Сойдет ли «монетарная разница потенциалов» на нет?

Лидер сенатского большинства Гарри Рид направил письмо спикеру Палаты представителей Джону Бейнеру с предложением не останавливаться в переговорах по бюджету и найти путь к защите экономики от потенциально тяжких последствий.

Впрочем, пресс-служба Белого дома подтвердила, что Обама остаётся непреклонным в своей позиции. «Президент ясно дал понять лидерам республиканцев, что не будет вести переговоры по поводу необходимости принятия Конгрессом мер по возобновлению работы правительства или увеличения потолка госдолга», – говорится в пресс-релизе.
Глава администрации призвал республиканцев принять т.н. «чистую» резолюцию о временном финансировании деятельности правительства США, т. е. без всяких взаимных увязок. Республиканцы, в свою очередь, выразили недоумение относительно целесообразности ведения переговоров, никакие компромиссы в которых заведомо не признаются. Фондовые индексы на сей раз отреагировали падением.

Вчерашний день, правда, можно назвать в некотором роде выходящим из ряда вон в плане однообразия новостного фона ввиду состоявшегося заседания ЕЦБ по ключевой процентной ставке по определению дальнейшей монетарной политики. Впрочем, и в этом случае никаких сенсаций не прозвучало. Не было ничего сказано и по поводу возможности возобновления программы LTRO – механизма рекапитализации европейских банков – о котором в последнее время всё чаще говорил маэстро в своих публичных выступлениях.

Это средство могло бы вновь оказаться полезным – не столько для пополнения банков живительной денежной ликвидностью, сколько как средство искусственного ослабления чрезмерно укрепившегося курса евро без неуместного в текущей ситуации снижения ставки (германские бумаги пользуются всё большим спросом со стороны суверенных фондов, и положительную разницу в процентных ставках между Штатами и еврозоной Драги, очевидно, предпочёл бы оставить для монетарной «разницы потенциалов», обеспечивающей столь важное для Европы положительное сальдо движения капиталов).

В остальном, как уже было сказано, всё выглядело обыденно. Марио Драги в ходе пресс- конференции вновь подтвердил ранее высказанное обещание сохранять базовые процентные ставки на низком уровне в течение неограниченно длительного периода времени, поскольку слабые темпы роста экономики будут сдерживать инфляционное давление.
По словам Драги, новые статданные об экономике еврозоны подтверждают предыдущие оценки ЕЦБ. Экономика остается ослабленной, восстанавливаясь с крайне низкого уровня, кредитование – сдержанным, безработица – по-прежнему высока, инфляционные процессы – сбалансированы. Небольшие повышательные инфляционные риски связаны лишь с высокими косвенными налогами и крепким сырьём, в то время как гораздо более весомые понижательные риски проистекают из вялого экономического роста. Он отметил, что рост 2-го квартала отчасти был связан с первым импульсом восстановления после слабости предыдущих периодов, но 3-й квартал начался на более слабой ноте. Драги также призвал правительства выполнять свои обязанности и сокращать уровни долга и дефицита, а также проводить структурные реформы.

На фоне выступления на пресс-конференции Марио Драги и получения вотума доверия правительством премьер-министра Италии Летты (бывший премьер-министр Сильвио Берлускони изменил свою позицию, поддержав правящую коалицию в среду, после того как на выходных велел пяти министрам из его политической партии оставить свои посты) единая европейская валюта резко выросла против доллара США (текущее значение $1.3605). Давление на доллар усилилось после того, как вышедшие статданные показали, что число рабочих мест в частом секторе в сентябре выросло менее значительно, чем ожидалось. Согласно данным ADP, число рабочих мест выросло только на 166 000.

Мы по-прежнему придерживаемся мнения, что по итогам месяца укрепление евро будет в числе самых заметных положительных трендов. Впрочем, основные фондовые индексы Европы завершили сессию снижением: британский FTSE 100 потерял 0.35%, французский CAC 40 «полегчал» на 0.92%, а германский DAX скорректировался вниз на 0.69%. Сегодня мы ожидаем их умеренного восстановления.

В свою очередь, основные фондовые индексы США несколько компенсировали понесенные на открытии потери после того, как президент Обама встретился с лидерами Конгресса, что позволило игрокам в течение непродолжительного времени испытать надежду на быстрое разрешение текущей проблемы и начало переговоров о долговом «потолке».

Этим надеждам, впрочем, как было сказано выше, было не суждено воплотиться в реальность. Большинство компонентов индекса Dow Jones, 21 из 30, после «безумной среды» приобрели некоторую логику и понесли потери. Наилучшую динамику продемонстрировали акции Microsoft Corporation (MSFT, +1.01%) на слухах о возможном уходе Билла Гейтса, крупнейшего частного бенефициара-миноритария, из совета директоров компании (по мнению ряда крупных акционеров, Гейтс несёт ответственности за торможение внутреннего инноваторства). Ниже остальных завершили торги акции United Technologies Corp. (UTX, -2.24%). Количество растущих и падающих секторов индекса S&P 500 вчера поделилось почти поровну. Среди испытавших наибольшую просадку – сектор здравоохранения (-0.36%) и промышленного производства (-0.29%).

Лучше других закончил день сектор производителей сырья (+0.82%). Стоимость нефти марки West Texas Intermediate выросла (текущее значение $103.70 за баррель), несмотря на серьёзный рост запасов по данным от Минэнерго США после того, как TransCanada Corp. заявила, что не успеет завершить строительство и начать ввод в эксплуатацию южной части трубопровода Keystone до конца октября.

Индекс текущих условий для бизнеса в регионе Нью-Йорка от Института управления поставками (ISM) в сентябре снизился до 53.6. В августе индекс был на уровне 60.5. В последние месяцы индекс ведёт себя крайне волатильно, совершая широкие колебания в амплитуде от 47 до 67. В сентябре самыми большими препятствиями для бизнеса были названы расходы на дополнительные выплаты работникам и юридические урегулирования. Самой большой поддержкой стал иностранный спрос и высокие технологии.

Прогнозы Nord Capital:

    Евро продолжит укрепление против большинства валют на монетарной позиции ЕЦБ и решении парламентского конфликта в Италии;
    Розничные продажи в еврозоне в августе выйдут близкими к консенсус-прогнозу;
    Фабричные заказы в США в сентябре, если будут опубликованы, то выйдут хуже прогнозов.