Китай открывает путь для привлечения средств в юанях российскими энергетическими гигантами

08.09.25 09:18

Продажа российских «панда-бондов» станет первой с 2017 года.

 

Два источника Financial Times, знакомых с ситуацией, сообщили, что высокопоставленные китайские финансовые регуляторы заявили руководителям российских энергетических компаний на встрече в конце августа в городе Гуанчжоу на юге Китая, что поддержат планы своих компаний по продаже «панда-облигаций» в юанях.

 

Такое заимствование станет первым случаем привлечения российского корпоративного финансирования в материковом Китае и первой продажей российского долга на китайском публичном рынке с 2017 года, когда выпуск панда-облигаций государственного производителя алюминия «Русал» привлёк в общей сложности 1,5 млрд юаней (210 млн долларов США).

 

Президент России Владимир Путин на переговорах со своим китайским коллегой Си Цзиньпином в Пекине заявил, что стратегические связи между двумя странами находятся на «беспрецедентно высоком уровне».

 

После переговоров Москва объявила о достижении соглашения с Пекином о строительстве давно обсуждаемого трубопровода «Сила Сибири — 2» — проекта, реализуемого «Газпромом», который, по мнению аналитиков, может изменить мировые энергетические потоки.

 

«Газпром» надеется, что трубопровод «Сила Сибири-2» значительно увеличит объёмы поставок газа в Китай.

Санкции США и Европы закрыли российским заёмщикам доступ к мировым финансовым рынкам с 2022 года, а китайские банки избегают сделок по государственному финансированию с участием российских компаний из-за страха подвергнуться вторичным санкциям.

 

Однако укрепление связей между Пекином и Москвой теперь делает банки менее осторожными. В то же время юань становится всё более важной иностранной валютой для российской экономики.

 

В 2022 году российские компании начали продавать облигации, номинированные в юанях, на внутреннем рынке. Большинство таких облигаций выпускает небольшая группа компаний, включая «Русал» и «Газпром».

 

По словам источников, знакомых с планами, возрождение российских панда-облигаций, вероятно, поначалу ограничится двумя-тремя компаниями.

 

По их словам, российская государственная атомная компания «Росатом» и её аффилированные лица, не подпадающие под широкие санкции со стороны крупных западных стран, должны были стать одними из первых заёмщиков, которые выйдут на второй по величине рынок облигаций в мире.

 

Юристы предупредили, что для успешной продажи облигаций российским компаниям потребуется решить сохраняющуюся проблему с обеспокоенностью по поводу санкций со стороны китайских банков, которые являются основными покупателями и брокерами панда-облигаций.

 

«Брокер по-прежнему будет подвергаться риску вторичных санкций со стороны Управления по контролю за иностранными активами США», — заявил Аллен Вонг, партнёр юридической фирмы Beijing Jincheng Tongda & Neal Law Firm, добавив, что банкам будет сложно скрыть своё присутствие на публичном рынке.

 

Одним из возможных обходных путей был выпуск панда-облигаций через российские компании, ещё не находящиеся под санкциями, но существовал риск, что эта компания может стать объектом санкций после продажи долга. «Идея привлекательна, — сказал Вонг. — Но для её реализации необходимы дополнительные исследования и одобрения сверху».

 

В июле более 40 российских бизнесменов и китайских финансовых экспертов встретились в посольстве Москвы в Пекине, чтобы обсудить, как повысить кредитоспособность российских компаний для привлечения капитала в Китае.

 

5 августа «Газпром» получил рейтинг AAA и стабильный прогноз от китайского рейтингового агентства CSCI Pengyuan, базирующегося в Шэньчжэне. Высокий кредитный рейтинг является обязательным условием для иностранных компаний, желающих выйти на внутренний рынок облигаций. Рейтинг был основан на стратегической важности «Газпрома» для нефтяного сектора России и его устойчивом финансовом положении, несмотря на высокие геополитические риски и волатильность цен на нефть. «Газпром» находится под санкциями США с 2022 года.

 

Все больше крупных российских энергетических компаний получают китайские кредитные рейтинги. Среди них — «Атомэнергопром», дочерняя компания «Росатома»; Крупнейший поставщик СПГ «Новатэк», чей арктический завод, недавно попавший под санкции, в августе поставил партию газа в Китай; и «Зарубежнефть», которая реализует российские энергетические проекты за рубежом.

 

Американское рейтинговое агентство Fitch Ratings понизило рейтинг «Газпрома» до уровня «двойной C» в 2022 году — уровня, который сигнализирует о «вероятности» дефолта, — прежде чем отозвать рейтинги всех российских компаний в связи с необходимостью соблюдения санкций ЕС.

 

Усиление режима санкций «может создать непреодолимые препятствия для многих корпораций в плане своевременного погашения задолженности в иностранной и национальной валюте перед некоторыми международными кредиторами», — заявило тогда Fitch.

 

Однако руководитель проекта в одном из ведущих китайских рейтинговых агентств заявил, что «то, что для одного мусор, для другого — сокровище». Он добавил: «Fitch, возможно, и прав в отношении своих клиентов, но для китайских или даже индийских инвесторов эти российские сделки, если они будут реализованы, станут самыми надёжными активами, которые они смогут найти на рынке».

 

Герман Плиев, Energyland.info

Читайте также: