Коса вновь нашла на камень

Прогнозы «Норд Капитал»:

    Слабость евро может продлиться до конца месяца и продолжиться в январе следующего года. Благодаря нерасторопности и нескоординированности действий между основными ветвями лидерства Единой Европы, началась цепная реакция, которая может неконтролируемо остаблять единую европейскую валюту.
    Золото вернётся к уровням выше $1,600 за тройскую унцию уже завтра или, в крайнем случае, в грядущий понедельник.
    Первичные заявки на пособия по безработице в США окажутся всё-таки несколько выше порогового уровня 400К за неделю.
    Индексы деловой активности ФРБ Филадельфии и производственной активности ФРБ Нью-Йорка выйдут близкими к ожидающимся.

Главным итогом вчерашнего дня стало продолжение реакции рынка на противоречивые заявления Евролидеров и неуклюжие действия ЕЦБ (мы до сих пор не поминаем мотивации его нового руководства, которое решилось на серийное сокращение базовой процентной ставки, высокое значение которой являлось чуть ли не единственным явным преимуществом единой валюты против доллара), вследствие чего за динамичным снижением нефти последовало пике в золоте. Золото, конечно, в любой ситуации найдёт свой путь наверх, и многие азиатские фонды уже в эти часы, когда цена тройской унции благородного металла упала до невероятных $1,576, наверняка активно пополняют свои «золотые счета» и покупают в свои портфели подешевевшие фьючерсы на жёлтый металл. В отличие от него, ситуация с его собратьями по группе, серебром и платиной, цены которых вчера просели ещё более заметно (последняя пробила сверху вниз психологически важный уровень $1,400 за тройскую унцию), а также с промышленными металлами внушает мысль о длительном восстановлении после рукотворного хаоса. Конечно, в такой ситуации уже более никто не говорит про «рождественское ралли», т.к. предпраздничное настроение испортила необходимость зализывать очередную порцию ран.

Многие в том, что случилось, винят мягкотелость Феда, который решительно ничего нового не сказал по итогам последнего заседания Комитета по открытым рынкам во вторник, но мы полагаем, что всё дело вовсе не в укрепляющемся долларе, а в ежеминутно усиливающейся трагедии евро (текущее значение $1.2993), слабость которого автоматически толкает «зелёный» наверх, а вместе с ним — невольно усиливает атрибутику «исхода в качество». Среди валютных спекулянтов нарастает волна панических продаж евро, которая усугубляет и без того сложную ситуацию, а голоса канцлера ФРГ Меркель и главы ЕЦБ Драги об их твёрдой приверженности объявленному курсу и готовности «стоять насмерть» за светлое будущее их детища — просто тонут в рёве обезумевшей толпы желающих побыстрее «свести с ним счета» — особенно, после того, как в СМИ просочилась информация о том, что Глава ФРС США Бернанке за закрытыми дверями Комитета сенатских республиканцев заверил, что «в его планы не входит финансовое спасение Европы» .

В отличие от «присевшего на пенёк передохнуть» после длительного странствия по заоблачным высотам золота, ситуация со снижением нефти вызывает гораздо больше вопросов и удивления, ибо как бы ни были плохи перспективы единой европейской валюты, полное игнорирование фундаментальных факторов в нефти – определённо плохой знак, олицетворяющий наступление вышеупомянутого рыночного хаоса. Во-первых, по данным EIA, коммерческие запасы сырой нефти в США на прошлой неделе упали на 1,932 тыс. баррелей - до 334.15 млн баррелей, хотя рынок закладывался на их рост; вышедшие данные, таким образом, должны были сигнализировать о предпосылках к укреплению «чёрного золота». Во-вторых, итоги вчерашнего заседания ОПЕК были вначале (по некоторым подозрениям, преднамеренно) искажённо прокомментированы в прессе, создавая иллюзию того, что картель пошел на увеличение экспортных квот, хотя на деле выяснилось, что решение было диаметрально противоположным: нефтяная организация установила для стран-участниц порог ежесуточной добычи горючего в 30 млн баррелей. Хотя мы поспешили зафиксировать свою «короткую позицию» по WTI, разворота, на самом деле не последовало: текущее значение по западнотехасской смеси - $95.56 за баррель.

Вчера фондовые индексы в США закрылись в красной зоне: Dow потерял 1.10% до 11,823, Nasdaq провалился на 1.55% до 2,539, а S&P 500 просел на 1.14% до 1,212. Япония этим утром отнюдь не способствует хотя бы минимальному улучшению мрачных настроений, скармливая рынку порции слабой макростатистики. Так, индекс деловой активности Танкан за 4 квартал упал до -4 против прогноза -2. Индекс деловых ожиданий крупных компаний сектора услуг составил в 4 квартале +1.4% против прогноза +2.5%. Похоже, всё-таки «коса рынка» вновь нашла на коварный камень.

