Вальпургиева ночь пришла с опозданием

Позавчерашняя раздосадованность инвесторов невыразительной речью главы ЕЦБ Марио Драги на пресс-конференции, посвящённой решению по ставке в Еврозоне, продолжала довлеть над рынками весь день. Трейдеры искоса поглядывали на «зелёные» американские фьючерсы как на последнюю надежду на отскок глобальных фондовых индексов, но не тут-то было! Долгожданный отчёт Министерства труда, что называется, вбил последний гвоздь в крышку сундука оптимистов. Число новых рабочих мест в частном секторе в апреле показало прибавку всего на 115 000 вакансий (наименьший рост за последние полгода) против прогноза +160 000. Когда полгода назад экономисты говорили о необходимости видеть хотя бы 300 тыс. новых вакансий в США ежемесячно, чтобы угроза повторной рецессии окончательно миновала, они и предположить не могли, что данный важный индикатор может упасть так низко. Наименьшими темпами в апреле новые рабочие места создавались в финансовой и страховой индустриях, а в секторах коммерческих перевозок, складского обслуживания, государственно-административном и строительном – вообще было отмечено их сокращение.

Столь печальные новости поступили буквально за сутки до начала кампании Барака Обамы по перевыборам на пост президента. Ситуация нынешнего главы государства в его противостоянии кандидату от республиканцев Миту Ромни всё больше напоминает поединок «не на жизнь, а на смерть» во Франции между Н. Саркози и Ф. Олландом, где на смену здравым размышлениям и отточенному ораторскому искусству всё больше приходит практика взаимных оскорблений и нападок. В каком-то смысле Ромни прав, заявляя, что характеристики нынешнего американского рынка труда всё меньше предрасполагают к быстрому нахождению работы для людей, не обладающих конкретными техническими навыками (неприятное исключение – вышеупомянутые представители транспортно-строительных специальностей, которые сталкиваются с колоссальной конкуренцией, чего во всей истории США никогда не было). Ситуация усугубляется ростом числа т.н. «отчаявшихся» – безработных, формально прекративших активные поиски новой работы, в результате чего т.н. «показатель участия» (labor participation rate) упал, по данным министерства, до 63.6% – самого низкого уровня с декабря 1981 года.

В результате, рынки акций США продемонстрировали снижение третью торговую сессию подряд, а недельное падение индекса S&P 500 стало наиболее существенным с начала года. По итогам пятницы Dow спикировал на 1.27% до 13,038, Nasdaq грохнулся на 2.25% до 2,956, а вышеупомянутый S&P 500 провалился на 1.61% до 1,369. Распродажи шли широким фронтом, поэтому бессмысленно пытаться выделять лидеров и аутсайдеров. Более того, «за компанию» с акциями серьёзно пострадали и сырьевые фьючерсы. Так, нефть сорта WTI пробила отметку $100 и упала до $98.60 за баррель, хотя в течение торговой сессии снижение доходило до $97.89; североморская Brent упала до уровня $113.09 за баррель. Большинство промышленных металлов также не смогли избежать суровой участи, хотя «полноценного кровопролития» – в отличие от вышеупомянутой нефти – удалось избежать: в этой группе потери преимущественно ограничились снижениями менее чем на 1%. В то же время, золото и серебро, как и полагается защитным активам, устояли (в последнем случае можно было созерцать любопытный рост, чуть не дотянувший до прибавки на 1% к закрытию торгов).

Мы полагаем, что в понедельник, с приходом на рынок азиатских покупателей, нефть начнёт активное восстановление, однако в сложившейся ситуации быстро достичь прежних уровней ей будет чрезвычайно трудно.

Акции

Прогнозы Nord Capital на текущий день:

Мы ожидаем открытие рынка вблизи уровней предыдущего закрытия, в районе 1440 п.
Мы ожидаем открытие рынка вблизи уровней предыдущего закрытия, в районе 1390 п. по индексу ММВБ. Ближайшими поддержками станут уровни 1380, 1360 п. Значимыми сопротивлениями будут 1400, 1410 п.
Вечерний негативный внешний фон ограничивает потенциал вероятного отскока рынка вверх. Вместе с тем, поступления новых негативных внешних сигналов не ожидается. Поэтому в первой половине дня вероятна консолидация рынка вблизи уровней открытия, в попытках нащупать новые локальные уровни поддержки и сопротивления.
В связи с предстоящими длинными выходными, активность участников торгов будет снижена. На «тонком рынке» повышается вероятность резких спекулятивных движений.

