РЖД выходит из энергетического бизнеса

Интер РАО намерена к концу года провести допэмиссию и обменять собственные акции на ряд энергоактивов. В число бумаг, которыми можно оплачивать допэмиссию, включены не только акции ТГК-14, но и доли в других энергоактивах группы ЕСН, пишет "Коммерсантъ".
На прошлой неделе ФАС разрешила ООО "Транслизинг" (принадлежит группе ЕСН, владеет 49% "Энергопромсбыта") приобрести 51% долей в "Энергопромсбыте". Сейчас эта доля принадлежит РЖД.
ТГК-14 — генерирующая компания, владеющая ТЭС в Бурятии и Забайкальском крае. Это самая маленькая из ТГК, выделенных из РАО "ЕЭС России", ее установленная мощность ТЭЦ — 633 МВт. Чистый убыток по РСБУ за 2009 год — 482,6 млн руб. "Энергопромсбыт" стал стратегическим акционером ТГК-14, приобретя в июле 2008 года за 1,93 млрд руб. госпакет акций у РАО "ЕЭС России" (19,25% уставного капитала по 0,0074 руб. за акцию). В дальнейшем консорциум выкупил допэмиссию энергокомпании, приобрел у ГМК "Норильский никель" блокирующий пакет, а также часть акций у миноритариев по объявленной в 2009 году оферте, аккумулировав 83,62% уставного капитала ТГК-14.
При покупке госдоли ТГК-14 глава РЖД Владимир Якунин говорил, что энергокомпания критична для энергоснабжения Транссиба. Но вчера источник "Ъ", знакомый с позицией монополии, пояснил, что изначально РЖД опасалась, что после распада РАО ЕЭС на рынке электроэнергии появятся монополисты, которые будут устанавливать невыгодные цены. ТГК-14 была приобретена, чтобы подстраховаться, утверждает собеседник "Ъ", но теперь стало ясно, что таких проблем нет, и монополия решила расстаться с энергоактивом. При этом совет директоров РЖД пока не рассматривал сделку, добавляет он. Другой источник "Ъ", знакомый с ситуацией, полагает, что причиной выхода монополии из энергобизнеса мог стать разлад во взаимоотношениях господ Якунина и Березкина.
Напомним, что группа ЕСН контролирует также 51% в ООО "Русэнергосбыт", которое занимается, в частности, энергоснабжением РЖД. Однако на этот актив претендует государственная "Интер РАО ЕЭС". Глава "Интер РАО" Борис Ковальчук на прошлой неделе заявил, что переговоры с собственниками "Русэнергосбыта" (еще 49% долей принадлежит итальянской Enel) находятся "в активной фазе". "Думаю, что до конца лета мы придем к определенным соглашениям", — добавил он.
Напомним, что в конце года "Интер РАО" планирует разместить по закрытой подписке "большую допэмиссию", в рамках которой предполагается обменять до 13,6 трлн акций компании на различные энергоактивы. В число этих бумаг включены и акции ТГК-14, но до сих пор предполагалось, что в обмене будут участвовать лишь 2,27% уставного капитала генкомпании, принадлежащие ФСК и "РусГидро".
Исходя из текущей капитализации ТГК-14, долю РЖД в "Энергопромсбыте" можно оценить примерно в 2 млрд руб., считает Александр Селезнев из "Уралсиба". Но если учитывать премию за контроль над компанией, то цена может оказаться выше, добавляет аналитик. Если партнеры по "Энергопромсбыту" — РЖД и ЕСН — оплачивали покупку акций ТГК-14 в пропорции, соответствующей их долям в СП, то РЖД могла потратить на это около 3,3 млрд руб. (с учетом госдоли, допэмиссии и выкупа акций у "Норникеля"), полагает Екатерина Трипотень из ИК "Совлинк". По ее мнению, "логично предположить, что РЖД захочет выйти из сделки без убытка плюс получить какую-то премию". Говоря о возможном обмене акций ТГК-14 на бумаги "Интер РАО", госпожа Трипотень заметила, что для оплаты 83% акций генкомпании объема допэмиссии "Интер РАО" вполне достаточно.
Сейчас перед акционерами ТГК-14 встал вопрос развития компании, а для РЖД это непрофильный актив, именно поэтому она решила продать его, рассказал газете «Ведомости» источник, близкий к РЖД. Идея купить энергокомпанию принадлежала Березкину, вспоминают он и бывший менеджер РАО ЕЭС, бизнесмен-то и убедил топ-менеджеров РЖД поучаствовать в этом. Покупка ТГК должна была гарантировать РЖД заключение длинных контрактов на поставку электроэнергии. Правда, получить их можно и не покупая станций. Так, еще в 2006 г. монополия заключила пятилетний контракт с «Русэнергосбытом» (51% у ЕСН), а в дальнейшем стороны предполагали продлить действие контракта еще на 15 лет.
Не ясны и параметры сделки. По словам сотрудника РЖД, совет директоров пока этот вопрос не рассматривал. Если же сделка состоится, то ЕСН придется заплатить за долю РЖД выше рынка примерно на 15-20%, считает аналитик ИБ «Открытие» Павел Попиков. Вчера на ММВБ пакет РЖД в ТГК (эффективная доля — 42,6%) стоил 2,1 млрд руб.