«РБК daily», «Ведомости», «Известия», «Коммерсантъ»

04.05.08 11:36

«Транснефть» осталась в выигрыше, заработав на курсах валют

Благодаря росту курсовых разниц по суммам кредитов в долларах, привлеченных для строительства трубопровода Восточная Сибирь — Тихий океан» (ВСТО) «Транснефть» получила значительный рост чистой прибыли, пишет "РБК daily".  По итогам первого квартала этого года этот показатель по стандартам РСБУ составил 1,174 млрд. руб., что на 22,4% больше по сравнению с тем же периодом прошлого года. После объявления итогов акции «Транснефти» на РТС выросли на 1,23%. Однако, несмотря на некоторый рост финансовых показателей, дивидендная политика госкомпании по-прежнему остается весьма скромной.
В первом квартале этого года чистая прибыль «Транснефти» по РСБУ показала рост, в отличие от того же периода прошлого года. В январе-марте 2007 года эти показатели у трубопроводной монополии снизились по сравнению с аналогичным отчетным периодом 2006 года в 1,6 раза, составив 0,96 млрд. руб. В четвертом квартале прошлого года чистая прибыль госкомпании была в 28 раз меньше, чем за первые три месяца года нынешнего, составив около 42 млн руб. Период с сентября по декабрь прошлого года оказался в 47 раз менее прибыльным, чем третий квартал того же года.
Госкомпания выиграла на разнице курса доллара к рублю по суммам заимствований в американской валюте, привлеченным для финансирования строительства нефтепроводной системы ВСТО. Кроме того, по итогам присоединения к госкомпании «Транснефтепродукта» на 23,2% выросла и стоимость ее активов — до 314,7 млрд. руб. В денежном выражении рост составил 59,2 млрд. руб.
«Транснефть» уже не в первый раз зарабатывает за счет снижения курса доллара. Ее чистая прибыль за 2007 год также повысилась на 14,7% по сравнению с 2006 годом благодаря этому показателю, составив 4,02 млрд руб. Аналитики полагают, что в дальнейшем это станет тенденцией, учитывая, что капитальные затраты на реализацию трубопроводных проектов госкомпании продолжают расти, а значит, понадобятся новые кредиты.
«Транснефть» традиционно выплатит дивиденды по своим привилегированным акциям в объеме 10% от чистой прибыли по итогам года по РСБУ, дал понять Михаил Барков, вице-президент госкомпании. Они незначительно вырастут по сравнению с 2006 годом.
Эксперты не считают показательной отчетность по российским стандартам бухучета. Тимур Хайруллин, старший аналитик ИГ «АнтантаПиоглобал», полагает, что с учетом роста капвложений «Транснефти» в текущие и новые трубопроводные проекты ожидать изменения дивидендной политики от ее руководства нет смысла. Он напомнил, что руководство «Транснефти» не ставит своей целью рост капитализации компании. По его прогнозам, в 2007 году на каждую привилегированную акцию «Транснефти» будет выплачено 10 долл., что соответствует дивидендной доходности всего в 0,8%, которая явно не порадует инвесторов.
Алексей Кокин из ИФК «Метрополь» отмечает, что по итогам последних трех кварталов неконсолидированная прибыль «Транснефти» резко менялась на курсовых разницах валют. По его мнению, с учетом падения экспорта нефти из России по итогам первого квартала прибыль компании могла бы снизиться, если бы не уравновесилась выигрышем на курсах валют. А учитывая планомерный рост ее капитальных затрат на строительство трубопроводов: ВСТО, ВСТО-2 и БТС-2, роста дивидендов для миноритариев можно не ждать. Аналитик считает, что если в будущем владельцы «префов» госкомпании будут в теории и на практике уравнены в правах с главным акционером — государством, владеющим обыкновенными акциями монополии, то справедливая стоимость ценных бумаг «Транснефти» может вырасти до 1350 долл. за бумагу.
По его прогнозам, дивиденды по «префам» вырастут примерно на 15% по сравнению с 2006 годом, в то время как по обыкновенным акциям эти показатели могут оказаться выше на 30—50%.


«Газпром» щедро откупился: 11% чистой прибыли «Мосэнерго» ушло на «золотые парашюты»

Недешево обошлись «Газпрому» увольнения четырех ведущих топ-менеджеров  «Мосэнерго» во главе с гендиректором генкомпании Анатолием Копсовым, пишет "РБК daily". По данным консолидированной финансовой отчетности по МСФО за 2007 год, они получили 94 млн. руб. в качестве «золотых парашютов», что составляет более 11% чистой прибыли.
В среду стало официально известно, какие компенсации получило прежнее руководство «Мосэнерго», покинувшее компанию по воле нового собственника. Выплаты составили 94 млн. руб. Напомним, что с апреля совет директоров «Мосэнерго» прекратил полномочия экс-главы «Мосэнерго» Анатолия Копсова, его заместителя по энергосбытовой деятельности Владимира Кимерина и первого заместителя по финансово-экономическим вопросам, логистике и сбыту Александра Негомедзянова, директора по инвестициям Алексея Лагутина и директора по техническим присоединениям Владимира Иванова. Сколько досталось каждому из них, компания не сообщает. Однако источник в «Мосэнерго» отметил "РБК daily", что половина суммы была выплачена г-ну Копсову, остальное — трем членам его команды. Размер выплат, как добавил собеседник, зависит от оклада экс-сотрудников компании.
Отметим, что г-н Копсов, несмотря на получение солидных откупных, недолго оставался безработным. С 1 мая он вступил в должность генерального директора ОГК-5, руководство которой во главе с Анатолием Бушиным ушло из компании. Гендиректор Enel по России и СНГ Доминик Фаш заявил, что Анатолий Копсов проработает на новом посту минимум два года, до конца реализации первого этапа инвестпрограммы ОГК-5.
Отметим, что сама отчетность не принесла больших сюрпризов в части основных финансовых показателей. Согласно документу, опубликованному в среду, чистая прибыль компании за прошлый год упала более чем в 10 раз и составила 837 млн. руб. Генкомпания объясняет ухудшение результатов переоценкой активов «Мосэнерго» и высвобождением в 2006 году резерва под обесценение основных средств, в результате чего у компании образовался большой объем бумажной прибыли. Без учета бумажного роста за прошлый отчетный период реальная чистая прибыль «Мосэнерго» увеличилась на 41,4%.
Снижение чистой прибыли компании не стало неожиданностью. Еще в середине апреля источник, близкий к «Мосэнерго», отмечал, что этот показатель по МСФО будет в 14 раз ниже, чем в 2006 году. Информация произвела переполох на рынке, и 15 апреля акции компании на РТС с начала торгов упали на 14%. Биржа вынуждена была приостановить торги, но к концу торгового дня бумаги «Мосэнерго» скорректировались, фактически вернувшись к котировкам предыдущего дня.
Поэтому официальную публикацию отчетности инвесторы восприняли нейтрально. Аналитики указывают на низкую рентабельность генкомпании, что, по их убеждению, говорит об ухудшении деятельности компании. По расчетам экспертов, чистая рентабельность «Мосэнерго» составила всего 1,1%. «Определенное влияние на снижение рентабельности могла оказать аномально теплая погода в 2007 году, — считают аналитики Собинбанка. — Но этот показатель «Мосэнерго» является крайне низким, учитывая особенности московского энергорынка и практически монопольное положение компании на нем».
Впрочем, Дмитрий Терехов из ИФК «Метрополь» отмечает, что результаты «Мосэнерго» остались на среднеотраслевом уровне, где рентабельность по EBITDA составляет 9%, а рентабельность по чистой прибыли — 1%.


Половина дивидендов - отставникам

Бывший гендиректор «Мосэнерго» Анатолий Копсов и его замы получили при увольнении 94 млн. руб. ($4 млн. по текущему курсу) компенсации. Это 11% чистой прибыли компании за 2007 г.
Размер выплат ушедшим 1 апреля топ-менеджерам «Мосэнерго» указала в  отчете за 2007 г. по МСФО. Каким именно менеджерам досталась такая компенсация, компания не сообщает.
Получить комментарии в «Мосэнерго» пока не удалось. Но ранее два источника, близких к совету «Мосэнерго», рассказывали «Ведомостям», что только бывший гендиректор Анатолий Копсов получил компенсацию примерно в 50 млн. руб. (Копсова сменил выходец из «Газпрома» Виталий Яковлев).
Также в апреле одновременно с ним «Мосэнерго» покинули три его заместителя — первый зам Александр Негомедзянов, заместитель по энергосбытовой деятельности Владимир Кимерин, по общим вопросам — Василий Кривоносов. Если оставшиеся 44 млн. руб. причитались именно этим трем сотрудникам, то на каждого получается примерно по 14,7 млн. руб. ($623 000).
В целом вся сумма компенсации составляет почти 11% чистой прибыли «Мосэнерго» за 2007 г. по МСФО (компания не планирует выплачивать дивиденды — кроме промежуточных за I квартал на 297 млн. руб.).
Компенсации оказались всего вдвое меньше, чем получил «Газпром» в виде дивидендов «Мосэнерго» за 2006 г. (до июня 2007 г. он контролировал 29,9% акций, а дивиденды составили 600 млн. руб.).
По итогам прошлого года прибыль «Мосэнерго» упала больше чем в 10 раз (с 8,596 млрд. руб.). Правда, в 2006 г. такой вклад в прибыль составил «бумажный» доход от переоценки основных средств — на 10,5 млрд. руб.
Выручка «Мосэнерго» выросла в 2007 г. на 16% — до 78,598 млрд. руб.
«Мосэнерго» — один из крупнейших производителей электро- и теплоэнергии в стране. Установленная электрическая мощность станций — 11 100 МВт. Основные акционеры — «Газпром» (53,47%), правительство Москвы (26,6%). Капитализация на ММВБ — 162,6 млрд. руб.


Электроэнергия подорожает из-за аукционирования квот на СО2

Промышленные потребители электроэнергии уверены, что продажа на аукционах квот на эмиссию СО приведет к резкому росту стоимости электроэнергии. Согласно подсчетам немецкого Союза индустриального энергохозяйства (VIK), позиционирующего себя в качестве представителя интересов промышленных потребителей электроэнергии, объем дополнительных расходов, которые возникнут в результате проведения аукционов, составит за период с 2013 по 2020 год примерно 113 млрд евро.
В своих расчетах VIK исходит из того, что за это время цена квоты постепенно увеличится с 30 до 50 евро за тонну СО2. Таким образом, немецким энергоконцернам только в 2013 году придется дополнительно раскошелиться на эмиссионные квоты на сумму более 8,5 млрд. евро, а до 2020 года эта цифра достигнет почти 13 млрд евро. Ну а в целом расходы немецких производителей электроэнергии на приобретение квот составят за период 2013—2020 годов 87 млрд. евро. Постепенное удорожание эмиссионных сертификатов VIK объясняет запланированным ежегодным уменьшением объема выделяемых квот. Но цифра 87 млрд евро еще не окончательная. Промышленности также придется покупать сертификаты на СО2 на аукционах. Объем этих расходов VIK прогнозирует в размере 26 млрд евро.
До сих пор участвующим в торговле квотами на выброс СО2 компаниям эти сертификаты выделялись в основном бесплатно. Теперь же, согласно планам Еврокомиссии (ЕК), ситуация в корне изменится. С 2013 года ЕК намерена заставить энергоконцерны покупать квоты на эмиссию СО2 исключительно на аукционах.
Даже бесплатное распределение квот обходится потребителям электроэнергии в копеечку, так как ее производители включают рыночную стоимость сертификатов, за которые они, кстати, сами ничего не платили, в стоимость электроэнергии. И это приносит им весьма солидную дополнительную прибыль. «Введение аукционирования сертификатов приведет к дальнейшему подъему цен на электроэнергию», — заявил управляющий директор VIK Альфред Рихманн, пояснив при этом, что в таком случае бесплатные прежде квоты будут стоить реальных денег и станут бить по доходности производителей электроэнергии. Концерны же не захотят отказываться от «ставшего за последние годы привычного для них высокого уровня прибыльности» и приплюсуют стоимость сертификатов к цене за электроэнергию, считает г-н Рихманн.
Против одномоментного перехода на стопроцентное аукционирование выступают и энергетические концерны. Вместо этого они предлагают постепенный переход, предупреждая, что в противном случае аукционы превратятся в тормоз инвестирования в строительство новых электростанций. Федеральное министерство окружающей среды и охраны природы Германии, напротив, планы ЕК поддерживает. «С нашей стороны никаких возражений против полного аукционирования нет», — заявил официальный представитель этого ведомства.
С точки зрения VIK, позиция такая вполне объяснима, ведь доходы от проведения аукционов пойдут в государственную казну, что и является «истинной причиной восторгов политиков». VIK считает, что все это равнозначно введению нового «большого налога», и требует, чтобы квоты распределялись бесплатно, а их объем ежегодно уменьшался. С учетом этого уменьшения концернам придется предпринимать усилия по модернизации или же докупать сертификаты там, где они высвобождаются в результате осуществления мер по повышению эффективности производства.


«Сургут» секретов не раскрыл

Миноритарии недовольны политикой компании, пишет "РБК daily".
На прошедшем годовом собрании акционеров одной из самых закрытых компаний — «Сургутнефтегаза» ее глава Владимир Богданов раскрыл лишь один секрет, заявив, что ему принадлежит всего 2% акций компании. Миноритарии остались недовольны. Их не устроил размер дивидендов за 2007 год, неизвестность, связанная с владельцами «Сургутнефтегаза», а также непрозрачная схема экспорта нефти.
На собрании, прошедшем в Сургуте, Владимир Богданов рассказал, что в текущем году добыча нефти компании останется на прежнем уровне — 64,5 млн. т в год, переработка должна составить 21,5 млн т нефти, добыча газа — 7 млрд. куб. м. Собрание акционеров одобрило выплату дивидендов за 2007 год в размере 0,82 руб. на привилегированные акции и 0,6 руб. — на обыкновенные. Всего на выплату дивидендов было направлено 27,75 млрд. руб., то есть более 31% от чистой прибыли, составившей 88,6 млрд. руб. (За 2006 год дивиденды составили 0,53 руб. на обыкновенную акцию и 0,71 руб. на привилегированную.) Совет директоров остался практически в прежнем составе, единственный новый участник — главный геолог компании Николай Медведев.
После окончания обязательной части слово взяли миноритарии «Сургутнефтегаза». Сопредседатель Национального русского освободительного движения «Народ» Алексей Навальный посетовал на низкие дивиденды «Сургута». «Дивидендная доходность составляет 2%, это меня не очень устраивает. Думаю, что других акционеров тоже», — передает слова Навального Reuters. Он выразил предположение, что прибыль компании может «оседать» на трейдерах, о многомиллиардных контрактах, о которых он узнал из сообщений СМИ. В частности со швейцарским Gunvor.
О дивидендах Владимир Богданов не стал вдаваться в подробные рассуждения. Что касается второго укора, то он добавил, что компания продает нефть на тендерах. По его словам, в месяц на тендере продается 2,8—3,0 млн. т, из них на Gunvor приходится 250 000 т. Расплывчатый ответ сильно не устроил присутствующих на собрании акционеров, они договорились объединиться и создать комиссию, которая проверит проведение аукционов компании по продаже сырой нефти.
Так и осталась тайной за семью печатями информация об истинных владельцах «Сургутнефтегаза», также затронутая акционерами. Как известно, с 2003 года в своей отчетности «Сургут» перечисляет лишь номинальных держателей, указывая на совсем небольшие пакеты членов правления и совета директоров. По словам главы компании, у «Сургутнефтегаза» свыше 100 тыс. акционеров, и лично ему принадлежит менее 2% акций, а для получения данных из реестра акционеров нужно по меньшей мере 2,5%. Формально у г-на Богданова действительно меньше 2% акций. Но в начале 2007 года российские СМИ подсчитали, что через аффилированные компании менеджмент во главе с Владимиром Богдановым контролирует около 75% компании.
Дивиденды были ожидаемыми, говорит Виталий Крюков из ИГ «КапиталЪ». По текущим котировкам дивидендная доходность по обыкновенным и привилегированным акциям составляет 2,6 и 6,2% соответственно, что намного выше среднего уровня по отрасли. Например, дивидендная доходность по акциям «Роснефти» составляет 0,7%, ЛУКОЙЛа — 1,97%, «Газпром нефти» — 3,48%, обыкновенным и привилегированным акциям «Татнефти» — 3,7 и 6,9%. По словам Дмитрия Лютягина из ИК «Велес Капитал», по общей доходности «Сургут» стал аутсайдером. Держа бумаги в 2007 году, акционеры ничего не выиграли, так как акции компании за год подешевели на 20%. Не последнюю роль в этом сыграл и фактор закрытости деятельности компании и секретности вокруг ее владельцев, так как это отпугивает потенциальных акционеров, уверен г-н Лютягин.


Богданов не знает хозяев «Сургута»

Гендиректор одной из самых закрытых нефтекомпаний страны Владимир Богданов считает, что и не должен знать всего списка акционеров «Сургутнефтегаза», пишут «Ведомости». Ведь у него меньше 2% акций.
В Сургуте прошло годовое собрание акционеров «Сургутнефтегаза». Гендиректор компании Владимир Богданов рассказал им об итогах прошлого года и предложил задать вопросы менеджменту. В зале было около 350 человек. Но вопросов у большинства не было — хотя «Сургутнефтегаз» славится своей закрытостью.
Записку с вопросами передал лишь один представитель акционеров — сопредседатель Национального русского освободительного движения «Народ» Алексей Навальный. Выйдя на сцену, он их сразу все три перечислил.
Первый «наболевший» вопрос касался «эффективности использования акционерного капитала». У «Сургута» низкая дивидендная доходность, заявил Навальный, а из прессы все «прекрасно» знают, что трейдеры «Сургутнефтегаза», в частности швейцарский Gunvor, имеют «многомиллиардные контракты» с нефтекомпанией.
Второй вопрос касался традиционных неудобств с получением материалов к собранию — их можно посмотреть, только лично приехав в Сургут. Навальный предложил самое простое решение проблемы — публиковать материалы на сайте (как большинство других компаний), особенно годовой отчет, который до собрания больше нигде нельзя посмотреть.
Третий вопрос касался самой известной всем темы, тайны за семью печатями — кому же принадлежит «Сургутнефтегаз», кто его владельцы. С 2003 г. «Сургут» в отчетности перечисляет исключительно номинальных держателей, указывая лишь на совсем небольшие пакеты членов правления и совета директоров.
Резко повысить дивиденды Богданов обещать не стал. За 2007 г. они, по предварительным данным, одобрены в полном соответствии с рекомендациями совета: 0,6 руб. по обыкновенным и 0,82 руб. — привилегированным акциям (в сумме 27,75 млрд руб., на 14% больше 2006 г.). Практически не поменялся и совет директоров: единственный новый участник — главный геолог компании Николай Медведев.
Насчет Gunvor Богданов отметил, что тот далеко не единственный трейдер «Сургутнефтегаза»: на него приходится только 250 000 т нефти из общих 2,8-3 млн. т, отправляемых ежемесячно «Сургутом» на экспорт.
По поводу неудобств с получением материалов признал, что «это правильно». И пообещал «принять во внимание» к следующему годовому собранию.
А вот владельцев «Сургутнефтегаза» Богданов так и не раскрыл (этого, похоже, никто и не ждал).
У «Сургутнефтегаза» свыше 100 000 акционеров, заметил Богданов, личная доля гендиректора — меньше 2% акций, а для получения данных из реестра акционеров нужно по меньшей мере 2,5%.
Формально у Богданова действительно меньше 2% акций «Сургутнефтегаза». А именно — 0,3028% от общего уставного капитала и 0,3673% обыкновенных акций (данные из отчета «Сургута» за IV квартал 2007 г.).
Но на начало 2007 г. менеджеры «Сургута», включая Богданова, руководили целым созвездием юрлиц (ООО и некоммерческими партнерствами), долгосрочные финансовые вложения которых равнялись 1,245 трлн. руб. Это соответствовало почти 73% акций «Сургута». То, что эти вложения — именно бумаги компании, «Ведомостям» подтверждал источник, близкий к «Сургуту». А Богданов до середины прошлого года контролировал больше половины из этого пакета — он возглавлял 9 НП и один фонд, общие вложения которых составляли на начало 2007 г. почти 703 млрд. руб. Свое кресло в этих организациях он уступил рядовым менеджерам «Сургута» лишь прошлым летом.
«Сургутнефтегаз» — четвертая по величине нефтекомпания России. Капитализация — $38,5 млрд. (РТС). Выручка за 2007 г. по РСБУ — 595,9 млрд. руб., чистая прибыль — 88,6 млрд. руб.


ОПЕК отпускает цены

Нефти в мире остается все меньше, а спрос на нее только растет. Виной тому развивающиеся страны, где граждане, еще вчера считавшие каждую копейку, сегодня покупают себе автомобили, пишут «Известия». Руководство ОПЕК во вторник спрогнозировало, что недалек тот час, когда нефть будет стоить $200 за баррель.
Замечено: чем больше публикуется прогнозов-страшилок по ценам на нефть, тем дороже она становится. А если на рынке сырья случается замешательство, именитые эксперты тут как тут. Они всегда готовы убедить растерянных трейдеров в том, что нефть - самый привлекательный и ликвидный финансовый инструмент.
Вот и сейчас котировки "черного золота" топчутся вблизи отметки $120 и никак не могут ее перешагнуть. Тут и настал черед "оракулов". Один из крупнейших канадских банков Canadian Imperial Bank of Commerce (CIBC) выпустил отчет о том, что к 2010 году цена барреля нефти может достигнуть $150, а к 2012-му - вырасти до $200. В качестве причин канадские инвестбанкиры указывают на истощение месторождений и растущий спрос. Согласно оценкам CIBC, спрос будет расти вплоть до 2012 года из-за увеличения автомобильного парка, причем "особенно в странах BRIC, на первом месте среди которых Россия".
Пугают общественность не только инвесторы, но и сами поставщики. Во вторник английская Financial Times распространила заявление главы ОПЕК и министра энергетики Алжира Чакиба Хелила. Он прямо сказал: нефть будет стоить $200 за баррель, а картель "вряд ли сможет чем-нибудь помочь". Заявление Чакиба Хелила знаковое. Главная цель ОПЕК, согласно уставу, состоит в том, чтобы обеспечить бесперебойные поставки сырья на мировые рынки и при этом не допустить резкого роста или, наоборот, падения цен. Ведь сами поставщики нефти могут с легкостью захлебнуться потоком нефтедолларов, а от гигантских прибылей проблем в развивающихся арабских и латиноамериканских экономиках не меньше, чем от недостатка денег.
Теперь картель не только снимает с себя ответственность за настоящее и будущее сырьевых рынков - ОПЕК еще и подтверждает собственную неспособность на этот рынок влиять. Нарастить добычу может лишь одна страна - Саудовская Аравия. Больше резервов картель не имеет.


Бессырьевая биржа

Федеральные власти уже второй год пытаются организовать биржевую торговлю нефтепродуктами, пишет «Коммерсантъ».  Для инвесторов это означает появление нового рынка опционных и фьючерсных контрактов. Но пока ни один из объявленных проектов себя не оправдал. Запущенная в нынешнем году в Санкт-Петербурге площадка выдающихся результатов не показала, а перспективы организации торгов в Ханты-Мансийском округе под большим вопросом.
Товарно-сырьевые биржи — самый распространенный инструмент всех закупок на Западе. Там практически все сырье закупается через биржи. Наиболее известные мировые площадки — Лондонская биржа металлов, Нью-Йоркская нефтяная биржа и т. д. Преимущество биржевых продаж состоит в том, что они позволяют компаниям сформировать долгосрочные контракты на поставку сырья, а сами закупки сделать максимально прозрачными. Кроме того, как отмечают эксперты, биржа — это инструмент создания реальных рыночных цен на товары. В то же время работа на торговых площадках позволяет участникам торгов формировать цены — компании могут заключать долгосрочные контракты, тем самым изменяя спрос и управляя ценой. «У нас, например, нет показателя рыночной цены на бензин. Я могу опросить 10 производителей этого товара, и цена окажется у всех разной, причем колебания будут в 15-20%. Это мешает инвесторам строить прогнозы и делает их вложения все более рискованными», — отмечает директор екатеринбургского филиала ИГ «Аккорд-Инвест» Константин Селянин. По его словам, в настоящее время в России нет ни одной полноценной товарно-сырьевой биржи. Хотя попытки ее создания предпринимаются с 2005 года.

Впервые о необходимости запуска товарно-сырьевой биржи (преимущественно ориентированной на торговлю энергоресурсами и потому названной топливно-энергетической) в России заговорили еще три года назад. Тогда эту идею озвучил губернатор Ханты-Мансийского автономного округа (ХМАО) Александр Филипенко. Однако активные действия по работе над проектом создания торговой площадки начались лишь спустя год, после того как инициативу югорских властей поддержал президент России Владимир Путин. В ХМАО даже было зарегистрировано ОАО «Российская товарно-энергетическая биржа» (РТЭБ), в которой акции распределились между правительством округа и физическими лицами. Предполагалось, что в рамках проекта будут созданы четыре информационно-торговые площадки, в частности, в самом Ханты-Мансийске, на северо-западе (в Санкт-Петербурге или Калининграде), в Подмосковье и на востоке (во Владивостоке или Хабаровске). Таким образом в ХМАО рассчитывали создать единое внутреннее информационное биржевое пространство, которое в дальнейшем будет интегрировано и в мировую биржевую систему.

Но у ХМАО сразу же появился соперник — Санкт-Петербург. В аппаратной борьбе победу одержала губернатор Санкт-Петербурга Валентина Матвиенко, которая смогла заручиться поддержкой господина Путина по открытию нефтяной биржи именно в ее регионе.

Предполагалось, что первоочередной задачей новой торговой площадки станет проведение торгов по госзакупкам нефтепродуктов (порядка 35% всего рынка). Для этого в январе 2008 года МЭРТ составил список из 30 организаций, которым рекомендовано участие в торгах. В их числе «Зарубежнефть», «Роснефть», Мурманское и Новороссийское морские пароходства, ОАО «Совкомфлот», Северо-Западное пароходство, авиакомпании «Аэрофлот» и «ГТК “Россия”». В первый «учебный» день было зарегистрировано 12 участников и 70 предложений на продажу нефтепродуктов. Общая сумма проведенных пробных торгов составила около 1,5 млрд. руб. Как тогда говорили сами организаторы торгов, опыт оказался очень удачным. Правда, на первых «реальных торгах» показатель биржи был куда скромнее — всего 2,4 млн.

Сейчас федеральное правительство готовит учредительные документы и список участников еще одной торговой площадки — Международной товарно-сырьевой биржи (МТСБ) в Санкт-Петербурге, которая также будет торговать сырой нефтью и нефтепродуктами, но ориентирована будет на экспортные контракты. Ее запуск запланирован на лето 2008 года.

Ханты-Мансийский проект — РТЭБ, по мнению отраслевых экспертов, постепенно сворачивается. Так, в октябре 2007 года Югорское ОАО отказалось участвовать в конкурсе на право проведения торгов для обеспечения госзакупок (для чего, собственно, и была задумана нефтяная биржа). Учредители РТЭБ биржи свое решение объясняли намерением «построить работу торговой площадки» на других принципах, в частности, ориентировать продажи на независимых потребителей. Но это, по мнению аналитика ИК «Тройка Диалог», Валерия Нестерова, неэффективно. «Этот сегмент очень непривлекателен для поставщиков, так как у них в рознице и мелком опте уже сформирована своя сбытовая сеть, отказываться от которой просто неразумно», — отмечает эксперт. Он считает, что ханты-мансийский проект его учредителям (основная доля в ОАО РТЭБ принадлежит правительству ХМАО, остальная — физическим лицам, которые не раскрываются — ФИ) все-таки придется свернуть. Хотя в ХМАО продолжают настаивать, что «все идет по графику» (первые центры, как говорил член наблюдательного совета биржи Евгений Остапенко, должны появиться уже в этом году).

Но и питерский проект, отмечают аналитики, тоже не оправдал надежд — объем продаж первых реальных торгов составил всего по 60 тонн бензина марки АИ-92 и АИ-98. Такие показатели, как указывают эксперты, больше подходят для мелкого опта, чем для федеральной биржи.

Основной причиной провала участники фондового рынка называют несовершенство законодательства и расхождение в интересах нефтяных компаний и потребителей. Так, Валерий Нестеров считает, что в запуске торговых площадок не заинтересованы вертикально интегрированные нефтяные компании, которые уже наладили собственные сбытовые сервисы как на розничном, так и на оптовом рынках. «Привлечь таких игроков, практически контролирующих рынок нефти в России, возможно лишь с помощью либо административного ресурса, либо создания крупного объема заказов», — указывает господин Нестеров. Например, это может быть госрезерв, но он пока не обладает правом полноценного участия в торгах — эта структура может лишь совершать покупки, а не выступать продавцом. Для того, чтобы изменить ситуацию, по мнению Константина Селянина, придется законодательно отрегулировать систему закупок нефтепродуктов. «Нужны законы: первый — о госрезерве, который бы дал право этой структуре не только закупать сырье, но и продавать его на бирже. Таким образом государство сможет реально влиять на цены; второй — о госзакупках, который бы жестко обязал все госкомпании и структуры покупать нефтепродукты только через биржу. В этом случае будет сформирован консолидированный спрос, а это около 35% всего рынка нефтепродуктов. И тогда этот проект, возможно, станет интересен для производителей», — считает эксперт.

Неудачный старт проекта по формированию товарных бирж серьезно тормозит развитие нового для России финансового инструмента — торговли фьючерсами и опционами, который очень популярен среди западных инвесторов. «Развитая и открытая система биржевых закупок позволяет создать отечественный рынок фьючерсных и опционных контрактов. Это будет уже новый сегмент, в котором смогут участвовать инвесткомпании, банки и сами частные инвесторы», — рассказывает господин Селянин. В настоящее время единственная российская биржа, осуществляющая торговлю фьючерсами — ММВБ, на которой продаются контракты на поставку зерна. Так, по данным пресс-службы компании, объем всех товарных фьючерсных торгов на площадке составляет порядка 460 млн. рублей.

И это хороший результат, говорят аналитики. По их данным, при правильной организации доходность от операций с фьючерсами и опционами может достигать 40-60% годовых.


«Газпром» откупается от менеджеров РАО

Гендиректор ТГК-1 может уйти в отставку, считает «Коммерсантъ».
Еще одна энергокомпания "Газпрома" может получить нового генерального директора. В конце апреля ТГК-1 провела собрание акционеров, по итогам которого в новый совет директоров не вошел гендиректор компании Валерий Родин. По данным источников "Ъ", знакомых с ситуацией, господин Родин вскоре может покинуть свой пост, однако на увольнении он сможет заработать — его коллега из "Мосэнерго" Анатолий Копсов после отставки получил около $1,5 млн.

Сегодня ТГК-1 объявит итоги годового собрания акционеров, прошедшего 29 апреля 2008 года. В самой компании его не комментируют. Однако источник "Ъ" в совете директоров ТГК-1 рассказал, что директорами ТГК-1 стали член правления "Газпрома" и гендиректор "Межрегионгаза" Кирилл Селезнев, гендиректор ООО "Межрегион-Энергосбыт" Денис Федоров, гендиректор ЗАО "Лидер" Анатолий Гавриленко, президент Газэнергопромбанка Михаил Ходурский, гендиректор ООО "Газпромэнерго" Алексей Митюшов и гендиректор "Петербургрегионгаза" Валентин Казаченков. Они заменили в совете директоров энергокомпании управляющего директора ЗАО "ХК Интеррос" и члена совета директоров "Норникеля" Андрея Бугрова и гендиректора ТГК-1 Валерия Родина, а также управляющего бизнес-единицей N1 РАО ЕЭС Александра Чикунова, его заместителя Марию Пичугину, ответственного секретаря совета директоров РАО ЕЭС Виталия Чухлебова и главу "Росэнерго" Дмитрия Аханова.

ТГК-1 занимает третье место по установленной мощности среди ТГК — 6 тыс. МВт. Она объединяет электростанции Петербургского региона, Мурманской области и Карелии. В прошлом году основным акционером компании (около 47%) стал "Газпром". Еще 13,6% принадлежит РАО ЕЭС, доля финского Fortum — 25,69%, "Норильского никеля" — 5,6%.

Как сообщил собеседник "Ъ", Fortum сохранил всех своих прежних директоров в ТГК-1 — президента концерна Fortum Power and Heat Oy Тапио Куула, вице-президента и главу по операционной деятельности концерна Fortum в России Дмитрия Новоселова, вице-президента концерна Fortum в Санкт-Петербурге Ирину Граве. Также в совет вошли заместитель губернатора Санкт-Петербурга Александр Полукеев и начальник департамента экономического анализа инвестпроектов в электроэнергетике ОАО "Системный оператор ЕЭС" Андрей Драчук.

В "Межрегионгазе" подтвердили "Ъ", что Валерий Родин не вошел в совет директоров ТГК-1, однако отметили, что это не означает его будущую отставку. "Примеры того, что гендиректор не входит в совет директоров, есть в нашей практике управления энергоактивами,— пояснила Мария Фролова.— К примеру, Виталий Яковлев тоже не является членом совета директоров "Мосэнерго"". Аналитик ИК "Тройки Диалог" Игорь Васильев считает, что гендиректор в любом случае сможет присутствовать на заседаниях совета директоров компании. Однако источник "Ъ", близкий к РАО ЕЭС, отмечает, что в самом энергохолдинге была принята практика вводить генерального директора ОГК или ТГК в совет. "И для Родина, и даже для Александра Чикунова, который является его непосредственным начальником, отсутствие генерального директора в совете директоров стало полной неожиданностью,— говорит собеседник "Ъ".— Скорее всего, господин Родин скоро подаст в отставку". Источник также отметил, что все то время, пока Валерий Родин работал главой ТГК-1, он жил на два дома — "на выходные он всегда улетал домой в Екатеринбург, а его работа в ТГК-1 была временной". До того как занять место генерального директора ТГК-1 осенью 2006 года, господин Родин возглавлял ТГК-9.

Отставка генерального директора предполагает выплату компенсации. Для всех ОГК и ТГК предусмотрена типовая система компенсаций в случае прихода в компании новых акционеров. Программа распространяется только на высшее руководство энергокомпаний и предусматривает выплаты среднемесячной заработной платы за 12, 24 или 36 месяцев. К примеру, в пятницу стало известно о том, что трое уволившихся из "Мосэнерго" менеджеров, включая его главу Анатолия Копсова, получат $4 млн. По словам источника "Ъ", близкого к РАО ЕЭС, средняя зарплата руководителя ОГК или ТГК примерно $15 тыс. Однако основу "золотых парашютов" составляет не она, а премии за реализованные в компании проекты. Объем этих премий собеседник "Ъ" отказался сообщить, отметив лишь, что для каждого генерального директора принимался свой размер премии, и на долю Анатолия Копсова пришлось примерно $1,5 млн. Другой источник "Ъ" сообщил, что уволенный из ОГК-5 Анатолий Бушин (чье место как раз занял Анатолий Копсов), получил около $1 млн. компенсации.


«Росэнергоатом» расщепил ядерный пул

Страховщики согласились на условия концерна и потеряли своего руководителя, сообщает «Коммерсантъ».
В российском ядерном страховом пуле (РЯСП), страхующем риски ФГУП "Концерн "Росэнергоатом"", произошел раскол. Единственный клиент пула, решив сэкономить 9 млн. руб. на страховании своей ответственности, потребовал изменить условия страхового договора. Глава РЯСП Надежда Мартьянова сочла эти требования незаконными. Чтобы не терять контракт с "Росэнергоатомом", члены пула переизбрали его председателем главу основного страховщика "Росэнергоатома" — компании СОГАЗ — Вадима Янова.

Последнее заседание наблюдательного совета РЯСП неожиданно закончилось сменой председателя. Как сообщил один из членов пула, 28 апреля по итогам голосования новым главой пула стал председатель правления страховой группы СОГАЗ Вадим Янов. СОГАЗ хорошо знаком с рисками "Росэнергоатома": в апреле группа застраховала имущество всех десяти российских атомных станций — филиалов ФГУПа на общую сумму 68,7 млрд. руб.

Как р