Банк России интригует

Бывали и более существенные распродажи американской валюты, которые нефть успешно игнорировала. По-видимому, главным фактором поддержки остается спекулятивный спрос и рыночные настроения. Инвесторы явно намерены дотянуть до Brent до 50 долл./барр., после чего, видимо все успокоятся, а нефть войдет в новый диапазон на более высоких уровнях. Вероятнее всего ограничен он будет отметками 45,00 – 50,00 долл./барр. На сегодня главным тестом для актива может стать поздняя публикация отчета от Baker Hughes по числу действующих буровых установок. Учитывая рыночные настроения, дальнейшее снижение показателя может только ускорить движение Brent вверх к намеченной верхней границе предполагаемого диапазона.

Фондовый рынок

Несмотря на активный рост рубля и столь же позитивную динамику большинства российских бумаг, у компании VimpelCom (VIP) все идет не так уж и хорошо. За последний месяц она потеряла в цене 6,4%, в то время как российский индекс ММВБ прибавил более 6% за тот же период.  Все дело в том, что антимонопольные регуляторы ЕС готовятся  подробное рассмотрение сделки между Hutchison и VimpelCom Ltd., переживая по поводу Е21,8-миллиардной сделки по созданию крупнейшего поставщика беспроводной сети в Италии. Как сообщает Bloomberg, европейские власти могут уже в июне представить документ, в котором будут разъяснены все опасения по поводу угрозы конкурентной среде страны. Все это увеличивает угрозу блокирования соглашения, а, значит, акции VimpelCom могут оставаться под давлением в течение ближайшего месяца. Тем не менее, стоит учитывать, что самый худший исход уже заложен в цену, так что малейшее изменений ситуации может вновь вернуть спрос на бумагу и отправить ее к ближайшей цели 3,98.

Валютный рынок

Рубль вчера рискнул пройти ниже сильной поддержки 64,50 против доллара и коснулся 5,5-месячного максимума 64,15. Сегодня паре предстоит пережить заседание Банка России. Несмотря на то, что многие коммерческие банки начали активно снижать ставки на ожиданиях смягчения курса монетарной политики ЦБ, мы все же полагаем, что на этот раз российский регулятор вновь воздержится от каких-либо шагов. Нас продолжает смущать присутствие инфляции в экономике даже на фоне активного роста российской валюты, который, по идее, должен был бы сдерживать повышение цен. По данным Росстата, среднесуточный прирост цен за 25 дней апреля равнялся 0,02% против 0,015% в марте. Кроме того, индекс цен производителей (PPI), который часто является опережающими индикатором инфляционного давления, показал резкий месячный рост на 3,1%. Это может говорить об ускорении ИПЦ в течение ближайших 2-3 месяцев.

В таких условиях со стороны Банка России будет опрометчиво идти на снижение ставки, создавая тем самым условия для дополнительного роста цен. Тем не менее, даже при бездействии ЦБ мы не ждем резкой реакции USD/RUB на это решение. В условиях российской экономики денежно-кредитная политика пока оказывает наименьшее влияние на курс рубля, поэтому пара может продолжить колебания в диапазоне 64,50 - 65,60 на протяжении пятницы.

И немного о долларе. Теперь, когда все заседания позади, остается решить, что будет с долларом дальше. Понятно, что Федрезерв не горит желанием повышать ставку, и, скорее всего, ужесточения денежно-кредитной политики не будет до конца года. Однако представители FOMC не хотят резких движений и перекосов, поэтому стараются постепенно подготовить рынки к «новой реальности». В этих условиях доллар США будет падать против более стабильных валют, и среди них евро привлекает особое внимание. Мы уже неоднократно отмечали, что у евро просто исчерпан потенциал падения: ЕЦБ в ближайшие кварталы не пойдет ни на какие новые шаги по монетарному стимулированию, потому что уже сделал немало. К тому же, рост цен на нефть может стимулировать повышение инфляции, тем самым убирая со сцены еще один риск, с которым пришлось бы бороться европейскому центробанку, – дефляцию. Таким образом, мы советуем использовать любую коррекцию по EUR/USD, чтобы войти в рынок покупками с ближайшей целью на отметке 1,1440.

Алена Афанасьева,  старший аналитик ГК Forex Club