В позиции низкого старта

Текущий консенсус мнений состоит в том, что по итогам данного заседания будет принято решение о весьма скромном снижении объёма ежемесячных покупок активов в рамках программы «количественного смягчения» на $10-$15 млрд, причём, первыми «под нож» попадут не казначейские, а ипотечные (MBS) облигации. На текущей неделе базовая фиксированная ипотечная ставка Freddie Mac (FMCC, -1.75%) оставалась неизменной на уровне 4.57%, однако техническая картина указывает на высокую вероятность возвращения к повышательному тренду после непродолжительной паузы.

Большинство компонентов индекса Dow Jones, 18 из 30, едва успев окунуться в позавчерашнюю коррекцию, вновь устремились вверх. По итогам дня индекс «голубых фишек» прибавил почти 0.25%. Ниже остальных завершили торги акции UnitedHealth Group (UNH, -1.08%). Наилучшие результаты, после чрезмерной технической коррекции на грядущем исключении из списка компонентов индекса, продемонстрировали акции Alcoa (AA, +1.98%). Все сектора индекса S&P 500 показали рост. Наилучшей динамикой отличился сектор потребительских услуг (+0.7%). Корпорация Microsoft (MSFT) прибавила за день 0.4% на новостях о продлении обратного выкупа акций на сумму $40 млрд на неопределенный срок и повышении квартальных дивидендов на 22% до 28 центов на акцию.

Европейские фондовые индексы, впрочем, «играли свою игру», снизившись с пятилетнего максимума после того, как ключевые бенефициары продали в рынок доли в компаниях Lloyds Banking Group Plc (LLOY, -3.5%) и Continental AG (CTTAY, -1.33%).
Курс евро, тем не менее, вырос против доллара (текущее значение $1.3353), что, в первую очередь, было связано всё с теми же ожиданиями оглашения итогов расширенного заседания Комитета по открытым рынкам Федрезерва США, которое ожидается сегодня вечером. Инвесторов воодушевляет высокая вероятность весьма скромного начала операции свёртывания. Поддержку евро оказали также данные по индексу деловых настроений, которые были опубликованы вчера институтом ZEW. Так, германский индекс настроений в деловой среде заметно вырос в сентябре, зафиксировав при этом второе последовательное месячное увеличение, а также превысив консенсус-прогноз рынка. Согласно отчёту, в текущем месяце индикатор экономических настроений для деловой среды Германии вырос до уровня 49.6, по сравнению с 42 в августе. Добавим, что согласно средним оценкам значение данного показателя ожидалось всего лишь на уровне чуть выше 45. Примечательно, что последний результат индекса оказался самым высоким с апреля 2010 года, когда он составлял 53, а также намного выше своего исторического среднего на уровне 23.8 пункта. Между тем, исследования показали, что индекс текущих условий также вырос, зафиксировав третий ежемесячный прирост подряд. Значение данного показателя поднялось в сентябре до уровня 30.6 по сравнению с 18.3 в прошлом месяце, что стало лучшим результатом с июня прошлого года. Таким образом, можно констатировать, что накануне выборной кампании Ангелы Меркель, локомотив еврозоны показывает отчётливые признаки выхода из фазы стагнации.

В то же время, как и в случае американской макростатистики, в целом по Европе характер данных носил смешанный вид, что, впрочем, не помешало вышеупомянутому росту европейской валюты. Так, ЕЦБ сообщил, что по итогам июля профит счёта текущих операций еврозоны снова уменьшился, зафиксировав при этом четвертое месячное снижение подряд, что было связано в основном с продолжившимся падением экспортных доходов как следствие укрепления курсовой стоимости единой валюты. Согласно отчёту, положительное сальдо платёжного баланса уменьшилось в июле до уровня €16.9 млрд, по сравнению с пересмотренным в сторону повышения показателем за предыдущий месяц на уровне €19.8 млрд. Консенсус-прогноз предвещал, что профицит должен был вырасти до €18.3 млрд.

Кроме того, Статистическое управление Евростат сообщило, что положительное сальдо торгового баланса еврозоны неожиданно резко спикировало в июле, основной причиной чего стало заметное снижение объёмов экспорта при почти неизменном объёме импорта. Согласно отчёту, положительное сальдо торгового баланса сократилось в июле до уровня €11.1 млрд по сравнению с июньским значением на уровне €13.5 млрд. Согласно среднерыночным прогнозам внешнеторговый профицит должен был увеличиться до 15.3 млрд. Кроме того, данные показали, что объём экспорта составил в июле 155.9 млрд, снизившись на 1.6% по сравнению с июнем, в то время как импорт достиг уровня €144.8 млрд, что на символические 0.1% меньше, чем в предыдущем месяце.

Вчера в рамках центральной темы макростатистических публикаций США были обнародованы данные по различным инфляционным индексам. По итогам прошлого месяца потребительские цены выросли меньше, чем ожидалось, продолжив при этом «лить воду на мельницу» безнаказанности продолжения сверхмягкой денежной политики ФРС. Согласно отчёту, августовский индекс потребительских цен вырос на 0.1%, по сравнению с увеличением на 0.2% в предыдущем месяце. Базовый индекс потребительских цен, который исключает цены на продукты питания и расходы на энергоносители, также вырос на 0.1%.
Примечательно, что прирост CPI в очередной раз оказался немного ниже консенсус-прогнозов – на уровне +0.2%, в то время как рост базового индекса подтвердил среднерыночные ожидания. В годовом выражении в августе рост потребительских цен снизился до 1.5%, тогда как в июле инфляционный рост составлял 2% в аннуализированном пересчёте. Тем временем, базовый индекс потребительских цен поднялся на 1.8%, по сравнению с ростом на 1.7% в июле. Согласно консенсус-прогнозу, значения двух вышеуказанных августовских показателей должно было зафиксировать оживление до 1.6% и на 1.8% соответственно.

Бюджетное управление Конгресса США вчера, наконец, подняло вопрос о госдолге, по вопросу которого в Конгрессе до 18 октября ожидаются традиционные жаркие дебаты. Его уровень в США в настоящее время составляет около 73% от ВВП (реально – выше). Бюджетное управление добавляет, что текущий уровень госдолга является максимальным со времен Второй мировой войны и вдвое больше, чем это было в конце 2007 года. По мнению чиновников, без существенных законодательных изменений долг будет
умеренно снижаться по отношению к ВВП в течение ближайших нескольких лет, однако повышающийся дефицит на фоне вялого экономического роста может загнать его уровень вплоть до 100% ВВП через 25 лет.

Прогнозы Nord Capital:

    Итоги заседания Комитета по открытым рынкам США (FOMC) не преподнесут существенных сюрпризов: объём первоначального сокращения программ QE не превысит $15 млрд;
    Коммерческие запасы нефти по данным Минэнерго США в очередной раз покажут более существенное снижение по сравнению с ожиданиями рынка, что поддержит цены на нефть в отсутствие прочих сильных новостных факторов.

Факты из архива:
На заводе «Алнас» завершается пусконаладка новой литейной линии