"РБК daily", "Коммерсантъ", "Ведомости", "Российская газета"

RAB спасет МОЭСК от допэмиссии

Крупнейшая в стране Московская объединенная электросетевая компания (МОЭСК) может перейти на RAB (расчет тарифа по методу доходности инвестированного капитала) уже с 1 января. Вопрос будет решен Федеральной службой по тарифам (ФСТ) на следующей неделе. Переход на RAB может помочь МОЭСК, накопившей самый крупный долг среди распредкомпаний, отказаться от вынужденной допэмиссии, пишет РБК daily.
С 1 января RAB-тарифообразование для распредсетевых компаний, контролируемых Межрегиональной сетевой компанией (МРСК), будет введено во Владимирской, Калужской, Курской, Новгородской, Омской и Ярославской областях и в Удмуртии, решило в пятницу правление ФСТ. На аналогичную систему также переводится Владимирская областная электросетевая компания, не входящая в МРСК. Ставки установлены на три года и будут опубликованы позже. В ФСТ не стали уточнять базу капитала по каждому из одобренных регионов, но сообщили, что доходность на нее останется той же, что и у девяти «пилотных» компаний. У «пилотов» он составляет 6, 9 и 12% в трехлетнем периоде.
Таким образом, доля активов, переводящихся на RAB, с 1 января в МРСК Центра и Приволжья вырастет с 22 до 50%, МРСК Центра — с 50 до 65%, а в МРСК Северо-Запада и МРСК Сибири составит порядка 15%, говорит аналитик «ВТБ Капитал» Михаил Расстригин.
Новость положительна для рынка, у инвесторов были серьезные сомнения, что подразделения МРСК смогут получить в ФСТ такую норму доходности, говорит аналитик UniCredit Securities Дмитрий Коновалов. Опасения возникли после того, как ФСТ урезала норму доходности по RAB Федеральной сетевой компании (ФСК): она получила 11 вместо 12% на «новый» капитал в трехлетнем периоде. Показатель на «старый» капитал в 2012 году утвержден на уровне 6,5%, оказавшись на 1,5% ниже ожиданий.
Корректировка показателя доходности не приведет к существенному сокращению прироста тарифа ФСК (планируется утвердить на этой неделе), он окажется около 50% (ранее речь шла о 52,4%), говорили в ФСТ. Но инвесторы не смогли скрыть разочарования и опасались, что ситуация повторится и с МРСК. Так, аналитики Goldman Sachs даже пересмотрели свою рекомендацию по акциям холдинга с «покупать» на «держать».
На следующей неделе ФСТ рассмотрит вопрос о переводе на RAB еще трех-пяти компаний, среди прочих речь идет и о МОЭСК.
Переход на RAB может существенно поправить положение компании. Сейчас крупнейшая распределительная сетевая компания страны накопила самую большую задолженность в секторе. По итогам первого полугодия чистый долг несколько сократился — на 5,5 млрд руб., но оставался значимым — 44,6 млрд руб. Общая долговая нагрузка МОЭСК на 1 ноября превышала 130 млрд руб. Казалось, спасти компанию могла только допэмиссия, и такая вероятность обсуждалась рынком.
Возможное размывание сдерживало рост котировок МОЭСК: с начала года ее бумаги подорожали на 11%, тогда как акции других структур МРСК выросли в среднем в два раза. Переход на RAB позволит МОЭСК отказаться от доп­эмиссии, а усиление денежного потока облегчит реструктуризацию долгов, говорит Михаил Расстригин.


