Взгляд на рынок

Выросших бумаг на рынке оказалось все же больше, чем упавших – 62% против 38%. В лидерах роста – Мечел (+7.3%) на новостях о планах по продаже блокирующего пакета «Мечел-майнинга» китайской компании, а также о привлечении кредита ВТБ в 40 млрд руб. на рефинансирование долга. Таким образом, индекс ММВБ остается в боковом диапазоне с начала апреля после того, как закончил 1 квартал в заметном минусе, оказавшись в группе наиболее отставших среди развивающихся рынков. На данный момент он потерял 3.2% с начала года. Коррекция началась еще в феврале, а в марте продолжилась на фоне проблем на Кипре. Теперь индекс ММВБ по-прежнему остается ниже основных скользящих средних и ключевого уровня на 1456 (200-дневная средняя), однако отошел от ситуации перепроданности (RSI-14 = 40). Ближайшее сопротивление на 1456/1472 (200, 100-дневная средняя), поддержка на 1400 и 1350/1360 (минимум июля/ноября 2012).

Основные фондовые индексы США продолжили рост значительными темпами. Индекс S&P500 вновь обновил исторический максимум, прибавив сразу 1.2% в день, и теперь стремится к отметке 1600. Таким образом, несмотря ан ряд негативных макроэкономических данных, вышедших за последнее время в США, инвесторы считают рынок акций более благоприятным местом для вложения средств, чем менее рисковые активы. ФРС выпустила протокол последнего заседания на несколько часов раньше. Стало ясно, что некоторые члены за снижение темпов покупки активов к середине года. Тем не менее, пока мы не близки к равновесному восстановлению и установленным целям по безработице, таким образом QE будет продолжена. Пока можно охарактеризовать состояние рынка как острожный оптимизм. Теперь квартальные отчеты компаний будут в центре внимания участников рынка в течение всего апреля. Учитывая ухудшившиеся в последнее время макроэкономические данные, наступающий сезон во многом определит дальнейшее направление движения. Признаки улучшений в экономике США, продолжающаяся поддержка от ФРС позволили фондовым индексам вырасти уже более чем на 11% с начала 2013 года. Факторов для дальнейшего заметного роста пока не видно (за исключением QE), а факторов неопределенности более чем достаточно. Несмотря на то, что рынки удерживаются на максимумах, долгосрочный растущий тренд в индексах США скорее всего подходит к концу, и дальнейший рост будет трудно поддерживать до важных позитивных новостей.

Доллар остается около отметки 82.5 по USD Index относительно корзины валют. Европейская валюта удерживается выше уровня $1.30, достигнутого после выступления Марио Драги после заседания ЕЦБ. Это максимальный уровень за последние несколько недель, достигнутый на фоне позитивных данных по промышленному производству в Германии и Франции. Однако, тема Кипра, а также то, что премьер-министр Португалии ищет пути сохранения программы помощи после того, как Конституционный Суд постановил, что определенные меры экономии на госслужащих незаконны, давят на рынок. С начала февраля евро остается в нисходящей тенденции, откатившись с 15-месячного максимума на $1.37 до $1.30. При этом риски для реальной экономики Европы остаются актуальными, и в случае неблагоприятного развития событий ЕЦБ может снизить ставки, что негативно для евро.

Цены на нефть корректируются. Так, майский фьючерс на нефть марки Brent торгуется у отметки $105.57, а WTI - $94.37. В последние дни нефть отыграла часть потерь на фоне слабеющего доллара и более слабой, чем ожидалось, инфляции в Китае. Небольшая коррекция связана с публикацией министерством энергетики данных по запасам, которые вновь выросли (на 250k) до максимума с 1990 года. Кроме того, ОПЕК снизила прогноз роста потребления с 840 тыс баррелей в день до 800 тыс. Спред между Brent и WTI остается на минимумах ниже $12. Таким образом, нефть Brent остается ниже ключевого сопротивления на $110.3 (200-дневная средняя). WTI же пытается протестировать вверх уровень $94.5 (50-дневная средняя), поддержка на $91.5 (200-дневная средняя).

Арсен Балишян, PhD, CFA