Декаплинг на мировых рынках

27.06.12 10:45

Европейские фондовые индексы показали преимущественно умеренно негативную динамику. Индекс EURO Stoxx 50 снизился на 0.13%. С небольшим приростом в 0.07% удалось закрыться немецкому DAX, который в последнее время стабильно смотрится лучше своих «соседей» по евро. Тем не менее, несмотря на некоторое затишье на европейских фондовых рынках, его боковая динамика является скорее передышкой перед продолжением нисходящего тренда, а не признаком его разворота. Безусловно, в случае, если американский фондовый рынок сменит свой тренд на восходящий, это будет несколько сдерживать негативную динамику и акций в еврозоне, однако то, что их движение может быть всё же разнонаправленным отчётливо показал прошлый год. Не исключено, что подобная тенденция продолжится и в течение этого года. По крайней мере, ситуация на долговых рынках еврозоны по-прежнему не даёт поводов для оптимизма. Вчера доходности большинства суверенных облигаций евро продолжили рост. Не очень успешно прошёл и очередной аукцион краткосрочных испанских векселей, по результатам которого обновились максимумы по доходностям, а соотношение спроса и предложения продолжило падать.

 

Прогнозы Nord Capital:

 

На фондовых и валютных рынках сегодня будет наблюдаться преимущественно боковая динамика.

Цены на нефть на фоне ожиданий введения эмбарго на импорт из Ирана странами ЕС могут продолжить рост.

 

Акции

 

Прогнозы на текущий день:

 

Мы ожидаем открытие рынка с незначительным изменением, в районе отметки 1345 п. по индексу ММВБ. Ближайшими поддержками станут уровни 1330, 1315, 1300 п. Значимыми сопротивлениями останутся 1350, 1380 п.

В первой половине дня в связи с отсутствием выхода важной иностранной статистики ожидается продолжение бокового движения рынка в диапазоне 1330-1350 п. по индексу ММВБ.

Во второй половине дня участники торгов в России будут ориентироваться на характер макроэкономической статистики, выходящей в США. Стоит обратить внимание на майские данные по изменению объема заказов на товары длительного пользования (16.30 Мск.), и по изменению количества незавершенных сделок по продаже жилья (18.00). Под закрытие торгов выйдет еженедельный отчет минэнерго США о запасах нефти и нефтепродуктов (18.30 Мск.).

В минувший вторник российский фондовый рынок завершил торги с заметным повышением по индексам ММВБ и РТС. Несмотря на смешанный утренний внешний фон, рынок открылся с гэпом вверх. После непрерывного четырёхдневного падения локальных индексов, «быки» сумели реализовать назревший технический отскок. Игроков на повышение поддержали дорожающие контракты на фондовые индексы США и заметно повысившиеся фьючерсы на нефть сорта «Brent».

 

На европейских площадках сложилась не столь позитивная обстановка. Тем не менее, понижение рейтинговым агентством «Moody’s» долгосрочных рейтингов 28 испанских банков и обращение правительства Кипра за антикризисной помощью к партнёрам по Еврозоне не стали поводом для усугубления падения предыдущих дней. Сводный региональный индекс STOXX Europe 600 в течение дня балансировал на грани положительного и отрицательного изменения, что не ухудшило настроения участников торгов России.

 

В первой половине дня индекс ММВБ прочно закрепился выше значимого уровня поддержки 1330 п. Следующей технической целью наметившегося повышения стала отметка 1350 п. Однако попытка пробоя этого значения оказалась неудачной. Наступление российских «быков» сдержала публикация июньского индекса потребительского доверия в США, значение которого упало до пятимесячного минимума. Тем не менее, по итогам дня игроки на повышение одержали убедительную победу.

 

К завершению основных торгов индекс ММВБ повысился на 0.95%. Индекс РТС днем вырос на 2.20%. В ходе вечерней торговой сессии индексы ММВБ и РТС повысились на 0.14% и 0.33% соответственно.

 

Незначительное контанго сентябрьского фьючерса (RIU2) к индексу РТС, ранее составлявшее 2 п., к завершению вечерних торгов сократилось до символического 1 п., или 0.08%. Участники срочного рынка близки к нейтральной оценке ближайших перспектив индекса РТС.

 

На фоне заметного роста основных индексов российские акции закрылись преимущественно с повышением в пределах 1-2% по отношению к уровням предыдущего закрытия. Несмотря на большое количество корпоративных событий, по-настоящему значимых новостей не выходило. Поэтому умеренный рост большинства ликвидных бумаг стал не более чем техническим отскоком после четырехдневного падения рынка.

