Лошади и их повозки

13.06.12 10:34

Если данный тренд продолжится, это будет означать, что программу неограниченного кредитования банков со стороны ЕЦБ объёмом в €1.1 трлн, призванную стабилизировать долговой рынок региона, можно будет фактически считать сорванной. Моментом истины должно стать сегодняшнее размещение итальянских облигаций и векселей в размере €9.5 млрд. Несмотря на упорные слухи, что Германию в конце концов удастся склонить к выпуску единых евробондов, вчера канцлер Ангела Меркель в очередной раз публично отказалась обсуждать этот вопрос, назвав подобную инициативу «попыткой поставить повозку впереди лошади» и парировав новую порцию доводов «за» своим неизменным призывом к «южным экономикам» ужесточать свою бюджетную дисциплину. Еврокомиссия, в свою очередь, обнародовала прогноз, согласно которому экономика Испании закончит год с дефицитом ВВП в 6.4%, а в 2013 г. эта цифра снизится всего на 0.1 п.п., несмотря на объявленную €45-триллионную программу сокращений государственных расходов и повышений налогов. Напомним, что премьер-министр Мариано Рахой неоднократно упоминал, что он ориентируется на уровень бюджетного дефицита в этом году в 5.3% ВВП.

 

Несмотря на появившееся на рынке преждевременное благодушие относительно объёма ожидаемого урожая зерновых в этом году ввиду прошедших во многих регионах мира дождей, Австралия, являющаяся вторым в мире экспортёром пшеницы, сегодня утром вновь подтвердила пониженный прогноз урожая этой сельхозкультуры, т.к. предшествовавшие месяцы засухи серьёзно задержали сезон посева. По последним данным, производство пшеницы в этом году не превысит 24.1 млн тонн по сравнению с 25.7 млн тонн, спрогнозированных в марте этого года и прошлогоднего уровня в 29.5 млн тонн. В результате июльские фьючерсы на пшеницу в Чикаго вновь выросли на 0.6% до $6.195 за бушель.

 

Прогнозы Nord Capital:

 

Нефть в ближайшие дни покажет повышенную волатильность в пределах ±4% на ожидания итогов саммита ОПЕК в Вене.

Фьючерсы на пшеницу вновь войдут в цикл роста с целевым уровнем $6.45 за бушель.

Динамика розничных продаж в США за май окажется отрицательной и хуже ожиданий.

 

Итоги предстоящего завтра саммита ОПЕК ожидаются участниками рынка так, как никогда раньше. Несмотря на предварительные данные о том, что текущие экспортные квоты будет поддерживать лишь Саудовская Аравия (на деле может оказаться, что сторонников и противников их повышения может оказаться приблизительно поровну, т.к. точку зрения саудитов могут поддержать Эмираты, Кувейт и Катар, тогда как Иран, Ирак, Венесуэла и Ангола останутся при мнении, что текущее предложение энергоносителей выглядит завышенным), на рынке поползли слухи, что общее голосование окажется нейтральным. При таком сценарии квоты останутся на прежнем уровне, поскольку производство участниц картеля в мае и так снизилось впервые за последние 8 месяцев до 31.58 млн барр. в сутки, что, впрочем, по-прежнему превышает порог в 30 млн барр. в сутки, установленный в декабре прошлого года. В результате котировки нефти продолжили снижение, обозначившееся в начале недели и прервавшееся позавчера лишь непродолжительной и робкой попыткой разворота, которая так ни к чему и не привела. Дополнительное давление оказали также данные Американского института нефти (API), объявившем об очередном росте недельных стратегических запасов «чёрного золота» на 1.6 млн баррелей, хотя, с другой стороны, МинЭнерго США на прошлой неделе повысил свой прогноз уровня потребления бензина в США в этом году до 8.7 млн барр. в сутки с 8.67 млн. барр. в сутки месяцем ранее. В результате американская смесь сорта WTI опустилась до отметки $82.9 за баррель, а североморская Brent – до уровня $96.8 за баррель, что не сулит ничего хорошего перед сегодняшним открытием российских торгов. Тем не менее, на американских фондовых площадках накануне повторных выборов в греческий парламент 17 июня и выхода данных министерства финансов США о росте дефицита бюджета в мае 2012 года более чем вдвое до $124.64 млрд по сравнению с $57.6 млрд в мае 2011 года, сохраняется осторожный оптимизм: вчера Dow вырос на 1.31% до 12.574, Nasdaq прибавил 1.19% до 2.843, а S&P 500 продвинулся на 1.17% до 1.324.

 

Акции

 

Прогнозы на текущий день:

 

Мы ожидаем открытие рынка с понижением около 0.5%, вблизи отметки 1330 п. по индексу ММВБ. Ближайшими поддержками станут уровни 1316, 1300, 1290 п. Значимыми сопротивлениями останутся 1340, 1345, 1370 п.

В первой половине дня после умеренно-негативного открытия вероятен уход рынка в консолидацию в ожидании выхода большого количества зарубежных статистических показателей.

В середине дня рынок может сдвинуть выход апрельских данных по изменению объема промышленного производства Еврозоны (13.00 Мск.).

Во второй половине дня ожидается увеличение волатильности на фоне публикации большого количества экономических показателей в США. Наиболее важными цифрами станут майские данные по розничным продажам (16.30 Мск.) и еженедельные данные об изменение запасов нефти и нефтепродуктов (18.30 Мск.).

В минувшую субботу российский фондовый рынок закрылся с умеренным повышением по индексу ММВБ. На инерции позитивного закрытия рынка акций в США и при поддержке вечернего восстановления во фьючерсах на нефть рублевый индикатор российского рынка сумел номинально обновить свой трехнедельный максимум. Однако к исходу первых двух часов торгов индекс ММВБ ушел в предсказуемую консолидацию в узком диапазоне с границами 1335 – 1341 п.

 

В рабочую субботу участники торгов в России оказались лишены привычных внешних ориентиров в виде динамики изменения западных фондовых индексов и сырьевых товаров. Поэтому локальный рынок не имел поводов для значимого движения. В связи с предстоящими удлинёнными выходными и отсутствием нерезидентов обороты торгов и активность участников рынка заметно понизились.

 

По итогам основных торгов индекс ММВБ прибавил 0.39%. Индекс РТС днем вырос на 1.13%. В ходе вечерней торговой сессии индексы ММВБ и РТС повысились на 0.02% и 0.12% соответственно.

 

Недавнее контанго июньского фьючерса (RIМ2) к индексу РТС, составлявшее 15 п., или 1.2%, к завершению вечерних торгов сменилось на паритет базового актива и производного инструмента. Участники срочного рынка близки к нейтральной оценке ближайших перспектив индекса РТС.

 

За минувшую неделю индекс ММВБ повысился на почти на 3%. Закрытие индекса вблизи трехнедельного максимума является позитивным техническим сигналом. В случае вероятного преодоления ближайшего сопротивления на уровне 1345 п., целью дальнейшего повышения станет район 1380 – 1400 п.

 

На фоне умеренного подъёма индекса ММВБ Российские акции закрылись преимущественно с повышением в пределах 1-2% по отношению к уровням предыдущего закрытия.

 

Лидерами скромного роста среди ликвидных бумаг стали акции ФСК ЕЭС (FEES RM, +2.37%) и Холдинг МРСК-ао (MRKH RM, +2.06%). В субботу эти бумаги продолжили коррекционный отскок после затяжного падения, берущего начало в марте текущего года.

 

Акции Транснефть-ап (TRNFP RM, +1.03%), продолжили отыгрывать недавнее решение о сокращении доли государства в компании до уровня в 75% плюс 1 акция к 2016 г. Еще одной позитивной новостью стали слухи о возможном увеличении поставок российской нефти в КНР через принадлежащий «Транснефти» нефтеналивной порт «Козьмино», расположенный в конечной точке нефтепровода «Восточная Сибирь – Тихий океан» (ВСТО). Речь идет об увеличении поставок в Китай за счет наращивания добычи «Роснефтью» (ROSN RM, +0.61%) после увеличения мощностей нефтеналивного порта до 30 млн тонн нефти в год, которое запланировано на 4 квартал 2012 года.

 

Во втором эшелоне был заметен рост акций О2ТВ (ODVA RM, +5.77%). Интерес к этим бумагам связан с сообщением компании о завершении процесса дополнительной эмиссии. Все 650 млн акций были размещены по закрытой подписке. Цена размещения составила 5.6 руб. за 1 акцию, что в несколько раз выше их текущей курсовой стоимости. Таким образом, эмитент в процессе размещения привлек 3.14 млрд рублей.

 

Бумаги «Магнита» (MGNТ RM, +2.20%) отыграли сообщение компании об открытии очередного гипермаркета среднего формата, 98-го по счету. В текущем квартале российский ритейлер продолжает свою стратегию агрессивного увеличения количества торговых точек на территории страны. По состоянию на начало 2 квартала текущего года сеть «Магнит» насчитывала 5104 магазина, 91 гипермаркет, 5 магазинов формата «Магнит Семейный» и 266 магазинов косметики расположенных в 1424 населенных пунктах РФ.

 

Покупки в акциях Фармстандарт (PHST RM, +1.57%) были связаны с новостью о том, что совет директоров компании одобрил программу выкупа собственных акций (не включая GDR) через дочернюю компанию ОАО «Фармстандарт-Лексредста». Объем выкупа составит до 1.1 млрд рублей в течение ближайших двенадцати месяцев. Выкуп обыкновенных акций ОАО «Фармстандарт» может быть осуществлен дочерней компанией на рыночных условиях. Вместе с тем, приобретённые акции могут быть использованы в ходе будущих сделок по слияниям и приобретениям.

