Коррекция по нефти Brent будет резкой - до $45 за баррель

Традиционно, ослабление доллара (которое на текущий момент и наблюдается) служило поддержкой для котировок нефти, так как ее цены номинированы именно в этой валюте. Тем не менее, последние пару недель даже резкие распродажи бакса не приносили углеводороду облегчения. Кроме того, промышленные металлы начали постепенно восстанавливаться после распродаж, однако нефть на это мало реагирует.

Это может говорить о том, что на текущий момент на нефть оказывается искусственное давление, чтобы достичь определенных целей. Идет ли это со стороны стран ОПЕК, чтобы окончательно выдавить с рынка сланцевые проекты, которые давно ушли из комфортной зоны рентабельности, или же со стороны Запада, чтобы вызвать более резкое падение национальных валют нефтяных стран, пока под вопросом. И вряд ли мы получим на него ответ. Однако вывод из этого один – распродажи будут носить краткосрочный характер, а после ухода с рынка продавцов возможен резкий отскок Brent в район 45,00 долл./барр. в считанные дни.

Валютный рынок

Итак, вчера Украина не погасила облигации внешних государственных займов на $3 млрд, принадлежащих России. Это означает дефолт по долговым обязательствам для Украины и новую волну напряжения для России. Ни той, ни другой история не предвещает ничего хорошего, поэтому есть еще надежда на то, что сумма все же будет погашена в течение льготного периода, который продлиться до 31 декабря 2015 года. Если платеж все же поступит, это может оказать небольшую поддержку российской валюте, которая итак неплохо держится на плаву, невзирая на обвал нефти к 11-летнему минимуму. Такое поведение пары доллар/рубль может говорить о том, что текущие уровни – это максимум достигнутого и дальнейшему росту препятствуют крупные институциональные игроки. Если так, текущие уровни могут выглядеть как привлекательные точки входа краткосрочными продажами в течение недели, естественно, при условии скорой коррекции цен на нефть. Дополнительным фактором поддержки в ближайшее время может стать и приближение налогового периода.

Декабрь был насыщен заседаниями центробанков. Причем интересными. На днях Банк Японии тоже удивил, решившись на своеобразную форму расширения программы стимулирования экономики. Инвесторы уже давно ждали от японского регулятора увеличения размеры программы количественного смягчения, однако глава ЦБ Курода отказывался от такого шага, несмотря на ослабление экономических показателей. Дело в том, что власти видели дальнейший рост инфляции и считали, что слабая иена поможет этой инфляции достичь целевого уровня. Однако на последнем заседании банка Японии в этом году изменения были внесены: объявлена  новая программа на 300 млрд иен для покупки биржевых инвестиционных фондов и продлил сроки покупки японских гособлигаций до 12 против 10 лет ранее.

На этом пара USD/JPY первоначально рванула к 123,57,  но уже через несколько часов скатилась к минимуму 121,05. Это подтверждение, что рынок ждал большего, а 300 млрд – это небольшая сумма, особенно в сравнении с уже реализуемой программой на сумму 80 трлн иен. Да к тому же и сам Курода тут же пояснил, что не стоит воспринимать шаг ЦБ как расширение программы QE, а скорее как попытку снизить кривую доходности и скорректировать политику. Таким образом, Банк Японии уже сделал максимум, на что он готов и большего смягчения не будет. Тем временем, ФРС тоже сделала максимум в плане повышения  на ближайший месяц, как минимум, что означает, что повышения ставки не будет. Это дает нам основания ждать дальнейшего умеренного снижения USD/JPY с ближайшей целью на 120,30 и далее на 119,80, правда, рекомендуем входить в продажу на более высоких уровнях при ближайшей коррекции.

Фондовый рынок

Сегодня обратим внимание на британский FTSE (Z), который прошел довольно внушительный путь вниз от максимумов этого года, достигнутых в апреле. Свою роль сыграли сразу два фактора: ожидания первого повышения ставки ФРС  с соответствующим снижением ликвидности на британском фондовом рынке, а также резкое падение цен на нефть, от которых бенчмарк очень зависим (нефтедобывающие компании занимаю большую долю в его составе). Свою роль играли и ожидания по переходу Банка Англии в режим ужесточения.

Тем не менее, есть основания полагать, что дальнейшее падение индекса будет носить ограниченный характер и резкий разворот не за горами. Во-первых, повышение ФРС уже произошло и следующее неизвестно когда случится. Во-вторых, цены на нефть находятся на 11-летнем минимуме, что снижает вероятность их дальнейшего падения. В третьих, британский регулятор дал понять, что торопиться с повышением ставки он не будет. Вчера представитель Банка Англии четко заявил, что ужесточение в ближайшее время не предвидится, так как темпы  роста заработной платы слишком слабые. К тому же упавшие цены на товарно-сырьевые активы не позволят инфляции ускориться. Все это создает условия для разворота FTSE в ближайшие дни с краткосрочной целью на отметке 6120.

Алена Афанасьева,  старший аналитик ГК Forex Club