 

Лидером повышения среди ликвидных бумаг стали акции Транснефть-ап (TRNFP RM, +2.51%). Эти бумаги восстановились после недавней просадки, связанной с публикацией слабой финансовой отчётности «Транснефти» за 1 квартал 2012 г. по МСФО. Несмотря на заметный рост выручки, чистая прибыль «Транснефти» снизилась по сравнению с аналогичным периодом прошлого года на 30%, до 59.842 млрд руб.

 

Бумаги Ростелеком-ао (RTKM RM, +2.74%), Ростелеком-ап (RTKMP RM, +2.21%) закрылись сильнее рынка в связи со сделанным накануне заявлением вице-премьера Аркадия Дворковича о том, что предложения профильных ведомств по возможности и срокам приватизации ОАО «Ростелеком» будут готовы через месяц. По итогам ожидаемого слияния «Связьинвеста» и «Ростелекома», которое должно состояться к марту 2013 года, доля государства в укрупнённой компании составит не менее контрольного пакета. Однако это не исключает дальнейшего снижения доли государства в капитале компании.

 

Акции Газпромнефть (SIBN RM, +2.08%), ТНК-ВР-ао (TNBP RM, +1.72%) продолжили заметное повышение предыдущего дня. Вероятно, поддержку этим бумагам оказала общая для двух нефтяных компаний новость о начале бурения первой эксплуатационной скважины на Мессояхском месторождении. Группа Мессояхских месторождений включает Восточно-Мессояхский и Западно-Мессояхский участки. Лицензии на оба блока принадлежат ЗАО «Мессояханефтегаз», которое паритетно контролируют «Газпром нефть» и «ТНК-ВР». «Газпром нефть» выполняет функции оператора проекта.

 

Бумаги «Верофарма» (VRPH RM, +0.61%) отстали от рынка, несмотря на публикацию позитивной финансовой отчетности эмитента за 1 квартал текущего года по МСФО. Продажи компании за отчётный период достигли 1 632.8 млн рублей, что на 18% больше продаж за 1 квартал 2011 года (1 382.9 млн рублей). Чистая прибыль выросла на 46.1% до 494.3 млн рублей по сравнению с 338.3 млн рублей в 1 квартале 2011 года.

 

Акции «Фармстандарта» (PHST RM, -1.02%) подешевели на фоне выхода сообщения эмитента о приобретении 50.1% акций компании Бигперл Трейдинг Лимитед, которая входит в одну группу с ОАО «Биомед» им. И.И. Мечникова», являющимся единственным на территории РФ производителем ряда фармацевтических субстанций и лекарственных препаратов.

 

Слабее рынка также закрылись Роснефть (ROSN RM, -0.66%), Русгидро (HYDR RM, -0.13%), НЛМК (NLMK RM, -0.62%), Распадская (RASP RM, -1.57%), Башнефть-ао (BANE RM, -0.19%).

 

Перед открытием торгов в России фьючерсы на фондовые индексы США торгуются с незначительным изменением. Контракты на нефть Light Sweet прибавляют 0.1%, торгуясь несколько ниже отметки в $79.5. Японский индекс Nikkei225 повышается на 0.3%. Гонконгский Нang Seng растёт на 1.1%.

 

Внешний фон перед открытием российского фондового рынка можно оценить как близкий к нейтральному.

 

Долговые рынки

 

Прогнозы на текущий день:

 

Рубль сегодня может продолжить укрепление своих позиций относительно доллара США.

Цены корпоративных облигаций могут незначительно снизиться на фоне протекающего налогового периода.

Минфин имеет шансы показать неплохой результат на сегодняшнем аукционе по размещению своих ОФЗ.

Главным событием вчерашнего дня для локального рынка по праву можно назвать ощутимую победу рубля над долларом и евро, а самое приятное, что все это происходило на фоне укрепления нефтяных котировок. Так по итогам вчерашних валют на ММВБ национальная валюта продемонстрировала существенное укрепление своих позиций как к доллару США (32.92 руб./$; -39.5 коп.), так и к европейской валюте (41.055 руб./€, -54 коп.). В результате такой крайне позитивной динамики стоимость бивалютной корзины за день снизилась на 46 коп. – до 36.58 руб. Это, действительно, ощутимый результат, которого рублю удалось добиться из-за благоприятных для него внешних и внутренних факторов. Рубль еще до старта валютных торгов на ММВБ имел хорошие шансы на укрепление на фоне приостановившегося снижения нефтяных котировок и в целом довольно перегретой атмосферы в паре доллар/рубль. Черное золото, приостановившее свое снижение накануне, вчера продолжило улучшать свое самочувствие, сейчас смесь марки Brent закрепилась выше отметки в 92.7$/барр. Нефть сейчас в целом имеет неплохие шансы для продолжения своей позитивной динамики на фоне иранского фактора и начала сезона штормов в Мексиканском заливе. Эмбарго на экспорт иранской нефти в полном объеме начинает действовать с 1 июля, от данной нефти отказываются все члены Евросоюза и Южная Корея, в дополнение к этому вступает в силу запрет на страхование иранских нефтеперевозок (все это приведет к снижению экспорта на 20-30% по оценке самого Ирана). 3 июля состоится еще одна встреча по иранскому вопросу, которая может усугубить картину и привести к дополнительным ограничительным санкциям. Что касается США, то здесь в самом разгаре сезон ураганов (ураган «Дебби»), из-за которого располагающие буровые платформами в Мексиканском заливе компании были вынуждены на 23% сократить объемы добычи нефти.