В минувшую пятницу Российский фондовый рынок закрылся с серьезным понижением по индексам ММВБ и РТС. В ходе торгов в четверг, а также на предыдущей неделе состоялось несколько неудачных попыток пробоя локальной поддержки, располагавшейся в районе 1440 п. по индексу ММВБ. Вчера, воодушевившись дешевеющей нефтью и падением фондовых индексов «Старого света», Российские «медведи» наконец сумели продавить рынок значительно ниже этого важного уровня. Очередное обновление долгосрочного минимума по индексу ММВБ стало для участников торгов техническим сигналом в пользу выхода из акций и открытия коротких позиций.

В ходе безоткатного падения в первой половине дня «рублевый» индикатор Российского рынка нашел временную поддержку вблизи «круглой» психологически важной отметки 1400 п. Однако негативное открытие рынка акций США, произошедшее на фоне выхода неожиданно слабой статистики по занятости за океаном, стало сигналом для продолжения снижения индекса ММВБ в район 1390 п.

Таким образом, в результате резкого ускорения среднесрочного нисходящего тренда, зародившегося в середине марта, индекс ММВБ вернулся к уровню последнего торгового дня предыдущего года.

По итогам основных торгов индекс ММВБ потерял 3.57%. Индекс РТС днем просел на 3.99%. В ходе вечерней торговой сессии индексы ММВБ и РТС изменились незначительно.

Бэквордация июньского фьючерса (RIМ2) к индексу РТС, ранее составлявшая 48 п., к завершению вечерних торгов расширилась до 52 п., или 3.5%. Участники срочного рынка несколько ухудшили общую негативную оценку ближайших перспектив индекса РТС.

На фоне сильной просадки основных индексов ликвидные акции закрылись со средним понижением в пределах 2-5% по отношению к уровням предыдущего закрытия. В условиях широких распродаж немногочисленные корпоративные новости потеряли свою значимость.

Слабее рынка вновь выглядели акции Сургутнефтегаз-ао (SNGS RM, -4.43%), Сургутнефтегаз-ап (SNGSP RM, -3.92%), дешевеющие в связи с вышедшим накануне сообщением компании о чистом убытке величиной в 4.658 млрд рублей, полученном в I квартале 2012 года, против чистой прибыли в 15.269 млрд рублей за аналогичный период прошлого года. Несмотря на то, что текущий убыток является «бумажным» и образовался в результате изменения курсовой стоимости свободных валютных денежных средств компании, негативная отчетность продолжает оказывать давление на бумаги «Сургутнефтегаза».

Заметно хуже рынка торговались бумаги металлургического сектора: ГМК Норильский Никель (GMKN RM, -4.44%), Северсталь (CHMF RM, -6.19%), НЛМК (NLMK RM, -6.87%), ММК (MAGN RM, -4.26%), Мечел-ао (MTLR RM, -5.88%).

Лидерами распродаж во втором эшелоне вновь стали акции Автоваз-ао (AVAZ RM, -9.07%), Автоваз-ап (AVAZP RM, -12.51%). В четверг стало известно, что иностранный альянс автопроизводителей Renault-Nissan получит мажоритарную долю в «Автовазе» к 2014 году. Однако это событие случится не в форме прямого увеличения пакета акций принадлежащего Renault-Nissan, а в результате создания совместного предприятия с «Ростехнологиями», что позволит иностранному партнеру контролировать 74.5% акций ОАО «АвтоВАЗ».

Вероятно, инвесторов и спекулянтов разочаровала сложная схема и долгий срок реализации давно ожидаемой сделки. Ранее сообщалось, что Renault-Nissan может получить контрольный пакет Российского автозавода уже в ближайшее время. Дополнительным поводом для падения стало сообщение ОАО «АВТОВАЗ» о сокращении продаж собственной продукции на Российском рынке по итогам четырех месяцев 2012 года на 14% по сравнению с аналогичным показателем прошлого года.

Еще одним заметно подешевевшим представителем сектора автопроизводителей стал Соллерс (SVAV RM, -6.65%). Опережающее падение связано с новостью о том, что совет директоров компании рекомендовал общему собранию акционеров не выплачивать дивиденды по итогам 2011 года.

Одной из немногих голубых фишек, закрывшихся сильнее рынка, стали бумаги Сбербанк-ао (SBER RM, -1.86%). Несмотря на состоявшееся закрытие реестра акционеров, участники торгов сохраняют интерес к этим акциям. Вероятно, распродажи обыкновенных бумаг «Сбербанка» сдерживаются ожиданиями приватизации 7.6% акций банка, принадлежащих государству. Это событие уже неоднократно переносилось. Согласно недавнему заявлению первого вице-премьера РФ Игоря Шувалова продажа госпакета обыкновенных акций «Сбербанка» может состояться летом-осенью текущего года. Вместе с тем, привилегированные акции «Сбербанка» (SBERP RM, -3.43%) в последние недели выглядят заметно слабее обыкновенных.