Акции

Прогнозы на текущий день:

    Мы ожидаем открытие рынка с понижением около 1%, в районе 1360 п. по индексу ММВБ. Ближайшими значимыми поддержками являются уровни 1345, 1323 п. Сопротивлениями станут 1380, 1407 п.
    В связи с большим количеством выходящей статистики ожидается волатильный торговый день без четко определенного направления движения. В первой половине дня рынок будет двигать публикация индексов деловых настроений Еврозоны (13.00 Мск.), индексов потребительских цен Еврозоны (14.00 Мск.).
    Во второй половине дня среди большого количества Американских индикаторов стоит обратить внимание на публикацию еженедельных данных об изменении количества первичных заявок на пособия по безработице в США (17.30 Мск.).

В минувшую среду Российский фондовый рынок завершил торги с умеренным понижением по индексам ММВБ и РТС. С утра участники торгов отыграли вечернее падение рынка акций США, случившееся после комментариев ФРС, которая воздержалась от дополнительных мер по стимулированию экономики.

Однако попытки продаж не получили серьезного продолжения. Во второй половине дня, несмотря на негативную динамику Европейских рынков акций и публикацию данных о неожиданном сокращении октябрьских объемов промышленного производства в еврозоне, Российский рынок сумел реализовать накопившийся потенциал коррекционного повышения. Тем не менее, вслед за обнадежившим «быков» двухпроцентным ростом индексов ММВБ и РТС последовал драматический разворот вниз. Негативным фактором для локального рынка стала усугубившаяся просадка во фьючерсах на нефть, которые серьезно подешевели в связи с решением организации стран-экспортеров нефти (ОПЕК) об увеличении квот на добычу нефти до 30 млн барр./сут. Несмотря на то, что ОПЕК ожидает стабилизации нефтяных цен вблизи текущих уровней, участники сырьевых торгов негативно отреагировали на повышение квот, которое случилось впервые с 2008 года.

По итогам дня индекс ММВБ понизился на 0.45%. Индекс РТС по итогам основной торговой сессии упал на 1.25%. К завершению вечерних торгов, на фоне спада фондовых индексов США, декабрьский фьючерс на индекс РТС (RIZ1) просел на 0.97%. Индекс РТС вечером упал на 1.25%, завершив торги со значением 1352.59 п.

Декабрьский фьючерс (RIZ1) перешел в состояние минимального контанго величиной в 2 пункта, или 0.1% к индексу РТС. В последние сутки обращения декабрьского контракта этот показатель уже не является индикатором настроений участников торгов. Вместе с тем, бэквордация мартовского фьючерса (RIH2) к индексу РТС составила 23 пункта, или 1.7%. Участники срочного рынка оценивают ближайшие перспективы индекса РТС негативно.

На фоне умеренной просадки индексов, большинство Российских акций завершили торги с понижением в пределах 1-3% к уровням предыдущего закрытия.

Заметно сильнее рынка торговались наиболее ликвидные акции сектора электроэнергетики: Русгидро (HYDR RM, +3.00%), ИнтерРао (IRAO RM, +3.96%).

Бумаги ФСК ЕЭС (FEES RM, +5.30%) пользовались спросом в связи с сообщением о запуске нового энергоблока Калининской АЭС мощностью 1 тыс. МВт. Сооружение объектов энергоблока №4 Калининской АЭС позволит существенно повысить надежность основной сети ОЭС центра, а также даст возможность удовлетворить растущие потребности Московского региона в электроэнергии в перспективе до 2017 года.

Позитивная отчетность Мосэнерго (MSNG RM, +0.01%) позволила этим бумагам закрыться с символическим повышением. Чистая прибыль ОАО «Мосэнерго» по МСФО за 9 месяцев текущего года увеличилась в 2.3 раза, до уровня в 7 млрд 765 млн рублей. Вместе с тем, за последний квартал компания получила убыток в 102 млн рублей, серьезно сократив его по сравнению с аналогичным периодом 2010 года (839 млн рублей).

Акции Магнита (MGNТ RM, +3.16%) повысились в связи с сообщением о том, что акционеры ОАО «Магнит» выкупили по преимущественному праву 1 млн 468 тыс. акций по цене $85 за штуку, что примерно соответствует текущей рыночной стоимости этих бумаг. Таким образом, акции «Магнита» после двухмесячного снижения отскочили от уровня поддержки в районе 2600 руб.

Бумаги АФК Система (AFKS RM, -0.06%) закрылись сильнее рынка на фоне публикации позитивных результатов за 3 квартал 2011 года по US GAAP. Чистая прибыль АФК «Система» в 3 квартале 2011 года выросла в 1.7 раза - до $319.5 млн. Чистый долг компании на уровне Корпоративного центра снизился на 77.6% по сравнению с аналогичным периодом предыдущего года с $1 937.0 млн. до $433.2 млн.

Сильнее рынка также торговались Новатэк (NVTK RM, +2.23%), Татнефть-ао (TATN RM, +1.10%), Сургутнефтегаз-ап (SNGSP RM, +2.04%), Газпромнефть (SIBN RM, +0.01%), ТГК-9 (TGKI RM, +23.50%).

Хуже рынка закрылись Сбербанк-ао (SBER RM, -2.32%), Сбербанк-ап (SBERP RM, -1.39%), Ростелеком-ао (RTKM RM, -1.36%), Транснефть-ап (TRNFP RM, -1.67%), Распадская (RASP RM, -3.08%), Мечел-ао (MTLR RM, -4.48%).

Сегодня, после негативного закрытия накануне, фьючерсы на фондовые индексы США торгуются с минимальным понижением до 0.15%. Контракты на нефть Light Sweet после серьезной просадки прибавляют более 0.5%, торгуясь вблизи отметки $95.5. Японский индекс Nikkei225 теряет немногим более процента. Гонконгский Нang Seng понижается в пределах 2%.

Внешний фон перед открытием Российского фондового рынка смешанный, близок к нейтральному. Тем не менее, с открытия рынок отыграет негативное закрытие торгов в США.

Долговые рынки

Прогнозы на текущий день:

    Цены облигаций российских эмитентов будут снижаться.
    Доллар вырастет по отношению к рублю.

По итогам среды спрос на безопасные активы в виде US Treasuries вырос, а их доходность по 10-летним выпускам снизилась на 7 б.п. до 1.9. Основные опасения вызывают по-прежнему долговые проблемы еврозоны, а также угроза рецессии, которая может из Европы распространиться на другие страны. Вчера Евростат опубликовал данные по промышленному производству, которое снизилось в еврозоне на 0.1%. Европейские инвесторы на фоне опасений рецессии уходили в наиболее надежные немецкие Bunds, доходность по 10-летним выпускам которых снизилась на 11 б.п. до 1.92% годовых.

На российском долговом рынке цены облигаций преимущественно снижались. Индекс государственных облигаций RGBI снизился на 8 б.п. до 128.93. Доллар к рублю прибавил 0.23 руб. до 31.82. Цены на нефть марки Brent по итогам дня потеряли более 3%и в настоящий момент торгуются на уровне чуть выше $106, что будет способствовать дальнейшему ослаблению рубля. Кроме опасений угрозы рецессии в мировой экономике, снижению котировок на «черное золото» способствовало решение ОПЕК о повышение квот на нефть до 30 млн. баррелей в сутки. В то же время фактический уровень добычи нефти 12 странами ОПЕК в ноябре уже составлял 30.68 миллиона баррелей в день, поэтому в среднесрочной перспективе это решение может не оказать влияния на нефтяные котировки.

Хорошие данные, в очередной раз, вышли по инфляции РФ, которая продолжает держаться на низком уровне и, вероятнее всего, по итогам года не превысит 6.5%. За период с 6 по 12 декабря 2011г. индекс потребительских цен, по оценке Росстата, составил 100.1%, с начала месяца — 100.2%, с начала года — 105.9% (2010г.: с начала месяца — 100.4%, с начала года — 108.1%, в целом за декабрь — 101.1%).

Государственная корпорация «Банк развития и внешнеэкономической деятельности (Внешэкономбанк)» провела 14 декабря 2011 г. аукцион по размещению средств пенсионных накоплений в депозиты в кредитных организациях. Срок размещения средств — 301 день. Объем средств, предложенных на аукционе составлял 30 млрд руб. Дата размещения средств — 14 декабря 2011 г., дата возврата средств — 10 октября 2012 г. ВЭБ разместил на банковские депозиты 30 млрд руб. Объем поданных заявок на аукцион составил 64,4 млрд руб. Число сделок — 9, средневзвешенная ставка — 9.6% годовых.

Связь-Банк сегодня вчера открыл книгу заявок на покупку облигаций серии 03 на сумму 5 млрд рублей со сроком обращения 10 лет. Дата закрытия книги — 20 декабря 2011 г. в 16.00. По выпуску предусмотрена оферта через год. Индикативная ставка купона составляет 8.5–8.75% годовых (доходность к оферте 8.68–8.94% годовых). Размещение на ФБ ММВБ запланировано на 22 декабря 2011 г.