Рождественская распродажа нефтяников

В России впервые с весны зафиксировано существенное снижение розничных цен на бензин. С начала месяца в среднем по стране бензин Аи-92 подешевел на 46 коп. Это было неизбежно, пишет газета "Коммерсантъ", ведь оптовые цены снижались с сентября, и в последнее время маржа в рознице достигала 50%.
По данным информационно-аналитического центра "Кортес", в среднем по России литр бензина Аи-92 в конце прошедшей недели стоил 22 руб., подешевев на 24 коп., Аи-95 — 23,73 руб. за литр, снизившись на 20 коп. С начала месяца цена этих марок бензина упала на 46 и 34 коп. соответственно. Это самое существенное падение цен, наблюдавшееся с весны, когда нефтепродукты в России стали дорожать. В тот момент литр Аи-92 стоил около 17,9 руб., а Аи-95 — 20,2 руб., то есть за прошедшие месяцы рост составил около 23 и 17,5% соответственно. В конце сентября в среднем по России цены стабилизировались на уровне 22,5 руб. за литр Аи-92 и 24 руб. за литр Аи-95. С незначительными колебаниями эти показатели сохранялись на протяжении двух с половиной месяцев, устойчивая тенденция к падению розничных цен начала формироваться только в начале декабря.
Начавшееся снижение цен на заправках — отголосок снижения оптовых цен, которое началось еще в начале осени, говорит директор по развитию ИАЦ "Кортес" Павел Строков. Это одна из претензий, предъявляемых Федеральной антимонопольной службой (ФАС) к нефтяникам. В ФАС считают, что снижаться цены должны теми же темпами, что и растут.
Служба уже заявляла, что цены на заправках должны были начать падать еще в конце июля. Она запросила у нефтяников объяснения этой ситуации, и компании предоставили данные. По результатам проведенной проверки никаких претензий со стороны ФАС в адрес компаний не последовало.
На прошедшей неделе на оптовом рынке тонна бензина Аи-92 стоила 19,16 тыс. руб., Аи-95 — 22,8 тыс. руб. (данные ИАЦ "Кортес"), по сравнению с сентябрем цены упали на 26,7 и 17,6% соответственно. Падение оптовых цен продолжится, в том числе и из-за снижения цен на нефть в России, полагает руководитель ценового агентства Reuters Александр Ершов. Но пока падали оптовые цены, уровень розничных почти не менялся, отмечает он. В результате, добавляет эксперт, например, в Московском регионе маржа в розничном сегменте составляет не менее 30%, а в некоторых случаях достигает 50%. По расчетам Павла Строкова, валовая маржа в рознице в среднем по году составит 37-38%.
До конца года цены будут падать и дальше, полагает господин Строков. На время праздников, уточняет эксперт, котировки зафиксируются на одном уровне, а к концу января снова будет наблюдаться снижение цен.


«Энел ОГК-5» идет на рекорд

Совет директоров «Энел ОГК-5» принял решение о размещении 15 выпусков трехлетних биржевых облигаций на 50 млрд руб. Это два выпуска по 2 млрд руб., восемь — по 3 млрд руб., три — по 4 млрд руб. и еще два — по 5 млрд руб.
Если компания разместит все облигации, это будет рекордный заем среди энергокомпаний на российском долговом рынке, пишет газета "Ведомости". Пока лидером является «Атомэнергопром», который недавно разместил выпуск на 30 млрд руб. под 11,5% годовых. Правда, в 2009-2010 гг. он планирует занять на рынке до 195 млрд руб.
Деньги «Энел ОГК-5» могут потребоваться для финансирования инвестпрограммы, пополнения оборотного капитала и рефинансирования долга. Сроки размещения бумаг не определены и будут зависеть от ситуации на рынке. Вероятнее всего, средства пойдут на рефинансирование краткосрочной задолженности.
На конец III квартала 2009 г. по РСБУ краткосрочный долг «Энел ОГК-5» составлял 7,2 млрд руб., общий — 20,89 млрд руб. У компании размещено три облигационных займа на 9 млрд руб. (ставка купонов — от 7,5% до 12,25%), из них в 2010 г. предстоит погасить бумаги на 4 млрд руб. Также у ОГК есть два долгосрочных кредита в сумме на 191 млн евро. Ставки по ним не раскрываются, но, по словам источника, близкого к компании, они «достаточно выгодные» и привязаны к LIBOR.
Сейчас ситуация на рынке благоприятная, говорит аналитик банка «Траст» Павел Пикулев: спрос на облигации со стороны банков высок — ведь бумаги крупных компаний, как правило, можно рефинансировать в ЦБ. А кредитные рейтинги «Энел ОГК-5» позволяют ей рассчитывать на включение облигаций в ломбардный список, отмечает он.
По данным Cbonds.ru, за последние три месяца крупные российские компании занимали под 9-10% годовых. Например, «Лукойл» разместил два выпуска на 10 млрд руб. под 9,2%, ММК занял 5 млрд руб. под 9,45% и 10 млрд руб. под 9,7%, РЖД — 15 млрд руб. под 9,4%, «Мосэнерго» — 5 млрд руб. под 10,25%. По мнению Пикулева, ОГК-5 может рассчитывать на ставку около 10%.


