Нефть сорта WTI будет медленно возвращаться к уровню $100 за баррель

Промышленные металлы сделают паузу и будут торговаться «во флэте», поскольку основные статданные из Китая уже были опубликованы ранее.

Греция уверена, что соглашение с частными кредиторами по реструктуризации её хрестоматийной задолженности будет непременно достигнута, что бы там ни говорили скептики. Хотя премьер-министр Лукас Пападемос (Lucas Papademos) всю вторую половину прошлой недели провёл в бесконечных встречах с их представителями в лице Института международных финансов, чтобы облегчить долговую нагрузку в Греции на €100 млрд, сами по себе такие переговоры едва ли можно назвать репрезентативными. Ведь частные держатели греческих бондов — это не французские банки, которые можно легко привести в «боевую готовность» по команде ЕЦБ, а аморфная и раскиданная по многим странам масса частных и институциональных субъектов рынка, целью деятельности которых является, как бы банально это ни звучало, получение прибыли. При невозможности получения таковой они хотели бы воспользоваться своим стандартным рыночным механизмом — реализацией «страховки» от проданных CDS, что возможно только в случае официального объявления Греции эмитентом, находящимся в состоянии дефолта. В этом и содержится основное, и пока что непреодолимое, противоречие в предпринимаемых на официальном уровне усилиях.

Тем не менее, хоть какой-то формальный договор контрагентам необходим, поскольку без него Греция не получит следующий транш финансовой помощи от «Евротройки», и тогда «мучения скоропостижно закончатся» громким фиаско. Напомним, что Греция не имеет достаточно денег, чтобы осуществить погашение облигации в марте на сумму €14.5 млрд. Обмен кратко- и среднесрочных облигаций на более долгосрочные является частью второй программы помощи, согласованной странами еврозоны, которая составляет €130 млрд. и представлена в форме займов и поддержки ликвидности банков. Переговоры застопорились во многом и из-за разногласий по предлагаемой процентной ставке «роллированных» бондов, которую евролидеры пытаются снизить до минимально возможного уровня, что, разумеется, не будет отражать рыночных рисков Греции. Согласно высказываниям европейских чиновников, обе стороны сейчас рассматривают предложение об установлении процентной ставки ниже 4%, которая якобы будет постепенно увеличиваться до 2020 года.

Тем временем, через несколько дней после того, как агентство S&P срезало рейтинги многим странам Еврозоны, Fitch намекает, что может последовать примеру своего коллеги. Об этом в конце прошлой недели стало известно в ходе пресс-конференции Fitch в Мадриде. Как выяснилось, рейтинги 6 стран региона были помещены в список на пересмотр, и вероятность их понижения весьма высока. Напомним, в данном списке с декабря прошлого года уже находятся Бельгия, Испания, Италия, Кипр, Словения и Ирландия.

Вторая ключевая тема текущей недели по-прежнему будет представлена макростатистикой из США. Многие представители инвестфондов считают, что долгожданная публикация цифры ВВП США за 4-й квартал, которая ожидается в пятницу, 27 января, по своей значимости легко затмит интерес к предстоящему 25 января заседанию Комитета по открытым рынкам США, который по объективным причинам в настоящее время не склонен к производству сенсаций. В настоящее время консенсус-прогноз Wall Street выглядит крайне завышенным на уровне +3% кв./кв. (в 3-м квартале рост составлял всего +1.8%) и вряд ли реализуется (многие экономисты акцентируют на том факте, что третья часть роста ВВП США в последние месяцы была вызвана ростом коммерческих запасов – индикатора, который типично не рассматривается как что-либо всерьез определяющий), на что рынок непременно отреагирует соответствующим образом. Однако даже если цифра выйдет высокой, многих мучает вопрос об её актуальности. Судя по многим январским статданным, год начался с замедления, и нынешняя динамика едва ли выглядит лучше ноябрьской, причём, тенденция «мягкого отката» продолжается, несмотря на хорошие данные по безработице.

Пока же фондовые рынки сохраняют умеренный волатильный оптимизм, чему способствует продолжение сезона корпоративной отчётности в США. В пятницу Dow подрос на 0.76% до 12,720, S&P 500 прибавил едва различимые 0.07% до 1,315, хотя Nasdaq, наоборот, окунулся в отрицательную зону (-0.06% и 2,787) из-за смешанных опубликованных финансовых результатов высокотехнологичных компаний.

Акции

Прогнозы на текущий день:

    Мы ожидаем открытие рынка с умеренным понижением в пределах 0.3 – 0.5%, в районе 1485 п. по индексу ММВБ. Значимыми поддержками являются уровни 1475, 1466 п. Ближайшими сопротивлениями останутся 1507, 1520 п.
    В первой половине дня направление торгов задаст характер открытия торгов в Европе. В связи с отсутствием публикации важной статистики вероятно развитие наметившейся коррекции рынка с вероятным достижением ближайшей поддержки в районе 1475 п. по индексу ММВБ.
    Во второй половине дня участники торгов будут привычно ориентироваться на динамику фьючерсов на нефть и фондовые индексы США.

В минувшую пятницу Российский фондовый рынок закрылся с умеренным понижением по индексам ММВБ и РТС. Смешанный внешний фон стал стимулом для нейтрального старта торгов. В первой половине дня, в условиях отсутствия серьезных драйверов, точкой притяжения для рынка стал значимый «круглый» уровень 1500 п. по индексу ММВБ.

Во второй половине дня индексы ММВБ и РТС умеренно просели. Под закрытие недельных торгов, после четырех дней непрерывного роста, Российские инвесторы и спекулянты предпочли закрыть часть длинных позиций. Тем не менее, суточное падение основных индексов не превысило одного процента.

По итогам дневной торговой сессии индекс ММВБ потерял 0.83%. Индекс РТС упал на 0.50%. В ходе вечерних торгов индексы ММВБ и РТС незначительно понизились на 0.05% и 0.12% соответственно.

Бэквордация мартовского фьючерса (RIH2) к индексу РТС, ранее составлявшая 2 пункта, или 0.1%, расширилась до 12 пунктов, или 0.8%. Участники срочного рынка оценивают ближайшие перспективы индекса РТС умеренно-негативно.

Вслед за умеренным падением индексов, большинство Российских акций завершили торги с понижением в пределах 1-2% к уровням предыдущего закрытия.

Единственной из относительно ликвидных бумаг, завершивших дневные торги с повышением, стала Татнефть-ао (TATN RM, +1.37%). Акции «Татнефти» поддерживает недавняя публикация показателей работы компании за 2011 год. Компания отчиталась об умеренном росте уровня добычи по сравнению с 2010 годом. В пятницу «Татнефть» сообщили об увеличении количества собственных АЗС на 19 единиц по итогам 2011 года. Таким образом, автозаправочная сеть компании увеличилась до 641 станции.

Техническим фактором роста обыкновенных акций «Татнефти» стало обновление пятимесячных максимумов в районе 175 рублей. Привилегированные акции «Татнефти» (TATNP RM, +0.23%) отстали в своем росте от обыкновенных бумаг. Техническим сигналом для ускорения их роста может стать преодоление долгосрочного сопротивления на уровне 99 рублей.

Лучше рынка также торговались Северсталь (CHMF RM, +0.12%), Сургутнефтегаз-ап (SNGSP RM, +0.02%), Холдинг МРСК-ао (MRKH RM, +0.08%), Алроса (ALRS RM, +1.17%), Башнефть-ао (BANE RM, +1.65%).

Заметно хуже рынка закрылись акции Ростелеком-ао (RTKM RM, -2.42%). В последние дни обыкновенные акции «Ростелекома» нахо- дятся под давлением в связи со слухами о возможном выкупе компанией собственных акций у компании «Нафта Москва», принадлежащей С. Керимову. В конце 2011 года «Ростелеком» одобрил программу buyback с лимитом в $500 млн. По неподтвержденным данным, «Нафта Москва» получила предложение о выкупе, которое сейчас обсуждается. Исходя из текущих котировок, лимит обратного выкупа в $500 млн позволяет «Ростелекому» приобрести около 3.5% собственных обыкновенных акций. В случае если эта сделка состоится, нынешние миноритарные акционеры лишатся возможности участия в ожидаемом обратном выкупе акций «Ростелекома», что может стать причиной для их распродаж.

Бумаги Газпрома (GAZP RM, -1.09%), в первой половине дня торговавшиеся сильнее рынка, сдали свои позиции к закрытию. Поводом для утренних покупок стала новость о том, что «Газпром» и «Ренова» завершат объединение энергетических активов до конца 1 квартала текущего года. В объединенной компании доля «Газпрома» составит не более чем 75% минус 1 акция.

Свежие новости о планируемом ускорении строительства газопровода «Южный поток», как и сообщение о возможном совместном с «Новатэком» проектом по увеличению мощностей по производству сжиженного природного газа на Ямале, не стали стимулом для повышения акций газового монополиста.

Слабее рынка закрылись ВТБ (VTBR RM, -1.89%), НЛМК (NLMK RM, -1.97%), Уралкалий (URKA RM, -1.16%), Распадская (RASP RM, -2.61%), Магнит (MGNТ RM, -5.66%).

Сегодня фьючерсы на фондовые индексы США торгуются с понижением до 0.3%. Контракты на нефть Light Sweet, вслед за значительной просадкой в пятницу, снижаются на 0.3%, торгуясь вблизи уровня $98. Японский индекс Nikkei225 находится вблизи нулевой отметки. Внешний фон перед открытием Российского фондового рынка умеренно-негативный.
 

Долговые рынки

Прогнозы на текущий день:

    На открытии торгов рубль укрепится к евро и ослабнет к доллару.
    Ставки по рублевым МБК снизятся.

Цены американских индикативных 10-летних казначейских облигаций потеряли по сравнению с предыдущим торговым днем 45 базисных пунктов, до уровня 99.77% от номинала, что соответствует доходности в 2.02% годовых (в четверг она составляла 1.98% годовых). Стоимость суверенных российских валютных облигаций с погашением в 2030 году (Russia-30) выросла по сравнению с ценой закрытия четверга на 11 базисных пунктов и составила 117.47% от номинала, что соответствует доходности 4.43% годовых (19 января этот показатель составлял 4.45% годовых). Спрэд между доходностью Russia-30 и Treasuries по отношению к четвергу сузился на 6 базисных пунктов и составил 241 базисных пунктов.

Сегодня, поддержку долговым рынкам emerging markets и периферийным странам еврозоны окажет также успешное проведение переговоров с частными кредиторами Греции, прошедших в субботу. Предварительно было дано согласие на реструктуризацию их коротких облигаций, по которым раннее было достигнуто соглашение о 50% списании долга на 30-летние выпуски. Принятое решение позволит сократить государственный долг Греции до 120% к ВВП к 2020 г. и получить в ближайшее время очередной пакет финансовой помощи от МВФ.

Доллар завершил торги пятницы на ММВБ на уровне 31.34 руб., отступив на 1 копейку к уровню предыдущего закрытия. Курс евро составил 40.495 руб., что на 7.5 копеек выше отметки значения четверга. Цены на нефть марки Brent в настоящий момент торгуются на уровне около $110, против $111-$112 в пятницу, и их дальнейшее снижение может оказать давление на рубль. На открытии торгов, вероятнее всего, рубль укрепится к евро и ослабнет доллару.

На рынке краткосрочных рублевых МБК в пятницу ставки незначительно выросли. Ставка MosPrime Rate по кредитам «овернайт» составила 4.95% годовых, второй день подряд прибавив 1 базисный пункт к предыдущему значению. Ставки на утреннем аукционе однодневного прямого РЕПО несколько снизились. По итогам этого аукциона ставка составила 5.69% годовых (против 5.9% годовых накануне). Банки привлекли на этом аукционе 4.9 млрд рублей (против 4.1 млрд рублей днем ранее). На втором аукционе было привлечено еще 5 млрд рублей по ставке 5.26% годовых.

ОАО «Банк Зенит» открывает книгу заявок на покупку биржевых облигаций серии БО-04. Срок обращения займа составляет 3 года, объем эмиссии — 3 млрд рублей. Выпуск размещается по открытой подписке. Выпуск размещается путем сбора адресных заявок со стороны покупателей на приобретение биржевых облигаций по фиксированной цене и ставке купона на первый купонный период. Книга открыта с 12.00 23 января 2012 года до 16.00 3 февраля 2012 года. Ориентир по ставке купона находится в диапазоне 9–9.2% годовых, что соответствует доходности 9.2–9.41%. По выпуску планирует оферты через год. Предварительная дата размещения запланирована на 7 февраля 2012 года. С учетом текущей конъюнктуры можно ожидать, что размещение пройдет по нижней границе, но при этом существенной премии ко вторичному рынку здесь нет, и, после размещения, можно ожидать, что доходность по выпуску составит 9.1-9.2% годовых.