 

Сильнее рынка также закрылись Ростелеком-ао (RTKM RM, +1.49%), Сургутнефтегаз-ао (SNGS RM, +1.71%), ОГК-2 (OGKB RM, +1.65%), Татнефть-ао (TATN RM, +1.56%), Ростелеком-ап (RTKMP RM, +4.09%).

 

Хуже рынка торговались Лукойл (LKOH RM, -0.09%), Уралкалий (URKA RM, -0.13%), Северсталь (CHMF RM, -0.70%), ИнтерРао (IRAO RM, -0.47%), Газпромнефть (SIBN RM, -0.69%).

 

Перед открытием торгов в России фьючерсы на фондовые индексы США торгуются с понижением до 0.2%. Контракты на нефть Light Sweet теряют 0.5%, торгуясь несколько ниже отметки в $83. Японский индекс Nikkei225 растёт на 0.7%. Гонконгский Нang Seng повышается на 0.3%.

 

Кроме того, фьючерсы на нефть и фондовые индексы США за прошедшие понедельник и вторник несколько понизились по отношению к уровням закрытия в минувшую пятницу

 

Внешний фон перед открытием российского фондового рынка можно оценить как умеренно-негативный.

 

Долговые рынки

 

Прогнозы на текущий день:

 

Рубль сегодня, вероятнее всего, покажет просадку по отношению к доллару на фоне очередного снижения нефтяных котировок.

Рынок корпоративных облигаций сегодня будет двигаться преимущественно в боковике.

Обстановка на денежно-кредитном рынке продолжит оставаться напряженной.

Внешний фон для рынка рублевых бондов на текущий момент сформировался довольно противоречивый, сильных, и главное, стабильных драйверов для роста мы пока не наблюдаем. В понедельник ключевые американские фондовые индексы зафиксировали просадку, вчера смогли компенсировать растраты предыдущего дня, однако сейчас фьючерсы на них снова торгуются на красной территории. Нефть также пока смотрится довольно слабо, после очередного снижения торгуется чуть выше отметки в 97 $/барр.

 

Температура на рисковом градуснике за понедельник-вторник повысилась, говорить об уменьшении страхов пока не приходится. Так, по итогам двух дней индикативные десятилетки Испании прибавили к своей доходности 49 б.п., составив при этом 6.68% годовых (внутри дня доходность бондов подскакивала и выше), заметим, что это не смотря на «положительное» решение касательно выделения финансовой помощи стране. Также выросли доходности и по итальянским бондам аналогичной дюрации (6.16% годовых; +40 б.п.), по облигациям Греции (28.59% годовых; +28 б.п.). На этом фоне довольно интересно смотрятся две оставшиеся страны с клеймом «PIIGS», Португалия (10.35% годовых; -46 б.п.) и Ирландия (7.16% годовых; -6 б.п.), по которым напряжение как раз немного спало. Вот что значит переключение внимания инвесторов, под которым доходности растут как на дрожжах.

 

Субботу российские корпоративные облигации закрыли без особого энтузиазма, ценовой индекс корпоративных облигаций MCXCBICP снизился на 0.02% и составил 91.50%. Сегодня мы, вероятнее всего, снова увидим продолжение вялотекущей динамики, в связи с чем ожидаем преимущественно бокового движения. Государственные бумаги (ОФЗ), как мы и предполагали, были более подвижны, реагируя на внешний позитив. По итогам субботы ценовой индекс государственных облигаций RGBI вырос на 0.21% - до 128.9%. Если внешний позитив сохранится, то госбумаги продолжат опережать по темпам своего восстановления рынок корпоративный.

 

Рубль заслуживает отдельного внимания, так как сейчас национальная валюта довольно уязвима. В выходные дни нефть продемонстрировала нам очередную просадку, в связи с чем удар может получить сегодня и рубль, «эхо выходных» с большей долей вероятности до него все же докатится.

 

Помимо всего прочего, сегодня ожидаем купонные выплаты по выпускам: Мечел 02 (7.40%, 184.5 млн руб.), ЮниКредит Банк БО-01 (9.00%, 224.4 млн руб.), Ханты-Мансийский банк 02 (6.25%, 93.5 млн руб.), ВТБ 24 1-ИП (8.65%, 323.5 млн руб.), Водоканал-Финанс, 01 (8.80%, 87.7 млн руб.), ТВЗ БО-01 (6.50%, 64.8 млн руб.), Сибирская Аграрная Группа 02 (0.10%, 0.2 млн руб.).

 

Также сегодня состоятся оферты по выпускам ГЛОБЭКСБАНК БО-03 (3 млрд руб.), ГЛОБЭКСБАНК БО-05 (2 млрд руб.).

 

Напоминаем, что сегодня мы не увидим аукцион Минфина по размещению 10-летних ОФЗ совокупным объемом в 20 млрд руб. в связи с его переносом на завтрашний день ввиду праздничных дней в России. Параметры Минфин пока не уточнял, не исключено, что в лучших традициях последнего времени они будут изменены.

 

Читайте также: