Взгляд на рынок

В сложившихся условиях инвесторы предпочитают избавляться от рисковых активов (этому поспособствовало также и решение ФРС изменить структуру активов), а российский рынок слишком зависим от мировой конъюнктуры.
Несмотря на некоторый отскок на Wall Street в пятницу, пока рано говорить о перспективах стабилизации на рынках. С технической точки зрения не исключено снижение индекса ММВБ в район 1160/1200 пунктов. С фундаментальной точки зрения повода для роста также нет. Ближайшие ключевые события – голосование в Конгрессе США по программе стимулирования рынка труда (первая половина октября), заседание ЕЦБ (6 октября), встреча министров финансов и глав ЦБ G-20 (14-15 октября) – состоятся еще нескоро.
Что может поддержать рынки на этой неделе? Это, например, решение об ускорении создания постоянного фонда спасения размером 500 млрд. евро в Еврозоне – на год раньше запланированного срока. Кроме того, мы ждем, что ЕЦБ на этой неделе продолжит «готовить» рынки к снижению ставки в начале октября. Тогда как пятничные спекуляции о скупке ВЭБом российских «фишек» лишены оснований.
Заявление главы МВФ К. Лагард о том, что у фонда может не хватить средств для спасения всех нуждающихся стран является лишь завуалированной попыткой надавить на власти Европы с целью ускорения механизма принятия решений. Сейчас складывается ощущение того, что европейские лидеры продолжают вялотекущую дискуссию о методах разрешения проблем, внутренне понимая, что при наихудшем сценарии МВФ и ЕЦБ смогут экстренно поддержать слабейшие страны или банки. Однако это обманчивое впечатление – падение одного только BNP Paribas может привести к банковскому коллапсу всего региона.
Решение В. Путина баллотироваться в президенты будет носить нейтральный характер как для фондового рынка, так и для инвестиционной привлекательности России в целом. Определенность относительно будущего президента – это хорошо, но мало кто сомневался, что на выборах победит кто-либо из тандема Путин-Медведев. А если так, то для инвесторов практически ничего не меняется. Более существенным сигналом для рынков будет состав кабинета министров, а конкретно – фигуры, которые будут отвечать за экономический и финансовый блоки. Заявление министра финансов А. Кудрина о том, что он не войдет в новое правительство в связи с разногласиями с Д. Медведевым (Медведев, вероятно, возглавит правительство), может быть негативно воспринято инвесторами.