Солнце встаёт на Востоке

Как ни крути, это событие останется серьёзным фактором не только для акций российского «Газпрома» (GAZP, OGZD:LI) и китайской CNPC (China National Petroleum Corporation), но и всего глобального энергорынка.

Напомним, что подписанный контракт предусматривает поставки после завершения строительства трубопровода – ориентировочно с 2017-2018 гг., в объёмах до 38 млрд куб. м газа в год, причём, итоговая цена на российский газ для Китая составит около $350-380 за тысячу кубометров, с привязкой к рыночным ценам на нефть, что близко к нынешнему среднеевропейскому тарифу и существенно выше той цифры, которая обсуждалась на протяжении долгих месяцев и которая, безусловно, была бы невыгодна для «Газпрома» как с точки зрения пресловутой «безубыточной диверсификации клиентской базы», так и с сугубо имиджевой позиции.

Сегодня утром Китай ещё раз напомнил о себе в позитивном ключе. Предварительный индекс деловой активности PMI от HSBC за май неожиданно показал значение 49.7, вплотную приблизившись к уровню водораздела 50, отделяющему замедление роста от его ускорения, по сравнению с консенсус-прогнозом 48.1. Пока это первый эпизод отчётливого разворота данного важного опережающего индикатора, поэтому какие-либо далеко идущие выводы были бы преждевременны, однако существенное улучшение настроений инвесторов в Азии и Австралийско-Тихоокеанском бассейне в этой связи отрицать также нельзя.

Основные фондовые индексы США по итогам вчерашней сессии показали умеренно-положительную динамику. Поддержку индексам оказали «минутки» заседания ФРС (см. ниже), а также несколько более позитивные, чем ожидалось, квартальные финотчёты американских розничных корпоративных представителей. Первым из них отчитался второй по величине в США сетевой гипермаркет Target (TGT), репутация которого в прошедшем квартале пострадала из-за нашумевшей истории с хакерским взломом клиентской базы данных его пластиковых карт. Вслед за ним свои результаты представили Tiffany & Co. (TIF) и Lowe's (LOW). Отчёт первого оказался неоднозначным, причём, прогнозы менеджмента на следующий квартал и год в целом оказались хуже ожиданий, что и оказало давление на акции компании в первой половине дня.

Однако рост рыночных активов вследствие падения курса доллара во второй половине сессии привёл к тому, что бумаги TGT закрылись с повышением на 1.21% по совокупности основного и дополнительного торговых интервалов. Второй отчитался лучше прогнозов но, несмотря на понижение ожиданий менеджмента по операционным показателям до конца года, акции TIF по итогам дня подскочили в цене на 9.25%. Отчёт сетевого гипермаркета товаров для дома Lowe's оказался самым слабым из трёх, и акции компании упали в цене (-0.37%, возможно виноват неудачный тикер).

В итоге, среди компонентов индекса Dow Jones в минусе закрылись только акции телефонного гиганта AT&T (T, -0.65%) и крупнейшего универсального гипермаркета Wal-Mart Stores (WMT, -0.04%). Лидером роста по итогам дня стали бумаги Goldman Sachs (GS, +1.92%). В свою очередь, на момент закрытия все секторы индекса SnP 500 находились в зелёной зоне. Самый большой прирост показал нефтегазовый сектор (+1.19%).

Федрезерв опубликовал протокол последнего заседания FOMC 29-30 апреля, сохранив прежнюю риторику, что несколько поддержало рынки, опасавшиеся более отчётливого звучания темы повышения процентных ставок после завершения сворачивания текущих программ QE осенью-зимой этого года. Основная мысль документа заключалась в том, что члены ФРС не будут предпринимать каких-либо новых шагов до окончательного завершения «количественных программ», поскольку состояние американской экономики не внушает серьёзных опасений. В то же время надо отметить, что в протоколе прозвучали некоторые намёки на то, что время для повышения ставки приближается.

Впрочем, Федрезерв подчеркивает необходимость обеспечения гибкости из-за продолжающего разбухания баланса активов ФРС. Согласно опубликованному документу, общая картина, в целом, не изменилась по сравнению с мартом. Так, большинство руководителей ФРС отметили «сохраняющуюся слабость» на рынке жилья. Среди возможных рисков были отмечены спад на рынке жилья, замедление экономики Китая и геополитические конфликты. Ряд руководителей видят сильную слабость американского рынка труда, но некоторые считают, что ситуация, в целом, благоприятна. Впрочем, ряд управляющих увидели риски для удержания прежних темпов экономического роста. В частности, некоторые руководители ФРС посчитали, что еще слишком рано утверждать, что экономика восстановилась после замедления в 1-м кв, вызванного холодной зимой. Обсуждение различных вариантов дальнейших действий Федрезерва, по их мнению, ещё не означает, что фаза повышения процентных ставок обязательно начнется скоро.

Руководители выступают за дальнейшее тестирование различных инструментов монетарной политики. Руководители ФРС на апрельском заседании решили продолжить сокращать покупки облигаций. Впрочем, руководители ФРС не видят дисбалансов, представляющих собой риски для финансовой системы в краткосрочной перспективе. Большинство руководителей ожидают возвращения инфляции к целевому уровню 2% в течение нескольких лет. Европейские фондовые индексы выросли, остановив двухдневный спад, так как уровень потребительского доверия в еврозоне увеличился больше, чем прогнозировалось. Национальные фондовые индексы выросли вчера в 15 из 18 западноевропейских рынков. Курс EURUSD резко вырос в первой половине дня, однако затем начал вновь корректироваться (текущее значение на 9:30 мск – $1.3673). Ближайшая цель находится в диапазоне $1.374– $1.375.

Как стало известно, уверенность среди потребителей еврозоны продолжила повышаться в текущем месяце, чему помогли более оптимистичные настроения в отношении экономических перспектив Старого света. Последние данные – признак того, что рост расходов домашних хозяйств может помочь слабому восстановлению региона в ближайшие месяцы, причём, рост потребительского доверия был зафиксирован уже третий месяц подряд, несмотря на продолжающуюся напряженность в отношениях между Евросоюзом и Россией.

Еврокомиссия заявила, что предварительный индекс настроений потребителей в еврозоне вырос до -7.1 с -8.6 в апреле. Последний показатель оказался самым высоким с октября 2007 года, до наступления финансового кризиса. Улучшение настроений в последние месяцы говорит о том, что потребители настроены тратить больше. Тем не менее, эта перспектива вряд ли сдержит членов управляющего совета ЕЦБ от внедрения новых стимулирующих мер на встрече в июне. Напомним, что данные, опубликованные на прошлой неделе, показали, что экономика выросла в первом квартале такими же темпами, что и в течение последних трех месяцев 2013 года. Эти данные также указали, что скромное повышение потребительских расходов вряд ли приведет к достаточному ускорению инфляции.

Другой важный отчёт показал, что профицит счёта текущих операций еврозоны снизился в марте в связи с сокращением сальдо торгового баланса, сообщил в среду ЕЦБ. Профицит счёта текущих операций сократился до €18.8 млрд в марте с €21.8 млрд в феврале. Профицит по торговле товарами снизился до €13.8 млрд с €15.5 млрд. Профицит по сфере услуг также снизился до € 8.5 млрд с €11.6 млрд. На нескорректированной основе профицит счёта текущих операций увеличился до €20.9 млрд в марте с €13.8 млрд в феврале. На динамику также повлиял протокол заседания Банка Англии от 7-8 мая, который показал, что Комитет единогласно проголосовал за сохранение ставки на уровне 0.5% и размера программы покупки активов £375 млрд.

Тем не менее, протокол указал на то, что возможность постепенного повышения ставок обсуждалась, и что некоторые члены MPC могут вскоре начать призывать к этому, однако прежде они бы хотели увидеть однозначное улучшение картины на рынке труда. ЦБ Англии также заявил, что уровень инфляции должен приблизиться к целевой отметке 2% в ближайшие месяцы, а значение индикатора производственной мощности ожидается в районе 1-1.5%.

Среди корпоративных историй, акции BNP Paribas (BNP) подешевели на 1.5%. Согласно упорным слухам, циркулирующим на рынках с начала текущей недели, американские финрегуляторы могут потребовать с крупнейшего банка Франции более $5 млрд за урегулирование разбирательства по делу о нарушении санкций, веденных американскими властями против Судана и Ирана. Переговоры сторон продолжаются, и финальная сумма штрафа может измениться.

Стоимость нефти WTI вчера выросла, достигнув при этом одномесячного максимума, так как правительственный отчет указал на снижение запасов нефти в США по итогам прошлой недели. Что касается нефти Brent, то росту цен способствует сохраняющаяся военная напряжённость в Ливии и блокада повстанцами нефтетанкерных портов. Данные департамента энергетики об изменении запасов в США за неделю 12-18 мая показали, что запасы нефти сократились на 7.226 млн баррелей до 391.30 млн баррелей; запасы бензина выросли на 970 тыс. барр. до 213.38 млн барр.; наконец, запасы дистиллятов увеличились на 3.339 млн баррелей до 116.28 млн баррелей. При этом уровень загрузки перерабатывающих мощностей составил 88.7% против 88.8% согласно предшествующему отчёту. Запасы нефти в терминале Кушинг снизились на 0.25 млн барр. до 23.22 млн баррелей.

Что касается ситуации в Ливии, то накануне в Триполи вновь начались бои, а двумя днями ранее вооруженные люди захватили парламент Ливии и потребовали остановить его работу. Власти предложили провести в июне национальные выборы, чтобы разрешить кризис, возникший из-за политической борьбы между различными группировками. Добыча на ливийских месторождениях El Feel и El Shahara так и не началась через неделю после того, как правительство договорилось с занимавшими месторождения повстанцами, и производство нефти в стране опустилось до 200 тыс. баррелей в сутки по сравнению с 1.4 млн в прошлом году. Стоимость июльских фьючерсов на американскую легкую нефть марки WTI на NYMEX выросла до $103.61 за баррель.

Прогнозы Nord Capital:
Число заявок на первичные пособия по безработице в США выйдет близким к ожиданиям;
Предварительный производственный индекс деловой активности PMI в еврозоне также будет близким к консенсус-прогнозу.

См. также:
В котельном цехе Южно-Кузбасской ГРЭС смонтировали новый двухбалочный мостовой кран