Саммит по борьбе с глобальным потеплением провалился

В выходные в Копенгагене провалом завершилась конференция ООН по изменению климата. Была выработана ни к чему не обязывающая политическая декларация, но даже ее наотрез отвергла целая группа стран. Разработка плана по спасению мира от экокатастрофы отложена до следующего года, однако вряд ли к тому времени у «золотого миллиарда» и растущих экономик исчезнут их нынешние противоречия, пишет РБК daily.
Перед делегатами стояли три задачи: договориться о сокращении парниковых выбросов так, чтобы к 2050 году средняя температура выросла не больше чем на 2 градуса; определиться с финансированием «адаптации развивающихся стран к изменениям климата» и зафиксировать договоренности в итоговом соглашении, которое заменило бы Киотский протокол (истекает в 2012 году).
Однако слишком сильными оказались разногласия между развитыми странами и растущими экономиками. В то время как для emerging economies потребность в росте энергопотребления в ближайшие годы будет куда выше, чем у постиндустриальных стран, западные инициативы предполагали, что к 2050 году страны «золотого миллиарда» будут иметь на человека вдвое большую квоту на выбросы.
Общий смысл итоговой декларации (под авторством США, Китая, Индии, ЮАР и Бразилии) сводится к тому, что стороны действительно полны решимости не допустить потепления больше чем на 2 градуса, а беднейшим странам до 2020 года обещается выделить 100 млрд долл. Впрочем, этот документ жестко раскритиковали как нищие страны Океании, которым грозит затопление, так и стройный хор латиноамерикан­ских «левых» (Венесуэла, Боливия, Куба и Никарагуа), а также ряд других развивающихся стран.
«В ни для кого не обязательном Копенгагенском соглашении нет ни слова о том, когда будет заключено новое юридически обязательное соглашение, — говорит руководитель группы «Экозащита!» Владимир Сливак. — Развитые страны направили усилия не на выработку нового договора, а на собственную выгоду. В Мексике через год будет следующая конференция, но пока не видно ни одной причины, по которой виновники провала изменили бы поведение через год, два или пять лет».


С конвейера - на буровую

Губернатор Самарской области Владимир Артяков и президент "Роснефти" Сергей Богданчиков подписали дополнительное соглашение о сотрудничестве. Прежние договоренности уже дали результаты. Объем добычи нефти в регионе вырос вопреки общероссийским показателям, которые падали вместе с ценами на нефть.
В дополнительном соглашении на 2010 год предусматривается, что компания доведет добычу нефти на территории региона до 10 миллионов тонн, пишет "Российская газета". Это на 150 тысяч тонн больше, чем в текущем году. Нефтяники также обязались продолжить начатые работы по утилизации попутного нефтяного газа. Более того, самарский губернатор и руководство госкомпании договорились, что в рамках реализации антикризисной программы в Тольятти, жители которого наиболее пострадали от кризиса из-за проблем на АвтоВАЗе, будет организован пункт по набору рабочей силы для работы вахтовым методом на строящихся предприятиях "Роснефти".
Кроме того, компания взяла на себя обязательства по поставке на период полевых работ по конкурентоспособным ценам горюче-смазочных материалов сельхозпроизводителям области. Что касается социальных обязательств, то компания обещает помощь муниципалитетам при финансировании спорта.
"Мы планируем вложить в каждый из трех заводов на территории Самарской области практически по миллиарду долларов для того, чтобы реализовать программу перехода на выпуск более высококачественных видов топлива", - поделился планами на будущее Сергей Богданчиков.
"Самое главное, что максимальное количество предприятий Самарской области будет задействовано в программе модернизации "Роснефти", - подчеркнул социальную направленность соглашения Владимир Артяков. - Это новые рабочие места, это возможность для людей быть задействованными в системе госкомпании и получать хорошую зарплату".
Несмотря на снижение мировых цен на нефть и последствия мирового финансового кризиса, в нефтедобывающей промышленности Самарской области наметилась положительная динамика. Так, объем добычи нефти увеличился за 10 месяцев 2009 года и составил 111,2 процента по отношению к предыдущему аналогичному периоду при общероссийском показателе 98,4 процента. Это позволит региону получить дополнительные средства в бюджет области.


"Северный поток" не успел к Новому году

Все разрешения и финансирование газопровод получит только в 2010 году, пишет газета «Коммерсантъ».
Росприроднадзор выдал разрешение на строительство морского участка газопровода Nord Stream на территории России. Но строительство по-прежнему тормозят Германия и Финляндия, которые могут не успеть в этом году завершить процедуру оформления разрешений. Привлечение кредитов в банках на €3,9 млрд также перенесено на январь-февраль 2010 года.
В пятницу Nord Stream AG, оператор строительства газопровода Nord Stream ("Северный поток"), сообщила, что Росприроднадзор разрешил строительство участка газопровода на шельфе России протяженностью 124 км. "Документация по проекту Nord Stream прошла процедуры Государственной экологической экспертизы в ноябре 2008 года, а также Главной государственной экспертизы России в мае 2009 года и получила положительные заключения обеих государственных экспертиз",— говорится в пресс-релизе компании.
Разрешения для "Газпрома" в России — это пустая формальность, отмечает глава East European Gas Analysis Михаил Корчемкин. Заключение экологической экспертизы газопровода Грязовец—Выборг (сухопутного участка Nord Stream) было выдано через год после начала его строительства в декабре 2005 года, хотя закон "Об экологической экспертизе" запрещает реализацию проектов до получения положительного решения экологической экспертизы.
Зато получение разрешений еще от двух стран, через воды которых пройдет Nord Stream, затягивается. Первой свое согласие оформила Дания — 20 октября. Правительство Швеции выдало аналогичные документы 5 ноября. Финляндия пока выдала только три из пяти необходимых разрешений. До сих пор не получены никакие документы от Германии. В связи с рождественскими каникулами в Европе технические разрешения в Германии и Финляндии выданы, скорее всего, не будут.


