«Газпром» жонглирует «бумажными» показателями при расчете дивидендов

Это практически самый низкий показатель среди компаний российской нефтегазовой отрасли. Если бы «Газ­пром» не вычел из чистой прибыли по РСБУ так называемую «бумажную» прибыль, дивиденды могли быть вдвое больше, пишет РБК daily.
Размеры выплат рассчитаны в соответствии с дивидендной политикой компании и составляют 17,5% от чистой прибыли. Однако из суммы доходов решено вычесть так называемую «бумажную» прибыль, полученную от переоценки стоимости акций дочерних предприятий (в основном пакета «Газпром нефти») и не обеспеченную реальным денежным потоком.
Чистая прибыль «Газпрома» за 2009 год по российским стандартам бухгалтерского учета (РСБУ) выросла в 3,6 раза относительно 2008 года и составила 624,6 млрд руб. Традиционно «Газпром» выплачивал дивиденды в размере 17,5% чистой прибыли по РСБУ. Однако по итогам 2008 года, в связи с экономическим кризисом, размер выплат был сокращен до 5%. Причем в прошлом году ту же переоценку активов, которая тогда привела к «бумажным» убыткам, «Газпром» учел при расчете дивидендов. В условиях падения фондового рынка в четвертом квартале холдинг переоценил стоимость всех своих акций, и его чистая прибыль по РСБУ составила всего 173 млрд руб., тогда как по итогам девяти месяцев она равнялась 432 млрд руб.
Если бы в этом году монополия также учла «бумажные» показатели, то из расчета 17,5% от чистой прибыли по РСБУ акционеры могли получить рекордно высокие для «Газпрома» дивиденды — 4,6 руб. на акцию (110 млрд руб.), что означало бы дивидендную доходность на уровне 2,5%. Но в итоге на дивиденды в этом году «Газпром» пустит 56,6 млрд руб.
Дивидендная доходность "Газпрома" остается одной из самых низких в отрасли, пишет "Коммерсантъ". Выплаты членам совета директоров, не занятым на государственной службе, "Газпром" может сохранить третий год подряд на уровне 15,1 млн. руб., а заместителю председателя совета директоров "Газпрома" Алексею Миллеру — в размере 17,48 млн руб. В целом выплаты составят 108 млн руб. В совет директоров монополии входят четыре чиновника, четыре ее менеджера и два независимых члена. В 2009 году менеджеры направили вознаграждения на благотворительность.
По расчетам Александра Назарова из ИФК "Метрополь", 2,39 руб. на акцию — это всего 9% от чистой прибыли "Газпрома". Такой уровень, отмечает аналитик, в 6,5 раза выше выплат по итогам 2008 года, но монополия по дивидендной доходности по-прежнему находится в числе отстающих. Исходя из котировок "Газпрома" в пятницу на ММВБ, этот показатель составляет чуть более 1%. "Это самый низкий показатель среди компаний российской нефтегазовой отрасли, возможно, за исключением "Транснефти"",— говорит господин Назаров. Он полагает, что у "Транснефти" дивидендная доходность в 2009 году окажется менее 1%. У ЛУКОЙЛа и "Роснефти" она превысит 2-3%. В рекордсменах среди обладателей привилегированных акций окажутся компании "Татнефть" и "Сургутнефтегаз", которые получат, скорее всего, в этом году доходы по дивидендам на уровне 6-8%. Было понятно, добавляет Лев Сныков из "ВТБ Капитала", что прибыль "Газпрома" будет выше уровня 2008 года, но дивиденды компании оказались ниже ожиданий банка.