ЦБ РФ остановил рост рубля

Принимая во внимание тот факт, что в последнее время рубль продемонстрировал уверенное укрепление (только за последнюю неделю 6,13%), причем без явных фундаментальных катализаторов, ждать, что российская валюта сохранит столь же позитивную динамику в течение длительного времени, не стоило. 

Не смог остаться в стороне от довольно резкого укрепления рубля и Центробанк РФ, поскольку и излишне дорогой рубль несет угрозу экономике. С 13 апреля Банк России повышает ставки, по которым будет предоставлять иностранную валюту. Минимальные ставки на аукционах РЕПО в иностранной валюте с понедельника будут равны  ставка LIBOR плюс  1,50 п.п. на срок 28 дней и плюс 1,75 п.п. на срок 12 месяцев (для справки, ранее было ставка LIBOR +1 п.п.). Также увеличены ставки на аукционах по предоставлению валютных кредитов, обеспеченных займами в иностранной валюте. Сделано это для того, чтобы со стороны банков снизился спрос, что может привести к сокращению carry trade (кредит под низкий процент в валюте и конвертация ее в рубли).  На этом фоне пара доллар/рубль может развить откат в район уровня 55,00. Хотя в дальнейшем все же не исключены новые попытки российской валюты возобновить укрепление в силу нескольких факторов. Пик выплат по внешним долгам остался позади. А в скором времени в России начинается очередной налоговый период, что приведет к продажам валюты компаниями-экспортерами.  Цены на нефть стабилизировались в пределах диапазона 54 -60 долларов за баррель. К тому же пока на геополитической арене отмечается относительное затишье. А это позволяет предполагать, что, как минимум, расширения санкций со стороны Запада не будет.  Таким  образом, нельзя исключать возможность того, что пара будет удерживаться в пределах диапазона 50,00 – 55,00.  

На предстоящей неделе решение по монетарной политике публикует Банк Канады. Ожидается, что пока регулятор сохранит ставку на уровне 0,75%. Хотя, если принять во внимание, что темпы роста экономики продолжают замедляться (по итогам 4 квартала 2014 года 0,6% г/г против 0,8% г/г) в третьем, полностью исключать вероятность смягчения не стоит. И, если это произойдет, вопреки ожиданиям, пара USD/CAD может нацелиться на рост в район уровня 1,2800.

Товарно-сырьевой рынок

Нефть марки Brent пока не имеет достаточного количества фундаментальных оснований для того, чтобы вырваться из установившегося в последнее время диапазона. С одной стороны, до тех пор, пока запасы в США продолжают расти, а добыча находится на исторических максимумах, ждать роста котировок выше отметки 60 долларов за баррель не приходится. К тому же, не стоит забывать и о том, что Саудовская Аравия говорит о том, что сохранит объемы добычи около 10 млн баррелей в сутки. С другой, рынок уже не опасается того, что Иран спровоцирует резкий рост предложения нефти, что приведет к усилению дисбаланса. Кроме того, сокращение числа работающих буровых установок в США (за последнюю неделю оно упало до 760) в конечном итоге должно привести к тому, что объемы добычи все же пойдут на убыль.  Помимо прочего, как отмечает министр нефти Саудовской Аравии, его страна и ОПЕК готовы предпринимать действия, способные вызвать рост цен, но только при условии, что они в решении данного вопроса будут не одиноки и к ним присоединятся другие страны-производители. Таким образом, котировки нефти марки Brent на предстоящей неделе могут по-прежнему оставаться в пределах диапазона 54,00 – 60,00.

Золото и серебро могут получить на предстоящей неделе шанс восстановить утраченные позиции. Хотя возможно это будет лишь в том случае, если американская статистика выйдет достаточно слабой. Напомним, что внимание стоит обратить на отчет по розничным продажам и данные по индексу потребительских цен в США. Недостаточно быстрый рост объемов розничных продаж и низкие данные по инфляции могут дать рынку лишнее подтверждение тому, что ФРС США во втором – третьем квартале 2015 года не станет повышать ставку, что может вызвать распродажи доллара. Кроме того, на предстоящей неделе будет опубликовано довольно много финансовых отчетов. Есть основания полагать, что  данные по прибылям корпоративного сектора вызовут разочарование. На этом фоне рынок может начать перепозиционирование в пользу  безопасных активов. В случае выполнения выше названных условий  XAU/USD может продемонстрировать рост в район уровня 1221,02 доллара за унцию с дальнейшей целью на 1233,08. XAG/USD нацелится на подъем к 17,000, прорыв которого откроет путь вверх к 17,251.

Фондовый рынок

Предстоящая неделя обещает быть достаточно интересной с точки зрения запланированной макроэкономической статистики. Среди запланированных отчетов внимание стоит обратить на данные по розничным продажам в США, а также на отчеты по индексу цен производителей и индексу потребительских цен. Несмотря на то, что последний протокол ФРС США и дал понять, что регулятор, в целом, готов провести повышение ставки в текущем году, не вызывает сомнений тот факт, что в условиях низкого ценового давления и недостаточно быстрого роста экономики, регулятор вряд ли станет торопиться с таким  шагом. Таким образом, более слабые цифры могут способствовать дальнейшему росту американских бенчмарок.  Dow Jones может продолжить движение в район уровня  18067 и далее, к 18250. Nasdaq нацелится на подъем к  4477,19. Хотя в качестве фактора риска не стоит исключать публикацию корпоративной отчетности,  при условии, что данные по прибылям выйдут достаточно слабыми.
Довольно интересную динамику на предстоящей неделе может продемонстрировать и гонконгский индекс HSI. Несмотря на то, что бенчмарк находится на 7-летнем максимуме, у него сохраняется потенциал к росту, поскольку рынок продолжает ждать со стороны Народного банка Китая дальнейшего монетарного смягчения на фоне не слишком позитивной макроэкономической статистики. На предстоящей неделе внимание стоит обратить на отчет по ВВП Китая за 1 квартал 2015 года (ожидается замедление роста от 7,3% до 7,0% г/г) и данные по промышленному производству.   Последние данные по инфляции в Китае, хоть и вышли чуть выше прогноза (1,4% против 1,3%) сигнализируют о том, что ценовое давление все еще остается ниже уровня 2%, который рассматривается как оптимальный и это значит, что если экономика Поднебесной будет подавать сигналы о дальнейшем охлаждении, стимулирование возможно. На этом фоне HSI может быть  интересен для покупок с целью на уровне 27978 и, далее, 29000.

Ирина Рогова, аналитик ГК Forex Club

См. также:
На Новосибирской ГЭС приток увеличился втрое за неделю