Турция и Италия заманивают Россию в Самсун — Джейхан

Пока Болгария тормозит начало строительства трубо­провода Бургас — Александруполис, операторы Самсун — Джейхана предлагают Москве заманчивые условия вхождения в проект, пишет РБК daily. В частности, долю участия в нем России Турция и Италия ставят в зависимость от гарантированных объемов российской нефти. Кроме того, Стамбул обещает преимущественные условия использования своих проливов. Российская сторона пока изучает экономическую эффективность проекта и в начале следующего года примет решение по участию в строительстве трубы.
На прошлой неделе в Милане проходили переговоры между операторами нефтепровода Самсун — Джейхан и российской стороной. Турецкий холдинг Calik Energy и итальянская Eni предлагают России стать участником проекта, а ее доля будет напрямую зависеть от того, сколько российские компании готовы транспортировать по трубе нефти. Однако Москва говорит, что степень своего участия будет определять от экономической эффективности проекта. «Мы не хотели бы говорить о гарантированных объемах нефти. Для нас важно сейчас определить экономическую эффективность проекта. Все подсчеты могут быть завершены в начале следующего года», — сказал пресс-секретарь «Транснефти» Игорь Демин.
Нефтепровод рассчитан на транспортировку в год 60—70 млн т нефти. 550-километровая труба соединит порты Самсун и Джейхан. Она должна разгрузить проливы Босфор и Дарданеллы на Черном море, через которые ежегодно транспортируется около 110 млн т нефти и 40 млн т нефтепродуктов. При этом, по не которым данным, Турция готова снять действующие ограничения на проход танкеров через свои проливы для государств — участников проекта строительства нефтепровода.
Предложения турецкой стороны выглядят крайне интересными для России, и ситуация складывается явно не в пользу альтернативного нефтепровода Бургас — Александруполис. Под предлогом необходимости изучения влияния трубы на экологию страны София уже отсрочила начало ее строительства. Затем Болгария заявила, что ее не устраивает распределение долей в проекте. К тому же премьер-министр страны Бойко Борисов хотел бы, чтобы проект был не просто транзитным, а энергетическим.
Однако Россия воспринимает эти два нефтепровода как два абсолютно разных проекта. Как пояснял ранее министр энергетики Сергей Шматко, Бургас — Александруполис и Самсун — Джейхан являются составляющими будущей транзитной системы Каспийского и Черноморского регионов.


ОПЕК начнет новый год со старых квот

Квоты на добычу нефти ОПЕК будут оставлены на прежнем уровне, пишет газета "Коммерсантъ". Такое решение будет принято на предстоящей 22 декабря встрече ОПЕК в Анголе, сообщают источники в аппарате картеля — по их словам, цена $70 за баррель "более чем комфортна для группы". Напомним, что из-за падения нефтяных цен квоты на добычу ОПЕК с сентября 2008 года были сокращены на 4,2 млн баррелей в сутки, что составляет около 5% мировой добычи. После рекордных $147 за баррель летом 2008 года к началу 2009 года нефтяные цены из-за финансового кризиса упали до минимума за последние пять лет — $32 за баррель. Отчасти благодаря сокращению квот ОПЕК с начала 2009 года нефтяные цены выросли более чем вдвое, превысив $70 за баррель.
Правда, перспективы нефтяного рынка в 2010 году и трейдеры, и аналитики оценивают скептически. На фоне публикаций ОПЕК и Международного энергетического агентства (МЭА), прогнозирующих дальнейший рост потребления нефти в 2010 году, цены на нее пошли вниз. В декабрьском ежемесячном докладе ОПЕК прогнозируется рост спроса на 800 тыс. баррелей, до 85,13 млн баррелей в день — это на 70 тыс. баррелей выше, чем в ноябрьском прогнозе. При этом январские фьючерсы WTI на NYMEX в пятницу потеряли $0,52, опустившись до $72,14 за баррель, на лондонской ICE февральские фьючерсы Brent снизились на $1,14, до $73,15 за баррель.
Впрочем, именно такой уровень цен был целью политики ОПЕК. По мнению аналитиков, организация не начнет даже обсуждать вопрос о сокращении добычи, если цены не опустятся ниже $60 за баррель. По крайней мере, сокращение своей добычи. В сентябре, когда нефтяные цены достаточно далеко ушли от кризисных $32 за баррель, представители ОПЕК выступили с резкой критикой РФ, которая отказалась пойти навстречу картелю и снизить добычу ради поддержания рынка. В ОПЕК были недовольны тем, что, наращивающая добычу, РФ получает выгоду от роста цен, за который картель ежедневно платит упущенной выгодой от продажи 4,2 млн тонн нефти. На региональных рынках нефть ОПЕК и России не пересекается, но некоторые члены картеля считают, что пора самим получать дивиденды от роста цен — однако высокие мировые запасы нефти пока оставляют эти желания без удовлетворения. Но это не мешает членам картеля переносить свое раздражение на Россию, которая благодаря самоограничениям ОПЕК с сентября является мировым лидером производства нефти. Впрочем, резкие заявления в адрес РФ вряд ли последуют — она не брала на себя никаких обязательств перед картелем.