Взгляд на рынок

Лидерами роста стали металлургические компании, а также Х5 (+4.6%) после вышедшего во вторник отчета с чистой прибылью выше консенсуса. Основным фактором роста называют поступление западных средств. Отсутствие четких позитивных новостей и слабые экономические данные не дают рынку расти так, как растут западные площадки, при этом внешняя конъюнктура сильно влияет на ситуацию: американские индексы находятся на максимумах, однако технически ситуация крайне нестабильная, и падение может произойти в любой момент.

Таким образом, индекс ММВБ продолжает торговаться в диапазоне между минимумом апреля (1330) и максимумом мая (1430). С начала года индекс теряет 3.5% и по-прежнему остается ниже ключевого уровня на 1453 (200-дневная средняя), который будет сдерживать дальнейшие покупки. Ближайшая поддержка на 1400 (10-, 20-, 50-дневная средняя), затем 1350/1360 (минимум июля/ноября 2012) и 1330 (минимум апреля 2013); долгосрочная поддержка на 1250 (минимум мая 2012).

Основные фондовые индексы США выросли, несмотря на отсутствие какой бы то ни было значимой макроэкономической статистики в США в первые два дня недели. Драйвером роста на корпоративном фронте стал отчет Home Depot (+2.5%), который опубликовал хорошие продажи и прибыль и повысил прогноз продаж на год. Goldman Sachs заявил, что прогнозирует рост S&P500 до 1750 к концу года и до 1825 через год.

Тем не менее, инвесторы остаются осторожными накануне выступления Бена Бернанке. Всех интересует, когда программа покупки может быть закончена или снижена в объеме. Очевидно, это зависит от состояния рынка труда и экономики в целом. Таким образом, бычий тренд на рынке США продолжается уже пятый год. С минимума 2009 года он вырос на 147% на корпоративных результатах и трех раундах количественного смягчения от ФРС. Именно поэтому комментарии отдельных представителей ФРС о том, что программа покупки активов может быть окончена или урезана, так пугают инвесторов, которые пытаются принять участие в росте, который фактически продолжается без коррекций с начала 2013 года на фоне ликвидности, предоставляемой центральными банками.

Индекс VIX вернулся к уровням ниже 14 после периода волатильности. Таким образом, преодолев психологические отметки 1650 по S&P и 15000 по DJIA, рынок пытается продолжить рост после бокового тренда апреля, который мог привести к развороту, так долго ожидаемому участниками рынка. Тем не менее, факторов неопределенности более чем достаточно. Долгосрочный растущий тренд в индексах США скорее всего подходит к концу, и дальнейший рост будет трудно поддерживать до важных позитивных новостей.

Доллар зафиксировался ниже отметки 84 по USD Index относительно корзины валют. Европейская валюта, в свою очередь, остается на минимумах около уровня $1.29. Сейчас основное внимание инвесторов переключилось на американский континент, где Бен Бернанке должен огласить свой взгляд на возможность сворачивания программы количественного смягчения, что позитивно скажется на долларе. Безусловно, на евро по-прежнему давит готовность ЕЦБ к отрицательным депозитным ставкам, а также негативные макроэкономические данные региона. Это увеличивает надежды участников рынка на дальнейшие шаги по смягчению от ЕЦБ. Заявления Марио Драги о том, что банк технически готов к отрицательным депозитным ставкам и само снижение основной ставки ЕЦБ до 0.5%, безусловно, негативны для евро в краткосрочной и долгосрочной перспективе, что, возможно, уже начинает сказываться на валютной паре и создавать давление вниз. С начала февраля евро остается в нисходящей тенденции, потеряв с 15-месячного максимума на $1.37 более 5%.

Цены на нефть корректируются. Так, июльский фьючерс на нефть марки Brent торгуется у отметки $103.56, а WTI - $95.68. На этой неделе ключевыми станут данные по производственной активности в Китае и Европе. Спред между Brent и WTI остается на минимумах с начала прошлого года ниже $10. Нефть Brent остается ниже ключевых сопротивлений на $105/110 (50-, 200-дневная средняя), а WTI пока выше поддержки на $92/93 (50-, 200-дневная средняя).

Арсен Балишян, PhD, CFA