Сегодня, в рабочую субботу, участники торгов в России будут лишены привычных внешних ориентиров. Учитывая, что закрытие западных площадок состоялось в «красной зоне», а фьючерсы на нефть завершили недельные торги обвальным падением, внешний фон перед открытием Российского фондового рынка можно оценить как негативный.

Долговые рынки

Прогнозы на текущий день:

Рубль сегодня может еще немного ослабить свои пошатнувшиеся за предыдущие дни позиции в отсутствии позитивных дня него факторов, а также возможного повышения спроса на иностранную валюту в преддверии «длинных» выходных.
Корпоративные бонды сегодня продолжат двигаться преимущественно в боковике.
Вчерашнее начало снижения ставок на межбанковском рынке сегодня может найти свое продолжение.

По итогам вчерашних валютных торгов на ММВБ рубль потерпел поражение, просев как относительно своего основного американского обидчика в лице доллара (29.73 руб./$; +23.51 коп.), так и ослабив свои позиции по отношению к евро (38.98 руб./€, +16 коп.). В результате такой крайне неприятной для рубля динамики стоимость бивалютной корзины прибавила за день 20 коп. и составила 33.89 руб. Внешний фон для национальной валюты вчера сложился довольно неблагоприятный, сказалась негативная динамика мировых и российского рынков капитала, а также сильный удар поступил со стороны «черного золота». Вчера нефть марки Brent тестировала отметку в 112 $/барр., показав за день существенную просадку. К счастью, в вечерние часы столь важному сырью удалось отыграть 1 из растраченных долларов (смесь закрепилась чуть выше планки в 113 $/барр.). Оптимизма по поводу сегодняшней динамики национальной валюты мы не испытываем, возможно, рубль еще ослабит свои позиции. Участники рынка вполне могут захотеть уйти на длинные выходные «в валюте», показав на нее повышенный спрос. Также российский рынок капитала вряд ли будет оказывать рублю поддержку в отсутствии полного штиля во внешних факторах (вспомним прошлую субботу).

Ситуация на денежно-кредитном рынке вчера показала первые ростки стабилизации, мы наконец-то увидели какое-то более-менее ощутимое снижение межбанковских ставок, хотя они и продолжают находиться на повышенных уровнях. Так индикативной Mosprime по кредитам «овернайт» удалось преодолеть 6-процентную планку, но уже в обратную сторону, ставка снизилась на 28 б.п. - до 5.98% с 6.26% годовых. Спрос на утреннем аукционе однодневного прямого РЕПО также не зашкаливал, банки забрали 204.9 млрд руб. из предложенных им Банком России 340 млрд руб. На втором аукционе было привлечено еще 84.5 млрд руб. Предыдущий лимит ЦБ РФ в 500 млрд руб. разлетелся уже на первом утреннем аукционе.

Сегодня Банк России проведет очередной аукцион недельного РЕПО, поддерживая лучшие традиции праздничных дней. Лимит пока не оглашался, но, по всей вероятности, ЦБ РФ будет довольно-таки щедр на сегодняшнем аукционе. Также напоминаем инвесторам, что на следующей неделе (10 мая) Банк России в очередной раз рассмотрит вопрос о ключевых процентных ставках. Мы не ожидаем какого-либо прогресса в этой области, по крайней мере, не на этом заседании. Риски ускорения инфляции во втором квартале никто не отменял, Банк России это прекрасно понимает.

Отсутствие внешнего позитива будет по-прежнему сдерживать и рынок рублевых облигаций от роста, полагаем, что сегодняшний день также пройдет преимущественно в боковой динамике. По итогам вчерашних торгов рынок рублевого долга смотрелся очень достойно, отражая внешние шоки с рынка капитала и сырьевого рынка: ценовой индекс корпоративных облигаций MCXCBICP снизился всего на 0.02% и составил в результате 92.95%, индекс государственных облигаций RGBI потерял заработанные предыдущим днем 0.03%, составив 131.53%. Большой активности от участников торгов сегодня также ждать не стоит в связи с «майский фактором», содержащим в себе длинные выходные и сезон отпусков.

Размещений новых выпусков мы сегодня не увидим, да и купонными выплатами день богат не будет: Лукойл-2014 (6.375%), Лукойл-2019 (7.25%). Помимо всего прочего ждем оферту по выпуску СОЛЛЕРСБО-02 (100% от номинала; 2 млрд руб.).