Индекс ММВБ остается недалеко от уровня поддержки на минимумах апреля

Вчера российский фондовый рынок немного подрос, приостановив падение предыдущих дней. Индекс ММВБ остается недалеко от уровня поддержки на минимумах апреля (1330).

В целом выросших бумаг оказалось больше, чем упавших. Необходимо отметить, что май стал не только убыточным, но и крайне волатильным. Российский рынок подтверждает свою репутацию рынка с высокой бетой в своей реакции на возможное сокращение программы покупки активов ФРС. Высокая бета в таких условиях отпугивает инвесторов. Июнь вряд ли повторит такую высокую волатильность, однако пока внешняя конъюнктура является ключевым фактором, влияющим на ситуацию: американские индексы находятся на максимумах, однако технически ситуация крайне нестабильная, и падение может произойти в любой момент. Таким образом, пока индекс ММВБ продолжает торговаться около нижней границы диапазона между минимумом апреля (1330) и максимумом мая (1430), демонстрируя высокую волатильность внутри него. С начала года индекс теряет 9.0% и по-прежнему остается ниже ключевого уровня на 1450 (200-, 100-дневная средняя). Ближайшая поддержка на 1330 (минимум апреля 2013); долгосрочная поддержка на 1250 (минимум мая 2012).

Основные фондовые индексы США скорректировались по мере того, как на фоне противоречивой статистики инвесторы продают бумаги растущих компаний, предсказывая замедление программы покупки активов ФРС. Пока макроэкономическая ситуация не так однозначно хороша, и очередные представители ФРС заявили, что политика останется максимально мягкой. Плохие новости теперь для рынка акций по сути являются хорошими новостями, хотя в определенный момент это начнет оказывать свое влияние на прибыли компаний. Безусловно, корпоративная отчетность во втором квартале внесет свои коррективы. Бычий тренд на рынке США продолжается уже пятый год. С минимума 2009 года он вырос более чем на 140% на корпоративных результатах и трех раундах количественного смягчения от ФРС. Именно поэтому комментарии отдельных представителей ФРС о том, что программа покупки активов может быть окончена или урезана, так пугают инвесторов, которые пытаются принять участие в росте, который фактически продолжается без коррекций с начала 2013 года. Тем не менее, факторов неопределенности более чем достаточно. Индекс волатильности VIX вновь растет. Долгосрочный растущий тренд в индексах США скорее всего подходит к концу, и дальнейший рост будет трудно поддерживать до важных позитивных новостей.

Доллар упал ниже отметки 83 по USD Index относительно корзины валют. Европейская валюта, в свою очередь, остается выше уровня $1.30 ближе к $1.31. Данные по производству в Европе вчера оказались хорошими: все они выше ожиданий, хотя пока и указывают на сокращение. Сегодня выйдут композитный индекс, данные по ВВП и розничной торговле. Неделя в целом будет насыщена статистикой, а центральным событием станет выступление Марио Драги после заседания ЕЦБ в четверг. Усилившиеся в последнее разговоры о возможности сворачивания программы количественного смягчения в США ослабили позиции европейской валюты. Заявления Марио Драги о том, что банк технически готов к отрицательным депозитным ставкам и само снижение основной ставки ЕЦБ до 0.5%, безусловно, негативны для евро в краткосрочной и долгосрочной перспективе. С начала февраля евро остается в нисходящей тенденции, потеряв с 15-месячного максимума на $1.37 более 5%.

Цены на нефть остаются на месте. Так, июльский фьючерс на нефть марки Brent торгуется у отметки $103.21, а WTI - $93.55. Нефть находится под давлением на фоне падения на фондовом рынке, вызванного опасениями относительно сокращения стимулирующих мер. Кроме этого, МВФ понизил прогноз роста в Китае до 7.75% в этом году. Спред между Brent и WTI остается на минимумах с начала прошлого года ниже $10. Нефть Brent остается ниже ключевых сопротивлений на $104/110 (50-, 200-дневная средняя), а WTI успешно тестирует вниз поддержки на $92/93.5 (50-, 200-дневная средняя).

Арсен Балишян, PhD, CFA