Из огня да в полымя

Неужели в этом году оно и впрямь отменяется? Глубокие политические противоречия между республиканцами и демократами, толкающие экономику страны к пресловутому «фискальному обрыву», усиленные на удивление вялыми статданными (по сути, последняя хорошая цифра отражала окончательную версию роста ВВП США за 3-й квартал в конце ноября, после которой началась очередная «чёрная полоса»), как оказалось, не исчерпывали собой все заготовленные нынешним декабрём козни американского фондового рынка.

Вчерашний день на Wall Street можно по праву назвать днём корпоративных разочарований. Акции кумира и надежды миллионов частных инвесторов (а как теперь выясняется, ещё и мощного «магнита» для трейдеров-спекулянтов) – корпорации Apple – отвесно спикировали почти на 6.5%, закрывшись на уровне 538.79 долларов и поломав все технические уровни поддержки. Основная проблема состояла в одной-единственной новости… из Китая о том, что крупнейший местный сотовый оператор China Mobile неожиданно заключил эксклюзивный контракт с ещё недавно считавшейся «ходячим мертвецом» («без пяти минут» Kodak) компанией Nokia, очевидно привлечённый пёстрыми инновациями его последней модели смартфона Nokia Lumina 620 на платформе Windows 8. Вероятно, для многих китайцев фактор совместимости платформ смартфонов со стационарными компьютерами играет более важную роль, чем многочисленные известные сильные стороны продукции Apple – факт, который она явно игнорировала до последнего времени. Дополнительной причиной глубокой просадки AAPL стали слухи о существенном снижении объёмов заказов запчастей для iPhone 5 из Тайваня, законтрактированных на следующий финансовый квартал.

Но плохими новостями из сектора hi-tech дело не ограничилось. Обновлённое руководство Citigroup после ухода бывшего CEO Викрама Пэндита (Vikram Pandit) объявило о признании штрафа в 1 млрд долларов и намерении полностью пересмотреть бизнес-модель банка, для начала сократив его персонал в количестве 11 тысяч работников по всему миру. Хотя, казалось бы, острая фаза финансового кризиса – позади, глобальные инвестбанки с начала 2011 года ликвидировали порядка 300 тыс. рабочих мест, а средний показатель рентабельности акционерного капитала (ROE) упал за тот же период с 8.4% до 7.6%. В довершение ко всему, американский фондовый регулятор, SEC, предъявил иск одному из высокопоставленных банкиров Wells Fargo по поводу выявленных случаев торговли на инсайдерской информации. Фактически, в США уже не осталось ни одного крупного банка, который можно было бы ставить в пример другим и радоваться успехам его безупречно честного органического развития.

Весь сектор буквально зиждется на консервативном «патриотизме» американских страховых и пенсионных фондов, тогда как соотношение рыночной капитализации и чистых активов (P/BV) зачастую обозначено цифрой меньше единицы, что само по себе является своего рода клеймом невысокого инвестиционного качества.

В Европе дела обстояли ненамного лучше. Основным негативным сюрпризом стало решение рейтингового агентства Standard & Poor’s понизить долгосрочный рейтинг Греции до уровня «выборочный дефолт» (selective default, SD) с прежнего «CCC» после того, как правительство страны пригласило держателей облигаций принять участие в обратном выкупе её долговых обязательств.

На фоне быстро распространявшегося пессимизма и синхронной горизонтальной просадки большинства рынков – от фондовых до сырьевых, долгожданная статистика Минэнерго США по ком¬мерческим запасам нефти, которые на прошлой неделе упали на 2.36 млн баррелей (консенсус-прогноз снижения составлял всего 500 тыс. баррелей), прошла словно вода сквозь пальцы. Вместо ожидаемого роста «чёрное золото» обоих ключевых сортов долго топталось на месте в нерешительности, и к концу дня всё-таки предпочло не выделяться над рынком и «за компанию» снизиться на 0.18% до 87.73 доллара по сорту WTI. Повторяем, по нашему мнению, физический спрос на нефтепереработку в зимние месяцы в Северном полушарии, равно как невысокие шансы на укрепление американского доллара, практически исключают сценарий глубокой коррекции в этом активе, однако сегодняшнее бездействие нефтетрейдеров на утренних азиатских торгах внушает некоторые опасения. По итогам дня американские фондовые индексы закрылись разнонаправленно, и позитивные изменения – не благодаря, а вопреки – произошли буквально в последний час торгов.

Прогнозы Nord Capital:

    До конца недели на широких рынках вероятно продолжение понижательной коррекции суммарной глубиной 1.5%-2.5%.
    Первичные заявки на пособия по безработице в США выйдут на уровне ожиданий.
    ЕЦБ оставит ключевую ставку без изменения и подтвердит готовность к расширению программы выкупа проблемных суверенных облигаций эмитентов еврозоны.