«Продолжительный период» решили удлинить

Прогнозы Nord Capital:

    В зависимости от вечерней публикации роста ВВП США в 4 кв. 2011 г., ослабление доллара либо усилится до $1.320, либо прекратится, если рынок вновь предпочтёт муссировать слухи о «замедлении глобальной экономики».
    Пробившее ключевой уровень сопротивления в $1,700 за тр. унцию золото теперь «видит» постепенный рост до уровня $1,750 за тр. унцию.
    Первичные заявки на пособия по безработице в США, скорее всего останутся на «суб400К» уровнях, но ещё немного подрастут по сравнению с предыдущими данными.
    Предварительный прогноз роста ВВП США в 4 кв. 2011 г. окажется заведомо хуже консенсус-прогноза рынка в 3%.

Вопреки всем несбывшимся прогнозам, глава ФРС США на вчерашней пресс-конференции всё-таки вновь поставил во главу угла собственный прогноз продолжительности периода сверхмягкой монетарной политики. Удлинение его до конца 2014 г. (с августа прошлого года Федрезерв говорил о том, что ставки не будут изменяться до середины 2013 года) неоднократно прозвучало из уст Бернанке почти как приговор американской экономике; многие эксперты за кулисами поспешили обвинить маэстро финансов в целенаправленном искусственном понижении стоимости американской валюты («debasement»). Впрочем, процесс этот при практически бесплатных долларовых займах для резидентов происходит автоматически, и единственным сдерживающим фактором до последнего времени были эпизоды нагнетания ощущения чрезмерного глобального инвестиционного риска, которые приводили к массовой покупке казначейских облигаций США, одновременно «поправляя дела» у американской валюты. Впрочем, в последние три месяца интерес к «безопасной гавани» со стороны нерезидентов, судя по отчётам по движению капитала Минфина, идёт под уклон, и в этой связи явным «недостающим звеном» в речи Бернанке было именно отсутствие минимальных комментариев относительно возможных действий Феда в том случае, если диспозиция на долговом рынке США в течение столь длительного интервала времени изменится. Кроме того, Бернанке несколько удивил видавших виды экономистов, заявив, что «было бы нецелесообразным указывать некую цель по [трудовой] занятости». А почему бы и нет? Итак, по итогам заседания Федерального комитета по открытым рынкам ФРС США сохранила целевой диапазон базовой процентной ставки от нуля до 0.25% годовых. Таким образом, базовая ставка остается в этом диапазоне уже больше трех лет подряд.

На фоне столь прямолинейного прогноза, органичным выглядел рост большинства мировых фондовых индексов (Dow прибавил 0.64% до 12,757, Nasdaq, продолжающий отыгрывать отличную квартальную отчётность корпорации Apple, взметнулся на 1.14% до 2,818, а S&P 500 продвинулся на 0.87% до 1,3260), азиатские индексы этим утром приобщились к общему тренду и прибавляют, в основной своей массе, более 1%. Укрепление котировок евро (текущий курс $1.3109), вопреки вчерашней хрестоматийной фразе его председателя Марио Драги о том, что «ЕЦБ не потерпит убытков от планируемого 50%-ного списания греческих долгов» (а с какой стати тогда с подобной участью должны безропотно смириться пресловутые частные инвесторы?), послужило дополнительным сигналом к резко возросшей толерантности к рискам, которая наверняка поможет сегодня и котировкам российских акций. Золото легко перепрыгнуло отметку $1,700 за тр. унцию, и в настоящий момент продолжает взлёт по почти вертикальной траектории.

Угрозой «подарочного» ралли может послужить лишь ожидаемая сегодня поздно вечером по Москве публикация предварительных данных по ВВП США за 4-й квартал, которые могут оказаться ощутимо хуже ожиданий.

Акции

Прогнозы на текущий день:

    Мы ожидаем открытие рынка с повышением в 0.3 – 0.5%, выше локального сопротивления (1507 п.) по индексу ММВБ. Значимыми поддержками являются уровни 1490, 1475 п. Ближайшими сопротивлениями станет область 1520 - 1525 п.
    С утра рынок отыграет позитивное закрытие Американских торгов и ночной рост во фьючерсах на нефть. В первой половине дня вероятны попытки роста в район 1520 - 1525 п. по индексу ММВБ.
    Во второй половине дня рынок могут серьезно сдвинуть еженедельные данные по количеству первичных заявок на пособия по безработице в США (17.30 Мск.). В это же время выйдут данные о месячном изменении объемов заказов на товары длительного пользования.

В минувшую среду Российский фондовый рынок закрылся с умеренным повышением по индексам ММВБ и РТС. Бодро наступавшие с утра быки «споткнулись» и отступили от локального сопротивления в районе 1507 п. по индексу ММВБ, которое уже в третий раз подтвердило свою значимость. В ходе вечерней торговой сессии индекс вернулся к этому значению, однако, в очередной раз не смог его преодолеть.

Таким образом, рынок продолжил консолидацию в рамках сформировавшегося за последние дни коридора с границами 1475–1507 пунктов по индексу ММВБ. Дневной диапазон движения рынка оказался невелик, и составил немногим более 1%.

По итогам дневной торговой сессии индекс ММВБ повысился на 0.68%. Индекс РТС вырос на 1.25%. В ходе вечерних торгов индексы ММВБ и РТС продолжили повышение, прибавив 0.36% и 0.38% соответственно.

Контанго мартовского фьючерса (RIH2) к индексу РТС, ранее составлявшее 8 пунктов, или 0.5%, к завершению вечерних торгов увеличилось до 17 пунктов, или 1.1%. Участники срочного рынка оценивают ближайшие перспективы индекса РТС умеренно-позитивно.

Вслед за умеренным ростом индексов, большинство Российских акций завершили торги с повышением в пределах 1-2% к уровням предыдущего закрытия.

Среди голубых фишек лидерами роста стали бумаги банковского сектора: Сбербанк (SBER RM, +2.36%), ВТБ (VTBR RM, +3.28%). Акции Возрождение (VZRZ RM, +5.30%) заметно повысились на фоне сообщения кредитной организации о годовом приросте средств физических лиц на счетах банка «Возрождение» до уровня более чем 90.7 млрд рублей. Объем вкладов за 2011 год увеличился на 5.9%, составив на 1 января 2012 года 71.3 млрд рублей. В текущем году банк «Возрождение» планирует увеличить объем привлеченных средств населения на 10-11%.

Другим лидером повышения среди ликвидных бумаг стал Газпром (GAZP RM, +1.32%). После заметной просадки в начале недели, акции «Газпрома» вновь приблизились к локальному сопротивлению в районе 186.5 руб. Среди прочих корпоративных новостей, одним из позитивных событий стало временное урегулирование длительного спора с Украиной по поводу текущих цен на газ. В начале текущей недели глава «Газпрома» Алексей Миллер сообщил о том, что «Нафтогаз Украины» будет исполнять в полном объеме существующие контрактные обязательства на 2012 год, и будет вести дальнейшие переговоры о снижении цены. Ранее «Нафтогаз Украины» в одностороннем порядке заявлял о снижении уровня закупок до годового объема в 27 млрд куб. м газа, в то время как минимальное контрактное количество (take or pay) в соответствии с действующим соглашением составляет 41.6 млрд кубометров. В связи с признанием собственных обязательств по действующему контракту, с середины прошлой недели «Нафтогаз» более чем в два раза увеличил отбор российского газа по сравнению с уровнем первой половины января.

Одной из значимых новостей стало сообщение «Татнефти» о том, что по результатам работы за 2011 год компания планирует получить прибыль до налогообложения в объеме около 80 млрд. рублей, что значительно превышает показатели за три предыдущих года, которые составили порядка 52, 67 и 50 млрд. рублей соответственно. Можно ожидать, что значение чистой прибыли ОАО «Татнефть» за 2011 г. составит порядка 52-60 млрд. рублей. За приростом годовой прибыли, вероятно, последует увеличение дивидендных выплат. С 2006 года «Татнефть» выплачивает дивиденды по обыкновенным (TATN RM, -0.80%) и привилегированным (TATNP RM, +0.95%) акциям в одинаковом размере. Поэтому для покупок в расчете на получение дивидендов значительно привлекательнее выглядят более дешевые привилегированные акции.

Сильнее рынка также торговались Русгидро (HYDR RM, +1.05%), МТС (MTSS RM, +1.85%), НЛМК (NLMK RM, +1.23%), ТНК-ВР-ао (TNBP RM, +2.21%), Мечел-ао (MTLR RM, +1.56%).

Хуже рынка закрылись Лукойл (LKOH RM, -0.17%), Роснефть (ROSN RM, -0.38%), Уралкалий (URKA RM, -1.23%), ФСК ЕЭС (FEES RM, -1.76%), ПИК (PIKK RM, -1.27%).

Сегодня, после позитивного закрытия накануне, фьючерсы на фондовые индексы США минимально снижаются в пределах 0.1%. Контракты на нефть Light Sweet растут на 0.6%, торгуясь на уровне $100. Японский индекс Nikkei225 теряет 0.3%. Гонконгский Нang Seng растет на 1.1%. Внешний фон перед открытием Российского фондового рынка смешанный. Однако позитивное закрытие торгов в США, которое состоялось вблизи максимальных внутридневных значений, дает «быкам» некоторое преимущество с открытия торгов.

Долговые рынки

Прогнозы на текущий день:

    Рубль продолжит укрепление к доллару и евро.
    Ставка МБК вырастут.

Цены американских индикативных 10-летних казначейских облигаций выросли, по сравнению с предыдущим торговым днем, всего на 3 базисных пункта, до уровня 99.97% от номинала, что соответствует доходности 2% годовых (во вторник она составляла 2.06% годовых). Стоимость суверенных российских валютных облигаций с погашением в 2030 году (Russia-30) выросла, по сравнению с ценой закрытия вторника, на 33 базисных пункта и составила 117.72% от номинала, что соответствует доходности 4.33% годовых (24 января этот показатель составлял 4.39% годовых). Таким образом, спрэд между доходностью Russia-30 и Treasuries по отношению к предыдущему дню не изменился и составил 233 базисных пункта.

Курс доллара США на закрытие торгов ММВБ составил 30.72 руб., снизившись на 14 копеек по отношению к закрытию предыдущего торгового дня. Евро завершил день на отметке 39.775 руб., что на 25 копеек ниже предыдущего уровня. Ставки на рынке краткосрочных рублевых МБК в среду вновь заметно выросли, и третий раз подряд обновили максимум месяца. Ставка MosPrime Rate по кредитам «овернайт» составила 5.85% годовых, прибавив 57 базисных пунктов к предыдущему значению. Выросли и ставки на утреннем аукционе однодневного прямого РЕПО, они составили 5.89% годовых (против 5.37% годовых накануне). Банки при этом привлекли 28 млрд рублей (против 32 млрд рублей накануне).

Минфин России провел 25 января 2012 года аукцион по размещению ОФЗ-ПД выпуска 26206 с датой погашения 14 июня 2017 года. Объем спроса на аукционе составил 41.269 млрд рублей. Минфин предлагал участникам рынка 20 млрд рублей, из которых было размещено 19.838 млрд рублей. Выручка от размещения составила 19.564 млрд рублей. Цена отсечения была установлена на уровне 97.8605% от номинала; доходность по цене отсечения — 8.05% годовых. Средневзвешенная цена составила 97.9047% от номинала; средневзвешенная доходность — 8.04% годовых.