Взгляд на рынок

И вновь сказалась совокупность факторов: слабые данные по ВВП Еврозоны и Германии, понижение прогноза по экономике США Morgan Stanley и Citi, недовольство итогами встречи Саркози и Меркель и, наконец, опасения относительно банковского сектора Франции (по слухам, Societe Generale понес масштабные убытки из-за спекуляций на forex). Ко всему прочему, США вчера вновь разочаровали макростатистикой: индекс ФРБ Филадельфии нанес по настроениям инвесторов решающий удар.
В этих условиях европейские площадки продемонстрировали максимальное с 2009 года падение, потеряв по 4-5%. Wall Street выглядела не лучше: S&P 500 упал на 4,5%, Nasdaq – б олее чем на 5%. Разговоры о новой рецессии и о новом мировом финансовом кризисе усиливают пессимистичные настроения. Российский ММВБ потерял почти 4%, а РТС – почти 5%.
Проблема в том, что участники рынков привыкли к «подаркам». В последние годы после каждого серьезного обвала регуляторы, как правило, объявляли о каких-либо стимулирующих мерах (удивительно, но факт: меры принимались не в ответ на спад потребительского спроса, а именно после обвала S&P 500). В этот раз инвесторы ждали «подарка» от Еврозоны в виде увеличения Стабфонда/общих евробондов и от ФРС в виде QE3. (При всем этом, ликвидность на рынке сохраняется, и последние 2 крупные сделки M&A в США это подтверждают. Готовность к риску также высока – стоит лишь взглянуть на график золота).
Но QE3 не будет – особенно после вчерашней статистики по core CPI, а власти Еврозоны взяли себя в руки и приняли важное решение начинать строительство нового общего «дома» с фундамента – то есть, с создания единого правительства.
Поэтому инвесторам стоит запастись терпением. Расчет на увеличение темпов роста США и Еврозоны во 2 полугодии не оправдался, однако и о рецессии говорить не приходится. Стимулирующие меры высоковероятны, но они будут приняты чуть позже. Даже QE3 остается на повестке дня, но, на наш взгляд, эта программа будет принята не ранее 1 квартала 2012 года.
18 августа оказался днем американского доллара. В паре с евро USD удалось отыграть обратно более цента: EURUSD упал с 1.44 до 1.43, британский фунт также сдал, уйдя с 1.6500 почти до 1.6400, но к закрытию суток валюте все-таки удалось вернуться обратно. Доллар/иена и доллар/франк торговались достаточно спокойно, не удаляясь от 76.50 и 0.7950 соответственно.
Причиной продаж евро на рынке стало изменение настроения участников рынка, видимо, вспомнивших о перспективах развития кризиса в еврозоне. Фунта эти настроения коснулись мало, и даже не особенно благоприятные данные по английской розничной торговле не смогли удержать GBP ниже 1.6500. А вот релиз американских данных явно усилил желание покупать доллар в качестве валюты-убежища, поскольку цифры по объемам продаж жилья на вторичном рынке, а также индекс ФРС-Филадельфии оказались намного хуже прогнозов.
19 августа не обещает быть очень интересным в части релизов экономических новостей. Внимание стоит обратить на индекс цен производителей Германии, цифры по заимствованиям госсектора Великобритании и данные по потребительской инфляции Канады. Вряд ли евро уйдет ниже 1.4300, фунт останется в диапазоне 1.6400-1.6600. USDJPY и USDCHF продолжат торговаться в районе 76.50 и 0.7950 соответственно.