Новости

Исполнительным органом для ТГК-7 «КЭС-холдинг» стал два года назад — в 2008 г., пишет газета "Ведомости". Сумму нового договора — 47 млн руб. в месяц (без НДС) — представитель КЭС Надежда Рукина называет рыночной: стоимость вознаграждения устанавливается исходя из объема затрат управляющей компании (связанных с выполнением договора с ТГК-7) и увеличения объема оказываемых услуг. По словам Рукиной, расчет стоимости услуг производится по единой методике для всех компаний, управляемых КЭС (помимо ТГК-7 это ТГК-5, ТГК-6 и ТГК-9).
Насколько справедлива стоимость услуг управления, оценить сложно, говорит управляющий партнер A-ventures Алексей Бельтюков: все зависит от условий договора. Традиционно же плата за управление составляет 2% в год от стоимости актива, объясняет он. Исходя из вчерашней капитализации ТГК-7 на ММВБ — 63,6 млрд руб. — ежегодное вознаграждение КЭС могло составить 1,27 млрд руб. Кроме того, по истечении срока договора управления зачастую полагается премия, говорит Бельтюков. Одна из формул для ее расчета такова: 20% от суммы прироста капитализации актива за период управления плюс дивиденды, которые получили его акционеры, минус инвестиции, заключает он.
"КЭС-Холдинг" Виктора Вексельберга, вопреки мнению государства и миноритариев, увеличил размер своего вознаграждения как управляющей организации ТГК-7, пишет "Коммерсантъ". Это означает, что КЭС продолжает контролировать генкомпанию, несмотря на отсутствие контрольного пакета. Но не исключено, что доля холдинга в капитале ТГК-7 может увеличиться до контрольной, поскольку КЭС может продолжить скупку акций.
КЭС смог провести решение об увеличении вознаграждения благодаря тому, что холдинг имеет большинство в совете директоров (шесть человек). Пять директоров, представляющих ФСК, ОАО "Системный оператор" и Минэнерго, проголосовали против, но их голосов не хватило. Договор управления может быть расторгнут собранием акционеров ТГК-7, где у КЭС сейчас нет большинства голосов. Холдинг контролирует около 42% акций генкомпании, вторым по величине акционером ТГК-7 является государственная ФСК с 30% акций. На эту долю, впрочем, претендует и государственная компания "Интер РАО", которая может получить в управление оставшиеся на балансе госкомпаний энергоактивы, не проданные при реформировании РАО "ЕЭС России".
Однако размер доли КЭС в ТГК-7 может измениться. Часть пакета акций КЭС (около 11%) была заложена "Газпрому" по займу на 13,5 млрд руб., срок этого договора истек 1 августа. При этом КЭС, возможно, уже увеличил свой пакет в ТГК-7. Как рассказали два источника "Ъ", знакомые с ситуацией, холдинг получил предложение от фонда Prosperity Capital Management Александра Браниса приобрести пакет в 6% акций генкомпании. Если КЭС удастся и сохранить акции, заложенные "Газпрому", и приобрести долю у Prosperity, то пакет холдинга в ТГК-7 приблизится к 50%. В КЭС вчера подчеркнули, что для компании "ТГК-7 является стратегическим активом".
КЭС вполне может контролировать ТГК-7, не имея контрольного пакета, полагает старший аналитик ИФК "Метрополь" Сергей Бейден. Он отмечает, что в западных компаниях мажоритарный акционер часто имеет менее 50% акций, и этого достаточно, если у миноритариев нет консолидированной позиции. Размер выплат управляющей компании аналитик не считает высоким. Относительно выручки ТГК-7 за 2009 год (41,8 млрд руб.) годовые выплаты составляют около 1,6%. Примерно такой же уровень выплат за управление — 60 млн руб. в месяц без НДС — предлагалось утвердить на годовом собрании 28 июня акционерам ОГК-1, которая находится под управлением "Интер РАО".