Главными «фишками» российского рынка стали энергокомпании «КЭС-холдинга»

Генерирующие компании, основной владелец которых — «КЭС-холдинг» Вексельберга, вчера были главными «фишками» российского рынка, пишет газета «Ведомости». Три из четырех его компаний — ТГК-5, ТГК-6 и ТГК-9 — прибавили на ММВБ 17-24%, Волжская ТГК (ТГК-7) подросла на 2,6%. При этом все энергетические «фишки» вчера теряли в стоимости. К примеру, «Холдинг МРСК» подешевел на 4,1%, «Интер РАО» — на 2,4%. Индекс ММВБ потерял 0,82%. В РТС сделки были только с акциями ТГК-5. Они выросли на 25%, а индекс биржи по итогам дня снизился на 0,23%.
Инвесторам понравилась новость о переходе «КЭС-холдинга» на единую акцию, объясняют такой интерес к бумагам этих компаний трейдеры Unicredit Securities Алексей Цырульник и «ВТБ капитала» Олег Ачкасов.
Днем ранее представитель КЭС рассказал «Ведомостям», что такая идея рассматривается. Эксперты тут же предположили, что после объединения компания будет на 20-25% дороже суммарной стоимости разрозненных активов. Вчера суммарная капитализация четырех ТГК (без учета шести энергосбытов, которые контролирует КЭС) выросла на 13% до 114,9 млрд руб.
Сильнее подорожали компании, в которых доля структур Вексельберга выше (ТГК-9 и ТГК-5). При возможном объединении игра может идти на конвертации, а значит, коэффициент обмена может быть наиболее выгодным именно для акционеров этих компаний, объясняет Цырульник. В таких случаях инвесторы в принципе не смотрят на характеристики бизнеса — только на долю основного акционера, продолжает он, а Вексельберг никогда не любил делиться с миноритариями. Кроме того, все бумаги с июля 2009 г. были малоинтересны, а сегодня выстрелили, добавляет он.
Если для расчета при консолидации КЭС взять вчерашние котировки, доля Вексельберга в объединенной компании может составить 49,2% (по котировкам вторника была 48,5%), а доля государства немного снизится — с 21,4% до 20,7%.
Незначительный рост ТГК-7 на фоне остальных может быть связан и с тем, что ее акции в последние месяцы сильно дорожали, не исключает Ачкасов. Для сравнения: с августа котировки ТГК-7 выросли на 88%, ТГК-5 — на 48%, а ТГК-6 и ТГК-9 — на 5%.