MOL готовится к обороне от недружественного поглощения

09.04.09 07:58

"Сургутнефтегаз" сообщил о покупке 21,2% венгерской нефтекомпании MOL на прошлой неделе. Он приобретает акции за €1,4 млрд у австрийской OMV, которая скупала их с 2006 года.
А венгерская компания уже готовится к встрече нового инвестора, пишет сегодня газета «Ведомости». «Изменения в структуре акционеров» заставляют компанию разработать «разумные механизмы», которые позволят получать достоверную информацию о бенефициарах владельцев акций MOL и избежать постепенного захвата контроля над компанией, следует из материалов к годовому собранию акционеров MOL (назначено на 23 апреля). Для этого MOL предлагает акционерам одобрить пакет поправок в устав. Изменения в уставе компании обяжут ее акционеров раскрывать конечных бенефициаров бумаг.
До лета 1996 г. пакеты акций «Сургутнефтегаза» свыше 1% голосов могли быть куплены только с одобрения совета директоров, вместо этого до 1999 г. порогом в 1% голосов ограничили право голоса одного акционера.
Пожалуй, одно из самых «мягких» новшеств — обязанность каждого акционера «немедленно раскрывать» своих бенефициаров по требованию совета. А если акционер не подчинится или будут основания полагать, что он предоставил ложную информацию, он лишится права голоса по акциям. Это право, кстати, и сейчас ограничено 10% голосов для владельцев большей доли (кроме правительства Венгрии). «Сургутнефтегазу» условие о раскрытии бенефициаров может не понравиться — компания уже несколько лет не раскрывает своих акционеров.
Поправки фактически не дают возможности оперативно сменить совет директоров: решение о переизбрании совета акционеры должны будут принимать не простым большинством, как сейчас, а тремя четвертями голосов. При этом «за раз» акционеры смогут уволить только одного директора, а дальнейшие перестановки будут невозможны в течение трех месяцев после этого. Наконец, совет хочет изменить пункты устава, касающиеся привилегированной акции серии «В»: сейчас она наделена привилегированными правами, только пока принадлежит правительству Венгрии. Поправки в устав снимают это ограничение, но оставляют за владельцем акции право вето на решения, касающиеся переизбрания членов совета директоров и наблюдательного совета, аудитора компании, распределения прибыли после налогообложения, а также на внесение изменений в ключевые пункты устава.
Также MOL отказалась от дивидендов, что делает актив бесполезным для "Сургутнефтегаза" даже с точки зрения финансового вложения, пишет сегодня "Коммерсантъ".
Вчера президент Венгрии Ласло Шойом пообещал попросить правительство принять во внимание возможные последствия сделки по покупке "Сургутнефтегазом" 21,2% акций MOL, в частности ее безопасность для энергоснабжения страны, говорится в сообщении канцелярии главы государства. Накануне госсекретарь венгерского МИДа Ене Фаллер попросил российского посла в Венгрии Игоря Савольского принять меры к тому, чтобы венгерская общественность и MOL получили "всеобъемлющую информацию" о "Сургутнефтегазе", "его намерениях и стратегическом видении" по отношению к MOL, говорится в распространенном сообщении министерства.
Пока сделка обсуждается на политическом уровне, MOL продолжает готовиться к обороне от "Сургутнефтегаза", который, как считает руководство MOL, будет увеличивать свой пакет в компании. Российская компания надеялась получить доступ к перерабатывающим мощностям MOL, но венгерская компания видит в "Сургутнефтегазе" только "финансового инвестора". Правда, пока выгоды от покупки "Сургутнефтегаз" не получит. В опубликованных документах к собранию акционеров MOL, назначенному на 23 апреля, говорится, что совет директоров компании предлагает не выплачивать дивиденды за прошлый год. Наблюдательный совет компании эту идею поддерживает.
"Сделка стала для всех неожиданностью, и вполне понятно, что правительство Венгрии интересуют планы "Сургутнефтегаза" в отношении стратегического предприятия",— полагает Виталий Крюков из ИГ "Капиталъ". С точки зрения экономики MOL союз с "Сургутнефтегазом" мог быть интересен. Он бы гарантировал поставки сырья и помог обеспечить венгерской компании расширение ресурсной базы в России — на принадлежащем ей Западно-Малобалыкском месторождении добыча падает, добавляет Лев Сныков из "ВТБ Капитала". Однако пока сделка не принесла "Сургутнефтегазу" пользы, констатируют эксперты. Перепродать актив будет сложно: акции обременены рисками корпоративного управления, причем "Сургутнефтегаз" покупал их в два раза дороже рыночной стоимости, а это даже выше целевых прогнозов инвестбанков.


Справка.
MOL - нефтегазовая компания. Акционеры: OMV – 21,2%, OTP Bank – 8,5%, Oman Oil – 7%, BNP Paribas Arbitrage и CEZ MH – по 7,3%, Magnolia Finance – 5,7%. Капитализация – 1,18 трлн форинтов ($5,3 млрд). Финансовые показатели (2008 г.): выручка – $20,58 млрд, чистая прибыль – $823,5 млн.

Читайте также: