Супер Марио или Хитрый Марио?

Прогнозы:

    ЕЦБ оставит ключевую ставку без изменения.
    После этой новости евро вернётся на уровень $1.336-$1.337.
    Данные о первичных заявках на пособия по безработице в США вновь окажутся выше пороговой отметки 400К.

Аналитики Норд Капитала придерживается мнения, что ЕЦБ на сегодняшнем заседании оставит ключевую ставку без изменений. На самом деле, учитывая, что в ноябре соответствующее решение уже было принято, и этот важнейший индикатор был понижен на 25 б.п., на наш взгляд, г-н Драги, его новоиспеченный председатель, рискует столкнуться с общим клише о том, что ЕЦБ начал «череду ослабления своей кредитно денежной политики». В бытность Трише, как мы помним, серийные повышения ставки не делались именно из-за нежелания вырабатывать у экспертов и инвесторов неуместные обобщения в контексте явной направленности политики ЕЦБ. Кроме того, на наш взгляд, в текущий момент отсутствует очевидная подоплёка для дальнейшего монетарного смягчения: страхи о наступлении повторной рецессии почти миновали, а статистика по региону выходит вовсе не слабая. Так, промпроизводство в Германии в октябре, как вчера стало известно, росло быстрее, чем ожидалось. Его общий объем прибавил 0.8% м/м, по сравнению с консенсус-прогнозом рынка на уровне всего +0.4%. Как мы помним, месяцем ранее этот показатель упал на 2.8%, вызвав череду снижений индекса DAX и даже в некоторой степени навредив результатам печально известного аукциона по размещению 10-летних Bunds, доходность по которому краткосрочно подскакивала до 2.1%. Поскольку рынок в целом закладывается на понижение учётной ставки, этим утром американская валюта демонстрирует некоторое укрепление (текущий курс евро $1.3407). Мы полагаем, что покупка единой валюты на этих уровнях может представлять собой неплохую внутридневную инвестидею.

Как бы там ни было, но главными вопросами предстоящего сегодня важного события будут все-таки, во-первых, кристаллизации собственной позиции Драги в отношении роли ЕЦБ в экстренных интервенциях на долговом рынке еврозоны (несмотря на принятый недавно, но по-прежнему находящийся в фазе постоянного совершенствования, пакт Меркель-Саркози). Тут инвесторы имеют настолько очевидное и вовсе непраздное любопытство, что готовы читать текст его выступления буквально между строк. Кроме того, от ЕЦБ ожидают каких-то специальных действий в отношении предоставления денежной ликвидности многострадальным европейским банкам (как мы знаем, взаимное доверие упало до столь низкого значения, что межбанковское кредитование практически заморожено). Остановится ли глава ЕЦБ на «подарке из Вашингтона» в виде дешёвых евро-долларовых свопов, или предложит какой-то дополнительный «страховочный» вариант — ещё одна интрига предстоящего заседания.

Что касается США, то из вчерашней скудной подборки новостей можно выделить лишь отчёт МинЭнерго по стратегическим запасам нефти, из которого следовало, что вопреки прогнозам снижения, они выросли на 1.34 млн баррелей, что усилило понижательную тенденцию в сорте WTI (текущее значение $ 100.59 за баррель). В остальном день прошёл совершенно спокойно, если не сказать «скучно», и по итогам торгов американские индексы закрылись в разнонаправленной узкой околонулевой зоне. Хотя Dow и S&P 500 едва заметно продвинулись вверх, на 0.38% и 0.20%, до 12,196 и 1,261, Nasdaq не смог закрепиться на положительной зоне и чисто символически просел на 0.01%, до 2,649.
Акции

Прогнозы на текущий день:

Мы ожидаем открытие рынка с понижением в пределах 0.3-0.5%, в районе 1440 п. по индексу ММВБ. Ближайшими поддержками станут уровни 1420, 1400 п. Сопротивлениями останутся 1470, 1500 п.
В первой половине дня вероятно боковое движение рынка вблизи уровней открытия в ожидании решения и комментариев ЕЦБ по базовой процентной ставке (16.45 Мск.).
Во второй половине дня направление торгов задаст выход важных еженедельных данных об изменении количества первичных заявок на пособия по безработице в США (16.00 Мск.).

В минувшую среду Российский фондовый рынок закрылся с умеренным понижением по индексам ММВБ и РТС. С утра участники торгов отыграли ночное повышение фьючерсов на нефть и фондовые индексы США. Технический отскок индексов ММВБ и РТС после резкого падения предыдущего дня не превысил одного процента. Несмотря на позитивный внешний фон, к середине дня рынок просел к уровням предыдущего закрытия. В последние часы торгов, вслед за спадом оптимизма в Европе, медведи попытались продавить рынок ниже, обновив внутридневные минимумы по индексам ММВБ и РТС. Тем не менее, вечерний пробой локального уровня поддержки на 1445 п. по индексу ММВБ оказался ложным. Рынок закрылся выше минимальных внутридневных значений, что повышает вероятность завершения текущего нисходящего движения.

По итогам дня индекс ММВБ понизился на 0.65%. Индекс РТС по итогам основной торговой сессии просел на 1.21%. К завершению вечерних торгов, вслед за позитивным закрытием американских индексов Dow и S&P500, декабрьский фьючерс на индекс РТС (RIZ1) повысился 0.16%. Индекс РТС вечером прибавил 0.27%, завершив торги со значением 1471.65 п.

Бэквордация декабрьского фьючерса (RIZ1) к индексу РТС сократилась до 5 пунктов, или 0.3%, против 12 пунктов, или 0.8%, к моменту завершения предыдущей вечерней торговой сессии. Участники срочного рынка близки к нейтральной оценке ближайших перспектив индекса РТС.

На фоне умеренной просадки индексов Российские акции завершили торги преимущественно с понижением, в пределах 1-3% к уровням предыдущего закрытия.

Одной из немногих голубых фишек, закрывшихся с повышением, стали бумаги ГМК Норильский Никель (GMKN RM, +0.26%). Вчера компания сообщила об успешном завершении расчетов по программе обратного выкупа собственных акций.

Сильнее рынка выглядели акции Ростелеком-ап (RTKMP RM, +1.35%), Ростелеком-ао (RTKM RM, -0.10%). Бумаги «Ростелекома» поддерживают ожидания сегодняшней публикации позитивных финансовых результатов по МСФО за 9 месяцев 2011 года. По предварительным оценкам рост чистой прибыли составит порядка 18% по сравнению со 2 кварталом текущего года. Вместе с тем, показатели деятельности компании за 3 квартал 2010 г. не станут эталоном для сравнения с текущими результатами, поскольку они отражают итоги деятельности компании до присоединения семи межрегиональных телекоммуникационных компаний и «Дагсвязьинформа» с 1 апреля текущего года.

Позитивная отчетность Дикси (DIXY RM, +1.57%) за 9 месяцев 2011 года по МСФО стала поводом для умеренного повышения курса акций. Чистая прибыль группы «Дикси» за указанный период составила 850 млн рублей против убытка годом ранее. Консолидированная чистая прибыль в третьем квартале составила 293 млн рублей. Компания отчиталась о значительном росте консолидированной выручки за третий квартал и девять месяцев текущего года, а также об открытии с начала года 168 новых магазинов.

Лучше рынка закрылись Роснефть (ROSN RM, +1.51%), Распадская (RASP RM, +1.17%), Сургутнефтегаз-ап (SNGSP RM, +1.14%), ОГК-2 (OGKB RM, +1.33%), ТНК-ВР-ао (TNBP RM, +2.50%).

Лучше рынка закрылись Роснефть (ROSN RM, +1.51%), Распадская (RASP RM, +1.17%), Сургутнефтегаз-ап (SNGSP RM, +1.14%), ОГК-2 (OGKB RM, +1.33%), ТНК-ВР-ао (TNBP RM, +2.50%).

Среди ликвидных бумаг значительно хуже рынка торговались акции Транснефть-ап (TRNFP RM, -3.27%). Негативом для этих бумаг стала новость о том, что Болгария не будет принимать участие в проекте «Транснефти» по строительству нефтепровода «Бургас – Александруполис».

Акции ФСК ЕЭС (FEES RM, -4.79%), закрывшиеся во вторник с повышением, вчера восстановили паритет с рынком. Поводом для недавних покупок стало решение Федеральной службы по тарифам (ФСТ) РФ об утверждении повышения RAB-тарифа «ФСК» с 1 июля 2012 года на 26.4%. Ранее правительством было принято решение о том, что в целях сдерживания темпов инфляции, годовое повышение регулируемых тарифов естественных монополий будет перенесено с начала на середину года.

Хуже рынка также закрылись ВТБ (VTBR RM, -1.08%), Сбербанк-ап (SBERP RM, -1.92%), НЛМК (NLMK RM, -2.32%), Татнефть-ао (TATN RM, -2.12%), Холдинг МРСК-ао (MRKH RM, -3.08%).

Сегодня, после умеренно-позитивного закрытия накануне, фьючерсы на фондовые индексы США торгуются с понижением до 0.5%. Контракты на нефть Light Sweet торгуются без изменений, вблизи отметки $100.5. Японский индекс Nikkei225 и Гонконгский Нang Seng теряют немногим более 0.5%.

Внешний фон перед открытием Российского фондового рынка умеренно-негативный.

Долговые рынки

Прогнозы на текущий день:

Рубль умеренно снизиться по отношению к доллару и евро;
Цены облигаций российских эмитентов покажут умеренную динамику

По итогам среды цены американских казначейских облигаций выросли, а их доходность по 10-летним выпускам снизилась на 5 б.п., до 2.03. Одной из причин роста US Treasuries могут быть сохраняющиеся опасения по поводу массовых понижений суверенных рейтингов в еврозоне. Тем не менее, несмотря на такой риск, фондовым индексам США удалось выти в плюс к закрытию торгов. Возможно, отчасти участники рынка рассчитывают на хорошие данные по макроэкономической статистике, которые выйдут, сегодня. Так, по первичным заявкам по безработице ожидается снижение на 7 тыс., до 395 тысяч. При этом перед открытием наших торгов азиатские индексы торгуются ниже предыдущих уровней закрытия, отыгрывая снижение европейских акций. В то же время в качестве положительного фактора можно отметить, что большинство суверенных облигаций еврозоны выросли в цене, что снизило их доходность. Это фактор может быть положительным и для долговых рынков emerging markets.

На российском долговом рынке цены облигаций преимущественно росли. Индекс государственных облигаций RGBI вырос на 8 б.п., до 129.66, цены корпоративных облигаций в среднем прибавили 1 б.п., до 92.6. В то же время цены по российским евробондам снижались. Так, индекс Euro-Cbonds Sovereign Russia, отслеживающий динамику евробондов РФ, снизился на 15 б.п. Цены на нефть в настоящее время снижаются, и Brent закрепился ниже $110, что будет оказывать давление и на рубль, который в течение дня, вероятнее всего, снизится по отношению к евро и доллару.

Относительно неплохие данные вышли по инфляции, которая за прошедшую неделю выросла всего на 0.1%. Минфин России 7 декабря 2011 года провел аукцион по размещению ОФЗ-ПД выпуска 26206 с датой погашения 14 июня 2017 года. Спрос на нем составил 22.311 млрд рублей, объем предложения — 10 млрд рублей. Размещенный объем выпуска — 9.25 млрд рублей. Выручка от размещения — 9.407 млрд рублей. Цена отсечения была установлена на уровне 98.008% от номинала. Доходность по цене отсечения — 8% годовых. Средневзвешенная цена составила 98.0114% от номинала; средневзвешенная доходность — 8% годовых.

Минфин России 7 декабря 2011 года провел аукцион по размещению ОФЗ-ПД выпуска 26206 с датой погашения 14 июня 2017 года. Спрос на нем составил 22,311 млрд рублей, объем предложения — 10 млрд рублей. Размещенный объем выпуска — 9,25 млрд рублей. Выручка от размещения — 9,407 млрд рублей. Цена отсечения была установлена на уровне 98,008% от номинала. Доходность по цене отсечения — 8% годовых. Средневзвешенная цена составила 98,0114% от номинала; средневзвешенная доходность — 8% годовых.

ОАО «АИЖК» разместило на ММВБ выпуск облигаций серии А23 на сумму 14 млрд рублей. По данным торговой системы ММВБ, с облигациями компании зафиксировано 2 сделки. Компания установила ставку первого купона по облигациям серии А23 в размере 7.94% годовых. Купонный доход по займу составит 581,7 млн рублей или 41,55 рубля в расчете на одну облигацию. Дата выплаты купона — 15 июня 2012 года. Владельцы облигаций серии А23 могут требовать их приобретения эмитентом в течение последних пяти рабочих дней первого купонного периода по цене 100% от непогашенной номинальной стоимости.

Канадская корпорация Uranium One Inc. 7 декабря разместила на ММВБ дебютный выпуск облигаций на сумму 14.3 млрд рублей, по данным биржи, с облигациями компании зафиксировано 5 сделок. Номинальный объем займа составляет 16.5 млрд рублей. Ставку первого купона по займу компания установила на уровне 9,75% годовых. Книга заявок была открыта с 11.00 1 декабря до 15.00 5 декабря. Купонный доход по займу составит 802.23 млн рублей или 48.62 руб. в расчете на одну облигацию. Инвесторы выбрали пятилетнюю оферту, при которой индикативная доходность к оферте составляет 9.73–10.78% годовых, а ориентир ставки первого купона 9.5–10.5% годовых. По выпуску предусмотрена выплата полугодовых купонов.