Вчера были большие, но по два, а сегодня маленькие, но по рублю

09.10.08 10:50

Финансовый кризис заставляет крупнейшую гидрокомпанию страны изменять уже запущенный процесс допэмиссии, пишет сегодня РБК daily.
В компании перемены объясняют защитой прав миноритарных акционеров: рыночная стоимость акций «РусГидро» — 0,56 руб. Многие из них отказались бы сохранять свою долю по преимущественному праву — по старой схеме заявок на выкуп пока нет. Но и сейчас покупка на рынке гораздо привлекательнее, считают миноритарии генкомпании.
«РусГидро» объединяет более 50 российских гидростанций, общая установленная мощность которых составляет 25,16 ГВт. Государству принадлежит 60,37% акций генкомпании. Чистая прибыль в 2008 году ожидается на уровне 13 млрд руб., выручка — 59,8 млрд руб.
Финансовый кризис заставляет «РусГидро» менять коней на переправе. В уже запущенный процесс размещения новых акций по закрытой подписке в пользу государства компания хочет внести коррективы. «Цену одной акции для размещения утвердит совет директоров на основании отчета об оценке с учетом средневзвешенной цены акций на рынке», — пояснили РБК daily в компании. Новые параметры должны еще рассмотреть акционеры «РусГидро» на внеочередном собрании 17 ноября.
Суть изменений компания отразила вчера в раскрытии решения совета директоров. Вместо утвержденного летом размещения 4,3 млрд акций генкомпания хочет выпустить 8,1 млрд акций. С учетом обвала рынка изменится и цена: если ранее она составляла 2,02 руб. за акцию, то теперь она будет не ниже номинала (1 руб.).
Предполагается, что государство оплатит допэмиссию «РусГидро» на сумму 7 млрд руб.
Все процедуры по размещению генкомпания планирует завершить до 15 января 2009 года.
Всего от продажи дополнительных акций, исходя из новых условий, «РусГидро» должна выручить не менее 8,1 млрд руб. Таким образом, 1,1 млрд руб. она рассчитывает получить от своих миноритариев.
Однако эксперты считают, что «РусГидро» сложно будет найти желающих выкупить акции. Начальник группы анализа сектора электроэнергетики ИГ «Ренессанс Капитал» Дерек Уивинг отмечает, что текущая цена акции генкомпании составляет 0,56 руб., тогда как новые бумаги по преимущественному праву будут не дешевле 1 руб. Старший аналитик по электроэнергетике Альфа-банка Александр Корнилов говорит, что с учетом относительно высокой ликвидности акций «РусГидро» на рынке вряд ли найдется много желающих акционеров купить акции допэмиссии.
«Покупка допэмиссии акционерами «РусГидро» может иметь смысл только для крупных держателей, желающих сохранить свой пакет», — отмечает г-н Уивинг.
По мнению источника РБК daily в одном из инвестиционных фондов, привлечение миноритариев — не основная цель изменений условий размещения. «Генкомпания вынуждена реагировать на обвал рыночных цен, — говорит он. — На выкуп акций государства расходуются бюджетные средства — деньги налогоплательщиков. Если потом нагрянет проверка Счетной палаты, трудно будет объяснить, почему государство заплатило за акции «РусГидро» в четыре раза выше их рыночной стоимости».
Деньги  «Русгидро» нужны на инвестпрограмму, которая только на второе полугодие 2008 г. превышает 51 млрд руб.), пишут сегодня «Ведомости».
«РусГидро» уже начало принимать заявки от акционеров, которые могут воспользоваться преимущественным правом, — тех, кто не голосовал за допэмиссию в пользу государства (владельцы 14,4%-ного пакета). Заявки принимаются до 4 ноября. Теперь миноритариям объясняют, что покупать бумаги по прежней цене «нецелесообразно», и предлагают дождаться 17 ноября, отмечает представитель «РусГидро». Пока никто преимущественным правом не воспользовался.
Если все новые акции в итоге купит государство, то сможет получить за те же деньги вдвое больший пакет «РусГидро». Правда, рост госдоли все равно будет несущественным: по старым параметрам — с нынешних 60,37% до 61,05%, по новым — до 61,64%.

Справка.
«РусГидро» - крупнейшая российская генерирующая компания. Объединяет ГЭС суммарной установленной мощностью 25 160 МВт. Производство электроэнергии – 82,3 млрд кВт ч (2007 г.). Выручка – 47,8 млрд руб. (2007 г., МСФО), чистая прибыль – 6,5 млрд руб.

Читайте также: