных контрактов завершили вчерашнюю сессию снижением на 1.68% и закрылись на уровне $0.1751.

Внешний фон перед открытием российского рынка можно оценить как умеренно негативный.Несмотря на вчерашний оптимизм, участники российских торгов не могут долгое время игнорировать неблагоприятные внешние сигналы. Во второй половине дня российские инвесторы и спекулянты будут привычно ориентироваться на характер движения западных индексов и фьючерсов на нефть.

В минувший вторник основные российские фондовые индексы ММВБ (+0.20%) и РТС (+0.60%) завершили торги с умеренным приростом по отношению к уровням предыдущего закрытия. Несмотря на негативный внешний фон, торги начались с уверенных покупок. На волне утреннего подъема индекс ММВБ сумел в очередной раз обновить свой многомесячный максимум, превысив отметку 1530 п. Игроки на повышение вновь упрочили свое среднесрочное техническое преимущество. Под закрытие основных торгов локальный рынок растерял существенную часть своего внутридневного прироста.
Тем не менее, индексы ММВБ и РТС закрылись с повышением. Таким образом, состоявшаяся на прошлой неделе попытка коррекционного разворота рынка вниз потерпела неудачу. Мы наблюдаем продолжение двухмесячного восходящего тренда по индексу ММВБ. Опыт показывает, что российский рынок не может долгое время игнорировать внешний негатив. Кроме того, не следует забывать о продолжающемся вооруженном противостоянии на территории юго-восточной Украины и связанных с этим угрозах введения новых санкций со стороны запада. Однако вчера явный перевес находился на стороне «быков». В подобных условиях оптимизм игроков на повышение можно обосновать лишь парадоксальным принципом: «Верую, потому что нелепо».

Под закрытие вечерней торговой сессии сентябрьские фьючерсы на индекс РТС (RIU4) заметно расширили величину своей дневной бэквордации по отношению к базовому индикатору до 46 п. или 3.3%. Участники срочного рынка продолжают оценивать среднесрочные перспективы индекса РТС негативно. На фоне слабого повышения индекса ММВБ, состоявшегося по итогам торгового дня, наиболее ликвидные акции закрылись разнонаправленно, со средним отклонением в пределах 1-2% по отношению к уровням предыдущего закрытия. Лидером прироста среди «голубых фишек» стали акции ГМК «Норильский Никель» (GMKN RM, +1.83%). Они продолжают отыгрывать недавнее сообщение эмитента о скорой продаже законсервированных предприятий по производству никеля Black Swan и Silver Swan в Западной Австралии. Компания рассчитывает получить значительную прибыль за счет списания ранее начисленных резервов по экологическим обязательствам. Держать на балансе предприятия, которые законсервированы уже в течение 5 лет не имеет экономического смысла. Другим аспектом продажи никелевых активов является реализация долгосрочной стратегии продуктовой диверсификации, в соответствии с которой предусмотрено, что к 2025 году доля от продаж никеля в выручке компании должна сократиться до трети.

Акции «Газпрома» (GAZP RM, +0.75%) опередили индекс ММВБ, несмотря на сообщение эмитента о том, что Украина не оплатила газ, поставленный в первой половине июня. Таким образом, общий долг соседней страны за полученное ранее топливо составил $5.296 млрд. Вероятно, компенсирующую позитивную роль сыграла новость о прогрессе в переговорах по поводу строительства газопровода «Южный поток» на территории Сербии. По мере приближения отопительного сезона, Украине придется «вспомнить» о долге. Вместе с тем, проблема стабильности транзитных поставок газа в Европу будет решена кардинально в течение ближайших нескольких лет. Ожидается что первая нитка строящегося обходного газопровода «Южный поток» заработает уже к концу 2015 года. Ввод в эксплуатацию этого проекта в сочетании с другими маршрутами позволит при желании полностью отказаться от услуг ГТС Украины. Бумаги «Башнефть»-ао (BANE RM, +2.35%), «Башнефть»-ап (BANEP RM, +3.16%) пользовались спросом на фоне новости о том, что нефтяная компания направила в ЦБ РФ заявление о разрешении на обращение до 45 млн акций на Лондонской фондовой бирже. В конце прошлой недели совет директоров «Башнефти» принял решение об увеличении уставного капитала путем размещения по открытой подписке до 37 млн обыкновенных акций. В настоящее время компания обсуждает возможность размещения акций за рубежом. Хуже рынка торговались бумаги МТС (MTSS RM, -2.79%), «МосБиржа» (MOEX RM, -1.40%), «Транснефть»-ап (TRNFP RM, -1.18%), «ФСК ЕЭС» (FEES RM, -1.84%), «Россети»-ао (MRKH RM, -1.27%). Перед открытием торгов в России фьючерсы на фондовые индексы США балансируют на грани положительного и отрицательного изменения. Контракты на нефть сорта Brent также торгуются вблизи уровня предыдущего закрытия. Японский индекс Nikkei225 просел на 0.5%. Гонконгский Hang Seng потерял 1.2%.

Во вторник по рублевым облигациям наблюдалась преимущественно умеренно негативная динамика. Индекс корпоративных облигаций MСXCBITR потерял 0.08%. При этом ставки на межбанковском рынке снизились: MosPrime Rate O/N упала на 4 б.п. до 7.82% годовых. При этом несколько вырос спрос на ликвидность по недельным РЕПО ЦБ РФ, впрочем, ажиотажного спроса здесь также не наблюдалось. Банки привлекли на вчерашнем аукционе недельного РЕПО с ЦБ весь выделенный лимит – 2.45 трлн руб. Объем спроса составил 2.53 трлн рублей. Ставка отсечения была определена на уровне 7.55% годовых. Средневзвешенная ставка составила 7.5892% годовых. Банки подавали заявки в диапазоне купонной ставки 7.5 – 7.98% годовых.

Из корпоративных событий отметим размещение МКБ. Финальные ориентиры ставки купона по облигациям «Московского кредитного банка» серий БО-10 и БО-11 установлены на уровне 10.4 – 10.6% годовых и 10.7-11% годовых соответственно. Доходность к оферте по облигациям серии БО-10 составит 10.67 – 10.88% годовых, серии БО-11в пределах 10.99 – 11.30% годовых. Объем выпуска каждой серии составляет 5 млрд рублей. Срок обращения составит 5 лет, по выпуску серии БО-10 предусмотрена оферта через 1 год, серии БО-11 – через 1.5 года.

Также сегодня ожидается, что Минфин России сегодня проведет аукцион по размещению облигаций федеральных займов с постоянным купонным доходом (ОФЗ-ПД) выпуска 26214 RMFS (дата погашения 27 мая 2020 года) в объеме 10 млрд рублей по номинальной стоимости. На наш взгляд, размещение пройдет успешно в полном объеме, учитывая относительную стабильность на долговых рынках и небольшое количество первичных размещений в текущий момент. На валютном рынке вчера наблюдалось уверенное укрепление рубля относительно доллара и евро. Тем не менее, внешний фон на открытии торгов негативный. Спрос на рискованные активы снижается и это может оказать давление на рубль сегодня. Кроме того, по паре USD/RUB технически значение 34 является достаточно сильным уровнем поддержки, что косвенно также будет сдерживать в краткосрочной перспективе дальнейшее укрепление российской валюты.

Прогнозы Nord Capital:

    В протоколе к последнему заседанию Комитета по открытым рыкам США инвесторы не найдут для себя практически ничего нового;
    Падение коммерческих запасов сырой нефти и нефтепродуктов, согласно очередному отчёту Минэнерго США, окажется более существенным по сравнению с консенсус-прогнозом.