Яблофобия: акции Apple стали аутсайдером среди компаний крупной капитализации

Так, доходность 10-летних облигаций Испании, которую многие скептики торопят с обращением за помощью в ESM, по итогам дня снизилась на 31 б.п. до 6.89% годовых. Тем не менее, в отсутствии значимых событий и важных данных по макроэкономической статистике происходящее на европейских торговых площадках можно было охарактеризовать, как движение по инерции.

В то же время американские фондовые индексы, как это зачастую бывает, показали свою собственную динамику, начав уверенное движение вверх на открытии торгов, и впоследствии скорректировались вниз. Среди компаний крупной капитализации аутсайдером были акции Apple, которые неожиданно снизились к концу дня на 2.13%, что в свою очередь оказало давление на индексы NASDAQ (-0.44%) и S&P 500 (-0.03%), тогда как DJIA, в расчёт которого они не входят, сумел прибавить 0.26%. Возможно, коррекция была вызвана информацией о забастовке рабочих на китайском заводе Foxconn, где осуществляется сборка смартфонов IPhone 5. Возмущение было вызвано чрезмерно строгими требованиями со стороны отдела контроля. Так, на уже поступившие в продажу смартфоны покупатели жаловались, что на их корпусе были царапины, однако рабочие объясняют подобный изъян сложностью дизайна и запуск в производство новой модели без надлежащей подготовки. Можно ожидать, что в ближайшее время подобный инцидент будет полностью исчерпан, однако росту продаж он вряд ли поспособствует.

Из компаний высокотехнологического сектора существенно снизились акции производителя онлайн-игр Zynga, потеряв 12% капитализации после того, как было озвучено снижение прогнозов по объемам продаж на год. При этом Facebook, где Zynga наиболее активно осуществляет продажи, снизился на 4.7% до 20.91 долларов. First Solar, крупнейший производитель тонкопленочных панелей, потерял 11% капитализации до 20.07 долларов за акцию после того, как стало известно, что солнечные батареи, произведенные им с октября 2008 г. по июнь 2009 г., имеют брак, который существенно увеличивает риск поражения электрическим током и пожара.

После роста в течение недели под давлением находился и финансовый сектор. Bank of America потерял 0.96%, Goldman Sachs упал на 049%, акции Citigroup показали снижение в 0.54%. Инвесторы с опасением ждут начало сезона отчетности. В настоящий момент по большинству американских компаний ожидается снижение прибыли.

Акции
Прогнозы на текущий день:
Мы ожидаем открытие рынка с понижением около 0.5%, вблизи отметки 1470 п. по индексу ММВБ. Ближайшими поддержками выступят уровни 1462, 1450 п. Значимыми сопротивлениями останутся 1488, 1492 п.
В первые минуты торгов российский рынок отыграет утреннее ухудшение внешнего фона. Выхода значимой иностранной статистики сегодня не ожидается. Поэтому, после умеренно – негативного открытия вероятна стабилизация рынка между ближайшими уровнями поддержки и сопротивления, образующими диапазон 1462 – 1488 п. по индексу ММВБ.
Во второй половине дня участники российских торгов будут привычно ориентироваться на динамику изменения стоимости нефти и характер открытия рынка акций в США.

В минувшую пятницу российские фондовые индексы ММВБ и РТС завершили торги со значительным повышением. Объективным сигналом для оживления покупок в российских акциях стало резкое восстановление нефтяного рынка, состоявшееся вечером в четверг, вскоре после недавней стремительной просадки стоимости фьючерсов на «чёрное золото».

В ходе утреннего повышения индекс ММВБ превысил максимальное значение предыдущего торгового дня и стабилизировался около следующего локального сопротивления, расположенного в районе 1485 п. Вместе с тем, внешние рыночные индикаторы выглядели не столь позитивно. Сводный Европейский индикатор STOXX Europe 600 по итогам дня прибавил лишь немногим более 1%. Два из трёх основных фондовых индексов США, несмотря на позитивное открытие, завершили торги с понижением.

Таким образом, пятничный подъем российского рынка носил коррекционный характер. Потенциал краткосрочного роста, связанный с восстановлением нефтяных котировок, был исчерпан в первой половине торгового дня. Под закрытие основной торговой сессии индексы ММВБ и РТС откатились от своих максимальных внутридневных значений. Перед предстоящими выходными днями часть игроков предпочла зафиксировать быструю однодневную прибыль.

Для продолжения наметившегося роста индексу ММВБ необходимо перевалить несколько локальных сопротивлений, включая психологически важную отметку 1500 п., что может оказаться достаточно непростой задачей.

По итогам основной торговой сессии индекс ММВБ прибавил 1.43%. Индекс РТС днем вырос на 1.77%. В ходе вечерней торговой сессии индексы ММВБ и РТС понизились на 0.14% и 0.20% соответственно.

К завершению вечерних торгов недавнее контанго декабрьского фьючерса на индекс РТС (RIZ2) по отношению к базовому активу сменилось на бэквордацию величиной в 17 п., или 1.1%. Участники срочного рынка заметно ухудшили оценку ближайших перспектив индекса РТС.

На фоне заметного роста индекса ММВБ, ликвидные акции завершили торги преимущественно с повышением в пределах 1-3% по отношению к уровням предыдущего закрытия.

Акции Сбербанк-ао (SBER RM, +1.69%), Сбербанк-ап (SBERP RM, +1.50%) несколько опередили рынок на фоне публикации умеренно-позитивной финансовой отчетности эмитента по РСБУ за 9 месяцев 2012 года. Чистая прибыль «Сбербанка» за отчётный период увеличилась на 5.9%, составив 269 млрд рублей, против чистой прибыли в 254 млрд рублей за 9 месяцев 2011 года.

Бумаги ИнтерРао (IRAO RM, +3.87%) повысились, несмотря на выход ожидаемо-слабых результатов компании по МСФО за 1 полугодие текущего года. Чистый убыток компании за отчётный период составил 10.2 млрд рублей против чистой прибыли величиной в 50.0 млрд рублей за аналогичный период 2011 года. Выручка компании за минувшее полугодие сократилась на 3.2%, до уровня в 264.6 млрд рублей. Основными факторами ухудшения текущих финансовых показателей «ИнтерРао» стали: снижение регулируемых отпускных тарифов и перенос сроков их плановой индексации, «неденежный эффект» от обесценения основных средств и финансовых активов в результате снижения котировок акций энергетических компаний, а также интенсивная реализация инвестиционной программы группы (капитальные расходы в первом полугодии составили 20.8 млрд рублей).

Во втором эшелоне был заметен рост акций автопроизводителей. Бумаги Автоваз-ап (AVAZP RM, +3.82%) пользовались спросом в связи с выходом позитивной финансовой отчётности эмитента по МСФО за 6 месяцев текущего года. Чистая прибыль Группы «АвтоВАЗ» за отчётный период составила 27.4 млрд рублей, что более чем в 4 раза превзошло результат за аналогичный период прошлого года. Вместе с тем, выручка группы за 6 месяцев 2012 года составила 89.2 млрд рублей, увеличившись лишь на 8.52%. Необходимо учитывать, что прибыль от основной деятельности автопроизводителя составила лишь 0.7 млрд рублей (за 6 мес. 2011 г. – убыток 0.5 млрд рублей). Основная же часть чистой прибыли «АвтоВАЗа» образовалась за счет дохода от дисконтирования беспроцентных займов, который составил 26.7 млрд рублей. Эта сумма образовалась в результате подписания дополнительного соглашения к договорам займа с ГК «Ростехнологии» о продлении сроков погашения до 2032 г.

Акции «Соллерса» (SVAV RM, +5.54%) продолжили свое месячное повышение. С начала сентября акции Российского автопроизводителя выросли почти на 50%. Столь существенный прирост связан с недавней публикацией сильной консолидированной финансовой отчетности эмитента за первое полугодие 2012 года по МСФО. Еще одним позитивным событием стало открытие совместного предприятия с компанией Mazda. Ближайшими целями и сопротивлениями для акций «Соллерса» являются уровни 700, 750 рублей.

Слабее рынка закрылись акции Холдинг МРСК-ао (MRKH RM, -1.59%), МТС (MTSS RM, -1.49%), Сургутнефтегаз-ап (SNGSP RM, -0.09%), Распадская (RASP RM, -2.01%), ТНК-ВР-ао (TNBP RM, -1.53%).

Перед открытием торгов в России фьючерсы на фондовые индексы США торгуются с понижением в пределах 0.25%. Контракты на нефть Light Sweet теряют 0.5%, торгуясь несколько ниже отметки в 89.5 долларов. Гонконгский Hang Seng теряет 0.6%.

Внешний фон перед открытием российского фондового рынка можно оценить как умеренно - негативный.

Долговые рынки

Прогнозы на текущий день:
Цены корпоративных рублевых облигаций сегодня будут двигаться в боковике.
Рубль умеренно ослабнет по отношению к доллару США на фоне замедления динамики его основных драйверов.
Ставки денежно-кредитного рынка умеренно снизятся.

В качестве наиболее обсуждаемой темы сейчас выступает Банк России со своей монетарной политикой, регулятор продолжает держать рынки в напряжении, хотя до следующего месяца мы и получили некоторую передышку. Фраза «он уважать себя заставил и лучше выдумать не мог» сейчас более чем актуальна. В прошедшую пятницу Банк России решил не повышать ключевые процентные ставки, константы остались на прежних уровнях: ставка рефинансирования – 8.25%, ставка однодневного аукционного РЕПО – 5.50%, ставка по депозитным операциям «овернайт» - 4.25%. Однако вероятность их пересмотра, и не в меньшую сторону, сохраняется по-прежнему высокой. На текущий момент, учитывая сегодняшнюю инфляционную картину, можно сделать следующий вывод: понижать ставки ЦБ РФ в этом году не будет, есть предпосылки лишь к их увеличению. Таким образом, российская валюта наделена сильной поддержкой со стороны процентных ставок (это сейчас очень редкое явление). Мировые инвесторы это прекрасно видят, уделяя в текущих реалиях рублю достойное место в своих портфелях и не спешат расставаться с ним из-за моментного ухудшения рыночных настроений. Вот, например, на неделе рубль гораздо спокойнее воспринял просадку в «черном золоте». Банк России оказался своего рода «белой вороной», выбившись из стана мировых регуляторов, которые, напротив, в текущем году лишь снижали ключевые ставки, борясь со спадом в своих экономиках. Подобная игра против общемирового тренда, повысившая привлекательность российского рубля, и позволила ему показать опережающую динамику относительно большинства валют в сентябре. Данная поддержка сохранится у рубля и в будущем.

Крайне интересный информационный фон мы наблюдали в последний день недели по облигациям федерального займа (ОФЗ), который несет в себе разносторонний позитив для сектора государственных бумаг. Во-первых, мы услышали о том, что Минфин в скором времени (возможно, уже в этом году) начнет размещение временно свободных денежных средств федерального бюджета с помощью операций РЕПО под залог ОФЗ. Подобные операции позволят расширить круг банков-контрагентов и снизить кредитные риски. Учитывая популярность такого механизма как РЕПО, новая схема может найти хороший спрос со стороны ранка, что позволит подогреть спрос на госбумаги. Подобная информация содержится в проекте «Основных направлений государственной долговой политики на 2013-2015 годы», разработанного Минфином. Помимо вышеуказанного новшества, документ включает в себя и оценку потенциала предстоящей либерализации рынка ОФЗ (допуск международных систем Clearstream и Euroclear на рынок, благодаря чему, нерезиденты смогут беспрепятственно покупать данные облигации). Так, по мнению министерства, доходности госбумаг могут в среднем снизиться на 1 процентный пункт благодаря приходу на рынок новой иностранной силы. Согласно текущим оценкам доля нерезидентов на рынке составляет почти 6.5% (с учетов «непрямых» владельцев), в среднесрочной перспективе ожидается ее рост до 10%, в долгосрочной – до 25%. В качестве опоры для подобных прогнозов делает упор на общемировую практику- «доля нерезидентов на национальных рынках в среднем составляет 20%, а для России этот показатель в 4 раза ниже при весьма устойчивых макроэкономических показателях». На тему либерализации мы также смотрим оптимистично, конечно, ждать всего и сразу не стоит, но положительный эффект будет постепенно распространяться на сектор государственных бумаг.

Помимо всего прочего сегодня ожидаем купонные выплаты по выпускам: Инвестторгбанк 04 (9.00%, 67.68 млн рублей), Банк Зенит БО-01 (7.50%, 188 млн рублей), Аэрофлот БО-01 (7.75%, 231.84 млн рублей), Аэрофлот БО-02 (7.75%, 231.84 млн рублей), СИТРОНИКС БО02 (10.75%, 160.8 млн рублей).

Также сегодня состоится размещение выпуска корпоративных рублевых бондов Банк Санкт-Петербург БО-08 (5 млрд рублей), погасится выпуск Инвестторгбанк 04 (1.5 млрд рублей), ожидаем оферту по выпуску Синергия БО-01 (3 млрд рублей).