"Евросибэнерго" выйдет на Гонконгскую биржу

"Евросибэнерго", владеющая энергоактивами Дерипаски, в первом полугодии 2010 г. может провести IPO, сообщили вчера газеты "The Independent" и "The Wall Street Journal". Размещение акций может состояться в Гонконге, где недавно прошло IPO главного актива Дерипаски — UC Rusal. Организатором размещения, по данным "The Independent", может стать Deutsche Bank, также на участие в сделке претендуют Credit Suisse, Bank of America и Merrill Lynch. Какой объем бумаг компания собирается продать, не ясно, но рассчитывает привлечь до $1,5 млрд, пишет "The Independent".
En+ Power (входит в подразделение En+ Group холдинга "Базовый элемент" Олега Дерипаски, владеет 100% акций "Евросибэнерго") может получить листинг в Гонконге в первой половине года. Компания собирается провести частное размещение, продав пакет акций меньше блокирующего, пишет газета "Ведомости".
«Евросибэнерго» занимает четвертое место в России по мощности в электричестве после «Росэнергоатома», «Русгидро» и «Газпром энергохолдинга». Установленная мощность ее станций — 19,5 ГВт, тепловая — 17 570 Гкал/ч.
En+ Power уже выбирает организаторов размещения. С Deutsche Bank были переговоры, а вот с Bank of America и Merrill Lynch — нет. Часть денег пойдет на финансирование инвестпрограмм энергокомпаний, а также погашение долгов («Евросибэнерго» должна Сбербанку $1,5 млрд). До 2020 г. компании должны ввести 5 ГВт новых мощностей.
Скорее всего, интерес к акциям энергокомпании проявят портфельные фонды из Азии и Европы, как и в случае с UC Rusal, считает аналитик «ВТБ капитала» Михаил Расстригин: они вполне могут принести компании заветные $1,5 млрд, ведь акции на азиатских биржах торгуются с премией к бумагам на западных площадках. Если исходить из рыночной оценки «Русгидро» в $625/кВт установленной мощности, то вся «Евросибэнерго» (у которой 77% мощностей — ГЭС) стоит $12,5 млрд. А если исходить из стоимости зарубежных аналогов в $1100/кВт — то уже $22 млрд. Таким образом, $1,5 млрд компания может привлечь, продав 6,8-12% акций.
Как пишет РБК daily, в ближайшие годы «Евросибэнерго» намерена построить порядка 5 ГВт новых мощностей: газовые и угольные станции будут возводиться как в Сибири, так и в европейской части России. В частности, планируется установить новый блок мощностью 400 МВт на Автозаводской ТЭЦ в Нижнем Новгороде. Это увеличит установленную мощность активов компании более чем на 20%.
Сейчас «Евросибэнерго» контроли­рует 19,5 ГВт (из них 15 ГВт гидрогенерации), производя 8% энергии в России. Возведение 5 ГВт новых мощностей обойдется в 6—7 млрд долл., говорит аналитик «ВТБ Капитал» Михаил Расстригин. Еще 200—250 млн долл. структурам Олега Дерипаски предстоит вложить в «АКМЭ-инжиниринг» — это совместный проект с «Росатомом» по созданию ядерных реакторов малой мощности (100 МВт) на быстрых нейтронах.
Какую долю инвестпрограммы En+Power сможет профинансировать из собственных средств, не ясно. В компании не раскрывают, каким объемом свободных средств она располагает. По итогам 2009 года выручка «Евросибэнерго» составила 76,2 млрд руб., в этом году она может достичь 100 млрд.
En+Power вряд ли продаст на IPO больше блокпакета, скорее доля может составить около 20%, говорит директор Фонда энергетического развития Сергей Пикин. За этот пакет, по его оценкам, En+Power имеет все шансы выручить 2 млрд долл. Средства могут пойти не только на финансирование инвестпрограммы, но и на погашение займов. Кредиты En+Group на 1,05 млрд долл. реструктурированы до конца 2013 года, «Евро­сибэнерго» имеет долгосрочный заем на 1,5 млрд долл. в Сбербанке.
En+Power вызовет интерес инвесторов. В пользу компании сыграет интерес к гидрогенерации и либерализация российского рынка. Впрочем, на цене размещения могут сказаться контрактные обязательства компании, считает аналитик UniCredit Securities Дмитрий Коновалов. Из-за того что «Евросибэнерго» связана долгосрочными обязательствами на поставку энергии алюминиевым заводам Олега Дерипаски по достаточно либеральным ценам, En+Power выручит от IPO меньше, чем могла бы, предполагает эксперт.