 

Рубль продолжает находить определенную поддержку в налоговом периоде (в четверг по плану идет уплата налога на прибыль), что вызывает повышенный спрос на ликвидность. Это видно и по операциям прямого аукционного РЕПО с Банком России, который, чувствуя нехватку рублей на рынке, побил свой ранее установленный рекорд по лимиту недельного РЕПО и установил его в размере 1240 млрд руб. Ставки денежно-кредитного рынка также продолжают держаться на повышенном уровне (Mosprime O/N: 6.38% годовых). Поддержку рублю оказывают и валютные интервенции, проводимые Банком России, который в последние пару дней увеличил их объем до $200 млн c предыдущих $ 70 млн. В целом рубль сейчас находится в относительно неплохих условиях и может продолжить укрепляться.

 

Рынок же рублевых корпоративных облигаций вел себя вчера довольно аморфно, не показав нам какой-либо внятной динамики. Для того, чтобы он «раскачался», внешний позитив должен быть более устойчивым и продолжительным. Сказывается на рынке и текущий налоговый период, снижающий активность покупателей. Ценовой индекс корпоративных облигаций MCXCBICP вчера снизился на 0.04% и составил 91.47%.

 

Основным событием сегодняшнего дня на локальном рынке долга будет размещение Минфином своих пятилетних ОФЗ серии 25080 с погашением в апреле 2017 г. Объем размещения составляет 35 млрд руб., а ориентир по доходности установлен на уровне 8.23-8.28%. Бумаги имеют 10 купонных периодов. В целом внешний фон для размещения сейчас неплох, также в прессе появлялись сообщения о скором допуске госбумаг к торгам через Clearstream и Euroclear (ранее он был отложен на неопределенный срок, из-за чего ОФЗ в целом сильно пострадали). Относительно короткая дюрация выпуска также будет помогать Минфину, однако объем размещения достаточно велик, что может не позволить разместить бумаги в полном объеме (но размещение хотя бы 20 млрд руб. будет уже успехом в текущей ситуации).

 

Помимо всего прочего сегодня ожидаем купонные выплаты по выпускам: ЮТэйр-Финанс БО-04 (9.00%, 33.6 млн руб.), ЮТэйр-Финанс БО-05 (9.00%, 33.6 млн руб.), РОСНАНО 01 (8.90%, 355 млн руб.), РОСНАНО 02 (8.90%, 443.8 млн руб.), РОСНАНО 03 (8.90%, 665.7 млн руб.), Транснефть 2012 (6.103%, 15.2 млн руб.), Транснефть 2012-2 (5.381%, 37.6 млн руб.), Восточный Экспресс Банк 2017 (11.00%, 2.3 млн руб.), ТК Финанс БО-01 (10.50%, 26.1 млн руб.), ТК Финанс БО-02 (10.50%, 26.2 млн руб.), Золото Селигдара 04 (16.50%, 123.4 млн руб.), Энел ОГК-5 БО-18 (7.10%, 177 млн руб.), Буровая компания Евразия 01 (8.4%, 209.4 млн руб.), Обувьрус 01 (12.25%, 42.7 млн руб.), Калужская область 34004 (10.01%, 14.9 млн руб.), Казань, 34008 (8.00%, 39.9 млн руб.), Москва 45 (8.00%, 601.6 млн руб.), Россия 25065 (12.00%, 1.3 млрд руб.), Россия 36002(7.70%, 575.8 млн руб.).

 

Также сегодня ожидаем размещения выпусков Россия ОФЗ25080 ПД (35 млрд руб.), Управление отходами - НН 01 (1 млрд руб.). Пройдут погашения выпусков: Транснефть 2012 ($ 500 млн долл.), Транснефть 2012-2 (€ 700 млн), Москва 45 (15 млрд руб.), состоятся оферты по выпускам: АКБ РОСБАНК БО-01 (5 млрд руб.), Восточный Экспресс Банк 2017 ($ 43 млн).

 

 

Читайте также: