Предзнаменования рынка

29.06.12 10:36

Вполне возможно, что сохранению восходящего движения на фондовом рынке помешала продолжающаяся негативная динамика на долговом рынке еврозоны, на что мы указывали днём раннее. В условиях, когда долговой рынок еврозоны является слабым звеном мировой экономики, между ним и динамикой акций будет неизбежно держаться высокая корреляция. Два дня назад мы наблюдали некоторое расхождение подобной связи: в то время как европейские фондовые индексы показали значительный рост, суверенные облигации проблемных стран распродавались, что, возможно, в итоге и привело к коррекции фондового рынка на следующий день, который, если исходить из озвученного выше уравнения, локально перекупили.

 

По итогам дня европейский фондовый рынок, согласно Euro Stoxx 50, снизился на 0.37%, а американский S&P 500 потерял 0.21%. Оба индекса при этом в своей нижней точке теряли более 1%, однако более значительной (по крайней мере, для европейского фондового рынка) коррекции, вполне возможно, помешала некоторая стабилизация на долговых рынках. По итогам дня, доходности большинства суверенных облигаций еврозоны показали снижение, что при сохранении подобной динамики может быть не только поводом для оптимизма на фондовом рынке, но и является одним из необходимых условий для восстановления стагнирующей экономики еврозоны, занимающей второе место в мире по объемам. И если исходить из этого, то по итогам вчерашнего дня некоторые предпосылки для восходящего тренда на мировых рынках акций сформировались, что пока подтверждается утренним восходящим движением фьючерсов на европейские и американские фондовые индексы, а также укреплением большинства валют к доллару, спрос на который растёт в периоды нестабильности. Кроме того, негативный тренд на западных площадках не был поддержан сегодня на азиатских рынках: японский Nikkei 225 прибавляет 1.43%, а китайский Shanghai Composite подрос на 0.8%.

 

Выходившая макроэкономическая статистика за прошедший день в целом оказалась нейтральной. В США число первичных заявок на пособие по безработице на прошлой неделе снизилось на 6 тыс. (до 386 тыс.) при прогнозах снижения на 2 тыс. Оценка роста ВВП США в I квартале сохранена на уровне 1.9%, как и ожидалось. Сегодня в 13:00 будут опубликованы предварительные данные по индексу потребительских цен в еврозоне за июнь. Как ожидают на рынке, темпы роста индекса сохранились на уровне 2.4% за год. В 16:30 публикуются данные по личным доходам и расходам в США за май. Согласно прогнозам, личные доходы в минувшем месяце выросли на 0.2% за месяц. При этом личные расходы, согласно скорректированным данным, увеличились на 0.1%. В 17:45 будет опубликован чикагский индекс деловой активности за июнь.

 

Прогнозы Nord Capital:

 

После прошедшей коррекции фондовые индексы могут показать положительную динамику.

Большинство валют покажут восходящую динамику. В лидерах роста могут быть австралийский доллар и евро.

 

Акции

 

Прогнозы на текущий день:

 

Мы ожидаем открытие рынка повышением около 0.7%, в диапазоне 1350 - 1355п. по индексу ММВБ. Ближайшими поддержками станут уровни 1340, 1330, 1315 п. Значимыми сопротивлениями останутся 1370, 1380, 1390 п.

В первые часы торгов в связи с заметным улучшением внешнего фона вероятно возвратное движение рынка к максимальным значениям предыдущего дня, в район 1370 п. по индексу ММВБ.

Во второй половине дня рынок будет двигать иностранная статистика и новости с двухдневного Европейского саммита. В 16.30 Мск. в США будет опубликован блок статистических показателей по потребительским доходам и расходам за май. Важным внешним сигналом также станет выход июньского индекса потребительского доверия от университета Мичигана (16.30 Мск.)

В минувший четверг российский фондовый рынок завершил торги со значительным понижением по индексам ММВБ и РТС. Умеренно - позитивный внешний фон стал поводом для повышения рынка в первые минуты торгов. Однако в связи с резкой просадкой внешних рыночных индикаторов российские индексы вскоре перешли к уверенному падению. Распродажи на фондовых и сырьевых рынках были связаны с ожиданиями начала двухдневного саммита европейских лидеров. Участники торгов не ожидают от этого события новых мер, способных кардинально улучшить ситуацию с долговыми проблемами стран Еврозоны. Еще одним поводом для пессимизма стала публикация июньского индекса потребительского доверия в Еврозоне, который упал до минимума с 2009 г.

 

В ходе утреннего падения индексы ММВБ и РТС растеряли весь рост предыдущего дня. Индекс ММВБ вновь закрепился под круглым уровнем 1350 п., который снова превратился в значимое локальное сопротивление. Таким образом, рынок вернулся в хорошо проторгованный в начале недели диапазон 1330 – 1350 п.

 

По итогам основных торгов индекс ММВБ понизился на 1.69%. Индекс РТС днем просел на 1.99%. В ходе вечерней торговой сессии индексы ММВБ и РТС повысились на 0.03% и 0.10% соответственно.

 

Бэквордация сентябрьского фьючерса (RIU2) к индексу РТС, ранее составлявшая 8 п., или 0.6%, к завершению вечерних торгов сменилась на паритет. Участники срочного рынка близки к нейтральной оценке ближайших перспектив индекса РТС.

 

На фоне заметного падения индекса ММВБ российские акции закрылись преимущественно с понижением в пределах 1-3% по отношению к уровням предыдущего закрытия.

 

Среди голубых фишек вновь сильнее рынка выглядели акции «Лукойла» (LKOH RM, -0.30%), получившие заметную поддержку на фоне состоявшегося накануне годового общего собрания акционеров компании. Среди прочих решений были приняты дополнения в устав «Лукойла», которые предусматривают возможность выплаты квартальных дивидендов. Необходимость принятия данных дополнений связана с вероятной выплатой промежуточных дивидендов за I полугодие 2012 г.

 

Еще одной позитивной новостью стало сообщение нефтяной компании о запуске долгосрочной программы выкупа собственных акций, для чего уже зарезервировано $2.5 млрд. Компания планирует осуществить приобретение через дочернюю структуру LUKOIL Investments Cyprus Ltd. в срок до середины 2015 года. Кроме того, «Лукойл» объявил о планах минимального увеличения добычи нефти в текущем году на 0.1% по отношению к уровню 2011 года.

 

Единственной ликвидной бумагой, завершившей торги с повышением, стал Уралкалий (URKA RM, +0.27%). После заметной майской просадки эти акции вновь приближаются к сильному среднесрочному уровню сопротивления, расположенному в районе 243-245 руб. В случае преодоления бумагами «Уралкалия» указанного диапазона, следующей технической целью может стать район 270-290 руб.

 

Действующая программа выкупа акций и ГДР компании по рыночным ценам оказывает этим бумагам прямую и косвенную поддержку. С начала действия программы ОАО «Уралкалий» приобрело указанных ценных бумаг на общую сумму около $854 млн. Общий объем покупок в срок с 6 октября 2011 года по 6 октября 2012 года составит до $2.5 млрд. Таким образом, за ближайшие 3 месяца компания может выкупить свои бумаги на сумму до $1.65 млрд.

 

Акции Дикси Групп (DIXY RM, +6.48%) заметно повысились в последний час торгов в день проведения годового общего собрания акционеров. Бумаги отскочили от локального уровня поддержки, расположенного в районе 280-290 руб. Акции ритейлера выросли, несмотря на то, что дивиденды по итогам 2011 г. выплачиваться не будут. Чистая прибыль компании в размере 147.2 млн руб. будет направлена на развитие общества и в резервный фонд.

 

Сильнее рынка также закрылись Роснефть (ROSN RM, -0.09%)¸ МТС (MTSS RM, 0.00%), Газпром-нефть (SIBN RM, +0.14%), ПИК (PIKK RM, +0.09%), Башнефть-ап (BANEP RM, +0.43%). Акции «Акрона» (AKRN RM, -2.57%) вновь выглядели слабее рынка, несмотря на состоявшуюся накануне публикацию позитивной консолидированной финансовой отчётности по МСФО за первый квартал 2012 года. Выручка группы за отчётный период увеличилась до 18422 млн руб. ($609 млн), что на 33% выше аналогичного показателя за первый квартал 2011 года-13866 млн руб. Чистая прибыль производителя минеральных удобрений выросла на 34% до 5123 млн руб. ($169 млн) против 3814 млн руб. годом ранее. Поводом для опережающего падения стала новость о том, что на состоявшемся вчера годовом общем собрании акционеров по итогам подсчета голосов не была одобрена выплата дополнительных дивидендов за 2011 год. Ранее совет директоров ОАО «Акрон» предлагал выплатить дивиденды в размере 175 руб. на акцию, включая выплаченные ранее промежуточные дивиденды в размере 129 руб.

 

Перед открытием торгов в России фьючерсы на фондовые индексы США торгуются со значительным повышением, составляющим около 1%. Контракты на нефть Light Sweet прибавляют более 2%, торгуясь выше отметки в $79. Японский индекс Nikkei225 повышается на 1.4%. Гонконгский Нang Seng растёт на 1.9%.

 

Внешний фон перед открытием российского фондового рынка можно оценить как позитивный.

 

Долговые рынки

 

Прогнозы на текущий день:

 

Сегодня рубль, вероятнее всего, укрепится относительно доллара США на фоне восстановивших позитив рынков капитала и нефти.

Корпоративные рублевые облигации сегодня могут немного подрасти, более сильный рост могут зафиксировать ОФЗ.

Ставки денежно-кредитного рынка могут сегодня умеренно снизиться.

Рисковые классы активов вчера находились не в фаворе у инвесторов, это видно и по динамике российских представителей данного класса, и по зарубежным индикаторам. В частности, на предательски высоких уровнях продолжают держаться доходности индикативных государственных облигаций Испании (6.90% годовых; +1 б.п.) и Италии (6.18% годовых; -1 б.п.). Кстати говоря, в итоге их сборные и встретятся на чемпионате Европы по футболу, этим странам удалось приковать к себе внимание не только на долговой арене. Для стран, конечно, сейчас гораздо важнее победа над высокой стоимостью заимствований. Настроение в бондах стран PIIGS начало портиться уже с понедельника, так как опасения многих инвесторов по поводу усугубления долговых проблем Еврозоны нарастали в преддверии саммита ЕС. Вчера итальянцы произвели размещение своих облигаций, в их числе были индикативные десятилетние бонды, а также и пятилетние бумаги, в результате чего удалось привлечь € 5.42 млрд при максимально запланированном объеме привлечения в € 5.5 млрд. Более индикативные десятилетние бонды были размещены под максимальную с декабря прошлого года доходность – 6.19% годовых (на прошлом майском аукционе она составила 6.03% годовых). Ничего сверхъестественного в этом нет, так как аукционная доходность всецело зависит от динамики бумаг на вторичном рынке, которая вчера находилась на сопоставимом уровне. Возможно, рынки чрезмерно перенервничали, так как определенные предпосылки к снижению градуса накала на рынке присутствуют: вчера министр финансов ФРГ В. Шойбле сообщил о том, что Германия может согласиться разделить долговые обязательства с партнерами по валютному блоку быстрее, чем ожидалось, также страна готова поддержать и краткосрочные меры преодоления финансовых проблем.

 

Как говорится «от ненависти до любви один шаг», сильно хандрившие вчера Штаты сегодня заметно улучшают свое настроение (фьючерсы на ключевые американские индексы прибавляют с утра более 1%), настроение «черного золота» также вчера сильно улучшилось после 21:00 (мск). Все это сегодня будет играть на руку российскому рублю, который вчера попал под общую раздачу как представитель рискового класса активов, однако пострадал несильно. По итогам вчерашних валют на ММВБ национальная валюта ослабилась к доллару всего на 13 коп. (33.13 руб./$), к евро потеряла 9 коп. (41.18 руб./€), в результате чего стоимость бивалютной корзины выросла на 11 коп. - до 36.75 руб. Отметим, что это очень неплохой результат на фоне вчерашних настроений на рынках капитала, свою поддержку рублю оказали налоговый период и интервенции Банка России. Налоговый период вчера закончился, компании произвели последние платежи, уплатив налог на прибыль, однако рубль продолжит слышать его позитивное эхо еще какое-то время: участники рынка в ходе налоговых платежей сформи- ровали солидную задолженность перед ЦБ РФ (особенно по аукционному РЕПО), за один день вряд ли получится ее вернуть в полной мере. Рубль сегодня может найти поддержку в нефти и рынках капитала, которые как раз и являются основными его драйверами, внешний «шум» наконец-то может перестать довлеть над национальной валютой и дать ей укрепиться.

 

Выросла вчера доходность и по российским суверенным еврооблигациям, так, индикативный тридцатилетний выпуск Russia-30 вчера прибавил к своей доходности 8 б.п., она выросла до 4.08% годовых с предыдущих 4.0% годовых. Инвесторы продолжали убегать в качественные и надежные американские десятилетки, доходность UST-10 снизилась на 4 б.п. – до 1.58% годовых. При этом рублевые облигации держались вчера довольно уверенно, продемонстрировав лишь несущественное снижение: ценовой индекс корпоративных облигаций MCXCBICP снизился на несущественные 0.02% до 91.47%; индекс госбумаг RGBI потерял 0.05% и составил 128.32%.

 

Помимо всего прочего, сегодня ожидаем купонные выплаты по выпускам: ИСО ГПБ-Ипотека 01 (8.00%, 13 млн руб.), Угольная Компания Заречная 01 (10.8%, 161.5 млн руб.).

 

Также состоятся оферты по выпускам: Еврофинансы-Недвижимость 01 (1.1 млрд руб.), Еврофинансы-Недвижимость 03 (1.5 млрд руб.), КБ Центр-инвест 02 (3 млрд руб.).

 

 

Читайте также: